纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电力设备、汽车、机械、电子、基础化工、医疗保健、可选消费、工业材料、食品饮料、医药、半导体、生物科技 [1][6][10] - **公司**：赤峰黄金、恒瑞医药、吉宏股份、君实生物、海天味业、安井食品、三生花、宁德时代、比亚迪、招商银行、药明康德 [1][10][11] 纪要提到的核心观点和论据 - **港股市场将成融资大年**：香港 IPO 市场 2020 - 2023 年下滑，2024 年开始复苏，预计 2025 年成为融资大年；A股 市场融资额下降，2025 年沪深交易所融资额处于过去五年新低，而香港明显复苏 [1][2][3][4] - **A股 逆周期调节影响 IPO**：2024 年以来证监会加强逆周期调节，阶段性收紧新股发行，未来可能放松，大型企业或赴港融资 [1][5] - **各行业在 A 股和港股表现不同**：A股 中电力设备等行业表现突出，资金规模较去年减少一半但达七八成；港股自 5 月以来医疗保健等行业表现突出，发行数量和规模显著增长，有望达 2022 年以来最高水平 [6] - **香港政策促进内地企业赴港上市**：香港交易所为市值不少于 100 亿港元的内地上市公司开通快速审批通道，加速赴港上市进程 [1][7] - **央行举措扩大香港资本市场影响力**：2025 年 1 月 13 日央行行长表示增加国家外汇储备在香港的资产配置，优化互联互通机制 [8] - **美国表态促使中概股回流香港**：美国财长称中国企业可能从美国退市，促使海外中概股考虑回流，香港推出科技企业绿色通道 [1][9] - **港股新上市或备案公司有超额收益**：截至 2025 年有 27 家企业披露港股上市计划，10 家新上市或通过备案公司过去五日和十日收益率中位数分别接近 3%和超过 5%，有超额收益 [1][10] - **港股更重视龙头公司**：港股比 A 股贵的前十家公司中有宁德时代等四家，A股 比港股贵很多的小市值公司排名前十中有五家市值小于 100 亿，核心资产在港股更易获认可 [11] - **AH 溢价率有上下行空间**：当前 H 股溢价率处于过去几年最低点，未来大量核心资产公司赴港上市可能使 AH 溢价下降，市场对核心资产价值认可度提高使港股估值仍有表现空间 [12] 其他重要但可能被忽略的内容 - 过去五年中国内地和香港市场是全球主要融资场所，香港市场 2020 - 2022 年间排名前五 [2] - A 股市场 2021 年融资额超 800 亿美元，2022 年略有增加，2023 年降至约 600 亿美元；香港 IPO 规模从 2020 年的 500 多亿美元降至 2023 年的 60 亿美元 [3] - 2025 年国新办发布会强调灵活精准实施逆周期调节机制以合理把握新股发行节奏 [5] - A 股资金面 2025 年 1 - 3 月走强，4 月回落 [6]

市场表现 - 中证500质量成长指数(930939)上涨0 59% 成分股中华海药业(600521)上涨8 66% 贝达药业(300558)上涨6 12% 信立泰(002294)上涨5 79% 特宝生物(688278)上涨3 85% 伯特利(603596)上涨3 55% [1] - 500质量成长ETF(560500)上涨0 75% 最新价报0 95元 [1] 政策动态 - 首席风险官表示将实施更加灵活精准的发行逆周期调节机制 把握发行节奏和规律 健全投资与融资相协调的资本市场功能 [1] 投资策略 - 渤海证券建议在市场意外下行时与维稳资金一道逆势加仓 掌握择时主动 若市场延续震荡 则结合高质量发展内涵进行结构性布局 [2] - 行业配置延续哑铃型策略 一方面关注股息率较高且低配的银行行业 另一方面关注并购重组和新消费领域的主题性投资机会 [2] 指数构成 - 中证500质量成长指数从中证500样本中选取100只盈利能力高、盈利可持续、现金流充沛且具备成长性的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年4月30日 前十大权重股合计占比24 07% 包括赤峰黄金(3 13%)、九号公司(2 71%)、水晶光电(2 61%)、胜宏科技(2 53%)、西部矿业(2 35%)等 [3][5] 成分股表现 - 赤峰黄金上涨0 15% 水晶光电上涨0 63% 胜宏科技上涨1 27% 西部矿业上涨0 88% 东阿阿胶上涨0 44% 宏发股份上涨1 31% [5] - 九号公司下跌1 18% 恺英网络下跌1 97% 晶晨股份下跌0 13% 神州泰岳下跌1 20% [5] ETF信息 - 500质量成长ETF(560500)场外联接包括鹏扬中证500质量成长ETF联接A(007593)和联接C(007594) [5]

市场整体表现 - 2025年5月22日三大指数全线下挫，上证指数跌0.22%，深证成指跌0.72%，创业板指跌0.96%[2][13] - 市场成交额11025.20亿元，较上一交易日减少707.41亿元，全市场903只个股上涨，4506只个股下跌[2][13] 市场风格与行业表现 - 风格上金融>0>稳定>消费>周期>成长，大盘价值>大盘成长>中盘价值>中盘成长>小盘价值>小盘成长，基金重仓表现优于中证全指[2][19] - 30个中信一级行业普遍下跌，银行涨0.99%、家电涨0.04%、传媒持平表现靠前，基础化工跌1.77%、综合金融跌1.72%、消费者服务跌1.59%表现靠后[2][19] 资金流表现 - 主力资金5月22日净流出444.69亿元，超大单净流出198.01亿元，大单净流出246.68亿元，中单资金净流入8.60亿元，小单持续净流入384.68亿元[3][23] - 南向资金5月22日净流入38.80亿港元，沪市港股通净流入30.24亿港元，深市港股通净流入8.56亿港元[4][25] ETF资金流向表现 - 5月22日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日增加[3][28] - 5月21日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入科创50ETF，流入金额为2.75亿元[3][28] 全球市场表现 - 5月22日，亚太主要股指收盘普遍下跌，恒生指数跌1.19%，恒生科技指数跌1.70%等[4][32] - 5月21日，欧洲三大股指涨跌互现，美股三大指数普遍下跌，热门科技股中“七巨头”涨跌不一[5][32]

2025年5月22日（星期四）下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，请科技部副部长邱勇，中国人 民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新，金融监管总局新闻发言人、政策研究司司长郭武平，中国证 监会首席风险官、发行监管司司长严伯进介绍科技金融政策有关情况，并答记者问。 严伯进表示，证监会将持续优化科技企业境内上市的环境，会实施更加灵活精准的新股发行逆周期调节机制， 把握好新股发行的节奏。健全投融资相协调机制，进一步增强制度的包容性和适应性，继续发挥好创新试点的 相关制度，支持优质红筹科技企业回归境内上市。 此外，在精准支持"硬科技"企业上市方面，坚持有为政府和有效市场的有机结合，更加精准识别、筛选优质的 科技企业，对突破关键核心技术的科技企业适用"绿色通道"政策。针对科技企业的特点，用好用足现有制度， 更大力度支持优质的未盈利科技企业上市，积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地。 责编：万健祎 校对：王朝全 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END ...