国际资管机构增持中国资产 - 桥水基金一季度增持阿里巴巴、京东、百度等中国资产，同时减持美国科技股及标普500ETF [1] - 国际资管机构形成对中国资产标配乃至超配的共识 [1] 中国经济增长确定性 - 4月份社会消费品零售总额同比增长5 1%，服务零售稳定增长显示消费结构升级 [1] - 1-4月固定资产投资同比增长4 0%，"两重"建设与"两新"投资贡献显著 [1] - 1-4月货物进出口总额同比增长2 4%，增速较一季度加快1 1个百分点 [1] 中美经济对比 - 美国经济陷入"高通胀、高债务"困境，资本重新审视美元资产风险收益比 [2] - 中国国民经济应变克难稳定运行，发展质量持续提升 [2] 中国资本市场改革开放 - 沪深港通、债券通等互联互通机制拓展，境外投资者持有A股流通市值稳定在3万亿元 [2] - 中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，人民银行提供支撑，形成稳市模式 [2] 中国资产回报优势 - 2024年A股累计分红达2 34万亿元，连续三年突破2万亿元 [3] - A股股息率超3%的上市公司占比提升至35% [3] - 标普500指数股息率仅1 5%，英伟达等AI龙头动态市盈率超70倍 [3] 中国资产投资逻辑 - 中国经济具备增长韧性、制度稳定性、资产性价比"三重确定性" [3] - 中国正成为全球资本的"避风港"与"增长极" [3]

黄金进口量激增 - 中国4月黄金进口量环比暴涨73%至127.5吨 创近一年新高 [1] - 央行向部分商业银行发放新黄金进口配额 推动进口量上升 [1] - 黄金进口实行配额管理 仅限指定银行在额度内操作 [1] 金价与市场行为 - 国际金价一度触及3500美元/盎司历史高位 [1] - 高价位下需求不减反增 反映强烈避险情绪 [3] - 铂金进口同步增长 4月达11.5吨 同为一年高点 [3] 政策与市场联动 - 5月中美取消91%加征关税 金价出现小幅回落 [3] - 央行持续增持黄金 旨在分散美元资产风险 [3] - 商业银行加速黄金进口 形成"官民协同"采购模式 [1][3] 投资者行为分析 - 地缘政治不确定性驱动个人及机构配置黄金 [3] - 投资者对价格敏感度降低 更关注资产保值功能 [3] - 市场形成"长期屯金 短期波动无碍"的共识 [3]