核心观点 - 中共中央政治局会议提出推进全国统一大市场建设和治理企业无序竞争 金融业快速响应 监管部门 行业组织和金融机构多方联动落实反内卷政策 [1] - 反内卷聚焦防范恶性价格战和不正当竞争 中期协发布首个行业规范 银行间交易商协会加强承销报价自律管理 [2][3] - 金融机构积极响应反内卷 银行迅速行动召开专题会议 证券期货机构探索激励机制改革和综合服务费模式 [4][5] - 反内卷有望重构金融业竞争逻辑 从价格战转向价值战 推动行业提质增效和服务实体经济能力增强 [6] 政策动向 - 中期协发布《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则》征求意见稿 明确禁止手续费低价恶性竞争 允许差异化手续费定价 [1][2] - 银行间交易商协会发布通知 加强债券承销报价自律管理 对低于成本承销费报价行为可投诉举报 [3] - 广东金融监管局印发银行业保险业内卷式竞争负面清单 指导制定反不正当竞争自律公约 [2] - 广东银行同业公会推进1+3+N制度体系整治内卷式竞争 宁夏银行业协会组织召开座谈会 [2] 行业响应 - 平安银行广州分行召开反内卷式竞争宣导会议 广发银行强调抵制内卷式竞争 工商银行要求带头整治内卷式竞争 [4] - 证券行业关注经纪业务和投行债券承销领域反内卷 建议推进激励机制改革 从规模排名转向质量评价 [3][5] - 期货行业通过规范竞争倒逼提质增效 从通道内卷转向服务创新 需平衡规范与活力 统一与差异 [6] 影响展望 - 反内卷针对恶性价格战和不正当竞争 促进行业从价格战转向价值战 重构竞争逻辑 [6] - 遏制单纯依赖价格竞争的模式 倒逼金融机构转向以服务质量为核心的差异化竞争 [6] - 推动金融业从规模导向向价值导向转变 从同质化竞争向差异化发展转变 [4] - 长期将增强服务实体经济能力 实现行业健康发展 投资者权益保护和服务实体经济多重目标 [6]

银行间债券市场承销规范 - 交易商协会发布通知规范簿记建档发行及承销行为 要求主承销商建立健全承销报价内部管理制度 不得以低于成本报价竞标 发行人应合理设置评分指标 不得干预报价决策 [1] - 交易商协会6月已明确禁止低于成本报价 7月对广发银行二级资本债券项目中6家机构启动自律调查 因承销服务费畸低 其中中国银河证券和兴业银行报价仅700元 广发证券1050元 国泰海通证券4998元 中信建投和中信证券分别为3.5万和2.1万元 6家机构总承销费63448元 折算单家平均仅1万元 远低于市场水平 [2] 金融业反内卷趋势 - 交易商协会整治债券承销乱象与金融业"反内卷"监管导向一致 旨在引导市场回归理性公平发展 [3] - 工商银行在年中会议提出带头整治内卷式竞争 广发银行表示抵制内卷式竞争 坚持长期主义经营理念 [3] - 广东金融业率先发布反内卷自律公约 监管部门印发银行业保险业内卷式竞争负面清单 推动行业治理制度化 [3]

市场指数表现 - 沪指涨0 52%报3628 53点 [1] - 深成指跌0 06% [1] - 创业板指跌0 71% [1] - 北证50指数跌0 54% [1] 市场交易情况 - 沪深京三市成交额11022亿元 较上日缩量436亿元 [1] - 两市超2000只个股上涨 [1] 行业板块表现 上涨板块 - 影视院线板块全线上涨 幸福蓝海走出5天4板 金逸影视 慈文传媒涨停 [1] - 暑期档电影票房突破55亿 《南京照相馆》票房破6亿 [1] - 油气股上涨 科力股份 通源石油涨超5% [1] - 创新药板块热度延续 东诚药业 辰欣药业等涨停 [1] - 银行股普涨 平安银行 邮储银行涨近2% [1] 下跌板块 - 电池板块跌幅居前 信宇人 正业科技跌超5% [1] - 多元金融概念走低 南华期货跌近7% 中油资本跌近6% [1] - 稀土永磁概念股普跌 盛和资源 华宏科技跌超6% [1]

金融业"反内卷"行动 - 广东、安徽、宁夏、浙江宁波等地金融监管部门与行业协会相继发声整治"内卷式"竞争，抵制不正当竞争手段 [1] - 广东金融业率先提出"反内卷"，发布自律公约并制定负面清单 [1] - 安徽宣城市银行业协会倡议合规经营、抵制内卷、严守利率定价底线 [1] - 宁夏银行业协会开展座谈会，提出深化自律机制建设 [1] 保险业加入"反内卷" - 福建、安徽、河北等地保险行业协会发布公约或倡议抵制恶性价格战、虚假宣传等行为 [2] - 福建省保险行业协会要求保险机构防范内卷式竞争，禁止虚列佣金等违规活动 [2] 价格战问题 - 金融业"内卷"体现在消费贷利率跌破3%、变相贴息揽储等无序价格竞争 [3] - 大型银行业务下沉导致中小银行市场空间被挤压，部分中小银行被迫降低贷款条件 [3] - 商业银行净息差降至1.43%的历史低位 [3] - 宁波市银行业协会叫停房贷"返点"行为，广东银行业协会倡议理性定价 [3] 差异化竞争策略 - 金融业破局关键在于创新，包括挖掘下沉市场、提升服务质效、数字化转型 [4] - 银行应将竞争重心转向产品创新与服务提升，加大对小微企业、乡村振兴等领域的信贷支持 [5] - 国有大行可通过及时响应服务、升级产品、紧跟政策导向来破除内卷 [5] - 中小银行应采取差异化策略，发挥机制灵活和个性化服务优势 [5] 数字化转型 - 数字化转型可提高服务效率，如使用零售信贷经营仪表盘实现"数据找人" [6] - 数据与业务场景结合极大提高了服务效率 [6]