劳动力市场现状 - 美国1月新增非农就业13万人，大幅超出市场预期的6.5万人[4] - 1月失业率从12月的4.4%下降至4.3%，好于市场预期的4.4%[4] - 1月薪资环比增速从12月的0.1%反弹至0.4%，同比增速保持在3.7%[4] - 1月企业裁员人数升至2009年以来同期新高，12月职位空缺降至近5年低点[1][4] - 25-54岁劳动参与率从83.8%升至84.1%，创近25年来新高[4] 市场结构与预期 - 新增就业主要集中在医疗及教育服务业（13.7万人），而批发、运输、信息技术和金融等行业就业减少[4] - QCEW基准修正将2024年4月至2025年3月的新增就业岗位数减少了86万人，平均每月减少7万至7.6万人[4] - 市场预计2026年全年有2次降息空间，但首次降息时间从6月推迟至7月[1][4] - 招银国际预计美联储2026年仅6月降息一次25个基点[1][4] 经济前景展望 - 2026年上半年，美国经济可能呈“金发姑娘”状态，即就业企稳同时通胀放缓[1] - 2026年就业市场可能震荡修复，AI渗透可能加速替代基础性岗位，而扩张性财政政策有望托底需求[1][4]

市场整体表现 - 2026年1月24日至2月7日期间，大盘处于调整状态 [1] - 同期，沪深300指数从1.0133微跌至1.0006，表现相对疲软 [2] 动量策略组合绩效 - 在测试期间，多个动量策略组合的收益率表现如下：3月动量策略为-0.67%，1月动量策略为0.83%，半月动量策略为-1.01%，综合交集策略为-0.72%，综合并集策略为-1.22% [1] - 这些策略组合的表现略优于大盘，但仅两周的数据参考价值有限 [1] - 从更长的时间序列看，自2025年10月4日以来，各策略组合净值均跑赢同期沪深300指数 [2] 个股表现亮点与拖累 - 民爆光电在此期间涨幅高达115.92%，但由于期初处于停牌状态，实际无法买入，故未计入组合核算 [1][4][6] - 航民股份表现最佳，期间上涨14.50% [4][6] - 富安娜表现其次，期间上涨3.80% [4][6] - 恒盛能源表现最差，期间下跌11.82%，且在进入组合的三期中有两周跌幅超过10% [4][6] 策略组合内个股涨跌分布 - 在综合并集策略的19只股票中，扣除民爆光电后，仅有5只股票上涨，其余14只均下跌 [5] - 综合并集策略的期间平均收益率为-1.22% [6] - 综合交集策略的期间平均收益率为-0.72% [6] - 3月动量因子策略的期间平均收益率为-0.67% [9] - 半月动量因子策略的期间平均收益率为-1.01% [11]

宏观经济表现 - 2025年烟台市地区生产总值突破1.1万亿元，同比增长6.1%，增速分别高于全国、全省平均1.1个和0.6个百分点 [1] - 分产业看，第二产业增加值增长8.0%，增速最快；第三产业增加值增长4.8%；第一产业增加值增长4.1% [1] 农业与乡村振兴 - 全年实现农林牧渔业总产值1367.2亿元，同比增长4.5% [2] - 粮食总产量达191.3万吨，猪牛羊禽四肉产量增长10.4%，家禽出栏增长14.5%，生猪出栏增长8.8% [2] - 园林水果产量增长3.2%，蔬菜总产量增长2.8%，水产品产量增长3.5% [2] - 烟台苹果品牌连续16年位居中国果品区域公用品牌价值榜首，新增2处千亩现代高标准大果园 [2] - 省级以上农业龙头企业达到113家 [2] 工业与制造业 - 2025年规模以上工业增加值增长13.5%，增速位居全省第1位 [3] - 工业总产值达到1.32万亿元，规模以上制造业增加值增长16.1% [3] - 16条重点产业链产值增长12% [3] - 工业用电量达570.7亿千瓦时，同比增长14.6% [3] - 1-11月，规模以上工业企业实现营业收入12238.1亿元，利润总额507.1亿元，两项指标均居全省第2位 [3] 服务业发展 - 协同开展2批共50项生产性服务业突破事项，新增规模以上服务业企业138家 [4] - 1-11月，规模以上服务业营业收入同比增长3.3% [4] - 10大行业门类中9个行业营业收入实现增长，其中文化、体育和娱乐业增长11.9%，租赁和商务服务业增长10.8%，软件和信息技术服务业增长6.9% [4] 消费市场 - 全年社会消费品零售总额达4068.8亿元，增长5.8% [5] - 发放消费品以旧换新资金20亿元，拉动消费136亿元 [5] - 总量前十大类商品零售额增速呈现“9升1降”，其中家用电器和音像器材类商品零售额增长27.3%，粮油、食品类商品零售额增长15.4%，汽车类商品零售额增长5.6% [5] 投资与项目建设 - 339个省市重点项目完成投资2244亿元，100个重点技改项目完成投资220亿元 [6] - 省级重点项目投资体量连续四年位居全省第1位 [6]

核心观点 - 杭锦经济开发区通过搭建银企对接平台、精准摸排企业需求及建立长效服务机制，旨在优化营商环境、服务实体经济，以破解企业融资难题，并已促成授信总额突破4.3亿元的12个合作项目，为区域经济高质量发展注入动力 [1][2] 区域经济发展举措 - 区域锚定优化营商环境与服务实体经济的核心目标，聚焦解决企业“急难愁盼”问题，旨在形成可复制的服务企业经验 [1] - 区域将常态化走访服务作为工作常态，深入企业一线掌握生产经营状况与实际诉求，精准把握中小微企业面临的融资难、流动资金紧张等共性及阶段性资金问题 [1] - 区域深入践行服务企业就是服务发展的理念，持续优化“保姆式”服务，将银企对接纳入常态化工作机制，以推动金融资源持续向实体经济集聚 [2] - 通过精准化、常态化、高效化的服务优化园区营商环境，旨在保障企业生产稳定与订单交付，增强企业发展信心，实现企业成长与区域经济发展的双向共赢 [2] 银企合作与融资支持 - 区域建立高效政银企联动机制，通过搭建精准对接平台着力破解企业融资难题 [1] - 具体措施包括向金融机构重点推介企业经营现状与信用资质以增强银行放贷信心，并协助企业梳理融资需求，全程跟进协调贷款额度、利率等核心条款 [1] - 截至新闻发布时，已促成12个银企合作项目落地，授信总额突破4.3亿元，并实现了快速审批放款，及时缓解了企业资金压力 [1]

宏观政策与内需战略转向 - 2025年中央经济工作会议明确将“坚持内需主导”置于首位，并提出“建设强大国内市场”，标志着中国经济增长引擎正经历从外驱向内生的深度切换 [1] - 党的二十届四中全会提出“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求”，指明了以具体、细分的新需求作为经济工作方向 [4] - 2025年《政府工作报告》及同年7月中央财经委员会均明确提出要综合整治“内卷式”竞争及企业低价无序竞争乱象 [6] 传统需求分析范式的失效与“隐形需求” - 在物质极大丰富的今天，基于“平均数”的传统市场分析视角正在失效，掩盖了真实个人需求的“颗粒度” [3] - 当前消费需求极度细化，例如从“买保暖衣服”具体到“适合城市Citywalk、防风修身的冲锋衣”，这些关于审美、情绪、特定场景体验的非标准化、碎片化需求在传统统计中往往是“隐形”的 [3] - 这些“连消费者自己都未曾明确表达”的“隐形需求”处于沉默状态，导致了供需错配，构成了未来中国内需增长的最大变量 [3][4] “生活经济”新范式与反内卷路径 - 北京大学国家发展研究院生活经济课题组发布的《2026生活经济报告》提出，走出“内卷”与提振消费的关键在于将关注从交易数据转向具体生活，一种“生活经济”新范式正在浮现 [1] - 报告指出，提振消费的关键不再是简单“刺激”，而是“看见”，让隐形需求显性化是内需池子扩容的前提 [4] - “内卷”本质是竞争维度单一化，企业被迫卷入“价格战” [6] - 反内卷的可行路径是从“价格战”转向“价值战”，价值的来源是对“生活”及个体需求的深刻理解 [6] - 以小红书社区为例，其用户生成内容（UGC）是高频、真实、极具价值的“需求信号”，形成了“需求侧循环”：用户通过分享“表达”需求，内容通过算法“连接”并“激发”群体新潮流 [8] - 企业基于“生活信号”进行C2B反向定制，能降低试错成本并获得定价权，消费者愿为提供情绪和审美价值的产品支付溢价，这是“高质量发展”在微观层面的体现 [8] 生活社区平台的经济机制与宏观价值 - 以小红书为代表的生活社区，通过让普通人的生活被看见，构建了一种去中心化的需求发现机制 [9] - 这种机制首先提升了内需的韧性，基于生活方式养成的消费习惯是慢变量，一旦形成则具有强稳定性和高复购率，不同于短期消费券刺激 [10] - 其次，它促进了实体经济毛细血管循环，帮助大量线下独立小店、设计师品牌通过线上展示找到精准客群，盘活城市街区商业活力 [10] - 最后，它可能重塑社会信心，社区中丰富多彩的生活状态能激发“我也想过得更好”的生活热情，这是经济复苏最深层的动力 [11] - 生活经济是由日常生活需求引发的经济活动，以多元化供给形式满足城乡居民对美好生活的个性化需求，实现供给与需求有效衔接，形成生产与消费的良性循环 [13] - 生活经济的核心逻辑是以具体的生活需求为起点，牵动需求与供给的双向循环互动 [8]

核心观点 - “十四五”期间，贵州省工业经济实现量质齐升，对全省经济增长的贡献率从2020年的17.1%大幅提升至2025年的35.1%，工业投资占固定资产投资比重从17.9%提升至35.5%，工业税收占全部税收比重从34.6%提升至49%，真正挑起经济增长“大梁” [1] - “十五五”时期，贵州省将大力实施强化比较优势战略，核心任务是构建贵州特色的“6+3”现代化工业体系，推动产业向集群化、高端化发展 [6] “十四五”时期工业发展成就 - **工业支柱地位显著增强**：工业对全省经济增长贡献率从2020年的17.1%提升至2025年的35.1%，工业投资占固定资产投资比重从17.9%提升至35.5%，工业税收占全部税收比重从34.6%提升至49% [1] - **产业结构优化升级**：“六大产业基地”总产值占全省规上工业比重超过80%，对工业增长贡献率超过90%，“酒烟煤电”传统支柱产业占比下降到66%左右，新能源电池材料、高端装备制造等新兴产业迅速补位 [4] - **新兴产业发展亮点突出**：新能源电池材料产业形成“矿石—材料—电池—整车”全产业链生态，新能源汽车产量超过25万辆，贵州成为全国智算资源最多、能力最强地区之一，电力装机容量突破1亿千瓦，清洁能源装机占比超六成 [4] - **发展动能与投资方式转变**：投资方向由基础设施为主向产业投资为主转变，投资方式由政府主导向市场主导转变，华为云、毕节磷煤化工一体化、宁德时代等一批重大项目落地 [4][5] - **资金支持体系完善**：新型工业化基金、新动能基金、中小企业信贷通累计撬动近3500亿元社会资本和金融资金投入工业领域 [5] - **企业转型升级成效显著**：工业战略性新兴产业总产值占规上工业总产值比重达22%，涌现全国轮胎行业首个入选全球“灯塔工厂”的企业，数据资产入表融资成为全省首单突破案例 [5] - **开发区改革成效显著**：全省90%以上大中型制造、单项冠军、专精特新企业入园集群发展，规模以上制造业产值占全省比重达92%，落地工业项目占比超80% [5] “十五五”时期发展规划与战略 - **构建“6+3”现代化工业体系**：“6”指打造优势矿产资源精深加工、新能源新材料、数智产业、新型综合能源、酱香白酒、先进装备制造六大产业集群，“3”指培育壮大纺织服装、生态食品、健康医药三大特色产业 [6] - **战略转型内涵**：从“六大产业基地”转向“六大产业集群”，旨在按照产业集聚、企业集中、要素集约的方向，推动产业进一步丰富内涵、拓宽领域、延伸链条、优化生态 [6] - **特色产业发展路径**：强化省纺织集团链主功能定位，突破纺织服装产业关键环节，加快绿色生态资源开发，强化“苗岭酸汤”“黔中刺梨”品牌打造，扩大以苗药为重点的民族医药供给，拓展文旅康养业态 [6] - **布局未来产业**：因地制宜发展未来材料、氢能、生物制造、具身智能等未来产业 [6] - **高质量发展关键点**：坚持智能化、绿色化、融合化发展方向，坚定不移大抓产业、大抓项目、大抓招商、大抓经营主体，以开发区体制机制改革牵引工业和信息化领域改革，持续汇聚推进新型工业化的强大合力 [7]

中国企业信用指数总体表现 - 2025年第四季度中国企业信用指数为162.18，企业信用水平总体保持稳中向好的发展态势 [1] - 2025年第四季度中国企业信用指数较第三季度上升0.52点，企业信用水平总体处于历史较高水平 [1] - 2025年12月中国企业信用指数进一步上升至162.32 [1] 区域企业信用水平 - 2025年第四季度全国多数区域信用指数环比实现正增长 [1] - 安徽 陕西 北京 天津 重庆在第四季度保持信用水平领先 [1] - 2025年12月信用指数排名前五的省份为安徽 浙江 重庆 陕西 天津，整体运行平稳 [1] - 广西等地指数环比增幅明显，排名大幅上升 [1] 行业企业信用水平 - 2025年第四季度所有行业信用指数均实现环比增长 [2] - 金融业 房地产业 租赁和商务服务业在第四季度信用指数增幅明显 [2] - 2025年第四季度信用指数排名前五的行业为金融业 教育 电力热力燃气及水生产和供应业 制造业 水利环境和公共设施管理业 [2] - 2025年12月信用指数排名前五的行业为金融业 制造业 教育 电力热力燃气及水生产和供应业 水利环境和公共设施管理业 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 01月26日，上证综指涨跌幅 -0.09%，收于4132.61点，成交额14518.6亿元；深成指数涨跌幅 -0.85%，收于14316.64点，成交额17963.43亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅 -1.24%，成交额7031.82亿元，开盘价8513.22，收盘价8365.43，当日最高价8530.42，最低价8302.1 [1] - 中证500指数涨跌幅 -0.97%，成交额6921.05亿元，开盘价8624.89，收盘价8506.69，当日最高价8671.35，最低价8453.48 [1] - 沪深300指数涨跌幅0.1%，成交额7968.33亿元，开盘价4715.38，收盘价4706.96，当日最高价4754.18，最低价4693.16 [1] - 上证50指数涨跌幅0.57%，成交额2394.56亿元，开盘价3042.37，收盘价3049.59，当日最高价3088.57，最低价3039.64 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨 -105.31点，有色金属等板块向上拉动明显，计算机、机械设备、电子等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨 -83.48点，有色金属等板块向上拉动明显，汽车、国防军工、电子等板块向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨4.46点，有色金属、非银金融、石油石化等板块向上拉动明显，国防军工、电力设备、电子等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨17.4点，有色金属、非银金融、石油石化等板块向上拉动明显，电子等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -16.41，IM01日均基差 -48.09，IM02日均基差 -186.11，IM03日均基差 -336.24 [13] - IC00日均基差 -0.12，IC01日均基差 -8.26，IC02日均基差 -73.8，IC03日均基差 -168.27 [13] - IF00日均基差8.25，IF01日均基差14.27，IF02日均基差 -1.59，IF03日均基差 -46.65 [13] - IH00日均基差4.7，IH01日均基差8.46，IH02日均基差9.64，IH03日均基差 -21.22 [13]

峰会概况与核心议题 - 2026年1月22日，董秘学苑等机构在杭州举办“2026资本运作与合规治理杭州峰会”，主题为“百舸争流千帆竞发”，吸引超260位上市公司实控人、董秘、法务负责人参与，探讨AI时代上市公司合规治理与出海发展新路径 [1] - 董秘学苑执行董事指出，当前市场环境、监管体系和社会预期发生深刻变化，合规治理是企业整体治理能力与风险意识的集中体现，强调合规是前置制度安排和主动治理选择 [1] 合规治理实践路径探讨 - 在新时代企业声誉风险管理经验分享中，专家指出社交媒体时代企业声誉风险具有爆发快、传播广、影响深的特点，需建立全方位监测体系和快速响应机制，并将其纳入日常治理体系 [3] - 在上市公司证券处罚与应对专题中，法律专家通过案例解析了证券违法违规行为的认定标准、处罚幅度及申辩救济途径，强调需建立完善的内部合规体系以从源头防范风险 [3] - 在证券监管处置环节，通过情景模拟方式让参会者亲身体验监管检查全过程，以直观理解监管要求并提升合规意识和应对能力 [3] 董秘角色与履职挑战 - 在董秘圆桌论坛中，富临精工副董事长指出，监管规则赋予董秘的权利在实际操作中存在“有剑无用”的困境，建议完善董秘履职保障机制以确保权责对等 [5] - 金石资源董秘认为，在注册制背景下，董秘需要从传统的信息披露角色向价值管理和战略推动角色转变，不仅要懂法律、财务，还要懂业务、战略 [5] - 华鑫股份原董秘提出，董秘应当建立个人品牌以提升专业影响力，成为企业在资本市场的名片和投资者认识企业的重要窗口 [5] - 九州通董秘指出，近半中小上市公司资源有限，存在董办配置不足、结构不合理的问题亟待重视 [5] - 冠豪高新董办主任比喻，董秘应成为企业价值的“翻译官”和“架构师”，解决价值传递断层的挑战，将企业内部价值创造有效传递给资本市场 [5] AI时代的商业创新与合规平衡 - 在合规圆桌论坛中，小天才科技法务负责人认为，合规是创新的安全边界，尤其在出海与AI应用领域，合规成本与风险显著增加，企业需建立与业务创新相匹配的合规体系 [7] - VITURE前法律总顾问从创业公司角度指出，AI初创企业往往重技术轻合规，建议从融资开始就重视合规建设 [7] - ROKID法务总监分享了AI产品合规实践经验，指出AI技术快速迭代对传统合规模式提出挑战，公司建立了敏捷合规机制，将合规要求嵌入产品开发全流程 [7] - 宇视科技法务负责人认为，合规与业务发展应齐头并进，形成“跳双人舞”的良好局面，合规要为业务创新保驾护航而非简单限制 [7] - Ucloud法务总监从数据安全角度指出，云服务商在AI时代需建立完善的数据分类分级保护体系，以确保客户数据安全 [7] 重要成果与计划发布 - 峰会发布了《2025上市公司信息披露暨合规治理白皮书》，内容全面覆盖2025年上市公司信息披露监管案例盘点、证监局现场检查常见问题、信息披露考核数据分析等关键内容，为上市公司规范运作提供权威参考 [8] - 峰会启动了旨在帮助上市公司赋能出海的“千帆计划”，该计划通过整合资源为企业国际化发展提供市场准入咨询、合规体系建设、本地化运营支持等全方位支持，由董秘学苑、财闻、GCπ等机构共同打造 [8] - 活动中正式宣告上市公司企业家(杭州)交流中心挂牌成立，将为长三角地区上市公司提供更便捷的交流平台和资源对接渠道 [8]

文章核心观点 文章基于一项针对836名职场人士的调查，揭示了当代职场中普遍存在的“带薪休假权利”与“实际休假困境”之间的巨大矛盾。核心观点指出，尽管休假是法定权利，但职场文化、个人心理压力及公司制度等因素共同导致了一种“有假不敢请、有假休不好”的普遍现象，表现为显著的“请假羞耻症”和假期期间的“隐形工作”状态[8][27][51][79]。 带薪休假拥有情况 - **假期覆盖率不均**：在参与调研的职场人中，仅法定年假的拥有率达到81.8%，而病假、婚假、产假、丧假等“刚需保障”型假期的覆盖率均低于此水平，分别为52.2%、48.0%、38.2%和37.8%。此外，有11.4%的受访者没有任何带薪假期[10][11]。 - **假期天数分布集中**：拥有带薪假期的职场人中，近半数（45.8%）集中在1-5天的区间。具体来看，拥有5天假期的人数占比最高，达25.0%。同时，有12.9%的职场人一年能拥有15天以上的带薪假[13][14]。 - **平均拥有与实际使用存在差距**：经加权计算，参与调研的职场人一年平均拥有带薪假6.2天，但实际休掉的平均天数仅为4.3天[16]。 假期浪费与处理方式 - **年假浪费现象普遍**：40.8%的受访者表示存在年假浪费的情况，其中浪费天数在1-3天的占比最高，达16.8%[18]。 - **未休年假处理方式严苛**：对于未休完的年假，接近半数（47.9%）的公司采取“过期自动作废”的方式，没有任何补偿或延期机会。仅有10.1%的公司提供折现补偿，29.3%的公司允许将年假顺延一段时间[20][21]。 请假心理与行业差异 - **“请假羞耻症”广泛存在**：超过七成（74.1%）的受访者表示向领导请假会感到羞耻，其中感到“很强烈”羞耻感的占21.8%。完全不内耗的职场人仅占25.6%[28]。 - **女性与特定行业羞耻感更强**：23.3%的女性在请假时有“很强烈”的羞耻感，高于男性的18.8%。从行业看，建筑业以50.0%的“高羞耻率”居首，其次是法律（33.3%）、教育（27.8%）、事业单位/公务员（23.5%）和制造业（21.5%）[29][30][31]。 - **羞耻感触发情境**：64.9%的受访者在团队业务繁忙、人手紧张时请假羞耻感会尤其强烈。47.9%的人认为因个人休闲（如旅行、休息）请假理由不够“正当”[33][34]。 请假行为与压力来源 - **编造请假理由成常态**：仅20.8%的受访者表示从不在请假时编造理由，而经常编造和偶尔编造的合计占比达55.6%[38][39]。 - **心理压力主要来自外部评价与自我绑架**：请假时最主要的心理压力来源包括：担心领导质疑或不通过审批（40.4%）、担心领导对自己的评价降低（37.5%）、担心被认为不敬业（35.3%）以及担心影响工作进度或团队目标（31.4%）[42][43]。 - **自我权利质疑**：接近三成的职场人觉得请假需要先证明自己“配休息”[45]。 休假期间的工作状态 - **休假期间难以彻底断联**：超过九成的职场人免不了在休假时回复工作消息，其中37.7%会偶尔查看，25.6%会简单回复。仅有3.8%的人能做到完全不回复消息[51][53][54]。 - **岗位与断联可能性相关**：休假时“完全不回工作消息”比例最高的岗位是自由职业（25.0%）、服务业（21.7%）和教育业（20.6%）。而需要“随时保持在线”比例最高的岗位是广告营销（11.7%）、公务员/事业单位（6.6%）[58][61]。 - **休假工作原因**：客观原因中，56.1%的人因岗位性质决定必须有人响应，34.7%因同事无法完全接手其工作。主观原因中，54.5%的人因担心错过重要信息或受公司文化及领导期望影响，26.9%因害怕被认为失职[68][69]。