行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 核心观点 - 欧盟贸易协议涉及超过6000亿美元投资和7500亿美元美国能源采购 大额美元交易显著影响外汇市场 市场预期美中及欧盟贸易紧张局势升级风险[1] - 美联储对通胀证据持谨慎态度 关注劳动力市场报告 若失业率未如预期上升 美元存在反弹风险 中期看为维持中性立场2026年或需进一步降息 与欧洲央行政策存在分歧[1] - 贸易政策不确定性变化率呈正值 若不确定性降低 美元或将上涨至收益率差异暗示水平 关税负面影响将在第四季度显现 美联储可能需在2026年大幅降息以应对经济放缓[1] - 若各国减少从俄罗斯进口石油 将给全球石油市场带来压力 推高油价 对石油进口型新兴市场货币产生负面影响 并可能推迟美联储加息 对美元产生一定支撑[1] - 通常美元指数走强 新兴市场货币相应贬值 若下周各国减少从俄罗斯进口石油并推高油价 多数新兴市场货币可能走弱 美国施压俄罗斯谈判乌克兰和平或加剧此趋势[1] 美联储政策与美元走势 - 本周美元涨势迅猛 主要得益于美国强劲经济数据及美联储鹰派立场 美中持续谈判新动态和美欧达成协议降低贸易紧张升级预期 欧盟协议涉及6000亿美元投资和7500亿美元能源采购显著影响外汇市场[3] - 美联储近期政策立场谨慎 关注通胀证据及劳动力市场报告 若失业率未如预期上升 美元反弹风险加大 2026年或需进一步降息以维持中性立场 与欧洲央行政策分歧[4][5] - 预计到2026年底前美联储将进行两到三次降息[5] 贸易政策影响 - 贸易政策不确定性变化率呈正值 若不确定性降低 美元或上涨至收益率差异暗示水平 关税负面影响将在第四季度显现 美联储可能需在2026年大幅降息应对经济放缓[6] 石油价格与新兴市场货币 - 若各国减少从俄罗斯进口石油 将推高油价 布伦特原油价格已从每桶68-69美元上涨至72美元以上 对石油进口型新兴市场货币产生压力 或推迟美联储加息 对美元形成支撑[7] - 美元指数走强通常导致新兴市场货币贬值 若油价因减少俄石油进口而上涨 多数新兴市场货币可能走弱 美国施压俄罗斯谈判乌克兰和平或加剧此趋势[8][9]

美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔将在众议院金融服务委员会发表证词 市场密切关注政策立场变化 [1] - FOMC内部出现明显分歧 两名特朗普任命理事支持7月实施宽松政策 与鲍威尔"保持耐心"立场相悖 [1] - 政治影响可能渗透到FOMC决策过程 或对固定收益和外汇市场造成干扰 [1] 美元及主要货币对表现 - 美元指数在所有时间段变动较小 表现相对稳定 [2] - 英镑/美元1周周期负向变动最大(-0.013%) 英镑/美元和新西兰元/美元1天和1周周期波动性较大 [2] - 欧元兑美元上涨0.28% 日元兑美元小幅走强 因油价走低支撑欧元和日元 [1] 欧元表现及影响因素 - 欧元兑美元接近1.1600 最大涨幅0.19% 创近八个交易日最高水平 [3] - 地缘政治紧张缓解减少美元避险需求 风险资产表现强劲支撑欧元 [3] - 油价每下跌10美元 欧元区通胀率或降低0.3个百分点 为欧洲央行政策调整腾挪空间 [3] - 德国6月IFO商业景气指数升至88.4 商业预期指数跃升至90.7 [3] - 欧元区PMI显示制造业仍收缩 服务业勉强站上荣枯线 经济复苏动能不足 [3] 英镑表现及影响因素 - 英镑在6月通常对欧元下跌 但7月及以后欧元对英镑可能表现不佳 [4] - 美国关税对欧洲影响大于英国 英国经济增长共识预测有所改善 [6] - 英国通胀呈现"平台期"而非预期"驼峰期" 核心通胀压力更具粘性 [6] - 英国制造商报告订单收缩幅度为1月以来最严重 销售价格预期降温 [6] 日元表现及影响因素 - 美元兑日元在刷新六周高点至148.016后快速回落 [7] - 日本通胀维持高位 PMI回暖 加剧市场对政策收紧预期 支撑日元情绪 [7] - 日本5月核心CPI维持高位 最新PMI好于预期 市场对年内加息预期升温 [7] 澳元表现 - 澳元兑美元最大涨幅达0.74% 创四天来最高交易价 [8] - 地缘政治紧张缓解推动风险资产需求 黄金价格下跌显示投资者避开避险资产 [8]