货币政策执行报告核心观点 - 人民银行实施适度宽松的货币政策，积极落地5月推出的一揽子金融政策，包括降准、降息、创设并优化结构性货币政策工具、推出支持科技创新的新政策工具等三大类十项举措 [1] - 政策目标从"促进经济稳定增长"调整为"全力巩固经济发展和社会稳定的基本面"，更强调支持实体经济与保持银行体系自身健康性 [1] - 人民银行将出台金融促消费一揽子政策举措，指导金融机构加强消费金融服务 [1] 货币政策具体措施 - 灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [3] - 把促进物价合理回升作为重要考量，推动物价保持在合理水平，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降 [3] - 发挥货币政策工具总量和结构双重功能，引导金融机构支持科技金融、绿色金融、普惠小微、扩大消费、稳定外贸等领域 [3] 汇率与金融稳定 - 坚持有管理的浮动汇率制度，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [3] - 探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线 [3] 专题专栏内容 - 深入阐述MLF淡化政策利率色彩后的定位、金融支持提振和扩大消费、降低企业综合融资成本、完善债券市场体制机制等热点话题 [1]

经济与金融形势 - 中国经济开局良好，延续回升向好态势，金融体系保持稳健，金融市场展现出较强韧性 [1] - 人民币对美元汇率运行在7.3元左右，在岸和离岸人民币汇率短期震荡后逐步回升至7.3附近波动 [7] - 截至2025年3月末，中国外汇储备规模为32407亿美元，连续16个月保持在3.2万亿美元关口上方 [5] 外汇储备与投资策略 - 中国外汇储备以安全、流动和保值增值为目标，实现了投资组合较为有效的分散化，单一市场或资产变动影响有限 [4][6] - 外汇储备中美元资产占比较大，日元、欧元、英镑等为辅，同时储备一定量的特别提款权和黄金 [5] - 随着对美出口占比下降及与新兴市场国家本币交易增加，美元资产在外汇储备中占比持续下降是大势所趋 [5] - 外汇储备通过多元化投资策略覆盖全球主要市场和资产类别，有效分散单一市场波动风险 [6] 货币政策与金融支持 - 人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济 [9][11] - 截至2024年3月末，广义货币M2余额326万亿元，同比增长7%，社会融资规模存量423万亿元，同比增长8.4% [10] - 一季度人民币住户居民消费贷款余额接近60万亿元，增加约2500亿元，个人住房贷款余额约38万亿元，增加约2200亿元 [10] - 人民银行将创设新的结构性货币政策工具，支持科技创新、绿色低碳、普惠金融等重点领域 [11] - 后续可能进一步下调政策利率，推动金融机构下调对科创企业、绿色企业等的贷款利率，向民营企业倾斜 [12] 汇率政策与市场管理 - 人民银行坚持有管理的浮动汇率制度，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [8] - 通过"逆周期调节+市场秩序维护"组合拳主动干预非理性波动，为市场提供"政策安全垫" [8] - 强调市场机制成熟化，释放外汇市场从"政策驱动"向"市场内生稳定"转型的积极信号 [8]

货币政策调整 - 今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况择机降准降息 目前金融机构存款准备金率平均为6.6% 还有下行空间 [1][2] - 可研究降低结构性货币政策工具利率 进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模 拓宽政策支持的覆盖面 [1] - 去年以来货币政策逆周期调节效果比较明显 货币政策取向是一种对状态的描述 [2] 政策传导与规范 - 进一步完善利率调控机制 持续强化利率政策执行和监督 对一些不合理的容易削减货币政策传导的市场行为加强规范 [3] - 推动落实银行补充资本金措施 畅通利率传导机制 [3] - 加强金融政策与产业政策的协同 在金融资源政策支持方向上做到有保有控 [3] 汇率管理 - 坚持市场在汇率形成之中的决定性作用 保持汇率弹性 同时强化预期引导 坚决防范汇率超调风险 [3] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3] 资本市场支持 - 与证监会探索常态化的制度安排 支持资本市场发展 [4] - 实施好适度宽松的货币政策 在结构上加大对重点战略领域和薄弱环节予以支持 [4]