市场对中东冲突的初步反应 - 高盛CEO所罗门表示，金融市场对中东战争的反应出人意料地平静，这一局面令他感到意外[1][2] - 他认为市场真正消化这场冲突的影响还需要数周时间，所有事件会产生累积效应，并可能导致更强烈的反应[1][2] 影响市场情绪的关键因素 - 美国就确保霍尔木兹海峡航运安全所作的承诺，是目前支撑市场情绪的关键因素之一[1][4] - 当前局势存在大量未知变量，投资者正在评估冲突是否会演变为持久战，以及是否将开始冲击消费[1] 冲突的扩散与潜在风险 - 冲突冲击波正在持续扩散，以色列对德黑兰发动新一轮空袭，伊朗则向卡塔尔、巴林和阿曼发射导弹[1] - 负责美伊谈判的美国总统特使威特科夫自美国和以色列对伊朗发动军事行动以来，就再未同伊方进行过外交接触[1] 对通胀与货币政策的潜在影响 - 油价上涨引发市场对通胀卷土重来的担忧，交易员正在下调对美联储降息的预期[1] - 伊朗战争引发的通胀反弹风险正威胁全球经济[3] 对美国经济的中期展望 - 尽管地缘风险上升，所罗门对美国经济的中期前景依然持乐观态度[4] - 他指出，宽松货币周期的开启以及监管环境的显著松绑，共同为美国经济提供了坚实支撑[4]

贵金属价格波动分析 - 北京时间26日晚间至27日凌晨交易时段，现货黄金和现货白银价格一度出现大幅回调[1] - 白银的涨幅和波动明显强于黄金[1] 价格波动驱动因素 - 全球地缘政治风险持续外溢，叠加国际政治不确定性上升[1] - 围绕美联储货币政策路径的不确定性仍在[1] - 美元信用的中长期隐忧促使资金持续向贵金属集中配置[1] 白银价格的特殊驱动因素与前景 - 在避险逻辑之外，白银还叠加了新能源、工业需求预期改善的放大效应[1] - 不排除银价短期跌回100美元/盎司乃至90美元/盎司之下的可能[1]

美联储货币政策路径 - 10年期美债收益率小幅回落至4.45% 本周仍上涨3个基点 [1] - 30年期美债收益率有望收于5% 本周一度突破5%重要关口 [1][5] - 交易员削减9月降息概率 年内两次降息概率下调至75% [5] - 利率期货市场押注美联储最快9月降息 10月降息概率超50% [6] 美元及美债市场动态 - 美元指数当前下跌0.2% 处于下行轨迹 [1] - 长期限美债收益率面临持续上行压力 10年期美债或显著走高 [1][2] - 美债市场受困于"鲍威尔风险" 特朗普可能撤换美联储主席 [1] 美联储内部政策分歧 - 美联储理事沃勒呼吁本月降息以支持疲软劳动力市场 [5] - 纽约联储主席威廉姆斯认为高利率路径"完全恰当" [5] - 美联储FOMC票委对货币政策路径存在巨大分歧 [5] 外部因素影响 - 特朗普"大而美"法案或导致政府预算赤字大举扩张 [2] - 日本参议院选举引发债市溢出效应 推高美债收益率 [2] - 关税政策导致通胀压力挥之不去 影响美债波动 [1][5] 市场预期变化 - 一周前市场完全定价降息50基点 甚至预期降息75基点 [5] - 当前市场预期美联储今年可能仅降息一次25或50基点 [6] - 期权交易员对冲美联储降息速度快于预期的可能性 [5]