卫星互联网业务布局 - 公司于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，强化卫星互联网上游关键部件布局 [4] - 蓝箭航天“朱雀三号”发射有助于鸿擎科技加速获取国内外商业订单，并增强公司与蓝箭航天的协同，在卫星互联网上游产业链形成更深卡位优势 [4] - 公司已建立覆盖“星—地—端”全链条的卫星通信产品体系，包括地面站终端、卫星通信载荷及卫星通信终端应用三大类 [6] - 卫星通信载荷以支持Ka、Ku频段的星载相控阵天线为代表，已实现低轨通信卫星的小批量应用 [6] - 终端应用重点发展动中通天线，并成功拓展至跨境高铁、能源物联及民航通信等新兴领域 [6] 政策与行业发展 - 工信部设定了到2030年发展卫星通信用户超千万的目标 [5] - 2025年3月，工信部发布《卫星网络国内协调管理办法》，优化协调程序 [5] - 2025年4月，国家网信办等七部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，支持终端直连卫星技术研究及融合发展 [5] - 2025年8月，工信部印发指导意见，明确支持低轨卫星互联网加快发展、支持开展终端设备直连卫星业务 [5] - 2025年11月，国家航天局发布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 [6] - 国内“GW星座”、“G60星链”等大型低轨卫星星座计划正加速推进，GW星座已完成多次组网发射，发射频率显著提升 [5] 投资与产业基金 - 公司参与设立的空天产业基金，累计已实缴出资额12,000万元 [7] - 该基金首期已出资2000万元投资商业航天参研单位上海京济通信技术有限公司 [7] - 该基金将出资1亿元专项投资高超音速技术商业航天企业北京凌空天行科技有限责任公司 [7] - 已投的京济通信及将投资的凌空天行，在业务上与公司均有协同效应 [7] 具体产品与市场进展 - 公司近期推出针对偏远区域电网通信的卫星物联网终端，具备用电信息精准采集、新能源场站高效运维、输电线路智能巡检、设备状态远程监控等优势 [8][9] - 公司的MACRO WIFI产品具备超远覆盖（超千米）、高并发接入与智能稳定的核心优势 [10] - 2025年9月，公司与澳大利亚某客户正式签署MACRO WIFI产品批量采购协议，订单规模达1000副 [10] - 目前，MACRO WIFI产品在欧洲、非洲、北美、阿联酋、尼日利亚及多个东南亚国家在内的约18个国家和地区正处于产品认证阶段 [10]

股价异动与投资事件 - 通宇通讯股价于12月1日开盘涨停，并已连续三天（11月27日、28日、12月1日）涨停 [2] - 公司发布公告称经营状况正常，未发生重大变化，也未发现可能影响股价的未公开重大信息 [2] - 公司通过其参与的产业基金出资1亿元专项投资北京凌空天行科技有限责任公司 [2] - 该基金已投的京济通信及将投资的凌空天行，在业务上与公司存在协同效应 [3] 被投公司凌空天行业务概况 - 凌空天行是一家致力于高超音速技术服务、航天发动机和高超音速飞行器产品研发的商业航天民营企业 [3] - 公司成立于2012年，为专精特新“小巨人”企业 [3] - 公司年收入的复合增长率超过200% [3] - 截至2024年末，公司已完成80多个履约项目，大部分服务于“国家队” [3] 凌空天行技术进展与规划 - 2024年10月，公司“云行”系列超音速飞机验证机完成试飞，飞行速度超过4马赫，标志高速飞机研发进入工程实践阶段 [4] - 2024年12月，“筋斗云”高速冲压发动机试飞成功，空中试飞工作时长达45秒，标志着该系列发动机从原理样机进入产品化阶段 [4] - 公司计划于2026年实现“窜天石猴”首飞，这将是从技术验证进入工程化落地的关键环节 [5] - 在超音速飞机首飞前，公司已率先在高超音速导弹方面取得进展 [6]

公司技术研发进展 - 北京凌空天行科技有限责任公司公开多个火箭设计专利，包括“基于扩散模型的火箭飞行器气动外形快速设计方法”、“一种基于深度强化学习的火箭近壁流动控制方法及系统”、“基于多源气动数据融合的火箭飞行器外流实时重构方法” [1] - 公司成立于2012年，注册资本约3534万元 [1] - 公司由国开制造业转型升级基金、上海军民融合产业股权投资基金合伙企业等40余名股东组成 [1] 公司业务与战略布局 - 公司是高超音速导弹制造商，经营范围涵盖运载火箭、探空火箭、可重复使用天地往返飞行器系统等 [1] - 公司正在成都未来科技城投建全国总部及高超音速飞行器研发生产基地 [1]

公司核心技术与产品 - 公司是国内唯一从事高超音速飞行技术与应用服务的商业航天企业，具备全系统覆盖的高超音速飞行器总体设计能力 [5] - 高超音速技术是公司自2018年成立之初就确立的核心技术基因，导弹、高超音速飞机等均为该核心技术延伸出的衍生产品 [9] - 公司研发的“驭空戟-1000”高超音速导弹已于日前成功发射，沙漠靶场实弹发射及命中爆炸画面为真实场景 [2][3][14] - 技术团队具备从总体设计、气动设计、防热设计到发射的全流程专业能力，研发团队中硕士学历人员占比约为80%-90% [9][10] 公司融资与运营布局 - 公司自成立以来已完成8轮融资，最近一轮于今年11月25日完成C轮融资，由广东华真基金出资，金额为1亿元 [5] - 公司在全国设有5个办公及业务地点，包括北京、成都、蚌埠、西安等地 [6] - 所有研发与生产活动均严格合规，具备相关资格认证 [6][7] 成本控制与发展战略 - 公司发展方向是依托中国现有工业基础，实现产品的低成本、大规模量产，打破传统导弹数千万一枚的高成本壁垒 [11] - 降本思路包括借鉴汽车制造模式，使用工业标准件、汽车级线缆、改造民用部件（如淘宝摄像头、建筑水泥）等方式 [11][12] - 网传导弹单价70万一枚为外界推算，并非公司公布 [11] 技术路线与未来规划 - 公司技术路线规划显示，2023年实现亚轨道太空旅游样机首飞，2025年进行首次载人试飞，2028年实现全球高超音速飞行器首飞，2030年完成全尺寸飞行器飞行 [14]

俄罗斯关键金属产业集群项目 - 俄罗斯计划在安加尔斯克-叶尼塞经济大区建设关键金属深度加工产业集群，该区域面积近340万平方公里，人口超600万，项目投资超7000亿卢布 [1] - 关键金属（包括稀土金属）广泛应用于电子、机械制造、能源、军工等高技术领域，是现代社会和国防安全的基础 [1] - 该项目由俄罗斯安全委员会秘书谢尔盖·绍伊古负责推动，旨在提升国内经济实力和国防潜力 [1][3] 俄罗斯稀土资源禀赋与开发现状 - 截至2025年初，俄罗斯已探明稀土金属储量约2850万吨，位居世界第二，仅次于中国（4400万吨）[3] - 俄罗斯稀土资源分布广泛，包括摩尔曼斯克、伊尔库茨克州、雅库特等地 [3] - 尽管储量巨大，俄罗斯在全球稀土开采和加工领域的市场份额不足2%，2023年产量为2600吨，全球排名第七 [3] 全球稀土市场格局与竞争动态 - 中国是全球最大的稀土生产国，2023年产量为24万吨，美国作为"稀土新贵"产量为4.3万吨 [3] - 2025年3月，美国特朗普政府宣布将大幅扩大国内关键矿产和稀土金属生产，并与澳大利亚签署了价值85亿美元的关键矿产与稀土金属供应协议 [6] - 美国财政部长表示，一些国家通过在稀土加工产业的主导地位压低价格，美国计划削弱其主导地位 [6] 俄美在稀土领域的潜在合作与地缘政治 - 特朗普在2025年2月表示俄罗斯拥有美国所需的宝贵资源，对合作持开放态度 [7] - 普京回应称愿意吸引外国合作伙伴，包括美国，参与开发俄罗斯"新领土"上的稀土资源 [7] - 有分析认为，俄罗斯权力阶层中存在希望通过稀土资源作为杠杆，以达成解决乌克兰问题协议的派别 [9] 乌克兰稀土资源情况 - 乌克兰政府曾声称其掌握全球5%的稀土储量，锂储量为50万吨，以吸引美国关注 [5] - 后续发现乌克兰稀土储量被夸大，部分矿藏位于俄罗斯已解放领土或交战区域，实际资源有限 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达3 515亿美元 超出3亿至3 1亿美元的预期范围 所有业务线均超预期[19] - 调整后EBITDA为2 83亿美元 超出2 1亿至2 5亿美元的预期范围[19] - 自由现金流为负3 11亿美元 主要由于营运资本需求及2 05亿美元的资本支出[20] - 应收账款增加3 6亿美元 库存及其他资产增加超1 8亿美元[20] - 应收账款周转天数从第一季度的104天降至103天[21] - 合同结构为65%固定价格 31%成本加成 4%工时材料[21] 各条业务线数据和关键指标变化 无人系统业务 - 营收同比下降1 26亿美元 主要因去年国际靶机交付基数较高[20] - 战术无人机相关收入部分抵消了下降[20] - 受多年度固定价格合同中材料和分包成本上涨影响 利润率承压[23] KGS业务 - 营收同比增加6 4亿美元 有机增长27 1%[20] - 国防火箭支持业务增长116% C5ISR业务增长25 4%[19] 微波电子业务 - 以色列新生产基地完成搬迁 产能扩大[12] - 与Rafael 以色列航空工业等合作伙伴加强合作[12] 火箭系统业务 - 为满足预期订单持续投资扩建生产设施[20] - 参与多个高超声速项目 包括MachTB等[31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国政府采购占比71% 包括国防部和非国防部机构[21] - 商业客户占比12% 国际客户占比17%[22] - 欧洲市场拓展取得进展 与空客合作开发欧洲版Valkyrie无人机[8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 把握全球防务支出增长机遇 预计2026年有机收入增长13%-15%[6] - 采取"先行投资"策略 在合同授予前投入生产资源以抢占先机[9] - 重点发展无人机 高超声速 喷气发动机 微波和卫星通信领域[7] - 通过垂直整合和战略合作增强竞争力[12][14] - 差异化优势在于实际产品交付能力而非概念宣传[15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球防务支出达2 5万亿美元 美国及盟国持续增加预算[5] - 国防采购流程加速 注重快速部署和先发优势[6] - 美国国防工业基础重建将需要数千亿美元投资[6] - 2026年EBITDA利润率预计提升100-150个基点[6] - 战术无人机业务潜力巨大 但尚未纳入财务预测[8] 其他重要信息 - 获得Poseidon项目 预计总价值7 5亿美元 2027年开始量产[7] - Deimos项目进入候选名单 预计近期获得合同[7] - Valkyrie无人机被美国海军陆战队列为正式项目[8] - 计划扩大Valkyrie生产线至48架[10] - 员工总数从一季度末的4226人增至4316人[22] 问答环节所有的提问和回答 财务表现相关问题 - 第二季度业绩超预期部分由于高超声速任务时间提前[27] - 2026年收入有望在乐观情况下实现翻倍[73] Valkyrie无人机项目 - 若获得15架订单 可立即确认1 5亿美元收入[29] - 当前年产能50架 可扩展至100架[72] 高超声速业务 - MachTB项目获得近4亿美元拨款 预计2026-2027年加速增长[31] 目标无人机业务 - Golden Dome项目将带来测试需求 公司处于有利位置[36][37] - 欧洲市场目标无人机利润率显著高于美国[48] 新项目进展 - Poseidon项目需要新建专用设施 2028-2029年进入量产[106] - Prometheus合资企业预计2027年达产 估值超10亿美元[96] - GEK小型涡扇发动机项目预计2027-2029年量产[96] 供应链与资本支出 - 2026年资本支出仍将保持高位[86] - 关键供应商中存在少量单一来源风险[90] 微波电子业务 - 通过收购Norden Millimeter加强美国市场布局[132] - 预计明年将公布重要项目进展[134]

资源发现 - 新疆发现200万吨锆矿资源 储量规模达全球领先水平[1][8] - 矿石平均锆含量达15% 金属锆提炼纯度达99.9%[8] - 资源储量可支撑20年军用需求[8] 材料特性 - 锆元素被誉为材料界"高温之王" 可承受超过2000摄氏度高温[4] - 锆合金强度达传统钛合金三倍 耐热性提升显著[6] - 碳化锆复合体采用纳米级蜂窝结构 实现高效热散发[6] 技术突破 - 采用热压烧结和激光增材制造新工艺[6] - 实验室测试中材料在2500摄氏度环境下保持稳定[6] - 高超音速风洞测试显示材料无熔穿现象[6] 军事应用 - 解决高超音速武器DF-ZF导弹防护层材料瓶颈[8] - 应用于导弹外壳 发动机喷嘴等核心部件[8] - 支持六代战机和太空飞船项目开发[8] - 使海军潜艇耐压壳具备更深下潜能力[8] 产业影响 - 材料成本降低70%[8] - 实现高超音速武器批量生产[8] - 改变全球稀土市场格局[8] - 提升中国在资源谈判中的话语权[8] 开发背景 - 地质勘探历时十余年 采用无人机和卫星遥感技术[8] - 开发过程采用绿色开采技术 符合环保标准[8]

欧航局与英企合作开发高超音速飞行器 - 欧洲航天局与英国弗雷泽-纳什公司联合启动INVICTUS项目 [1] - 项目旨在研发高超音速技术，打造可重复使用的试验性航空航天飞行器 [1] - 飞行器具备水平起飞能力，飞行速度可达5马赫（音速的5倍） [1]

稀土资源与开采技术 - 云南红河地区发现115万吨离子吸附型稀土矿藏，其中镨、钕、镝、铽等稀土元素占比超过40%，可满足中国未来十年新能源汽车电机需求 [2] - 离子矿提取技术由中国独创，通过盐溶液浸泡可降低70%污染，正在申请国际专利 [2] - 中国稀土集团主导制定《钕铁硼焙烧再生原料》国家标准，废旧电机磁钢回收技术取得突破，镨钕合金纯度达99.99%，成本比原生矿低40% [5] 资本市场与行业表现 - 中国稀土行业第一季度由巨亏转为盈利，北方稀土利润增长7倍，广晟有色摆脱亏损困境 [3] - 稀土价格指数从153.3点攀升至180点，三个月涨幅达19% [3] - 特斯拉供应链经理赴赣州解决机器人量产稀土供应问题，马斯克"百亿台机器人"计划依赖中国稀土 [3] 高超音速技术进展 - 中国新型冲压发动机推动导弹突破7马赫，时速达2.4公里/秒，北京至上海飞行时间仅12分钟 [5] - 高超音速导弹关键材料为铽、镝合金，每克含3毫克稀土，来自云南矿藏 [5] - 歼-20与地面发射车协同作战，高超音速导弹导引头最后十秒启动，使美军雷达难以捕捉 [7] 技术标准与产业转化 - 江西中试平台将稀土废料提取的氧化镝24小时内加工成机器人关节磁钢，实现快速产业转化 [8] - 中国AI专利申请量是美国的6倍，全球十大专利申请人中占六席 [8] - DeepSeek开源大模型以十分之一成本达到ChatGPT技术水平 [8] 国际竞争格局 - 美军高超音速项目投入69亿美元研发，暗鹰导弹四次试射三次失败 [8] - 海军"常规快速打击"项目推迟至2027年，空军AGM-183导弹项目取消 [9] - 中国完成第八次发动机试飞，东风-ZF导弹乘波体弹头实现大气层边缘精准打击 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为3.026亿美元，高于2.85 - 2.95亿美元的预估范围，各业务有机收入均有增长，微波产品、T5ISR和国防火箭支持业务增长最为显著，有机收入增长率在13% - 18%以上 [22] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2670万美元，高于2000 - 2400万美元的预估范围，反映出高利润率收入组合更有利，但无人系统业务中某些多年期固定价格合同的分包商和材料成本持续增加部分抵消了这一影响 [22] - 2025年第一季度运营现金流使用2920万美元，主要是由于收入增长带来的营运资金需求，应收账款增加约3700万美元，库存和其他资产增加超过1900万美元，主要反映在微波电子和火箭系统业务中，以及无人系统业务相关开发计划的投资 [23] - 2025年第一季度自由现金流使用5.18亿美元，其中包括2260万美元的资本支出 [23] - 综合DSO从第四季度的104天增加到第一季度的109天，反映了收入增长和里程碑计费的时间安排 [24] - 2025年第一季度合同组合中，73%的收入来自固定价格合同，22%来自成本加成合同，5%来自时间和材料合同 [25] - 2025年第一季度，约68%的收入来自与美国联邦政府的合同，12%来自商业客户，20%来自外国客户 [25] - 公司预计2025年有机收入增长约10%，2026年有机收入增长13% - 15% [7] - 公司第一季度订单与账单比率为1.2比1，过去12个月订单与账单比率也为1.2比1 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无人系统第一季度有机收入增长6.2% [23] - KGS第一季度有机收入增长7.8%，不包括2025年第一季度收购Norton Millimeter Inc某些资产的影响 [23] - 公司预计无人系统业务从EBITDA角度今年将继续盈利 [51] - 公司预计空间业务2025年有机增长，主要由联邦国家安全类太空奖项推动，第一季度有机增长约2% [117][120] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司机会管道达到约126亿美元，创历史新高 [9] - 以色列微波电子业务有创纪录的积压订单和接近纪录的机会管道，预计将继续增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在现有核心业务领域进行必要投资，与客户和合作伙伴密切合作，以增加市场份额、推动未来收入增长、提高利润率，并为公司实现可持续的未来自由现金流创造条件 [20] - 公司预计超音速业务将成为未来财务表现的关键贡献者，包括宙斯超音速火箭发动机、Aeronis和Dark Fury超音速飞行器等 [11] - 公司战术无人机业务预计将是重要的未来价值创造者，Valkyrie、Thanatos、Apollo、Athena等项目进展顺利 [14] - 公司发动机和推进系统业务有望受益于国防部对低成本巡航导弹、无人机、游荡弹药、超音速太空等系统的大规模生产计划 [17] - 公司认为在战术无人机领域，竞争对手没有能对其构成威胁的举措，公司拥有最好的飞机和最具竞争力的价格 [68] - 公司在发动机领域的主要机会是新的项目，将发动机设计融入导弹或无人机系统的开发中，同时也有机会成为一些客户的第二供应商 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国防和国家安全资金及优先事项环境变得更加清晰，包括2025年全年政府财政CRA和资金到位、潜在的1500亿美元国防相关和解法案推进以及2026年可能的1万亿美元美国国家安全预算，这增加了公司对2025年和2026年全年财务预测的信心 [7] - 公司预计某些客户会采购现有产品而非进行长期的客户资助研发，这一趋势正在加速，公司目前正在竞标多个数亿美元的单一奖项机会 [9] - 公司认为其超音速业务将是未来最重要的增长驱动力，其次是发动机和推进系统、微波电子业务，战术无人机业务如果取得成功也将成为重要的收入增长贡献者 [88] 其他重要信息 - 公司将在6月开始的约三周内将以色列微波生产业务迁至新的扩建设施，预计这将使该业务实现持续强劲的有机增长 [19] - 公司正在积极管理卫星业务的低成本结构，以应对宏观行业问题对商业卫星业务的不利影响 [19] - 公司正在招聘和留住技术熟练的劳动力，第一季度末员工总数为4226人，高于第四季度末的4067人 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Golden Dome、PWSA等项目，公司如何看待其未来的收益情况以及公司在其中的定位 - 公司参与地面指挥和控制、遥测跟踪和控制，并涉足SATCOM领域，随着太空中资产的增加，对地面设备和软件的需求也会增加，公司在这方面具有优势，同时太空领域意识相关项目也有大量资金投入，公司是行业领导者 [33] 问题2: Valkyrie带起落架的新版本何时开始试飞，是否与增量2或CCA有关 - 带起落架的Valkyrie预计今年试飞，出于安全等原因，无法透露更多信息 [37] 问题3: 涡轮喷气发动机预计今年生产数百台，哪些导弹项目会支持如此大规模的生产 - 发动机可能涉及的导弹项目包括JDAM、Mace、Franklin等，还有一些机密项目 [43] 问题4: 24架Valkyrie在获得合同后如何影响财务报表 - 获得合同后，已制造的飞机将从库存或资本转移到库存，收入将在合同签订时确认 [44] 问题5: Prometheus项目的财务处理方式 - Prometheus项目将在利息和投资项下进行线下报告 [45] 问题6: 无人系统业务今年的利润贡献如何，与去年相比是否能实现盈利，下半年的预期如何 - 从EBITDA角度看，无人系统业务预计今年将继续盈利，但由于一些固定价格合同受到通货膨胀和劳动力成本上升的影响，公司正在采取措施管理成本，预计今年晚些时候和明年会有所缓解，2027 - 2028年新合同将带来更大收益 [51][54] 问题7: 以色列设施搬迁的信心如何，可能存在哪些风险 - 公司与客户和政府密切合作，已获得所有必要的批准和资格，将采用分阶段的方式进行搬迁，预计不会有太大风险，即使出现问题，也能在后续月份弥补，第三季度将恢复正常 [58][61] 问题8: 战术无人机领域的竞争情况如何 - 公司认为竞争对手没有能对其构成威胁的举措，公司拥有最好的飞机和最具竞争力的价格，将在竞争中获胜 [68] 问题9: 公司还有哪些技术可用于商业应用 - 公司正在考虑将机器人卡车和车辆技术、开放空间技术、发动机技术、火箭发动机技术等用于商业应用，这些技术可以通过共享研发资源降低成本 [71][73] 问题10: 如果进行小规模并购，公司会关注哪些领域 - 公司会优先考虑微波电子和涡轮机械领域，以获取资源、人才和专业设备，满足发动机和推进系统业务的需求 [76][77] 问题11: 发动机业务的机会是基于新的项目，还是有机会在现有导弹或无人系统中获取份额 - 公司在发动机领域的主要机会是新的项目，将发动机设计融入导弹或无人机系统的开发中，同时也有机会成为一些客户的第二供应商，预计未来12 - 18个月会有相关公告 [84][86] 问题12: 未来2 - 3年，公司最大的收入增长驱动力是什么 - 公司认为超音速业务将是最大的增长驱动力，其次是发动机和推进系统业务、微波电子业务，战术无人机业务如果取得成功也将成为重要的收入增长贡献者 [88] 问题13: 2025年CR对公司展望的影响如何 - 2025年的CR实际上是一项拨款法案，允许资金重新规划，这对公司非常有利，为2025年带来了极大的清晰度，公司对2025年的计划更有信心 [99][100] 问题14: 第一季度无人系统业务的预订中，战术无人机和目标无人机的比例如何，战术无人机何时可能成为主要需求驱动力 - 第一季度预订中，目标无人机占比最大，战术无人机占比较小，公司不会过早预测战术无人机成为主要需求驱动力的时间，将关注超音速、微波和发动机等主要增长驱动力 [103][104] 问题15: 商业航天领域的情况如何，是否有缓解迹象，预计何时能看到改善 - 任何进入太空的项目对公司商业航天业务都是积极的，但目前大型地球同步轨道软件定义卫星存在问题，公司预计短期内将更多地与新的微地球卫星制造商合作，同时关注军事和国家安全领域的机会 [107][111] 问题16: 太空业务第一季度的情况如何，2025年的增长预期怎样 - 太空业务第一季度有机增长约2%，预计2025年将实现增长，主要由联邦国家安全类太空奖项推动 [117][120] 问题17: Mock TB项目是否受全年CR影响，收入增长情况如何 - 全年CR不会影响Mock TB项目的推进，该项目第一季度有一定贡献，但预计下半年和2026年将进一步增长，收入增长取决于火箭发动机和飞行器的集成和发射情况 [121][123] 问题18: 关于海军CCA项目的看法 - 公司无法提供关于CCA项目的任何信息 [130] 问题19: 美国供应基地单一来源与目标无人机成本上升之间的关系是什么 - 公司目标无人机的某些部件只有两家合格供应商，他们提高了价格，而公司处于固定价格合同中，无法转嫁成本，导致成本上升 [131][132] 问题20: 如果印度地区发生冲突，对公司微波电子业务有何影响 - 公司认为冲突会增加对其产品的需求，特别是Barak导弹系统，预计业务不会受到负面影响 [133][135] 问题21: 为实现加速增长，是否有必须赢得的项目，供应链问题如何解决 - 公司认为没有必须赢得的项目来实现增长，已经赢得了一些独家合同，并且在超音速项目中，几乎所有合作伙伴、供应商、元件和组件都是美国制造的，符合军事规格，供应链不是问题 [140][141] 问题22: C5ISR业务的主要驱动因素是什么，超音速业务在其中的占比如何，该业务未来的发展前景如何 - C5ISR业务支持美国几乎所有的防空系统，包括IBCS、爱国者、IFPIC、远程超音速武器等，该业务正在快速增长，最近还获得了定向能源领域的机会，是美国独一无二的业务 [143][149]