货币与信贷数据 - 7月M2同比增速8.8%，超出彭博一致预期8.3%[1][7] - 7月M1同比增速5.6%，高于6月的4.6%和预期5.2%[1][5] - 7月新增社融1.16万亿元，低于预期的1.63万亿元[1][4] - 7月新增人民币贷款-500亿元，远低于预期的3000亿元[1][4] 财政政策影响 - 前7个月政府债净发行8.9万亿元，同比多增4.9万亿元[1] - 7月政府债净发行1.24万亿元，同比多增5559亿元，贡献社融增速4.1个百分点[3][4] - 广义财政支出上半年增长8.9%，显著高于去年同期的-2.8%[6] 贷款结构分析 - 居民短期贷款减少3827亿元，同比多减1671亿元[6] - 居民中长期贷款减少1100亿元，同比多减1200亿元[6] - 企业中长期贷款减少2600亿元，同比少增3900亿元[6] 市场因素 - 低基数效应提振M1/M2同比增速，因去年4月起金融数据挤水分[3] - 居民理财资金回流股市可能推升M1增速[3] - 票据融资同比多增3125亿元，反映贷款需求偏弱[6]