集团称，将充分发挥"品牌+零售"的独特优势，以及丰富的鞋服行业全价值链管理经验，全面赋能合资 公司的业务发展。MUSINSA将通过合资公司的管理团队监督和管理合资公司业务运营，而集团将通过 合资公司董事会的代表行使战略和财务监督职能。 安踏体育称，此次与MUSINSA的合作，体现集团在"单聚焦、多品牌、全球化"的核心战略的前提下， 通过战略投资对时尚产业的一次建设性探索。随着"运动与时尚融合"正在成为当下的生活方式，集团致 力以多种途径探索运动与时尚的结合，更好地满足年轻消费者多元化的消费需求。 格隆汇8月27日｜安踏体育(2020.HK)宣布，旗下附属已与韩国时尚平台MUSINSA订立一份合资协议， 双方同意成立合资公司，共同在中国内地、香港及澳门营运韩国时装业务。安踏及MUSINSA将分别持 有合资公司40%及60%的股本权益。 ...

合资安排 - 安踏体育附属公司与MUSINSA成立合资公司 双方分别持有40%和60%股本权益[1] - 合资业务范围涵盖中国内地、香港及澳门地区的韩国时装业务运营[1] - 合资公司由MUSINSA管理团队负责业务运营 安踏通过董事会行使战略与财务监督职能[1] 战略意义 - 合作体现"单聚焦、多品牌、全球化"战略下对时尚产业的探索[1] - 致力于满足年轻消费者对运动与时尚融合的多元化需求[1] - 公司将运用品牌零售优势及全价值链管理经验赋能合资业务发展[1] 合作方背景 - MUSINSA是韩国最大时尚平台之一 旗下拥有MUSINSA/29CM/EMPTY/SOLDOUT四大平台[2] - MUSINSA自有品牌为2024年巴黎奥运会韩国代表团设计开幕式闭幕式制服[2] - 品牌自2021年起在韩国拓展线下零售渠道 实现快速增长[2]

MUSINSA 为韩国其中一个规模最大的时尚平台公司，其时尚平台包括 MUSINSA、29CM、 EMPTY 及 SOLDOUT。凭借 MUSINSA 多元的品牌组合及独特的设计风格，其自有品牌 MUSINSA STANDARD 获选为韩国代表团设计及供应 2024 年巴黎奥运会开幕式及闭幕式制服。MUSINSA STANDARD 在巩固 线上销售渠道的同时，自 2021 年开始在韩国拓展线下零售，增强与消费者的互动和他们的购物体验， 从而实现快速增长。 此次与 MUSINSA 的合作，体现本集团在"单聚焦、多品牌、全球化"的核心战略的前提下，通过战略投 资对时尚产业的一次建设性探索。随着"运动与时尚融合"正在成为当下的生活方式，本集团致力以多种 途径探索运动与时尚的结合，更好地满足年轻消费者多元化的消费需求。本集团将充分发挥"品牌 + 零 售"的独特优势，以及丰富的鞋服行业全价值链管理经验，全面赋能合资公司的业务发展，为热爱运动 与时尚的年轻消费者提供更具个性化和差异化的选择。MUSINSA将通过合资公司的管理团队监督和管 理合资公司业务运营，而本集团将通过合资公司董事会的代表行使战略和财务监督职能。 智通 ...

合资协议核心条款 - 安踏体育附属公司与MUSINSA成立合资公司 共同运营韩国时装业务于中国内地及港澳地区 [1] - 安踏与MUSINSA分别持有合资公司40%和60%的股本权益 [1] - MUSINSA通过管理团队监督合资公司业务运营 安踏通过董事会代表行使战略和财务监督职能 [1] 战略定位与业务方向 - 合作体现集团"单聚焦、多品牌、全球化"核心战略下对时尚产业的建设性探索 [1] - 集团致力于探索运动与时尚融合 满足年轻消费者多元化消费需求 [1] - 集团将运用"品牌+零售"优势及鞋服行业全价值链管理经验赋能合资公司发展 [1] 市场定位与消费者策略 - 合资公司专注于为热爱运动与时尚的年轻消费者提供个性化和差异化选择 [1] - 业务覆盖范围包括中国内地、香港特别行政区及澳门特别行政区 [1]

市场扩张和并购 - 安踏与MUSINSA成立合资公司运营中国内地、港澳韩国时装业务[5] - 安踏及MUSINSA分别持有合资公司40%及60%股本权益[5] 合作背景 - MUSINSA是韩国大型时尚平台公司，旗下有时尚平台等[7] 合作性质 - MUSINSA为独立第三方，合资不构成关连及须予公布交易[8]

核心观点 - 昂跑通过独特鞋底技术、精准营销策略和高端时尚定位，在疫情期间迅速崛起，成为耐克最有力的挑战者之一 [3][5][12] - 公司市值年初至今上涨38%，而耐克下跌32%，目前规模已达耐克十分之一 [3] - 通过签约顶级运动员、打造超级跑鞋产品线，昂跑正在耐克主导的竞技赛场发起挑战 [4][14][32] 产品与技术 - 核心创新CloudTec鞋底技术源自工程师布劳恩施韦勒的专利，采用分段式橡胶管结构实现缓震回弹 [5][8] - 首款产品Cloudracer通过极简设计突出鞋底视觉特征，形成强烈品牌辨识度 [8][11] - 2024年推出无鞋带超级跑鞋Cloudboom Strike LS，采用1600米单丝喷涂成型技术，助力运动员海伦·奥比里赢得波士顿马拉松 [14][16] - 产品均价1000-1500元，毛利率超60%，通过时尚联名维持高端定位 [26][27] 市场表现 - 2020-2020年净销售额年均增长85%，是增长最快的运动品牌之一 [11] - 疫情期间抓住赛事停摆机遇，组建OAC俱乐部签下20余名顶级运动员 [23] - 与费德勒合作推出限量款The Roger，通过稀缺营销策略提升品牌价值 [27] - 推动耐克等传统五强市场份额从80%降至65% [3] 营销策略 - 复制耐克"顶级运动员+草根社群"双轨模式，同步开展专业赛事赞助和城市跑步活动 [23] - 通过8分钟纪录片等温情内容塑造品牌形象，弱化商业竞争色彩 [24] - 选择时尚买手店等高端渠道，与罗意威等奢侈品牌联名提升调性 [26][27] - 计划在2028年奥运会实现田径奖牌数超越耐克 [32] 行业背景 - 2013年美国路跑赛事参与人数较2009年翻倍，为品牌创造发展窗口 [29] - 疫情期间全球跑者训练频率显著提升，中国跑步人群持续扩大 [29] - 超级跑鞋品类中耐克仍保持领先，但阿迪达斯等品牌正在缩小差距 [18] - 运动与时尚融合趋势加速，推动功能性跑鞋进入主流消费市场 [27]