报告行业投资评级 - 医疗耗材行业评级为增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 医疗耗材板块上周上涨3.77%，医疗板块整体上行 近期医药领域利好政策频发，商业保险在完善多层次医疗保障体系中将发挥更大积极作用，推动二级市场信心上行 医疗耗材集采规则优化利好企业未来业绩预期，《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》支持高端器械与耗材发展 长期来看医疗耗材板块推荐集采压力消化后的业绩复苏和创新产品的渗透率提升两条主线 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周医药生物报收7952.02点，上涨3.64%，涨幅排名位列申万一级行业第4位，跑赢沪深300指数2.1个百分点 [9] - 医疗服务、中药II、化学制药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗耗材均上涨，医疗耗材报收5349.57点，上涨3.77% [4][12] - 医疗耗材板块表现居前的公司有乐普医疗（+18%）、迈普医学（+13%）等；表现居后的公司有佰仁医疗（-1.5%）、济民医疗（-1.5%）等 [14] 行业估值 - 当前医疗耗材板块PE为32.6X，相较上周环比上升1.24个百分点，近一年PE最大值为41.66X，最小值为28.42X [5][17] - 当前PB为2.37X，近一年PB最大值为2.92X，最小值为1.99X [5][18] 行业动态及上市公司重要公告 - 医保局印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案，是商保创新药市场准入重要一步 [20] - 国家医保局就2025年医保药品目录调整方案征求意见，2025年将制定第一版商业健康保险创新药品目录，明确纳入药品范围和申报条件，目录调整分为5个阶段 [21][23] 投资建议 - 维持医疗耗材行业“增持”评级 [6][24] - 关注集采压力消化后业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等 [6][24] - 关注产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如微电生理、惠泰医疗等 [6][24]

文章来源：心未来；编辑：Sophia 转载要求：如在文首标明文章来源，可直接转载 心未来 在临床实践中，医生和患者常常面临一个选择：是使用进口耗材还是国产耗材。 不同品牌产品之间的主要差异往往体现在"精细程度"上 。国产外周支架 的一个明显劣势在于缺乏长期使用数据和临床积累，尤其是在产品售后和随访方面，往往只是"走个形式"。 从国家层面来看，政府已经给予了国内企业足够长的时间来发展和成长。 然而，在市场竞争中，不可能永远保护国内企业，它们必须学会独立面对各种 挑战。 # 外企低价领跑全场 相比人工耳蜗，外周血管支架的降价幅度更大一些。外周血管支架的作用机理与心脏支架类似，通过支撑、扩张狭窄或堵塞的外周血管改善血流供应状况，帮 助患者恢复行动能力。在集采之前，外周支架的价格从1万多元到5万元不等。 此次外周血管支架集采中，需求量达25.8万个，18家企业中标 ，包括美国康蒂思、柯惠、雅培、波士顿科学等全球知名外资企业，以及上海美创医疗、归创 通桥等内资企业，其中 外资企业占据主导地位，超过90%的份额 。在三个外周血管支架组别中，康蒂思以2280元的最低价中标，波士顿科学在静脉支架A竞 价单元中给出3080元的 ...