现金流ETF表现 - 现金流ETF（159399）盘中上涨0 89%，成交活跃 [1] - 该ETF以自由现金流为选股因子，跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票 [1] 富时现金流指数业绩 - 富时现金流指数基日（2013/12/31）以来年化收益率超18%，累计涨幅达568 15% [1] - 同期沪深300累计涨幅114 88%，中证红利累计涨幅285 62%，富时现金流指数连续9年跑赢中证红利指数 [1] 自由现金流选股逻辑 - 自由现金流对周期股具有择时效果，周期股上行期自由现金流率较高，可筛选出处于上行期的周期股 [1] - 该指标对经济周期适用性较强，能反映企业现金流健康状况 [1]

导语 - 自由现金流ETF自2025年2月27日首批产品挂牌交易后，短短四个月内迅速成为市场焦点，展现出惊人的资金吸引力 [1] 打破常规：自由现金流ETF的核心优势 - 自由现金流作为企业支付运营成本与资本开支后的净剩余，是衡量企业长期生命力的核心指标，自由现金流ETF通过"现金为王"的筛选机制重构A股优质资产评价体系 [2] - 与传统红利策略或低估值选股不同，自由现金流ETF聚焦扣除必要开支后仍能产生充沛现金的企业，规避高杠杆企业的财务风险 [2] - 国证自由现金流指数排除金融、地产等高负债行业，筛选现金流与ROE双优的实体企业，富时中国A股自由现金流聚焦指数通过量化模型剔除流动性不足与经营风险高的公司 [2] - 自由现金流ETF持仓企业在经济周期中展现更强的抗风险韧性，具备低费率、T+0交易流动性与透明持仓特征 [3] - 美国市场首支自由现金流策略Abacus FCF Leaders ETF近五年年化夏普比率达0.86，显著优于多数宽基指数 [3] - 国证自由现金流指数自2015年以来年化收益达12%，跑赢沪深300（0.9%）及中证红利（4.6%），且在2019-2024年连续6年实现正收益 [3] - 富时中国A股自由现金流聚焦指数自2015年至今年化超额收益约11.3%，年化波动率和最大回撤均处于较低水平 [3] 现象级爆发：四个月规模激增的背后推手 - 华夏国证自由现金流ETF和国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF上市首日成交额超10亿元，规模从6.94亿元跃升至37亿元，日均资金流入近千万元 [6] - 市场上共有23支自由现金流类ETF产品，追踪5个指数，其中中证全指自由现金流指数最受欢迎，12支基金追踪该指数 [6] - 15支基金选择在4月扎堆发行，其余在5月和6月零星发行 [6] - 自由现金流指数4%的股息率在10年期国债收益率跌破2%的背景下形成显著利差优势，吸引险资与养老金配置 [7] - 建信人寿保险股份有限公司-传统保险产品持有华宝沪深300自由现金流ETF 800万份，成为第五大持有人 [7] - 现金流充裕企业如美的集团、中国海油近三年平均分红率超50%，契合长期资金对确定性的需求 [7] 多维驱动：资金蜂拥而入的深层逻辑 - 华夏基金将旗下自由现金流ETF管理费降至0.15%，托管费低至0.05%，压缩投资成本至市场最低水平 [11] - 新"国九条"对上市公司分红和市值管理提出严格要求，现金流充裕企业更受市场青睐 [14] - 监管层引导中长期资金入市，自由现金流ETF"重质量、稳收益"的特性与政策导向契合 [14] - 债券收益率持续走低，险资、养老金等机构资金转向自由现金流ETF [14] 展望未来 - 个人投资者有望成为自由现金流ETF新的增量资金来源，基金公司竞争将推动产品创新，细分领域如高股息行业、ESG可持续现金流ETF或应运而生 [15] - 经济深度调整可能考验企业现金流韧性，极端行情下的流动性问题可能放大短期净值波动 [15] - 规模快速膨胀需确保投资组合流动性，避免大额申赎影响产品运作效率 [15] - 自由现金流ETF能否持续领航取决于企业现金流创造能力的持续性、基金策略执行的纪律性及市场生态对长期资金的吸引力 [16]

现金流ETF表现 - 一年期存款利率跌破1% 高股息资产集体反弹 红利加强版现金流ETF（159399）涨1% [1] - 截至5月20日 该ETF规模近36亿元 位居同类第一 [1] - 现金流ETF以自由现金流作为选股因子 紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 剔除金融和地产行业 优选自由现金流率最高的50只股票 [1] 指数历史表现 - 富时中国A股自由现金流聚焦指数2014-2024年十年间年化收益约20% 远超沪深300和中证红利指数同期表现 [1] - 该指数从2019年开始连续6年实现正收益 [1] - 现金流ETF（159399）合同约定可月月评估分红 截至2025年5月已宣布分红3次 [1] 低利率环境分析 - 低利率宽货币环境下 自由现金流充足的公司估值抬升将强于自由现金流较弱的公司 [2] - 高自由现金流回报率在低利率环境下具备投资性价比 [2] - 信用收紧环境中 成长性公司融资扩张受限 冲击最大 而具备内生性自由现金流创造能力的优质企业更具韧性 [2]

一揽子金融政策落地，关注可月月评估分红的现金流ETF（159399）投资机会。 消息面，5月7日，一揽子金融政策发布，包括央行3大类10项货币政策、金监总局8项增量政策，证监会 一揽子稳市"组合拳"。 国盛证券表示，一揽子金融政策如期而至、揭开了新一批增量政策的序幕，既有着眼当下的"放 水"、"真金白银"支持、也有布局长远的制度安排。此外，本次发布会均是盘前9点，三部门一把手出 席，均为系列组合拳出击，不同之处在于，去年9月24日发布会领先政治局会议率先发力，本次则基本 是4月25日政治局会议精神的落地，也更为重视稳外贸。往后看，预计还有不少增量政策在路上。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 相关机构表示，展望后市，能看到国内政策对稳市场、稳预期的强劲支持，叠加关税的边际缓和迹象， 这都给市场提供了较强的底部支撑；但另一方面，未来中美谈判及川普政府的政策存在 ...

以下文章来源于华夏ETF ，作者ETF分析师 近日 ， 以自由现金流为核心的 " 现金奶牛 " 策略ETF成为公募新宠 ， 继首批自由现金流ETF上市 交易后 ， 多家基金公司陆续申报相关产品 。 华夏ETF . 据悉 ， 其中2家将跟踪沪深300自由现金流指数 ， 4家将跟踪国证自由现金流指数 。 分享ETF投资风向、ETF实战演练、ETF行情热点解析…… 若未来产品获批发行 ， 市场上将形成跟踪包括 国证自由现金流指数 、 富时中国A股自由现金流聚 焦指数 和 沪深300自由现金流指数 三种指数的自由现金流ETF ， 同时将为自由现金流ETF赛道带来 更多增量资金 。 (一) 聚焦自由现金流 ， 筛选高稳定性公司 为何基金公司扎堆布局国证自由现金流指数 ？ 我们不妨从指数的编制规则开始 ， 逐步对比 ， 看看 国证自由现金流指数 有何特别之处 ？ | 指数名称 | 国证自由现金流指数 | 沪深300目由现金流指数 | 富时中国A股自由现金流聚焦指数 | | --- | --- | --- | --- | | 指数代码 | 980092 | 932366 | FCFOCD | | 指数基日 | 2012/1 ...

首批自由现金流主题ETF来了！ 2月27日，国泰基金旗下新品现金流ETF(159399)正式登陆深交所上市交易。该产品募集资金14.31亿元，有效 认购户数达1.49万户。个人投资者持有的基金份额占基金总份额的95.81%，显示了投资者对于现金流ETF的认 可。 作为一款定位"红利替代"的创新工具，该ETF聚焦高自由现金流企业，凭借其大中市值风格、月月评估分红的 机制，以及政策与基本面双重驱动的投资逻辑，引发市场高度关注。 业内人士表示，现金流ETF的上市，不仅为投资者提供了红利策略的升级选择，更标志着A股被动投资工具进 一步向精细化、策略化演进。在政策与基本面双轮驱动下，"现金牛"行情或成为2025年市场主线之一，而该产 品凭借清晰的定位与强大的管理能力，有望成为资金配置的重要载体。 聚焦"现金奶牛"，锚定高质量企业红利替代价值 1月10日，国内首批自由现金流ETF正式获批。2月20日，国泰基金发布公告称，旗下国泰富时中国A股自由现 金流聚焦ETF于2月19日成立，募集资金14.31亿元，有效认购户数达1.49万户。2月27日，该ETF正式登陆深交 所上市交易。 据悉，自由现金流是指企业在支付了所有必要的经 ...

今天港股继续暴涨，恒生科技下午三点半一度突破了6000点，虽然在6000点以上只待了短短三分钟左右，但好歹也是 2022年以来，恒生科技首 次重返6000点 ，不禁让人想到渣渣辉的那句经典台词，"三年了，你知道我这三年怎么过的吗？" 从目前的位置看，我们昨晚说的结论不变，如果是底仓的话，建议还是 港股红利+港股科技 的组合，至少从动态PE看，恒指和恒科的估值还在 历史中位数附近，有一定的安全边际。 ...... 今天A股继续被港股带飞，全面上涨。 最近A股确实要感谢港股，要不是港股的坚挺表现，其实A股很多概念板块看起来，已经快炒不动了。 比如 Deepseek概念 ，已经震荡了一周多，没有往上了； 又比如， 机器人板块 ，明眼人都知道估值已经飞上天了，按照阿指导的说法： " 大量声称做丝杠、减速器的汽车零部件公司，被炒到 150 亿甚至 200 亿后， 硬件的狂欢可能到了一个顶部，因为机器人未来三年的量，都无法 支撑起现在硬件的估值了。 " 而部分蹭机器人概念的董秘，狂发朋友圈，那种恨不得把公司卖给你的样子，实在太典了。 昨晚我们表达了对港股的几层核心观点，今天帮大家正好同步印证一下，因为 今天一早， UBS ...