公司战略转型 - 公司正深化其“时尚休闲”赛道布局，通过新年快闪空间等营销活动集中呈现品牌升级意图[1] - 公司转型的核心是从聚焦时尚场合的鞋履，向覆盖更广阔日常生活场景的“时尚休闲”领域拓展，其休闲产品营收占比已提升至近50%[5] - 公司通过打造“特色中国年”这一可持续进化的文化IP，与消费者构建深层情感连接，以在多元产品体系中巩固品牌核心价值[8] 产品线革新 - 公司转型凝练为两条清晰的产品线家族：“吐司家族”与“跑道家族”，以响应市场“场景革命”[5] - “吐司家族”紧扣“全天候舒适”，围绕亚洲脚型研发，累计销量超150万双，覆盖家庭多场景[5] - “跑道家族”瞄准“都市轻运动”融合趋势，其代言人同款“跑道赛车鞋”在天猫超品日登上鞋靴行业总榜TOP1，开售首日同款色现货售罄，销售额环比猛增537%[6] 市场表现与用户资产 - 2025年以来，公司在天猫、抖音等各大营销节点实现双位数强劲增长[11] - 618期间，公司天猫官方旗舰店销售额同比大涨79%，斩获男女鞋行业“品牌榜”与“店铺榜”双料冠军[11] - 公司全渠道会员总量已突破3000万，实现了用户资产的沉淀[11] 行业趋势与市场洞察 - 整个中国鞋服行业正面临一场“场景革命”：通勤与休闲界限模糊，轻运动成为都市生活标配[5] - 根据iiMedia Research数据，2025年中国消费者偏好的服饰风格中，休闲风以36.93%的占比位居首位[5] - 产品系列的火爆折射出亿级市场的爆发，年轻人需要的是兼具“通勤装备”与“生活搭档”属性的产品[6] 平台与运营能力 - 母公司强大的平台能力为公司的敏捷转化与规模化落地提供保障[10] - 供应链作为敏捷转化器，能迅速将趋势创意转化为商品，稳定支持上百万双订单与爆款极速响应[10] - 零售网络作为精准放大器，公司拥有超过8000家实体门店及成熟线上渠道，构成强大的全渠道网络，可快速验证并规模化复制成功概念[10]

公司战略转型 - 公司正深化“时尚休闲”赛道布局，其新年快闪空间“马踏庭院”在深圳万象天地的呈现，标志着其升级意图 [1] - 公司转型的核心是从聚焦时尚场合的鞋履，向覆盖更广阔日常生活场景的“时尚休闲”拓展，其休闲产品营收占比已提升至近50% [3] - 公司通过“吐司家族”与“跑道家族”两大产品线家族，将散点的市场响应凝聚为可持续的增长点，以应对行业“场景革命” [3] 产品线布局与市场表现 - “吐司家族”紧扣“全天候舒适”，围绕亚洲脚型研发，累计销量超150万双 [3] - “跑道家族”瞄准“都市轻运动”融合趋势，其代言人同款“跑道赛车鞋”在2025年天猫超品日登上鞋靴行业总榜TOP1，开售首日同款色现货售罄，销售额环比猛增537% [4] - 两大产品系列共同定义了新时代的“时尚休闲”，折射出年轻人需要“通勤装备”也是“生活搭档”的亿级市场需求 [4] 品牌营销与文化IP建设 - 公司持续打造“特色中国年”品牌IP，通过与设计师、艺术家合作（如2025年侧重工艺美学，2026年强调材料解构），与消费者构建深层情感连接，形成超越季节性购物的品牌认同 [5][6] - 文化IP的情感内核聚焦“一家人”的温暖，在拓宽产品线的同时，将多样的产品系紧于统一的品牌价值，增加品牌厚度 [6] - 新年艺术装置“马踏庭院”是品牌叙事的一部分，通过解构传统生肖进行当代艺术表达，隐喻品牌对经典元素和自身基因进行创造性重构 [2] 运营与平台能力 - 母公司百丽时尚集团的平台能力是转型保障，包括敏捷的供应链（能迅速将创意转化为商品并应对爆款需求）和强大的零售网络（超过8000家实体门店及成熟的线上渠道） [7] - 公司将新年首展置于深圳万象天地，利用其战略级场域的影响力实现品牌形象的高浓度呈现，并可通过全渠道网络快速验证和规模化复制成功概念 [7] - 数字化系统让趋势感知、库存周转、消费者连接更加精准高效，支撑品牌转型 [7] 财务与市场反馈 - 2025年以来，公司在天猫、抖音等各大营销节点实现双位数强劲增长 [8] - 2025年618期间，公司天猫官方旗舰店销售额同比大涨79%，斩获男女鞋行业“品牌榜”与“店铺榜”双料冠军 [8] - 公司全渠道会员总量已突破3000万，体现了用户资产的沉淀 [8] 行业趋势 - 中国鞋服行业正面临“场景革命”，通勤与休闲界限模糊，轻运动成为都市生活标配 [3] - 根据iiMedia Research数据，2025年中国消费者偏好的服饰风格中，休闲风以36.93%的占比位居首位 [3]

文章核心观点 - 2025年，浙江温州地区生产总值突破万亿大关，达到10213.9亿元，跻身“万亿之城”[1] - 温州的发展是坚持“吃改革饭、走开放路、打创新牌”的结果，以民营经济为底色，科技创新为引擎，对外开放为钥匙，为中国地级市发展提供了案例[1] 民营经济是发展底色 - 民营经济是温州经济社会发展的核心力量，在企业数量、工业增加值、从业人员、出口、税收等占比均超过90%，在册民营企业和个体工商户近160万户[2] - 温州探索出以“小商品、大市场”为特征的“温州模式”，民营经济敢闯敢试，轻工制造与专业市场快速做大[2] - 从电气、鞋服到新能源、人工智能，民营资本在多个关键赛道持续发力，成为经济增长的有力支撑[2] - 温州通过“温暖营商”品牌、“两个健康”集成改革、政企直通车、“数据得地”等举措，打造创新生态，为民营企业成长提供沃土[3] - 俊郎电气有限公司等企业从创业成长为专精特新“小巨人”企业，得益于温州成熟的产业链和容错的创业环境[2] 科技创新是动力引擎 - 2025年，温州全市规上工业增加值同比增长10.3%，33个工业行业大类中有28个实现正增长[4] - 新动能加快崛起，2025年规上战略性新兴产业、高新技术产业、数字经济核心产业制造业增加值分别同比增长14.4%、11.8%和16.4%[4] - 成立地市级人工智能局，抢占人工智能、低空经济等新赛道，加速建设中国（温州）数安港等“一港五谷”[4] - 中国智能谷已集聚435家人工智能企业，形成从算法研发到智能终端的产业链[4] - 中国眼谷、基因药谷等平台集聚科创资源，填补晶圆制造等产业链空白[4] - 正泰集团通过“协同智造”带动产业链上400多家核心供应商、600多条生产线数字化改造，人均生产效率提高了3倍[5] - 已培育形成电气、新能源两大三千亿级产业集群，电气产业入选国家先进制造业集群[5] - 泵阀、服装、通信连接器等细分领域跻身国家中小企业特色产业集群，形成“多点支撑、多业并举”的产业格局[5] 对外开放是发展之钥 - 2025年，温州港货物吞吐量达10086万吨，跻身“亿吨大港”行列[6] - 2025年，温州货物进出口总额突破3000亿元，贸易网络覆盖237个国家和地区[7] - 纵深推进金丽温开放大通道建设，加快建设近洋航运中心、区域性国际航空枢纽，构建海陆空铁联动的高水平开放新格局[6] - 航空与海港口岸（客运）均已实施240小时过境免签政策[6] - 作为著名侨乡，温州有83.6万名海外华侨华人遍布全球180多个国家和地区，“以侨为桥”成为扩大对外开放的独特优势[7] - 系统完善港口集疏运、港航服务、口岸经贸和口岸支撑保障“四大体系”，推动实现“全球货温州运”[7] - 实施“温商带温货”行动，建好用好高能级开放平台[7]

2026财年第三季度财务业绩 - 第三季度净销售额同比增长7.1%至19.58亿美元 按恒定汇率计算增长6.8% [1] - 第三季度稀释每股收益同比增长11%至3.33美元 [1] - HOKA品牌净销售额同比增长18.5%至6.289亿美元 [1] - UGG品牌净销售额同比增长4.9%至13.05亿美元 [1] - 其他品牌净销售额同比下滑55.5%至2320万美元 下滑与逐步退出Koolaburra品牌独立运营相关 [1] - 批发渠道净销售额同比增长6.0%至8.646亿美元 [1] - DTC渠道净销售额同比增长8.1%至10.93亿美元 其中可比净销售额同比增长7.3% [1] - 美国本土市场净销售额同比增长2.7%至12.01亿美元 [1] - 国际市场净销售额同比大幅增长15.0%至7.567亿美元 [1] 2026财年全年业绩指引更新 - 上调全年净销售额指引至54.00亿至54.25亿美元 [2] - 上调HOKA品牌全年营收同比增幅预期至中双位数 [2] - 上调UGG品牌全年营收同比增幅预期至中个位数 [2] - 预计全年毛利率约为57% [2] - 预计全年销售、一般及管理费用占比维持在34.5%左右 [2] - 预计全年营业利润率约为22.5% [2] - 预计全年有效税率约为23% [2] - 上调全年稀释每股收益指引至6.80至6.85美元 该指引已纳入第四季度股票回购预期影响 [2]

交易核心信息 - 安踏体育宣布收购全球第三大运动品牌彪马所属公司PUMA SE 29.06%的股权，现金对价为15亿欧元（约合人民币123亿元）[1] - 交易完成后，安踏将成为彪马的最大股东[1] - 消息传出后，彪马股价一度飙升超20%[1] - 交易预计有望于2026年年底前完成，仍需相关监管部门批准及满足惯例交割条件[18] 安踏的战略动机与背景 - 公司董事局主席丁世忠表示，安踏看重彪马品牌所蕴含的长期价值和潜力，认为其过去几个月的股价并未充分反映其长期价值[2] - 丁世忠曾提出“三十年论断”，认为以中国公司当下的品牌运营能力，在30年内从零做出一个始祖鸟或威尔逊几乎没有现实可能性，因此通过收购以资本换时间是唯一路径[2][6] - 此次收购是安踏集团深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的重要里程碑[5] - 交易资金全部来自内部自有现金储备，公司将充分尊重彪马作为德国上市公司的独立治理架构[9][15] - 此次收购被视为安踏获得进入全球运动品牌核心叙事“入场券”的关键一步，在耐克与阿迪达斯统治的腹地，中国企业首次以重要股东身份坐上了牌桌[2] 安踏的并购历史与能力 - 公司并购方法论首次在2009年接手FILA时被系统性验证，通过重塑品牌定位、收回渠道控制权、强化直营体系，推动该品牌完成面向中国市场的系统性重塑[7] - 根据安踏2025年上半年财报，FILA收入创历史新高，同比增长8.6%至141.8亿元[7] - 2019年收购亚玛芬体育后，公司开始深度参与全球品牌的长期治理[9] - 亚玛芬体育2025年第三季度营收同比增长30%至17.56亿美元，其中大中华区营收4.62亿美元，同比增长47%[9] - 专家分析认为，安踏的“买买买”战略并非所有品牌都可复制，若行业普遍跟风收购，易在国际市场引发恶性竞价[10] 彪马的业绩困境与价值错位 - 过去一年，彪马股价下跌31.87%，市值从2024年年底约66亿欧元缩水至2025年11月的不到33亿欧元，近乎腰斩[5] - 2025年第三季度，彪马销售额同比下降10.4%至19.56亿欧元，净亏损6230万欧元[11] - 2025年前三季度，彪马销售额同比下降4.3%至59.74亿欧元，净亏损3.09亿欧元，而上年同期净利润为2.57亿欧元[11] - 彪马预计2025年全年销售额将降低双位数百分比[11] - 2025年第三季度，经货币调整后，美洲地区销售额同比下滑15.2%，亚洲/太平洋地区同比下降9.0%，欧洲、中东和非洲地区销售额同比下跌7.1%[11] - 困境源于品牌定位与运营效率的双重错位：品牌长期游走在“专业运动”与“潮流时尚”之间，未能在快速崛起的细分赛道形成清晰标签[13] - 公司高度依赖批发商体系，约70%的收入来自批发渠道，而行业基准通常为60%，且前十大客户中有三家属于大众商超，损害品牌形象[13] 交易对行业格局的潜在影响 - 随着安踏携彪马嵌入，全球运动用品市场将进入新的“三国杀”阶段，打破耐克与阿迪达斯长期形成的“双核心”格局[17] - 行业专家指出，此次收购将助力彪马缩小与耐克、阿迪达斯两大巨头的差距[17] - 安踏通过多品牌战略及跨价格区间、功能领域和地域的多元化产品组合，在全球动荡环境中构建抗风险能力[17] - 收购将使安踏受益于彪马在全球的声誉及其在印度高增长运动服饰市场的领先地位，同时借助该品牌与新兴全球健身现象HYROX的独家合作关系，进军不断壮大的全球HYROX社群[17] - 结合中国市场的规模优势、亚玛芬的高端户外资产以及彪马在欧洲与全球潮流语境中的位置，安踏被系统性地推到了全球牌桌的中央[18]

以下文章来源于商业弧光 ，作者柳柳 商业弧光 . 听风者，捕光人，最准点的商业节拍 互为解药？一场充满不确定 性的突围。 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜柳柳 编辑｜苗正卿 题图｜视觉中国 主品牌安踏增长放缓，始祖鸟"烟花事件"引发信任危机，中产消费降级与全球化扩张的多重挑战之下，安 踏低调出招，宣布投资彪马。 1月27日，安踏体育在港交所发布公告称，其与法国开云集团（Kering）旗下Pinault（皮诺）家族的投资公 司Groupe Artémis 达成购股协议，收购运动品牌PUMA（彪马）所属公司PUMA SE 29.06%的股权。现金 对价为15亿欧元，折合人民币约122.78亿元。 交易完成后，安踏体育将成为彪马最大股东，但不会触发全面要约收购。据悉，本次交易预计有望于2026 年底前完成，但仍需要得到相关监管部门批准及满足惯例交割条件。此次股权收购资金全部来源于安踏集 团的内部自有现金储备。 德国巴登-符腾堡州银行（LBBW）分析师Thomas Hofmann在一份研究报告中表示，中国公司安踏预计未 来将继续增持彪马的股份，因为这家德国公司很好地契合了该运动服装公司的全球化战略。不过，销售额 的大幅下 ...

根据公开资料整理，该门店选址石库门风格建筑，打造融合东方美学的沉浸式空间。店内三层设置三组 以"龙"为意象的定制艺术装置，兼顾产品陈列与消费体验，塑造潮流打卡场景。 回力1927是回力面向Z世代推出的潮流子品牌，以"经典""潮流""先锋"为内核，主打轻运动全品类产 品，定价高于经典回力系列。 免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 观点网讯：1月25日，回力旗下年轻潮流子品牌回力1927全国首家概念旗舰店在上海黄浦区淮海中路346 号正式启幕。 ...

中国质量新闻网讯 近日，《鞋服产业供应商质量管理分级评价准则》团体标准（T/QZAS 059-2026）正 式发布，将于2026年1月15日起实施。该标准的出台为福建省泉州鞋服产业供应商质量管控树立了统一 规范的准则，将有力推动产业链供应链优化升级，为产业高质量发展注入新动能。 该标准构建了科学完善的三级评价指标体系，总分1000分，围绕组织环境、领导作用、策划、支持、运 行、绩效评价、改进及质量绩效结果八大维度开展全面评价。其中，质量绩效结果进一步细化为产品质 量水平、客户满意度、关键过程绩效三个二级指标，评价维度全面且重点突出。根据评价得分，优质供 应商将被划分为5A、4A、3A、2A四个等级，等级结果将作为动态调整合作优先级的重要依据。在标准 制定过程中，严格遵循三大原则：兼顾科学性与可操作性，确保企业易落地、好执行；对标ISO9001等 国际标准及卓越绩效评价标准，实现与国际接轨；推动行业协同发展，避免重复评价，降低企业运营成 本。 下一步，泉州市市场监督管理局将全力推动该标准落地实施，计划依托数字化、信息化手段推广标准应 用，强化供应链质量赋能，推动鞋服产业全链条质量提升。此次标准的实施，不仅将为鞋 ...

交易核心信息 - 安踏体育于1月26日与Groupe Artémis达成协议，收购PUMA SE 29.06%的股权，交易对价为15.055亿欧元（不含税），约合人民币122.78亿元 [1] - 交易完成后，安踏将成为彪马最大股东，交易资金全部来源于安踏内部自有现金储备，预计于2026年底前完成，尚需监管部门批准 [1] - 交易公告后，安踏体育股价于1月27日收报77.9港元/股，上涨2.03%，市值超2000亿港元；彪马股价盘前一度上涨21% [2] - 安踏集团计划在交易后向彪马监事会委派代表，致力于保持彪马的品牌身份与基因，目前没有发起要约收购的计划，将审慎评估进一步深化合作的可能性 [1] 收购战略与动机 - 此次收购符合安踏集团“单聚焦、多品牌、全球化”的发展战略，旨在通过收购提升其在全球体育用品市场的地位和品牌影响力 [1][4] - 彪马在专业运动及潮流市场的定位与安踏现有品牌布局高度互补，安踏集团董事局主席丁世忠认为彪马股价未充分反映其长期品牌价值 [4] - 安踏对彪马现有管理团队和战略转型有信心，计划在保持各自业务运营独立性的基础上开展协作、优势互补，支持品牌复兴 [4] - 行业专家指出，收购彪马可使安踏获得能与耐克、阿迪达斯直接抗衡的核心品牌，推动其通过合并报表冲击全球运动品牌前三 [4] - 安踏管理层在2016年提出2025年做到千亿规模的目标，多品牌战略是达成该目标的最重要战略，通过快速占领细分市场提升整体占有率 [9] 收购标的（彪马）概况 - 彪马成立于1948年，拥有78年历史，在运动、潮流、街头风等领域具备独特竞争力，创始人与阿迪达斯创始人为亲兄弟 [3] - 彪马曾为全球第三大体育品牌，但近年来全球排名下滑，在《2025全球最具价值运动品牌报告》中位列第五，落后于耐克、阿迪达斯、lululemon和安踏 [3] - 财务数据显示，彪马在2021和2022年营收增速同比超三成和两成，但2023年出现增收不增利，2025年前三季度净亏损超3亿欧元 [3] 安踏集团发展历程与品牌组合 - 安踏品牌始创于1991年，公司于2007年在港交所上市，目前已成为拥有十多个全球品牌、市值全球前三的多品牌体育用品集团 [1][7] - 集团品牌组合包括安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、JACK WOLFSKIN、MAIA ACTIVE等，同时也是亚玛芬体育的最大股东 [7] - 集团的国际化分为三步：第一步是在中国本土经营好国际品牌（如FILA、DESCENTE、KOLON SPORT）；第二步是走出去经营全球品牌（如收购亚玛芬体育）；第三步是让安踏品牌自身走向世界 [9][11][12] 关键品牌运营案例与业绩 - FILA是成功案例，被收购后定位为“时尚+运动”的高端路线，通过全直营DTC模式重塑，营收增长至近300亿元，但近年增速呈现波动，2019至2024年收入增速分别为73.9%、18.1%、25.1%、-1.4%、16.6%、6.1% [10][11] - 亚玛芬体育在2019年被安踏牵头的财团以46.6亿欧元收购，2024年重新在美上市，市值一度突破200亿美元，2024年业绩创新高并扭亏为盈，2025年第三季度上调业绩指引，预计年度收入增长23%至24% [11][12] - 亚玛芬旗下以始祖鸟为核心的业务增速放缓，以萨洛蒙为核心的山地户外服饰业务营收增速已连续两个季度超过前者，并在去年第三季度首次成为贡献最多营业利润的业务 [12] - 2025年上半年，安踏集团收入为385.44亿元，同比增长14.3%；股东应占溢利（不包括分占合营公司损益影响）同比上升14.5%至70.31亿元 [5] - 2025年上半年，安踏品牌在东南亚市场接近翻倍增长，海外流水同比增长超150% [12] 行业竞争格局与同行表现 - 截至1月27日，安踏体育市值约为2179亿港元，阿迪达斯市值约为262亿欧元，耐克市值约为962亿美元，耐克市值排名第一，阿迪达斯第二，安踏第三 [4] - 2025年上半年，阿迪达斯全球营收为121.05亿欧元，同比增长7.3%（货币中性下增14%）；归母净利润为7.98亿欧元，同比增长121.4%；其中中国市场营收18.27亿欧元，同比增长13% [5] - 耐克2026财年上半财年营收为241.47亿美元，同比增1%；净利润为15.19亿美元，同比降31%；其中大中华区收入同比降低13%，息税前利润同比降35% [6] 并购战略与整合管理 - 安踏集团的并购战略聚焦两类机会：一是收购具有强品牌价值和基因的品牌，通过战略重塑实现价值跃升；二是投资高潜质的新兴品牌，探索共同成长 [13] - 集团打破了传统体育巨头“单品牌、多品类”的路径，开创“多品牌差异化”格局，各品牌独立定位运营，同时共享集团中后台资源，基本覆盖全品类 [14] - 集团管理上，各品牌CEO对品牌盈亏负责，总部不做替代决策但评估“关键战役”，聚焦关键结果导向，强调品牌间互不干扰与资源共享并重 [14] - 行业专家指出，安踏的收购路径已尝到甜头，持续收购成为必然选择，以防优质品牌被竞争对手获取；但多品牌调性差异大，易出现内部竞争和博弈的内耗问题 [4][14] - 专家认为，安踏本质上已超越单纯的品牌公司，更偏向一家投资公司，其多品牌及DTC战略的成功吸引了越来越多中国品牌尝试类似模式 [15]

收购事件概述 - 安踏集团以15亿欧元收购彪马29.06%的股权，成为其最大股东 [1] - 此次收购被业界视为意料之中，是公司打造全球户外品牌帝国战略的一部分 [1] - 收购旨在巩固并提升公司在全球时尚运动领域的行业话语权与市场地位，推进全球化战略 [1] 公司财务与市场表现 - 2024年安踏集团营收突破700亿元，达708.26亿元，同比增长13.6%，已连续三年位居中国运动市场第一 [1] - 公司旗下“所有其他品牌”（包括迪桑特、可隆等）在2025年上半年实现营收74.12亿元，同比大幅上涨61.1% [2] - 过去五年，“所有其他品牌”板块的营收增速从未低于40% [2] 战略意图与增长动力 - 收购彪马是公司依托消费升级趋势优化品牌矩阵的关键布局，旨在打造更具实力的国际化品牌管理集团 [1] - 此举被视为公司急于寻找下一个增长点，以增强客户和资本市场信心，并有望通过规模效应和整合优势实现增长 [2] - 收购彪马后，安踏集团被认为站上了与耐克、阿迪达斯同场竞技的牌桌 [1] 过往收购整合案例 - 公司收购亚玛芬体育后，在第五年使其扭亏为盈，旗下始祖鸟、萨洛蒙品牌获得显著成功 [2] - 萨洛蒙一度成为亚玛芬体育增长的关键品牌 [2] - 迪桑特被公司定位为下一个目标营收达百亿的品牌 [2] 面临的挑战与行业观点 - 业界认为，始祖鸟曾因营销事件引发争议，被部分消费者认为正在失去户外品牌初心，这为公司敲响了警钟 [2] - 行业专家指出，收购众多品牌后，如何运营并坚持各品牌独有的价值、协同不同团队、坚守品牌调性，是公司面临的一大挑战 [3] - 专家亦提出，公司未来可能倾向于成为投资公司或品牌管理公司，采取“买入发展势头好的品牌，卖出不好的品牌”的策略 [3]