【要闻回顾】 特朗普的法案将 2017 年的减税措施永久化，并增加了新的税收减免，包括不对小费和加班费扣除征收 联邦税。它还将 SALT 扣除上限提高到 40,000 美元，为期五年。另一方面，该法案包括大幅削减医疗 补助，使低收入美国人更难获得资格，并限制某些类型的护理。它收紧了食品券的规定，削减了对绿色 能源计划的资金，并为边境安全和移民执法预留了超过 460 亿美元。"一个大美丽法案"还将美国债务上 限提高了 5 万亿美元。 无党派的国会预算办公室 （CBO） 估计，新通过的财政法案将在未来十年内使美国赤字增加 3.4 万亿 美元。现在预计国民债务与 GDP 的比率将从 97.8% 攀升至 125% 以上，远高于国会预算办公室 1 月份 发布的 117.1% 的预测。 7月3日，COMEX黄金库存录得1144.16吨，较上一交易日减少8.17吨；COMEX黄金周五（7月4日）收 报3346.50美元/盎司，上涨0.31%，comex黄金价格日内最高上探至3355.00美元/盎司，最低触及3332.80 美元/盎司。 最新comex黄金库存数据： 日期 COMEX黄金库存量(吨) 增持（吨） 2025-0 ...

【机构分析】 凯基分析指出，各国之间是否能达成关税协议、美元汇率的变动以及美国赤字风险将是影响全球市场的 重要因素。预计主要国家有可能就关税问题达成部分共识，并延长宽限期，同时推出特定行业的关税措 施；美元预计将面临贬值压力，而美国赤字风险上升。这些因素可能会使美国国债收益率保持在4%至 5%之间。 巴克莱银行经济学家指出，美国"潜在的"非农业部门就业增长（即在不引发工人短缺的情况下可创造的 额外就业数量）可能从目前每月超过10万个，下降到明年年底的不到1万个。受就业增长放缓影响，预 计美国明年的潜在经济增长率将从目前的略高于2%下降至1.4-1.6%。过去两年中，美国私营企业平均每 月新增就业人数约为172000人，相比之下，未来潜在增长大幅下降，形势显得相当严峻。 瑞穗分析指出，尽管日本央行6月利率决议对其债券购买计划的中期审查结果大致与市场预期相符，但 没有提出针对2027年4月及以后时期的计划，使得购债规模缩减的具体程度仍然不明确。 美国就业增长潜力大幅下滑，经济增长预期下调 德意志银行分析指出，美联储6月发布的经济预测概要（SEP）中，政策制定者对2025年利率路径的分 歧程度创下过去十年来的最高水 ...

城堡证券总裁吉姆·埃斯波西托（Jim Esposito）表示，美国赤字和不断上升的政府债务水平是一颗"定时 炸弹"，他与众多金融高管一道，对美国不断恶化的财政前景发出警告。他表示，美国总统特朗普的政 府如何应对这一形势将"至关重要"。"我确实认为债务存量和预算赤字是一颗定时炸弹，"埃斯波西托 Piper Sandler主办的一场会议上表示。"没有人足够聪明，能够预测它究竟何时会露出狰狞的面目。" ...

国际三大信用评级公司已悉数将美国主权信用评级拉下最高级别，警示美国国债或将不再被当作无风险 资产。 美国政府债务已然是一头灰犀牛，让全球金融市场如鲠在喉。 16日国际信用评级机构穆迪宣布，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展 望从"负面"调整为"稳定"。至此，国际三大信用评级公司已悉数将美国主权信用评级拉下最高级别，警 示美国国债或将不再被当作无风险资产。 上两次美国主权信用评级降级，分别发生于2011年8月和2023年8月，标普全球评级、惠誉评级将美国评 级从AAA下调至AA+，都引发了全球金融市场的激烈反应。这次由于穆迪的公告时间在美股收盘后， 市场反应时间有限，但19日美国金融市场如何反应，对投资者来说将充满变数。 这三次美国主权信用评级降级，都离美国债务触及上限的"X date"不远，都与美国政府债务的不可持续 直接相关。穆迪在公告中指出，此次下调反映出美国政府债务与利息支付比例在过去十多年中持续攀 升，赤字将从2024年占GDP的6.4%扩大至2035年的9%；并预计到2035年，包括利息支出在内的强制性 支出将占美国政府总支出的78%，高于2024年的73%。 针对美国 ...