牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 随着上市公司三季报披露结束，全球主权财富基金的A股持仓版图浮出水面。最新数据显示，阿布 扎比投资局、科威特政府投资局、新加坡政府投资公司等知名全球主权财富基金现身多只A股前十 大流通股股东名单。业内人士认为，在全球经济格局变化及美联储降息的背景下，国际资本正显著 提升对A股市场的关注度与配置力度。 主权财富基金是由一国政府设立并拥有的长期投资基金，主要管理国家超额财政收入，以实现资产 增值、保障经济稳定并为未来提供财务保障。根据专门研究主权财富基金的SWFI的统计，截至今年 4月底，全球排名前列的主权财富基金包括挪威政府全球养老基金、阿布扎比投资局、科威特政府 投资局、沙特公共投资基金等。 从最新披露的上市公司三季报来看，多只A股的前十大流通股股东名单中均出现了全球主权财富基 金的身影。 Choice资讯显示，以阿布扎比投资局为例，截至今年三季度末，其持有24只A股，持股数量为1.94 亿股，持股市值为42.14亿元。具体来看，阿布扎比投资局持有宝丰能源4441.28万股，较二季度 末的3755.5 ...

中国资产配置价值 - 在风险再定价和资产再平衡过程中，A股和港股等中国资产的配置价值更加显现 [3][4] - 正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等措施 [4] - 优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作以推动在岸与离岸市场协同发展 [4] 资本市场制度改革 - 启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准 [5][6] - 择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道 [7][8] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度以回报股东 [8] 投资者保护与市场稳定 - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，围绕发行上市、退市等过程推出23项举措 [9][10] - 增强对风险“四早处置”，防范市场大幅波动，对财务造假等违法行为依法严打 [11][12] - 强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制 [12] 中长期资金生态建设 - 发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用，推进公募基金改革 [13][14] - 推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和工具 [14] 交易所市场发展 - 持续推动北交所高质量发展，坚持打造服务创新型中小企业主阵地 [15][16] - 畅通三、四板对接机制，推动更多先行先试政策在京落地 [16]

吴清：A股、港股等中国资产配置价值更加显现 吴清在2025金融街论坛年会上表示，在风险再定价、资产再平衡过程中，稳健性和均衡性日益成为资产配 置的优先选项。在此过程中，A股、港股等中国资产持续重估，配置价值更加显现。 吴清：将启动实施深化创业板改革 吴清在2025金融街论坛年会上表示，将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新 创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术提供更加精准、包容的金融服务。 吴清：择机推出再融资储架发行制度 2025金融街论坛年会今日（10月27日）开幕，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云 泽、中国证监会主席吴清将出席2025金融街论坛年会并作主题演讲。 证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年会上表示，强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长 效化稳市机制，防范市场大幅波动。 吴清在2025金融街论坛年会上表示，进一步固本培元，夯实市场稳定内在基础。将择机推出再融资储架发 行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道。督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回 报股东支持。 吴清：持续推动北交所高质量发展 畅通三、四板对接机制 吴清在2 ...

专题：2025金融街论坛年会 2025金融街论坛年会今日开幕！中国证监会主席吴清作主题演讲。其演讲观点汇总如下： 吴清：证监会将启动实施深化创业板改革 中国证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年会上表示，将启动实施深化创业板改革，设置更加契 合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、 包容的金融服务。 吴清：A股、港股等中国资产配置价值更加显现 吴清表示，在风险再定价、资产再平衡过程中，稳健性和均衡性日益成为资产配置的优先选项。在此过 程中，A股、港股等中国资产持续重估，配置价值更加显现。 吴清：《合格境外投资者制度优化工作方案》27日正式推出 吴清表示，进一步固本培元，夯实市场稳定内在基础。将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并 购重组支持渠道。督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东支持。 吴清：持续推动北交所高质量发展 畅通三、四板对接机制 吴清表示，将坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，持续推动北交所高质量发展，健全新三板市 场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制，夯实多层次资本市场的塔基和底座。 吴 ...

资本市场改革与开放 - 证监会将深化投融资综合改革，持续增强资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力 [1] - 将启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业企业特征的上市标准 [1] - 将稳步扩大高水平制度型对外开放，正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》 [2] 市场稳定与投资者保护 - 将夯实市场稳定内在基础，择机推出再融资储架发行制度 [1] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，着力发挥中长期资金“压舱石”作用 [1] - 将发布加强中小投资者保护的若干意见，推出23项务实举措 [2] 区域发展与资产配置 - 把北京作为资本市场改革开放的重要窗口，推动更多先行先试政策在京落地 [2] - 在风险再定价过程中，A股、港股等中国资产持续重估，配置价值更加显现 [1]

吴清：A股、港股等中国资产配置价值更加显现 吴清还表示，在风险再定价、资产再平衡过程中，稳健性和均衡性日益成为资产配置的优先选项。在此过程中，A股、港股等中国资产持续重估，配 置价值更加显现。 吴清：择机推出再融资储架发行制度 吴清指出，将进一步固本培元，夯实市场稳定内在基础。将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道。督促上市公司完善治 理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东支持。 中国证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年会上表示， 将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的 上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。 ...

外资最新发声，看好中国资产配置价值。 摩根士丹利首席中国股票策略师王滢表示，从全球投资人的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相 对较低的水平。从长期来看，全球投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋。广发证券策略首席分析 师刘晨明认为，对外资而言，增配目前仍低配的A股与H股，是跑赢MSCI新兴市场等基准指数的重要策 略。 牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 他进一步表示，7月以来中国资产"赚钱效应"显现，海外投资者逐渐意识到提高中国资产配置比例的必要 性。对外资而言，增配目前仍低配的A股与H股，是跑赢MSCI新兴市场等基准指数的重要策略。 回到市场层面，A股、港股市场21日全线走强，截至收盘，沪指涨1.36%，重新站上3900点；创业板指 大涨超3%，恒生科技指数涨超1%。展望后市，有券商机构认为，支撑本轮A股、港股向上的中长期逻辑 仍在，一方面资本市场改革进入深水区；另一方面结构性景气提供支撑，资金面充裕。 摩根士丹利：增持中国资产 10月21日，摩根士丹利首席中国股票策略师王滢在香蜜湖财富管理周·湾区财富管理高质量发展交流会上 ...

外资对中国资产的配置观点 - 全球投资人对中国股票资产的仓位仍处于相对较低水平，进一步增持是大势所趋 [1][2] - 增配目前仍低配的A股与H股是外资跑赢MSCI新兴市场等基准指数的重要策略 [1][4] - 净流入中国股市的外资在2024年9月份反弹至46亿美元，创下自2023年11月份以来单月最高 [4] 摩根士丹利的投资建议 - 对中国市场建议长期关注高科技板块，包括人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等 [2] - 建议投资者持续配置高质量红利股，以抵御短期市场波动 [2] - 特别看好贵金属，尤其是黄金，认为黄金在目前水平上或有进一步上涨5%的可能性 [4] - 预计美元指数将从98左右逐渐走弱，到2024年底可能降至95，到2025年底可能降至85 [4] 市场表现与资金面 - A股市场于10月21日全线走强，沪指涨1.36%重新站上3900点，创业板指大涨超3%，沪深两市成交额达1.87万亿元，较上一交易日放量1363亿元 [1][6] - 港股市场同步上涨，恒生指数收涨0.65%，恒生科技指数涨1.26% [1][6] - 美联储重启降息周期有助于改善中国股市流动性，历史数据显示美联储降息后A股与H股多呈上涨走势 [4] 机构后市展望 - 支撑A股和港股向上的中长期逻辑包括资本市场改革进入深水区，以及结构性景气和充裕资金面提供支撑 [1][7] - 有机构认为2025年第四季度有科技引领的行情，2026年春季可能是阶段性高点但非全年高点，全面牛市条件将越来越充分 [7] - 中期视角下泛科技仍是市场主线，AI产业趋势仍在演绎，TMT板块订单和补库处于上升趋势，有望延续高景气 [8] - 若市场担忧解除，港股科技板块更受益于产业趋势，外资回流和南向资金流入有望推动港股四季度行情，AI驱动下港股科技仍是主线 [7]

市场整体环境 - A股市场在2024年"924"行情启动后迎来新一轮上行周期，政策支持、科技成长板块崛起及流动性改善是主要驱动力 [1] - 多个反映市场情绪的关键指标创下阶段性新高，中国资产配置吸引力持续提升 [1] 中证A500指数表现 - 中证A500指数于2025年9月24日收盘创下2022年3月2日以来新高 [2] - 截至2025年9月24日，中证A500指数近一年累计涨幅达48.21%，表现优于同期中证A50指数（39.25%）和中证A100指数（43.36%） [2] A500ETF华泰柏瑞（563360）产品表现 - 该ETF基金份额自2024年9月25日成立至2025年9月24日大幅增长831.30%，规模增长1045.41%，达到186.26亿份和229.08亿元 [2] - 该ETF是截至2025年9月24日全市场唯一规模突破220亿元的中证A500指数ETF，2025年9月以来日均成交额达36.66亿元 [2] - 自2025年9月8日以来的13个交易日中，有9天实现资金净流入，累计净申购金额为12.21亿元 [3] - 截至2025年9月24日，该ETF累计单位净值为1.2299元，是首批跟踪中证A500指数的ETF中唯一净值超过1.22元的产品 [4] 产品费率结构 - A500ETF华泰柏瑞及其联接基金的管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，为A股市场权益指数产品中的最低档 [5] - 其A类份额联接基金（022438）的申购费率及C类份额联接基金（022439）的销售服务费率在同类型基金中也为最低档 [5] 基金管理人背景 - 基金管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超过18年ETF运营经验 [6] - 该公司管理的沪深300ETF（510300）是A股市场规模居首的ETF，截至2025年9月24日规模为4179.46亿元 [7] - 截至2025年9月24日，华泰柏瑞基金旗下非货币ETF总规模达5824亿元 [6]

全球资金流向中国市场 - 主动配置型外资连续四周净流入中国市场1.1亿元 净流入时长创2024年以来新高[3][4] - 8月外国投资者向中国市场股票和债券投资组合净投入约390亿美元 其中中国债券获283亿美元净流入 中国股票获108亿美元净流入[3][4] - 8月新兴市场股票和债券投资组合获448亿美元净流入 为近一年来最高规模 中国市场占据主要部分[3][4] 国际投行观察与投资者兴趣 - 超过90%美国投资者明确表示愿意增加中国市场配置 比例为2021年初以来最高[4] - 美国投资者对中国股票市场兴趣远高于2021年至2024年 视野从ADR扩展至A股市场[4][6] - 瑞银研讨会显示来自美国和中东地区的国际投资者较往年显著增加[5] 资金流向分化与配置需求 - 发达市场资金大幅流出 新兴市场小幅流入 中国以外新兴市场股票资金净流出74亿美元[3][4] - 全球投资者分散化配置需求上升 因组合过度集中于美国市场[6] - 量化基金与宏观基金通过A股ETF和股指期货等工具进入中国市场[6] 投资驱动因素 - 中国在人形机器人、生物科技、新药研发等细分赛道占据全球领先地位[6] - 政策层持续发力稳增长、稳股市 市场流动性显著改善[6] - 中国经济复苏、企业盈利改善及反内卷政策提振投资者信心[7]