中证A500指数表现 - 截至2025年5月9日11:09，中证A500指数下跌0.45%，成分股涨跌互现，润和软件领涨6.24%，迈为股份领跌5.78% [3] - A500ETF基金下跌0.43%，报价0.93元，盘中换手率8.67%，成交额14.54亿元 [3] - 近1年A500ETF基金日均成交37.39亿元，排名可比基金第一 [3] A500ETF基金规模与资金流动 - 近2周A500ETF基金规模增长6.27亿元，新增规模位居可比基金1/32 [3] - 近2周份额增长2.76亿份，新增份额位居可比基金1/32 [3] - 近3天连续资金净流入，合计3.11亿元，日均净流入1.04亿元，最高单日净流入2.08亿元 [3] 市场流动性分析 - 4月以来中央汇金等维稳资金买入带动ETF份额回升，产业资本净增持，市场流动性结构性改善 [4] - 政策端推动中长期资金入市，央行结构性工具支持资本市场流动性，A股流动性韧性增强 [4] - 业绩期结束后融资流出或终止，新题材涌现可能带动融资流入 [4] 中证A500指数成分股 - 前十大权重股合计占比20.8%，包括贵州茅台(4.28%)、宁德时代(2.96%)、中国平安(2.46%)等 [5] - 贵州茅台涨0.43%，宁德时代涨0.81%，招商银行涨1.66%，兴业银行涨2.46%，东方财富跌1.70% [7] A500ETF基金相关产品 - A500ETF基金场外联接包括华夏中证A500ETF联接A(022430)、联接C(022431)、联接Y(022979) [7] - 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A(023619)、增强C(023620) [7]

瑞达期货研究院 「2025.04.30」 国债期货周报 期债分化严重，等待短端企稳 研究员 廖宏斌 期货从业资格号 F30825507 期货投资咨询从业证号 Z0020723 关 注 我 们 获取更多资讯 目录 1、行情回顾 2、消息回顾与分析 3、图表分析 4、行情展望与策略 周度要点总结 政策及监管： 1、4月28日，商务部等六部门进一步优化离境退税政策，将离境退税起退点从500元下调至200元，将现金退税限额从1万 元上调至2万元，且同步推动退税商店增量扩容、丰富退税商品供给、提高退税便捷度。2、4月28日，近日召开的中共中央政治局会议 提出，持续稳定和活跃资本市场。相比之前的表述，此次会议不仅强调"稳"，更突出"活"，这释放了明确的积极信号。3、"二套 转首套"可享受住房贷款利息个税专项扣除。4、4月29日，国家发改委下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消 费品以旧换新。 基本面：1、国内:1）4月官方制造业PMI指数为49%，环比下跌1.5个百分点，景气水平有所回落。2）3月CPI同比下降0.1%，PPI同比下 降2.5%；3）3月金融数据小幅超预期，财政拨款加快，政府债有力支撑 ...

报告核心观点 - 2025年4月政治局会议更侧重积极应对关税影响 二季度重在落实已有政策 增量政策或三季度出台 外部冲击加大时增量储备政策有望提前出台 基本面及资本市场风险可控 出口占比高行业有压力 服务消费、新型消费、科技创新等领域有轮动博弈空间 权重方向稳健 黄金股有对冲风险属性 [11][16] 各部分总结 积极应对关税影响——2025年4月政治局会议解读 - 正视外部关税冲击 做好积极应对 关税税率难修复至特朗普上台前水平 要强化底线思维 备足预案 [12][13] - 二季度尽快落实已出台“先手”政策 增加“后手”政策增量储备 政策重心是落实已有政策 财政积极 货币适度宽松 针对关税不确定性增加政策储备 [13] - 重视消费 尤其是服务消费 提出大力发展服务消费 增强消费对经济增长拉动作用 采取“两新”政策扩围等措施增强居民消费力 服务消费有望受益 [13] - 坚定不移重视科技创新领域 推出债券市场“科技板” 加快实施“人工智能+”行动 [13] - 地产趋稳 后续主要从供给侧发力 基调转向巩固稳定态势 政策集中于城市更新等供给侧 需求刺激和限制政策放松空间有限 [14] - 首提对受关税影响较大企业的支持 加强对受冲击企业支持 力保稳岗稳就业 [14] - 持续稳定和活跃资本市场 中央汇金等对A股托底是稳定市场坚实力量 [15] 周度行情回顾 - 债市阶段性震荡 外部关税影响反复 市场敏感度下降 利率短期难向下突破 央行支持财政发力 资金面充裕 全周震荡 [17] - A股继续维持稳健 中美关税问题风险未进一步上升也未显著改善 中央汇金等稳股市 大盘稳健 银行股表现好 其他行业板块轮动快 科技板块波动大 赚钱效应有限 [17] - 美股止跌反弹 周二止跌反弹 特朗普对美联储主席态度变化未损伤美国信用 外部风险偏好修复 [17] 市场展望 - 债市震荡积蓄 等待利率下行空间打开 当前利率震荡 向下突破需契机 政府发债高峰 央行或维持资金面宽松 利率回升风险不大 二季度落实存量政策 考虑关税扰动和货币宽松空间 利率仍有下行可能 [19] - 股市长假前风险偏好或小幅回落 中美经贸关系下关税政策反复扰动 政治局会议落实已有政策 无明显增量政策 市场对消费、地产领域博弈降温 长假临近 风险偏好不高 关注高股息防御性板块和黄金股 消费、科技板块轮动快 赚钱效应弱 [19] - 海外市场风险缓释 总体震荡 美股短期修复 快速下行风险缓解 但特朗普政策反复 反弹幅度受限 预计宽幅震荡 [20] A股债市市场重要指标跟踪监测 - 期限利差处于历史低位水平 [23] - 资金价格小幅回落 仍处偏高水平 [24] - 股债性价比回落 红利表现偏强 小盘股受业绩影响 总体股债性价比小幅回落 [24] - A股估值小幅上升 本周市场波动小 业绩报影响估值提升 [25] - A股换手率偏低 稳市场资金呵护 市场稳健 波动区间收窄 成交和换手率低 [25] - 两市日均成交额回落至11466亿元 较上周回升380亿元 市场情绪处于去年9月24日以来偏低水平 [25] - 行业轮动速度快速上升 资金在行业板块、题材概念中快速轮动 市场缺乏主线 赚钱难度加大 [25] 下周重点关注 - 4月30日关注中国4月PMI、美国一季度GDP、美国3月PCE物价指数 [26] - 5月2日关注美国3月非农就业数据 [26]