无人智能装备发展 - 无人智能装备研发与采购力度加大，成为多国共识，发展势头迅猛 [5] - 2025年无人机技术快速发展，新型无人机普遍带有隐身、抗干扰、自主能力强等特征 [5] - 无人智能装备“主战化”趋势明显，加速取代有人战机部分功能，例如MQ-28A和“红苹果”无人机首次发射空空导弹击落靶机 [6] - 无人智能装备深度融入并改变传统武器装备形态和作战方式，集成无人系统和应对其威胁成为新主战装备的重要需求 [6] - 有人无人协同作战概念加速落地，例如美空军F-22成功操控MQ-20执行模拟打击任务，澳空军E-7A预警机完成对多架无人机的控制演示 [7] - 各国创新无人装备使用形态，例如伊朗入列第3艘无人机航母，韩国展示新型无人机航母设计 [7] - 反无人系统持续进步，美制“梅罗普斯”系统已在实战中击落超过1000架自杀式无人机 [8] - 美英开展利用定向声能、射频定向能武器进行反无人机的试验 [8] - 美国、法国、印度等国展示通过3D打印等技术在前线快速制造部署无人机的能力 [8] 高超声速武器发展 - 高超声速武器发展热度不减，参与国家增多，发展“门槛”正在变低 [9] - 多国取得进展：韩国首次公开“海科尔”高超声速巡航导弹实弹试验；巴基斯坦成功试射国产新型高超声速反舰导弹；土耳其宣布“泰丰”Block 4导弹成功试射 [9] - 欧洲航空航天局启动可重复使用高超声速飞行器研究；日本完成“高速滑翔弹”首次本土试射 [9] - 印度取得突破：首次公开展示BM-04高超声速滑翔弹道导弹；另一款自主研发的高超声速反舰导弹进入批量生产；计划未来5至10年内开发12种不同的高超声速导弹系统 [9] - 俄罗斯稳步扩充：组建首个“榛树”高超声速导弹旅并担负战备值班；海军下水首艘配备“锆石”导弹的彼尔姆号核潜艇和阿梅尔科海军上将号护卫舰 [10] - 美国寻求突破但进展曲折：进行多轮试射和旋转爆震发动机试验；美空军在AGM-183A和“高超声速攻击巡航导弹”项目间反复；美海军叫停“高超声速空射进攻性反水面作战武器”研发，集中推进“常规快速打击”项目；美陆军已部署规模有限的“暗鹰”高超声速导弹 [10] 新一代主战平台建造 - 装备升级换代更趋理性和务实，稳妥有序成为更多国家的选择 [12] - 美军转变：六代机项目“下一代空中优势”（F-47）合同交付波音，设计指标中规中矩；终止“下一代隐身加油机”项目，转向技术难度更低的“可生存空中加油”概念 [12] - 意日英合作的六代机项目“全球作战空中计划”调整，停止开发复杂的三涵道自适应发动机，转向可靠性更高的双转子结构发动机 [13] - 新一代坦克战车和舰艇研发注重延续性：德意陆军分别接收在上一代基础上技术拓展的“豹”2A8和“公羊”C2主战坦克 [13] - 法国启动下一代核动力航母建造，基本沿用3年前的PANG方案；英国83型驱逐舰进入概念设计，总体上是26型护卫舰的“放大版” [13] - 意、西两国海军的新一代护卫舰均沿用现役主力舰体平台，主要升级动力和船电系统 [13] - 印度在国产化替代战略下更务实：拒绝采购F-35，表现出采购可转让完整源代码的苏-57战机的意向，以推进国产五代机项目 [14] - 印空军计划采购97架“光辉”战斗机，并与法国达索合作在印度生产114架“阵风”战斗机，以支持本土国防工业并弥补能力空白 [14] 核武器与常规武器发展动向 - 核武器“常规化”和常规武器“核武化”特点鲜明，核战争“门槛”可能被进一步拉低 [15] - 2025年美、俄、印、法等国试射了各自的洲际弹道导弹 [15] - 美空军新一代核巡航导弹AGM-181A“远程防区外武器”首度曝光；英国宣布追加150亿英镑升级“三叉戟”核弹头；法国完成改进型超声速核巡航导弹评估试射，并启动下一代M51.4潜射导弹设计生产 [15] - 核武器研发重心向战术层面转移：美海军启动“海基低当量核巡航导弹”原型开发；美完成从F-35A投掷B61-12核炸弹测试，并完成首枚为打击加固目标优化的B61-13核炸弹制造 [16] - 俄罗斯宣布成功测试“海燕”核动力巡航导弹和“波塞冬”核动力无人水下潜航器，并开始研制“下一代”超声速核动力巡航导弹 [16] - 常规弹药威力提升至媲美核武器水平：美空军启动下一代钻地弹研发；俄罗斯重启苏联时代“沙皇炸弹”FAB-3000的生产；韩国部署的“玄武-5”和土耳其的“愤怒”热压炸弹均号称破坏力接近战术核武器 [16] - 韩、土、以三国明确表示将寻求建造核潜艇；日本图谋修改“无核三原则”，不排除引进核潜艇 [17] 新领域竞争与装备研发 - 太空军事化程度加深：美太空军部署地面对天监视干扰系统，举行多场太空对抗演习，并启动轨道预置航天器、卫星防护罩等多项研发任务 [18] - 澳大利亚计划18个月内进行陆基反卫星激光器测试；法国启动用于监视近地轨道卫星和太空碎片的新型雷达系统研发；德国启动“太空盾牌”项目；印度研发“保镖卫星” [19] - 临近空间受重视，法、印、日都在研发平流层飞艇（气球）以提供持久监测和通信能力 [19] - 北极圈内军备竞赛加速：俄海军接收新一代23550型破冰巡逻舰首舰；加拿大皇家海军集齐6艘哈里·德沃尔夫级大型极地巡逻舰；美海岸警卫队获批建造新一代重型破冰船“极地安全巡逻舰”首舰，并与芬兰达成采购11艘破冰船协议 [19] - 芬兰下水首艘国产低地级破冰护卫舰，这是其海军历史上最大军舰，船电和武器配置达到世界主要国家主力战舰水平 [19] - 新概念武器研发：日本和印度在电磁轨道炮上持续用力，日本完成实弹打靶测试，印度成功研发测试了核心部件 [20] 热点地区对装备建用理念的影响 - 成本因素更加凸显，现代战争巨量损耗要求“打得起”“补得快” [21] - 美国防部将“关键技术领域”从14个压缩至6个以聚焦核心；美空军因成本超支暂停“哨兵”洲际弹道导弹项目部分工作；美海军终止星座级护卫舰项目寻求低成本替代方案，其“中型登陆舰”项目选择了尼日利亚海军现役同款 [21] - 廉价弹药尤其是低成本精确打击武器备受各国青睐 [21] - 多层防空渐成共识，空防力量必须分级配置、体系运用 [21] - 美国提出“金穹”和“增强型综合防空反导系统”计划；印度启动“妙见神轮任务”项目，计划到2035年建成多层一体化空天防御体系 [21] - 装备合作更加紧密：欧洲推进“防务自主”，丹麦拒绝“爱国者”转向采购法意联合研制的SAMP/T防空系统；意大利确定采购欧洲唯一在研武装直升机AW249 [22] - 美国在亚太通过提供装备、建立“小多边”机制将盟友推向前台：在菲、澳、日部署堤丰导弹系统；美英F-35B首次从日本加贺号航母起降；与日、韩、澳、菲装备技术合作愈发频繁 [22] - 日本在武器装备领域出现多个异常动向，包括首次本土试射88式反舰导弹、首次部署改进型12式反舰导弹、首次公开新型反舰弹道导弹、首次进行水面舰艇集成“战斧”巡航导弹改装等 [22]

美国国防部资助中美科研合作项目 - 美国国会众议院中国问题特别委员会报告宣称2023年6月至2025年6月期间美国国防部资助约700项研究项目 总额超过25亿美元 涉及约1400篇研究论文 其中超过一半论文与中国国防科技工业相关联机构合作完成 [1] - 报告称合作项目涵盖高超声速技术 半导体 人工智能 先进材料及下一代推进技术等领域 许多项目具有明显军事用途 [1] - 报告点名华盛顿卡内基科学研究所 称其地球物理学家在参与美国国防部支持研究期间同时在中国科研机构任职 从事高能材料 氮气及高压物理领域研究 [2] 中美双方对报告的回应 - 中国驻美国大使馆发言人表示报告毫无依据 并坚决反对相关指控 [1][2] - 卡内基科学研究所澄清相关工作完全不涉密 属于基础研究且公开可得 资金实际来自美国国家科学基金会重大研究仪器项目 而非五角大楼 [2] - 美众议院调查人员称不寻求终止所有中美学术科研合作 仅针对与中国军方及科研工业相关的合作 [2] 中美科技合作现状 - 近年来美国多所大学因国会共和党人压力终止与中国院校合作项目 [3] - 中美政府间科技合作协定虽在去年续签 但观察人士表示协定基本处于被搁置状态 [3] - 中国外交部曾表示中美科技合作本质是互利共赢 希望美方相向而行落实协定安排 [3]

行业与公司 * 军工行业及商业航天产业[1][3][24] * 韩国军工企业如韩华[13] * 国内军工企业如中无人机、航天电子、楚江新材、菲利华、中航成飞、中航沈飞、国睿科技、鸿都航空、瑞科激光、佳航装备、712研究所、中国卫星、国博电子、海格通信、华利创通、蓝盾光电、振友科技等[25][28][29] * 商业航天企业如蓝箭航天、中科宇航、星际荣耀等[25] 核心观点与论据 * 军工板块作为高贝塔板块，易受市场流动性和风险偏好影响，前期涨幅较大后市场回调导致调整显著，阅兵日当天申万军工指数下跌近6%[1][2] * 十四五规划收官之年被压制需求集中释放，推动供应链基本面反转，新型主战装备进入大规模列装阶段[3][15][18] * 全球局势动荡，各国军费开支创新高，国防投入紧迫性增强，高确定性、高成长性的稀缺安全资产易获高估值溢价[3][12][14] * 阅兵展示装备亮点包括全部为现役国产主战装备，多款首次公开亮相，实战化联合作战编组，突出智能化、体系化和无人化[1][4][11] * 无人机技术应用呈现多样化和智能化特点，陆海空均有广泛应用，已基本形成体系化作战能力[1][7][20] * 高超声速武器发展迅猛，阅兵展示东风17、NG21、东风26D等多种型号，覆盖多种运载平台，形成全天候作战能力[1][8][30] * 战略武器新进展包括惊雷1号、巨浪3号、东风61等，覆盖陆基、海基及空基平台，全面展示三位一体战略核威慑力量[9][11][30] * 非传统领域军事装备如网信、电子对抗及后勤保障等大部分已服役，参阅型号较新，采购量增速显著[10][19] * 商业航天产业迎来政策、技术与资本三重共振拐点，卫星互联网进入常态化发射组网加速过程[24][26][27] * 卫星互联网在运营和应用环节市场规模预计是火箭和卫星市场规模的10倍以上[27] 其他重要内容 * 国内军工板块近年面临疫情影响及人事大范围调整等挑战，导致业务流程停滞，但2025年春节后需求明显恢复性增长[15][17] * 无人化装备迭代速度明显快于传统有人主战装备，反无人能力建设成为主要增量方向[20][21] * 态势感知能力是体系化作战核心，十五五期间天基态势感知能力和信息传输能力将成为重点投入方向[22] * 军工行业长期发展前景明确，但短期受市场风险偏好和流动性环境影响较大[23][31] * 韩国军工企业股价从2021年至今增长60多倍，反映全球冲突加剧推动需求增加[13] * 工信部可能向中国移动和中国联通发放卫星互联网运营牌照，为C端市场奠定基础[26] * 阅兵展示的新技术可能外溢到民用领域，带动相关技术进步[30]

阅兵活动与装备展示 - 北京天安门举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年阅兵 这是中国时隔6年再次举行大规模阅兵 也是继2015年之后第2次举行抗战胜利纪念阅兵[1] - 东风-26D弹道导弹在阅兵式上首次亮相 高超声速导弹方队中的鹰击-21 东风-17 东风-26D导弹具备飞行速度快 突防能力强 命中精度高和全天候作战能力[1] 东风-26D导弹技术特性 - 东风-26D是东风-26导弹的升级版 采用新的乘波体弹头（水漂式弹头） 射程和机动能力有大幅提升 射程非常远且可机动 拦截难度大[2] - 高超声速指飞行速度超过5倍声速（≥6125公里/小时） 中国在该技术领域处于领先水平 东风-26D弹头为高超声速弹头 从中程弹道导弹变为战略性武器[2] 东风-26导弹历史与功能 - 东风-26导弹于2015年抗战胜利70周年阅兵首次亮相 具备大区域无依托机动发射能力 可实施快速核反击和常规中远程精确打击 核常兼备 全域慑战[3] - 导弹能装核弹头或常规弹头 跨区域机动发射 精确打击地面 地下 海上目标 核常一体特点支持同一弹体快速转换弹头类型 具有重要战略意义[3] 导弹列装与官方确认 - 东风-26导弹于2018年4月26日经国防部确认正式列装火箭军部队 具备整建制装备条件并进入战斗序列[5] - 该导弹具备完全自主知识产权 战斗部核常兼备 打击目标陆海兼备 融合多项新技术 通用化 集成化 信息化水平高[5]

高超声速武器发展 - 高超声速武器飞行速度超过5倍声速（≥6125公里/小时）[2] - 东风-17采用乘波体弹头设计 飞行轨迹灵活多变 突防能力显著增强[4][7] - 东风-17未来可能增加诱饵弹头和多弹头突防模式 提升对抗反导系统能力[10] - 鹰击-21具备高超声速打击能力 可从水面舰艇和轰炸机平台发射[13][16] - 鹰击-21可对严密设防的地面目标实施远程精确打击[16] 无人化作战体系 - 无侦-7与无侦-10可协同执行广域侦察与精准目标识别任务[22] - 076型四川舰配备电磁弹射器 可部署隐身无人攻击机和察打一体无人机[25][28] - 四川舰具备两栖兵力投送、反潜作战和无人机航母多重作战角色[25][28] - 无人潜航器向大型化发展 可执行情报搜集与智能水雷布放任务[31] - 无人艇实现多功能集成化 尺寸持续增大[31] 反无人机技术 - 定向能武器（微波/激光）可高效拦截低慢小目标 具备成本优势[34][37] - 激光武器可实现秒杀效果 单位时间内多次攻击且无需弹药[34] - 国产车载激光炮和微波武器已进入实用化阶段[37] 航空装备升级 - 歼-15T舰载机起落架强度提升 主起落架采用双轮设计 支持弹射起飞[39] - 歼-35隐身舰载机加入航母编队 强化制空权与对海对地打击能力[44][45] - 双座版歼-20S为全球首款双座隐身五代机 增强信息处理与无人机协同能力[41][50] - 固定翼舰载预警机可拓展防空警戒范围 发挥舰载机全作战潜能[47] - 直-20衍生反潜改型 运-20通过发动机升级提升运载能力与航程[50] 作战体系集成 - 空中梯队采用模块化编组 集成预警机、加油机、电子战飞机与战斗机[44] - 预警机作为空中指挥中心 可调动兵力优化战术夺取制空权[44] - 空中加油机延长作战体系留空时间[44]

高超声速武器发展 - 高超声速武器飞行速度超过5倍声速（≥6125公里/小时），技术优势突出，可实现远射程和强突防能力 [2] - 东风-17采用乘波体战斗部设计，飞行轨迹灵活多变（如打水漂或弹跳模式），具备全天候、无依托精确打击能力 [4][7] - 东风-17未来可能通过增加诱饵弹头、优化外形及多弹头模式提升突防能力，弹体结构可能进一步扩大 [9] - 鹰击-21具备高超声速飞行能力，可从水面舰艇或轰炸机平台发射，针对大型战舰及地面高价值目标实施远程打击 [12][15] - 高超声速武器呈现家族化发展趋势，适应不同作战平台和环境需求 [16] 无人装备技术突破 - 无人装备在侦察、打击、保障等领域取得重大突破，无人化作战时代已到来 [17][19] - 无侦-7与无侦-10可协同执行任务，分工涵盖广域侦察与精准目标识别，提升打击效率 [22] - 076型四川舰配备电磁弹射装置，可搭载隐身无人攻击机、察打一体无人机及反潜无人机，实现多功能作战角色 [25][28] - 无人潜航器向大型化、多功能化发展，可执行情报搜集、智能水雷布放及鱼雷攻击任务 [31] - 无人艇尺寸持续增大，实现多功能集成化设计 [31] 反无人机技术成熟 - 定向能武器（微波、激光）可高效拦截低慢小目标，具备群体杀伤和瞬间秒杀能力，成本优势显著 [34] - 国产反无人机装备（车载激光炮、大型微波武器）技术成熟，已进入实用化阶段 [37] 空军海军装备升级 - 歼-15T舰载机起落架强度提升（支撑杆加粗20%），主起落架采用双轮设计，实现滑跃与弹射航母灵活部署 [39] - 歼-35隐身舰载战斗机加入舰载机家族，具备夺取制空权及对海陆目标打击能力 [39][44] - 歼-20S为全球首款双座隐身五代机，后舱飞行员增强信息处理与决策能力，更好配合无人机作战 [41][50] - 空中梯队体系化编组涵盖预警机、加油机、电子战飞机及战斗机，延长留空时间并提升作战效能 [44] - 舰载固定翼预警机可拓展防空警戒范围，充分发挥舰载战斗机作战潜能 [47] 装备体系化与平台整合 - 新域新质作战力量（无人智能、高超声速等）成为阅兵亮点，体现装备技术前沿突破 [17] - 航母平台未来可部署多型舰载机（歼-15T、歼-35等），实现作战力量多样化组合 [45] - 运-20通过提升发动机功率可增强运载能力与航程，支持重型装备远程投送 [50]