港股市场表现 - 恒生指数年内累计涨幅近27% 领跑全球主要指数 [1][4] - 恒生指数一度触及25735.89点 创三年多来新高 [4] 公募基金港股持仓 - 二季度主动权益类基金港股持仓总规模超4300亿元 创历史新高 [1] - 可投港股公募基金持有港股市值合计7343亿元 较一季度增长12.8% [2] - 公募港股持仓占股票投资市值比例从36.9%升至39.8% 创沪港通开通以来新高 [2] - 主动偏股型基金港股持仓市值达4379亿元 较一季度增长6.5% [2] - 主动权益类基金港股仓位从30.8%升至32.5% 再创历史新高 [2] - ETF持有港股市值从3264.1亿元提升17%至3809.3亿元 [2] - 50.97%的公募基金可投资港股市场 [3] 行业与个股配置 - 二季度主动偏股型基金加仓较多行业：医疗保健业 金融业 [2] - 减仓较多行业：资讯科技 非必需性消费 [2] - 腾讯连续两季度成为第一大重仓股 港股标的在公募前十大重仓股中占4席 [2] - 主动权益基金持有比例最高港股：腾讯控股 小米集团-W 阿里巴巴-W 中芯国际 泡泡玛特 [2] - 增持最多港股：信达生物 泡泡玛特 三生制药 京东健康 [2] 基金经理观点 - 港股市场结构性机会层出不穷 关注新消费 创新药 AI+ 出海 智能制造 大金融等板块 [4] - 中国宏观经济触底反弹势头明显 各领域具备全球竞争力公司齐聚港股 [4] - 全球进入降息周期 港股等新兴市场将受益于全球资本再平衡 [4] - 基金二季度维持高仓位运行 调整"杠铃型"策略 以航空和互联网为主 [4]

市场表现 - 7月22日港股三大指数集体上涨 恒生指数涨0.54%至25130.03点 恒生科技指数涨0.38%至5606.83点 恒生国企指数涨0.39%至9075.6点 [1] - 大型科技股多数延续上涨 快手涨近2% 百度集团涨近1.5% 腾讯控股、小米集团、阿里巴巴均上涨 [1] - 基建板块全天表现活跃 煤炭股午后异动拉升 [1] - 恒生科技指数ETF持仓股中 比亚迪股份涨超5% 蔚来涨近4.5% 华虹半导体涨超3% 中芯国际涨近3% [1] 资金流向 - 南向资金今年净买入港股约7974亿港元 接近去年全年8080亿港元水平 [2] - 恒生指数今年以来上涨逾25% 在亚洲主要股市中表现居前 [2] - 7月22日港股沽空金额达267.79亿港元 比亚迪股份、美团、阿里巴巴沽空金额位居前三 分别为17.36亿港元、16.82亿港元、10.13亿港元 [5] 美股及中概股 - 隔夜美股三大股指涨跌不一 道指涨0.4% 标普500指数涨0.06% 纳指跌0.39% [3] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.7% 热门中概股普涨 蔚来涨超10% 百度涨超4% [3] - 恒生指数ADR较香港收市涨63.13点或0.25% [3] 行业动态 - 全球主权财富基金增加对中国资产配置 中东60%、亚太88%、非洲80%、北美73%的机构计划增配中国市场 [4] - 蔚来乐道L90启动动态试驾 整车购买27.99万元起 电池租用方式19.39万元起 7月底上市8月1日交付 [4] 机构观点 - 国金证券预计港股"结构性牛市"韧性仍在 人民币国际化及港股作为人民币核心资产代表是长期看点 [6] ETF产品 - 恒生医药ETF（159892）、恒生互联网ETF（513330）、港股消费ETF（513230）、港股通汽车ETF（159323）、恒生科技指数ETF（513180）为各行业龙头ETF [7][8]

中东主权财富基金对中国资产的配置计划 - 约60%的中东主权财富基金计划在未来五年内增加对中国资产的配置 [1] - 财富基金正以"曾经针对硅谷的战略紧迫性"进入中国的创新驱动型行业 [1] 中国科技领域的投资机会 - 中东主权财富基金特别关注中国科技领域的投资机会 [1] 市场资金流动预期 - 在政策利好预期刺激下，场外两大资金蓄水池(国内存款搬家的资金、海外美元溢出的资金)可能导致市场较大的上行空间 [1]

中国资本市场与外资机构互动新格局 - 中国证监会主席表示将增强外资参与中国资本市场的便利度，让全球投资者更充分分享中国创新发展机遇 [1] - 国际资本对中国资产配置热情持续升温，多家外资机构密集发声看好中国市场前景 [1] 中国成为全球投资优选地 - 景顺研究显示59%主权财富基金将中国列为高度或中度优先市场，位列新兴市场第二 [2] - 59%受访主权财富基金预计未来五年将增加对中国资产配置 [2] - 配置中国资产的主要驱动因素包括吸引力的当地回报(71%)、多元化效益(63%)和市场准入扩大(45%) [2] 外资机构对中国市场的乐观展望 - 摩根资产管理认为中国资产是全球资产配置再平衡的重要标的，下半年或存在结构性行情 [3] - 瑞士宝盛看好中国股票，因企业注重成本管控、提升股东回报及估值吸引力 [3] - 路博迈基金认为A股上行条件已部分具备，等待更确定性因素落地 [3] - 瑞银证券预计A股盈利将逐季温和复苏，政策提振或推动估值提升 [4] 科技创新领域受外资青睐 - 外资最关注中国投资领域为数字科技和软件(89%)、先进制造和自动化(70%)、清洁能源和绿色科技(70%) [5] - 景顺指出中国科技生态系统蕴含独特机会，创新领导力吸引全球投资者 [5] - 威灵顿投资管理认为中国债券市场有望因美国资本外流而受益 [5] 外资机构加大中国市场布局 - 外商独资公募机构新发行基金超过30只，包括路博迈、富达、摩根资产管理等 [6] - 多家外资机构增资展现长期承诺，如摩根士丹利基金注册资本增幅超58%，联博基金注册资本增加至5亿元 [6] 上市公司质量提升支撑外资吸引力 - 2024年中国上市公司营收71.98万亿元，近六成实现正增长 [3] - 上市公司研发投入1.88万亿元，同比增加600亿元 [3]

中证500质量成长指数表现 - 截至2025年7月15日11:24，中证500质量成长指数(930939)下跌0.73% [1] - 成分股涨跌互现，神州泰岳(300002)领涨4.35%，景旺电子(603228)上涨4.33%，华工科技(000988)上涨3.44% [1] - 白银有色(601212)领跌，京能电力(600578)、益丰药房(603939)跟跌 [1] - 500质量成长ETF(560500)最新报价1元 [1] 指数估值与配置价值 - 中证500质量成长指数最新市净率PB为1.91倍，低于指数近3年88.82%以上的时间，估值性价比突出 [1] - A股市场估值水平处于相对低位，国内市场主要指数市盈率明显低于标普500等全球主要指数 [1] - 中国资产在全球资产配置再平衡过程中具有重要地位，配置价值和吸引力持续提升 [1] 指数构成与权重股 - 中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力高、现金流充沛且具备成长性的上市公司证券 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股合计占比20.42% [2] - 前十大权重股包括东吴证券(601555)、恺英网络(002517)、华工科技(000988)等 [2] 成分股表现 - 胜宏科技(300476)涨幅达10.42%，权重占比2.53% [3] - 赤峰黄金(600988)下跌2.49%，权重占比3.13% [3] - 水晶光电(002273)下跌1.07%，权重占比2.61% [3]

市场表现 - A股连续两日全线走强 沪指涨1 03%报3455 97点 深成指涨1 72%报10393 72点 创指涨3 11%报2128 39点 全市场超3900只个股上涨 成交额达16394亿元 较前日放量1915亿元 [1] - 沪指突破3月19日3439 05点高点 创年内新高 军工装备 证券 互联网保险板块获主力资金青睐 [2] - 大金融板块爆发 国盛金控 湘财股份2连板 天风证券涨停 东方财富大涨超10% 成交额332 35亿元连续两日居A股之首 净流入35 10亿元 [2] 行业板块动态 - 军工装备板块全线收涨 国瑞科技 北方长龙涨幅达20% 国科军工 理工导航等超10% 长城军工 航发科技等涨停 军备竞赛及军贸市场份额提升预期推动行情 [2] - 券商板块受政策 并购及交投活跃催化 国盛金控 湘财股份 信达证券 天风证券等上涨 国泰君安国际获香港虚拟资产交易牌照 成为首家具备该能力的中资券商 [1][3] - 银行板块强势 宁波银行涨超3% 四大行股价续创新高 工行 农行 中行 建行分别涨0 52% 1 01% 1 05% 0 74% [1][3] 机构观点与配置建议 - 高盛维持A股和港股超配建议 预计沪深300目标点位4600点 MSCI China目标84点 隐含10%上行空间 [4] - 恒生前海基金认为市场交投回暖 量能支撑反弹 中长期关税政策明朗后或推动权益资产震荡向上 建议关注科技 消费 高端制造 医药等产业趋势机会 [4] - 平安证券指出国内基本面夯实 企业盈利底部修复 25Q1实体盈利转正 TMT利润增速靠前 政策工具箱充足支撑中国资产配置价值 [5]

美股市场表现 - 标普500指数小幅收跌0 27%报6022 24点较4月初低位反弹18% [1] - 纳斯达克综合指数收跌0 5%报19615 88点较4月初涨幅逼近26% [1] - 高盛预测标普500指数年底目标位6500点较当前点位潜在涨幅10% [4] - 花旗银行上调标普500目标价至6300点潜在涨幅5% [4] 美股估值与盈利预期 - 标普500市盈率回升至27 82倍处于历史高位 [6] - 机构预期2025年下半年标普500成分股EPS增长7%2026年增速达14% [5] - 富国银行预计标普500年内目标价6100点较6月11日收盘价上涨空间不足2% [6] 美股潜在风险因素 - 核心商品通胀同比回升叠加关税转嫁或推高通胀上行风险 [5] - 特朗普减税法案可能通过国债利率上升制约经济增长并压制估值 [5] - 股票回购规模回升但机构与散户资金流入峰值已过 [6] 全球资产配置趋势 - 全球资金从美元资产转向非美资产配置推动"去美元化"进程 [8] - 海外投资者对中国资产配置比例存在提升空间关注消费及科技领域 [8] - 中金公司认为A股历史大底已现下半年或呈现前稳后升走势 [8] 香港市场机遇 - 恒生指数动态市盈率10 37倍恒生科技指数19 96倍低于海外主要股指 [9] - 若修复至65%历史分位恒指市盈率或达11 5倍恒生科技指数29 2倍 [9] - 华泰证券预计香港市场将受益于资金回流及估值修复 [9]

市场表现 - 中证A500指数(000510)上涨0 69%，成分股江淮汽车(600418)上涨6 93%，金诚信(603979)上涨5 93%，巨人网络(002558)上涨5 38%，华友钴业(603799)上涨4 82%，牧原股份(002714)上涨4 79% [1] - 中证A500ETF龙头(563800)收涨0 64%，自4月8日低点至今累计反弹上涨超10% [1] 流动性及规模 - 中证A500ETF龙头全天换手8 87%，成交15 75亿元，近1年日均成交21 12亿元 [1] - 中证A500ETF龙头最新规模176 14亿元，沪市第一，近半年规模增长16 06亿元，新增规模位居可比基金前2 [1] - 中证A500ETF龙头近半年份额增长22 59亿份，新增份额位居可比基金前2 [1] 指数及行业配置 - 中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现 [2] - 中证A500指数行业分布均衡，传统行业和新兴行业各占一半，增加医药、新能源、计算机等新兴行业权重，实现价值与成长均衡 [2] 市场动态 - 平安资管持有的农业银行H股股份比例提升至15 09%，市场认为其持续加码为市场注入积极信号 [2] - 截至2025年5月末，保险资金机构累计发布15次举牌公告，举牌频率较往年明显加快，其中5家银行被举牌8次，占全部举牌次数的半数以上 [2] 机构观点 - 华泰证券表示中国资产广谱型估值修复仍在演绎，科技创新、地产下行最快阶段度过与政策周期改善三大变量推动中国资产修复 [2] - "去美元化"形成人民币升值动力，中国资产配置吸引力有望提升 [2] 产品信息 - 中证A500ETF龙头(563800)均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产 [3]

市场开盘表现 - 5月28日三大股指集体高开 上证指数开盘报3341.85点涨0.03% 深成指报10039.25点涨0.1% 创业板指报1996.49点涨0.24% [2] - 草甘膦板块领涨 贸易和供销社板块表现活跃 培育钻石、互联网电商及港口航运板块走低 [2] 嘉宾策略观点 技术面分析 - 当前市场成交额持续萎缩需重点关注 建议保持谨慎态度 待市场出现改善迹象后再逐步调整仓位 [3] 资产配置价值 - 中国资产安全性和避险属性增强 在全球配置中吸引力提升 因"东升西降"格局深化 [3] 结构性机会 - 市场回调中部分板块估值仍具修复空间 将为指数提供支撑 当前环境存在布局机会 [4] 券商行业研究 化工行业 - 基础化工行业估值处于2014年以来偏低水平 具备中长期配置价值 供给端资本开支增速放缓 需求端2025年内需潜力有望释放 关注三大主线：扩大内需、新材料及资源品景气 [7][8] 消费行业 - 食品饮料行业受益于消费复苏主线 大众品板块建议关注三大方向：大市值龙头重估、新消费龙头及成本下行带来的利润确定性企业 [9]

国际资管机构增持中国资产 - 桥水基金一季度增持阿里巴巴、京东、百度等中国资产，同时减持美国科技股及标普500ETF [1] - 国际资管机构形成对中国资产标配乃至超配的共识 [1] 中国经济增长确定性 - 4月份社会消费品零售总额同比增长5 1%，服务零售稳定增长显示消费结构升级 [1] - 1-4月固定资产投资同比增长4 0%，"两重"建设与"两新"投资贡献显著 [1] - 1-4月货物进出口总额同比增长2 4%，增速较一季度加快1 1个百分点 [1] 中美经济对比 - 美国经济陷入"高通胀、高债务"困境，资本重新审视美元资产风险收益比 [2] - 中国国民经济应变克难稳定运行，发展质量持续提升 [2] 中国资本市场改革开放 - 沪深港通、债券通等互联互通机制拓展，境外投资者持有A股流通市值稳定在3万亿元 [2] - 中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，人民银行提供支撑，形成稳市模式 [2] 中国资产回报优势 - 2024年A股累计分红达2 34万亿元，连续三年突破2万亿元 [3] - A股股息率超3%的上市公司占比提升至35% [3] - 标普500指数股息率仅1 5%，英伟达等AI龙头动态市盈率超70倍 [3] 中国资产投资逻辑 - 中国经济具备增长韧性、制度稳定性、资产性价比"三重确定性" [3] - 中国正成为全球资本的"避风港"与"增长极" [3]