报告行业投资评级 - 投资评级为两颗星★★，操作上建议逢低震荡偏多对待 [6][35] 报告的核心观点 - 上周螺纹2510合约上涨0.45%，周五夜盘上涨1.3% [4] - 上周螺纹钢产量、表需连续第二周下降，钢厂库存由增转降，社会库存由降转增，“反内卷”支撑钢价，同时上游焦煤、焦炭基本面逐步改善，带动黑色板块整体震荡偏强 [5][34] 根据相关目录总结 价格分析 - 期货价格：未提及具体内容 [7] - 现货价格：截至2025年7月18日，上海地区螺纹钢现货价格为3270元/吨，较上一交易日上升40元/吨，天津地区为3220元/吨，较上一交易日上升50元/吨 [13] - 基差价差：未提及具体内容 [14] 重要市场信息 - 7月15日钢铁工业规划部长会提出坚持严控增量与畅通退出、注重数据治理与政策协同、有序推进短流程电炉炼钢发展、加快推广钢结构建筑产业链协同发展、拓展国际化发展视野等建议；工信部总工程师表示十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [17] - 7月16日加拿大宣布扩大进口钢铁关税配额适用范围、收紧现有配额，对配额外进口征收附加税，商务部发言人称其违反世贸规则，是单边主义、保护主义行径 [18] 供应端情况 - 未提及具体内容 [19] 需求端情况 - 截至2025年6月，非制造业PMI中建筑业当期值为52.8，环比上升1.8%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为45.6，环比下降1.9% [25] 基本面分析 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比增加0.31%，同比增加0.83%；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比增加0.99%，同比增加1.27%；钢厂盈利率60.17%，环比增加0.43%，同比增加28.14%；日均铁水产量242.44万吨，环比增加2.63万吨 [34] - Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14381.51万吨，环比增加34.62万吨；日均疏港量338.76万吨，增0.96万吨。全国45个港口进口铁矿库存总量13785.21万吨，环比增加19.32万吨；日均疏港量322.74万吨，增3.23万吨 [34] 后市展望 - 上周螺纹钢产量、表需连续第二周下降，钢厂库存由增转降，社会库存由降转增，“反内卷”支撑钢价，上游焦煤、焦炭基本面改善带动黑色板块整体震荡偏强 [5][34] 操作策略 - 建议逢低震荡偏多对待 [6][35]

中日钢铁企业利润对比 - 日本制铁2024年归母净利润3502亿日元（约169亿元人民币），远超中国前四大上市钢企净利润总和（宝钢73.62亿元+中信特钢51.26亿元+南钢22.61亿元+华菱20.32亿元=167.81亿元）[1] - 宝钢股份2021年净利润236.32亿元为全球最高，但2024年利润降至日本制铁的四成（73.62亿元 vs 169亿元）[1] - 日本制铁通过收购美国钢铁扩大产能至5782万吨，全球排名第三，仅次于中国宝武（1.3亿吨）和鞍钢[3] 利润差距原因分析 - 日本制铁通过参股海外高品位矿石资源控制原料成本，并专注高端钢材（汽车高强钢、电子精密钢等），利润率更高[3] - 中国钢铁行业集中度仅40%（前十大企业），同质化竞争严重，建筑钢材产能过剩，板材领域价格战导致冷轧产品持续跌价[4] - 日本韩国钢厂主动减产（日本制铁国内产量减三分之一，浦项砍半），严格执行利润导向生产，而中国粗钢产量突破10亿吨[4] 中国钢铁行业现状 - 2024年重点钢企利润总额429亿元同比降50.3%，宝钢净利润同比降38.36%[4] - 粗钢表观消费量从2020年10.48亿吨连续四年降至2024年8.92亿吨，预计2025年继续下降[6] - 行业面临供需失衡、原料成本高企、低价恶性竞争等问题，控产能扩张和产业集中未达预期[5] 出口市场动态 - 2024年中国钢材出口量翻倍至1.11亿吨，但均价从2020年847.2美元/吨降至755美元/吨[7] - 越南（占出口11.5%）和韩国（7.4%）对中国钢材加征反倾销税，税率最高达38.02%[7][8] - 企业通过出口钢坯规避贸易摩擦，如对韩板坯价格比本地成本低100元/吨[9] 行业转型举措 - 头部钢企加大研发投入：宝钢发布4款顶级取向硅钢、太钢开发最高强度汽车钢、鞍钢/首钢填补国产大飞机用钢空白[11] - 部分企业推行精细化成本管理（如方大特钢日成本机制）和工业大模型优化原料投入[10][11] - 协会计划推动市场化产能治理机制，平衡供需并确保行业效益[12]

4月29日，中国钢铁工业协会召开一季度新闻发布会，据中钢协初步统计，一季度，重点统计会员钢铁 企业累计营业收入为14360亿元，同比下降6.61%；营业成本为13505亿元，同比下降7.73%；利润总额 215.83亿元，同比增长1.08倍；平均利润率为1.50%，同比上升0.82个百分点，企业效益有所改善。 钢材库存同比下降，处于近年同期低位。3月下旬，协会重点统计钢铁企业钢材库存量约1523万吨，同 比下降17.4%；21个城市5大品种钢材社会库存量为1036万吨，同比下降24.6%。 中国钢铁工业协会副会长兼秘书长姜维表示，一季度，钢铁行业生产经营基本稳定，得益于一二月份企 业控产较好，效益同比有所改善，为全年向好发展奠定了坚实基础。 "3月份以来钢铁供给较快增长而需求下降，打破了来之不易、十分脆弱的市场供需动态平衡，市场供大 于求的态势未变，行业自律仍需加强。"姜维说。 在此背景下，构建钢铁行业产能治理新机制尤为关键。"建立产能治理新机制是解决行业供需矛盾的关 键。"中国钢铁工业协会规划发展部主任王滨表示，钢铁协会一直积极呼吁并组织行业和企业共同研 究，积极推动建立完善既有能耗碳排放政策约束，又有行业 ...