市场动态与资金流向 - 红利风格今日走弱，现金流ETF（159399）下跌超1%，但盘中资金持续申购该ETF [1] - 12月以来市场震荡，资金持续流入红利资产避险，现金流ETF近10日吸金超46亿元，当前规模超45亿元 [1] - 临近年底政策窗口期，市场面临“业绩真空期 + 政策不确定性 + 资金面收紧”的问题，资金倾向于配置红利资产以获取更优收益/波动比的“防御底仓” [1] 红利策略的季节性表现 - 根据历史数据测算，红利风格在12月、1月、4月份有较为显著的超额收益 [1] - 在年关之前的12月、1月份，红利股是资金避险的重要选择 [1] - A股素有“5月决断”的说法，在5月之前的4月业绩发布期，资金往往到红利股里进行避险 [1] 现金流ETF产品特征 - 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 该指数剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，筛选A股市场中的“现金牛”企业 [1] - 该ETF自上市以来已连续分红9个月（截至2025年11月），月月评估分红 [2]

市场资金流向 - 四季度防御属性红利基金受资金青睐，现金流ETF（159399）连续5日吸金超2.6亿元，当前规模近40亿元 [1] - 今日盘中现金流ETF再获申购1.7亿份额 [1] 市场环境与投资偏好 - 四季度沪指位于历史高位，资金止盈压力较大，叠加海外市场风险波动放大，权益风险偏好回落 [1] - 红利资产有望成为更优收益波动比的防御底仓 [1] - 年底资金倾向止盈防御并博弈政策红利，红利板块成为资金优选 [1] 产品策略与特点 - 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 产品策略剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，筛选A股市场中的现金牛企业 [1] - 现金流ETF月月评估分红，截至2025年11月，自上市以来已连续分红9个月 [1]

现金流ETF分红公告 - 现金流ETF（159399）宣布第6次分红 分红比例为0.25% 权益登记日为8月13日 现金红利发放日为8月18日 [1] - 本次分红基准日为2025年8月1日 每份额分红0.0026元 基准日基金份额净值为1.0562 [2] 现金流ETF产品特点 - 该ETF以自由现金流作为选股因子 紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 投资策略剔除金融和地产行业 优选自由现金流率最高的50只股票 筛选A股市场"现金牛"企业 [1] 业绩表现 - 富时现金流指数基日(2013年12月31日)以来累计涨幅达624.37% 显著高于沪深300的133.67% [1] - 该指数连续9年跑赢中证红利指数 [1]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润56.89万元，加权平均基金份额本期利润0.0041元 [3] - 二季度基金净值增长率为0.62%，截至二季度末基金规模为1.66亿元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为8.89%，同类排名359/607 [4] - 近半年复权单位净值增长率为9.89%，同类排名326/607 [4] - 近一年复权单位净值增长率为17.58%，同类排名333/601 [4] - 近三年复权单位净值增长率为12.12%，同类排名55/468 [4] - 近三年夏普比率为0.414，同类排名48/468 [9] - 近三年最大回撤为19.57%，同类排名447/461 [11] - 单季度最大回撤出现在2021年一季度，为21.46% [11] 基金持仓与操作 - 近三年平均股票仓位为90.5%，高于同类平均85.32% [14] - 2022年末基金仓位最高达91.83%，2020年三季度末最低为69.92% [14] - 二季度清仓受关税影响较大的公司，建仓音乐平台公司 [3] - 加仓短期盈利受损但长期壁垒高的外卖公司 [3] - 调整创新药公司仓位 [3] - 加仓有色中的铜和铝、石油装备公司 [3] - 组合持仓相比一季度变化不大，选股侧重企业未来自由现金流 [3] 基金经理与基金产品 - 基金经理李人望管理8只基金，近一年均为正收益 [3] - 鹏扬核心价值混合A近一年复权单位净值增长率最高达21.5% [3] - 鹏扬景兴混合A近一年复权单位净值增长率最低为4.75% [3] - 截至7月17日单位净值为1.213元 [3] 基金重仓股 - 二季度末重仓股包括腾讯控股、中国海洋石油、贵州茅台、宝丰能源、美的集团、华润万象生活、新奥能源、紫金矿业、藏格矿业、五粮液、中国海油 [19]

现金流ETF分红公告 - 现金流ETF（159399）宣布第4次分红 分红比例为0 20% 权益登记日为6月13日 现金红利发放日为6月18日 [1] - 本次分红基准日为2025年6月3日 每份额分红0 0020元 基准日基金份额净值为1 0026 [2] 现金流ETF产品特点 - 该ETF以自由现金流作为选股因子 属于Smart Beta ETF 紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 投资策略剔除金融和地产行业 优选自由现金流率最高的50只股票 筛选A股市场中的"现金牛"企业 [1] 富时现金流指数历史表现 - 富时现金流指数长期业绩突出 以全收益指数计算 自基日（2013/12/31）以来年化收益率超18% 累计涨幅达568 15% [1] - 同期表现显著优于沪深300指数（114 88%）和中证红利指数（285 62%） 连续9年跑赢中证红利指数 [1]

现金流ETF（159399）表现 - 现金流ETF（159399）在市场震荡中抗跌属性明显 迎大量资金申购 [1] - 截至5月26日 现金流ETF（159399）规模超35亿元 位居同类第一 流动性较好 [1] 现金流ETF（159399）产品特点 - 以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF 紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 剔除金融和地产行业 优选自由现金流率最高的50只股票 筛选A股市场中的"现金牛"企业 [1] - 合同约定可月月评估分红 截至2025年5月份 已宣布分红3次 [1] 富时中国A股自由现金流聚焦指数历史表现 - 2014~2024年十余年时间年化收益约20% 远超沪深300和中证红利指数同期表现 [1] - 从2019年开始连续6年实现正收益 [1] 市场观点 - 广发证券表示 在目前市场环境下 红利资产可能在6月逐渐进入逆风期 [1] - 对长线投资者而言 逆风期可能是一个很好的介入时间点 [1] - 在外部环境不确定性较大的背景下 红利资产仍然是长期配置的底仓选择 [1]

市场表现 - A股市场大幅下探，科技股跌幅靠前，现金流ETF（159399）抗跌属性明显，盘中跌0.3%，成交额超1.3亿元 [1] - 富时中国A股自由现金流聚焦指数在2014-2024年十余年时间年化收益约20%，远超沪深300和中证红利指数同期表现 [1] - 该指数从2019年开始连续6年实现正收益，并在2022年市场下跌时逆势涨超5% [1] 产品特点 - 现金流ETF（159399）以自由现金流作为选股因子，紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 该指数剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，筛选A股市场中的"现金牛"企业 [1] - 合同约定可月月评估分红，截至2025年5月已宣布分红3次 [2] 行业分析 - 全球金融风波和增长预期下调导致投资人承担风险意愿降低，不确定性的定价环境中确定性的供给成为关键 [1] - 全球经贸局势趋于复杂，稳定现金流板块防御价值凸显 [1]