报告核心观点 - 对多个行业和公司进行分析，指出各行业发展趋势和公司经营状况，给出投资建议 [5][8][12] 行业评论-化学原料 - 本周新材料板块上涨，新材料指数涨幅 0.57%，跑输创业板指 0.81%，近五个交易日部分细分指数有涨跌变化 [5] - 产业链周度价格跟踪显示多种材料价格有持平、上涨或下跌情况 [5] - 华为折叠 PC 及 iPhone 折叠手机推出在即，折叠设备上游光学胶材料等企业有望受益，建议关注斯迪克、鼎龙股份 [5] 行业评论-非银行金融 - 证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，提升对高科技企业支持力度，满足科创企业资金需求 [8] - 浙商证券实质控股国都证券，中小券商外延式并购可提高竞争力 [8] - 上周主要指数上涨，A股成交金额环比减少，两融余额环比提升，中债相关指数和收益率有变化 [8] 山证通信-炬光科技 - 2024 年公司营收 6.20 亿元，归母净利润 -1.75 亿元，25Q1 营收 1.70 亿元，归母净利润 -0.32 亿元 [7][9] - 上游业务仍占比较高，中游业务增势迅猛，受上游降价和并购影响毛利率短期承压 [9] - 公司处于转型阵痛期，微光学工艺积累完善，应用场景逐步拓展，预计 2025 - 27 年净利润增长，维持“增持 - A”评级 [9][12] 公司评论-震裕科技 - 2024 年公司营收 71.29 亿元，归母净利润 2.54 亿元，2025Q1 营收 17.93 亿元，归母净利润 7286.10 万元 [13] - 核心业务稳健增长，经营效率逐步提升，持续推进提质增效，盈利能力大幅提升 [13][14] - 人形机器人业务快速推进，核心零部件逐步量产，迭代铁芯粘胶工艺，布局 eVTOL 驱动电机，预计 2025 - 27 年营收和归母净利润增长，维持“增持 - A”评级 [17] 公司评论-晋西车轴 - 2024 年公司营收 13.14 亿元，归母净利润 2307.58 万元，2025Q1 营收 3.73 亿元，归母净利润 781.89 万元 [18][19] - 2024 年铁路装备业务稳定提升，受益于高铁车轴国产化，聚焦多产业协同发展，控股股东增持彰显信心，盈利能力有所提升 [19] - 预计 2025 - 27 年归母公司净利润增长，首次覆盖给予“增持 - A”评级 [23] 山证通信-上海瀚讯 - 2024 年公司营收 3.53 亿元，归母净利润 -1.24 亿元，2025Q1 营收 1.26 亿，归母净利润 0.13 亿元 [21] - 卫星业务成果已现，竞争优势明显，行业景气度回升，军工业务逐步回暖，公司费用控制有效，全年有望实现扭亏 [24][25] - 预计 2025 - 27 年归母净利润增长，维持“买入 - B”评级 [25] 山证通信-广和通 - 2024 年公司营收 81.89 亿元，归母净利润 6.68 亿元，2025Q1 营收 18.56 亿元，归母净利润 1.18 亿元 [27] - 全球物联网产业复苏，端侧 AI 带来机遇，智能模组成为新增长方向，公司聚焦物联网垂直行业，持续优化产品矩阵 [28] - 具身智能等新领域逐渐发力，有望成为新增长点，预计 2025 - 27 年归母净利润有增长变化，维持“买入 - B”评级 [30][31] 山证通信-三旺通信 - 2024 年公司营收 3.57 亿元，归母净利润 0.33 亿元，2025Q1 营收 0.81 亿，归母净利润 0.08 亿元 [32] - 下游解决方案项目实施节奏不及预期等因素导致业绩下滑，公司前瞻投入，向定制化解决方案提供者转型，四大领域继续发力 [32][34] - 预计 2025 - 27 年归母净利润增长，维持“增持 - A”评级 [34] 公司评论-杭叉集团 - 2024 年公司营收 164.86 亿元，归母净利润 20.22 亿元，25Q1 营收 45.06 亿元，归母净利润 4.36 亿元 [36] - 盈利能力稳步提升，技术赋能，新能源产品领跑，拟研发人形智能物流机器人，持续优化海外布局，平台化发展，持续提升股东回报 [36] - 预计 2025 - 2027 年 EPS 增长，首次覆盖给予“增持 - A”评级 [37] 公司评论-阿特斯 - 2024 年公司营收 461.7 亿元，归母净利润 22.5 亿元，2025 年 Q1 营收 85.9 亿元，归母净利润 0.47 亿元 [37] - 储能业务增长势头强劲，订单充足打造盈利新引擎，组件交付规模保持行业领先，海外产能布局稳步推进 [37][40] - 预计 2025 - 2027 年 EPS 增长，维持“买入 - A”评级 [40] 行业评论-纺织服装 - 上海市发布《提振消费专项行动方案》，提出六项提振消费专项行动 [40] - 方案有望提升国民运动参与率，促进专业运动服饰需求释放，建议关注安踏体育等品牌公司 [40] - 方案提出丰富悦己消费，黄金珠宝企业布局 IP 类一口价金饰产品，建议关注潮宏基等品牌 [40][41] 行业评论-山证电新 - 多晶硅价格持平，成交量少，部分企业停产或检修，预计价格有望止跌企稳 [43] - 硅片价格持平，5 月生产下滑，预计 6 月排产减少，短期内价格持续小幅下行但跌幅收窄 [43] - 电池片价格结构性下降，库存走高，预计短期内价格仍将下跌 [43] - 组件价格持平，二季度末至三季度终端需求低迷，预计短期价格持续下降 [43] - 光伏玻璃价格下降，重点推荐部分公司，建议关注部分公司 [43][44]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [4][9] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营收3.53亿元，同比+12.97%；归母净利润 - 1.24亿元，同比+34.71%；扣非后归母净利润 - 1.50亿元，同比+33.32%；2025Q1营收1.26亿，同比+84.41%；归母净利润0.13亿元，同环比均转正 [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润1.36/2.82/4.44亿元，同比增长209.4%/107.9%/57.4%；对应EPS为0.22/0.45/0.71元，2025年05月20日收盘价对应PE分别为98.5/47.4/30.1倍，认为公司军工业务拐点已现，卫星相关业务全年有望快速放量 [9] 各部分总结 市场数据 - 2025年5月20日收盘价21.27元，总股本6.28亿股，流通股本6.28亿股，流通市值133.57亿元 [3] - 2025年3月31日每股净资产3.86元，每股资本公积2.06元，每股未分配利润0.56元 [3] 卫星业务成果 - 垣信千帆星座在轨数量已达90颗，发星节奏加速，2025年底预计完成648颗发射提供区域网络覆盖，2027年底完成1296颗一期建设提供全球网络覆盖，2030年底完成超1.5万颗低轨卫星互联网组网 [5] - 公司是G60星座通信分系统承研单位，2024年前两大客户上海垣信、格思航天分别实现收入0.78、0.73亿元，占公司总收入达42.9%，预计2025年参与较大份额千帆星座载荷供应，相控阵天线将尽快导入 [5] - 2025年4月公司与上海迪爱思中标上海垣信“一体化信关站系统采购项目”，若按50%份额计算合同金额约1.5亿元，此前已完成地基基站等产品交付，宽带载荷产品进入批产阶段 [6] 行业与军工业务 - 2024年军工通信行业整体承压，当前随着人事调整落地和十四五末期预算使用节奏加速，行业有望回暖 [7] - 公司在军用5G等新领域新品众多，2024年在多个项目有参与和中标，除已有型号列装推进外，新增多个某系统配套列装 [7][8] 费用控制与盈利 - 2024年公司期间费用0.65亿元，同比 - 11.3%，期间费用率同比 - 5.01pct；销售、管理、研发费用分别为0.30、0.60、2.02亿元，同比分别 - 14.1%、+38.6%、 - 20.9% [9] - 随着行业回暖与卫星业务起量，公司相关费用率有望合理控制，实现全年扭亏 [9] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|313|353|853|1340|1731| |YoY(%)|-21.9|13.0|141.3|57.2|29.1| |净利润(百万元)| - 190| - 124|136|282|444| |YoY(%)|-321.7|34.7|209.4|107.9|57.4| |毛利率(%)|43.3|43.3|42.0|45.8|48.7| |EPS(摊薄/元)| - 0.30| - 0.20|0.22|0.45|0.71| |ROE(%)| - 7.6| - 5.0|5.2|9.7|13.3| |P/E(倍)| - 70.4| - 107.8|98.5|47.4|30.1| |P/B(倍)|5.4|5.6|5.3|4.8|4.1| |净利率(%)| - 60.7| - 35.1|15.9|21.0|25.6| [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营收3.53亿元，同比+12.97%；归母净利润 - 1.24亿元，同比+34.71%；扣非后归母净利润 - 1.50亿元，同比+33.32%；2025Q1营收1.26亿，同比+84.41%；归母净利润0.13亿元，同环比均转正 [3] - 预计2025 - 2027年归母净利润1.36/2.82/4.44亿元，同比增长209.4%/107.9%/57.4%；对应EPS为0.22/0.45/0.71元，2025年05月20日收盘价对应PE分别为98.5/47.4/30.1倍 [8] 相关目录总结 市场数据 - 2025年5月20日收盘价21.27元，总股本6.28亿股，流通股本6.28亿股，流通市值133.57亿元 [2] - 2025年3月31日每股净资产3.86元，每股资本公积2.06元，每股未分配利润0.56元 [2] 卫星业务成果 - 垣信千帆星座在轨数量已达90颗，发星节奏加速，2025年底预计完成648颗发射，2027年底完成1296颗一期建设，2030年底完成超1.5万颗低轨卫星互联网组网 [4] - 公司是G60星座通信分系统承研单位，2024年前两大客户上海垣信、格思航天分别实现收入0.78、0.73亿元，占总收入42.9%，预计2025年参与较大份额千帆星座载荷供应 [4] - 2025年4月公司与上海迪爱思中标上海垣信“一体化信关站系统采购项目”，合同金额约1.5亿元，此前已完成地基基站等产品交付，宽带载荷产品进入批产阶段 [5] 行业与军工业务 - 2024年军工通信行业承压，当前随着人事调整落地和预算使用节奏加速，行业有望回暖 [6] - 公司在军用5G等新领域新品众多，2024年在多个项目有成果，除已有型号列装推进外，新增多个某系统配套列装 [6][7] 公司费用控制 - 2024年公司期间费用0.65亿元，同比 - 11.3%，期间费用率同比 - 5.01pct；销售、管理、研发费用分别为0.30、0.60、2.02亿元，同比分别 - 14.1%、+38.6%、 - 20.9% [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|313|353|853|1340|1731| |YoY(%)|-21.9|13.0|141.3|57.2|29.1| |净利润(百万元)| - 190| - 124|136|282|444| |YoY(%)|-321.7|34.7|209.4|107.9|57.4| |毛利率(%)|43.3|43.3|42.0|45.8|48.7| |EPS(摊薄/元)| - 0.30| - 0.20|0.22|0.45|0.71| |ROE(%)| - 7.6| - 5.0|5.2|9.7|13.3| |P/E(倍)| - 70.4| - 107.8|98.5|47.4|30.1| |P/B(倍)|5.4|5.6|5.3|4.8|4.1| |净利率(%)| - 60.7| - 35.1|15.9|21.0|25.6| [10]

公司业务角色与项目参与 - 公司是千帆星座通信分系统供应商及 G60 星座载荷相关通信设备的核心承研单位之一，负责星座通信分系统保障与支撑，研制并供给卫星通信载荷、信关站、卫星通信终端等关键通信设备，还组织专门研发团队进行卫星相关业务研究 [1] - 公司是上海垣信实施的“千帆星座”“G60 星链计划”中载荷的唯一供应商，为其提供星上基站、相控阵天线等关键设备 [2] 投资与资金相关 - 公司收回投资收到的现金 1.5 亿元，主要系使用闲置自有资金和募集资金在报告期内购买银行结构性存款所致 [2] - 公司中标的“一体化信关站系统采购项目”，若按 50%份额计算，对应合同金额约 1.5 亿元，但仍在推进中，尚未签署正式合同 [2] 业务订单情况 - 2024 年公司加大低轨卫星载荷系统及终端的研发投入和建设相关生产制造环境，成功中标相关低轨卫星载荷系统、星座地基基站与测试终端研制项目，2024 年度低轨卫星相关业务金额约 1.5 亿元 [3] - 2024 年年报中提及已签订但尚未履行完毕的合同金额 3.11 亿元，主要系核心业务领域的产品订单，包括宽带通信设备和低轨卫星相关产品 [3] 研发项目情况 - 公司目前与低轨卫星行业相关的研发项目有一体化信关站系统、TP 载荷分系统、VDES 载荷分系统研制、千帆一代地面系统、千帆一代在轨验证平台、手机直连卫星 5G 产品，未来可能对公司营收产生部分影响 [3] 股东减持与合作疑问解答 - 上海微小与联和投资大额减持公司股份是基于投资和回报的正常市场行为，公司目前经营状况良好，基本面稳中向好 [2] 供应链与招标疑问解答 - 公司会以市场为导向，努力与更多潜在客户建立合作关系，促进产品更广泛应用 [3] - 成都中科星辰是独立运营的公司法人，依法依规参与招投标项目系自主决策，瀚讯仅作为其参股股东，不涉及对该等事项的重大影响，不存在损害上市公司及股东利益的情形 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 23.50 元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 公司 2024 年营收增长，1Q25 收入大增且扭亏为盈，主业与卫星板块有望带动业绩复苏，费用率摊薄推动利润恢复 [1] - 主业受行业影响景气度待恢复，低轨卫星互联网业务有望成第二增长曲线 [2] - 公司盈利能力修复，净利润率提升，期间费用率同比收窄 [3] - 考虑业务情况，下调营收、毛利率和期间费用率预测，预计 25 - 27 年归母净利有调整，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年营收 3.53 亿元（yoy + 12.97%），归母净利润 -1.24 亿元，同比减亏；1Q25 收入 1.26 亿元（yoy + 84.41%），归母净利润 1323.20 万元 [1] - 2024 年毛利率 43.28%，同比 -0.07pct；归母净利率 -35.06%，同比 +25.61pct。1Q25 毛利率 37.56%，同比 -27.54pct；归母净利率 10.54%，同比大幅提升 25.28pct [3] - 2024 年销售/管理/财务/研发费用率分别同比 -3.10/+3.15/-5.07/-24.42pct，1Q25 分别同比 -7.26/-3.74/+24.75/-43.13pct [3] 业务情况 - 主业聚焦军用宽带通信，优化装备性能，加速新产品研发；低轨卫星互联网业务，2024 年向垣信卫星、格思航天销售额达 1.5 亿元，营收占比 43% [2] - 千帆星座已完成 5 轨 90 颗卫星发射，2028 年有望完成 1296 颗卫星发射，公司作为核心供应商，该业务有望驱动业绩增长 [2] 盈利预测与估值 - 预计 25 - 27 年归母净利 2.42/2.90/3.58 亿元（25 - 26 年前值：3.08/3.98 亿元，调整幅度为 -21.51%/-27.23%） [4] - 可比公司 25 年 PE 均值为 58x（前值：50x），给予公司 25 年 PE61x（前值：53x），目标价 23.50 元（前值：26.01 元） [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|312.75|353.33|1,109|1,338|1,615| |+/-%|(21.93)|12.97|213.98|20.64|20.65| |归属母公司净利润 (人民币百万)|(189.76)|(123.89)|241.93|289.79|358.00| |+/-%|(321.74)|34.71|295.29|19.78|23.54| |EPS (人民币，最新摊薄)|(0.30)|(0.20)|0.39|0.46|0.57| |ROE (%)|(7.60)|(5.00)|9.07|9.86|10.89| |PE (倍)|(67.67)|(103.66)|53.08|44.31|35.87| |PB (倍)|5.14|5.41|4.91|4.45|3.98| |EV EBITDA (倍)|(60.66)|(104.45)|36.64|30.60|24.79| [6] 盈利预测调整表 |项目|2025E（原预测）|2026E（原预测）|2025E（现预测）|2026E（现预测）|变化幅度（2025E）|变化幅度（2026E）| |----|----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1411|1703|1109|1338|-21.35%|-21.39%| |毛利率（%）|51.8|50.3|49.7|48.8|-2.06pct|-1.56pct| |期间费用率 - 销售费用率（%）|3.00|3.00|3.00|3.00|0.00pct|0.00pct| |期间费用率 - 管理费用率（%）|5.00|5.00|5.00|5.00|0.00pct|0.00pct| |期间费用率 - 研发费用率（%）|22.5|20.5|18.6|18.0|-3.90pct|-2.50pct| |期间费用率 - 财务费用率（%）|-1.22|-1.43|0.24|-0.19|1.46pct|1.24pct| |归属母公司净利润（百万元）|308.2|398.2|241.9|289.8|-21.51%|-27.23%| |净利率（%）|21.9|23.4|21.7|21.5|-0.20pct|-1.93pct| [19] 可比公司估值表（截至 20250430） |公司名称|公司代码|总市值(百万元)|2024E 归母净利润（百万元）|2025E 归母净利润（百万元）|2026E 归母净利润（百万元）|2024E PE（倍）|2025E PE（倍）|2026E PE（倍）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |铖昌科技|001270 CH|6,986.62|-31.12|114.59|168.86|-224.52|60.97|41.38| |臻镭科技|688270 CH|9,548.84|17.85|130.33|207.74|534.96|73.27|45.96| |航天电子|600879 CH|26,988.27|548.02|689.61|847.58|49.25|39.14|31.84| |平均值| - | - | - |119.90|57.79|39.73| - | - | [20] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） 包含各年度流动资产、现金、应收账款等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，以及经营活动现金、投资活动现金等现金流量表项目的预测数据 [27]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年4月29日上海瀚讯发布2024年年报及2025年一季报，2024年营收3.53亿元同比+12.97%，亏损由2023年的1.90亿元收窄至1.24亿元；2025Q1营收1.26亿元同比+84.41%，归母净利润0.13亿元较2024Q1扭亏 [3] - 2024年费用结构明显优化，销售、管理、研发费用率分别为8.4%、17.0%、57.1%，较2023年-2.7pcts、+3.1pcts、-24.4pcts；2025Q1毛利率37.56%较2024Q4的25.63%回升，系产品结构调整所致 [3] - 政策鼓励支持商业航天发展，产业迎黄金机遇，手机直连卫星功能普及，天通一号系统2025年计划实现视频直连，G60星链有技术突破，2024年中国与多国签署合作协议 [4] - G60星链建设提速，2027年底前完成1296颗卫星组网，2030年实现约1.5万颗卫星全星座部署，2025年启动全球服务，公司参与相关项目建设，产品已进入批产交付阶段 [5] - 看好公司卫星相关产品成长性，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.94亿元、1.93亿元、3.49亿元 [5] 盈利预测与财务指标 营收与利润 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为3.53亿元、10.62亿元、14.84亿元、19.77亿元，增长率分别为13.0%、200.7%、39.6%、33.2% [6] - 归属母公司股东净利润2024年亏损1.24亿元，2025 - 2027年预计分别为0.94亿元、1.93亿元、3.49亿元，增长率分别为34.7%、175.8%、105.8%、80.3% [6] 其他指标 - 每股收益2024 - 2027年预计分别为-0.20元、0.15元、0.31元、0.56元 [6] - PE 2025 - 2027年预计分别为137、66、37；PB 2024 - 2027年预计分别为5.4、5.2、4.8、4.3 [6] 公司财务报表数据预测汇总 利润表 - 营业总收入2024 - 2027年预计分别为3.53亿元、10.62亿元、14.84亿元、19.77亿元，营业收入增长率分别为12.97%、200.71%、39.65%、33.24% [12] - 净利润2024年亏损1.20亿元，2025 - 2027年预计分别为0.93亿元、1.91亿元、3.44亿元，净利润增长率分别为34.71%、175.84%、105.83%、80.31% [12] 资产负债表 - 资产合计2024 - 2027年预计分别为36.58亿元、42.93亿元、50.01亿元、58.53亿元 [11][12] - 负债合计2024 - 2027年预计分别为12.49亿元、17.92亿元、23.09亿元、28.17亿元 [12] 现金流量表 - 经营活动现金流2024年为-1.07亿元，2025 - 2027年预计分别为1.68亿元、3.81亿元、3.97亿元 [12] - 投资活动现金流2024年为-2.59亿元，2025 - 2027年预计分别为-0.82亿元、-0.83亿元、-0.67亿元 [12] - 筹资活动现金流2024年为3.29亿元，2025 - 2027年预计分别为1.57亿元、1.52亿元、0.47亿元 [12] 主要财务指标 - 成长能力方面，营业收入、EBIT、净利润增长率均呈现增长趋势 [12] - 盈利能力方面，毛利率、净利润率、总资产收益率ROA、净资产收益率ROE预计逐步提升 [12] - 偿债能力方面，流动比率、速动比率、现金比率有一定变化，资产负债率预计上升 [12] - 经营效率方面，应收账款周转天数、存货周转天数预计减少，总资产周转率预计提升 [12] - 每股指标方面，每股收益、每股净资产、每股经营现金流预计增加，每股股利均为0 [12] - 估值分析方面，PE、PB、EV/EBITDA有相应变化，股息收益率均为0 [12]

公司业绩情况 - 2024年度受外部行业因素波动影响，传统主营业务未恢复到原有水平，但低轨卫星通信业务交付使全年收入及利润较上年同期有所提升 [3] - 2025年一季度低轨卫星通信业务收入增加且回款情况较好，整体业绩较上年同期明显增长 [4] - 2024年公司毛利率受结算产品结构影响，较上年同期有所下降，同行业公司也有类似情况 [5] 业务发展与战略 - 目前卫星业务包括卫星通信载荷、信关站、卫星通信终端等相关通信设备，新业务将带来增长机会和发展潜力，未来会加强与客户合作 [5] - 密切关注行业动向，采取措施应对挑战和利用机遇，加大主营业务投入，提升研发能力和生产效率，寻找新业务增长点 [6][7] 研发投入 - 2024年加大低轨卫星载荷系统、星座地基基站、测试终端研制项目和低轨卫星相关新项目的研发投入，未来将保持研发投入力度 [7]

硬科技赛道 - 国内EMB企业华申瑞利宣布于2025年初完成近亿元人民币A轮融资，由合创资本、君科丹木以及老股东顺为资本联合领投，老股东小米战投、蓝湖资本和辰韬资本跟投 [9] - 国内车载SerDes芯片企业仁芯科技成功斩获A轮融资，吸引陕汽集团、长江汽车电子、移为通信、杭州临空产业基金、杭金投基金、浙江大华投资等产业资本入局 [11] - 智能汽车核心部件企业威晟汽车科技完成由东风交银汽车基金与东风资管联合投资的A+轮融资 [10] - 高效稳定钙钛矿太阳电池量产核心装备创新企业凯伏光电完成天使轮融资，由中科创星领投，西安人才基金跟投 [12] - 纳米新材料精准生产解决方案供应商墨格微流完成数千万元人民币Pre-A轮融资，由清源投资领投 [14] - 商业航天公司星移联信连续完成Pre-A+轮、A轮融资，投资机构包括梅花创投、梁溪科创产业母基金、鲁信创投等 [15][16] - 工业机器人领域创新企业全挚科技完成数千万元Pre-A轮融资，由同创伟业领投 [17] - 数字化服务与工业软件提供商广域铭岛完成新一轮数亿元人民币融资，由中信金石领投 [19] - AI算力方向的芯片集成光开关公司质禾科技完成新一轮融资，由华睿投资领投，小苗朗程交大基金、诚美资本等跟投 [21] - 大型通用无人运输机研发与制造商微至航空完成近亿元Pre-A轮融资，由梁溪科创产业基金和招商局创投共同领投，金沙江联合资本跟投 [22] 大健康赛道 - 上海合源医疗完成超亿元新一轮融资，由龙磐投资和道彤投资联合领投，楹联健康基金和天瑞丰年跟投，现有股东礼来亚洲基金持续加持 [24] - 人工心脏领域企业核心医疗完成超1亿美元D轮融资，由正心谷资本、社保基金中关村自主创新专项基金、Prosperity7 Ventures、基石资本及知名产业投资方联合领投，德联资本及联新资本跟投 [30] - 专注复杂制剂及改良型新药研发的燃点医药完成新一轮超5000万元C轮融资 [25] - 苏州善湾生物完成数千万元B轮融资，累计融资近亿元，由连云港市金桥新兴产业基金投资 [26] - 上海奥朋医疗完成近亿元人民币C轮融资，由济南国际医学中心产业发展有限公司与济南市槐荫区国融控股有限公司联合领投，山蓝资本跟投 [27] - 上海畅德医疗完成超亿元A+轮融资，由上实资本旗下的上海生物医药基金领投，兴证资本跟投，老股东君联资本、华杰高景持续加码 [28] - 杭州每因智能完成千万元级种子轮融资，由卓源亚洲等机构领投，杭州西湖政府直投基金西湖科创投跟投 [29] - 呈源生物完成数千万元股权融资，由元生创投领投，光华梧桐、川创投跟投 [31] - 泽安生物医药超额完成A+轮融资，募集4000万美元，由万物创投领投，蓝驰创投、五源资本、独秀资本、滤泡性淋巴瘤创新研究所共同参与，现有股东龙磐投资、高瓴创投持续加码 [32] - 智能呼吸治疗设备研发公司新奈医疗完成数千万元人民币天使轮融资，由华盖资本领投，巨翊科技、合肥滨湖金投跟投 [33] 互联网/企业服务赛道 - 通信对抗领域企业能钠智能完成数亿元A轮融资，由龙芯创投与成都科创投联合领投 [35] - 专注于AI agent的司普科技完成千万级别A轮战略投资，由蓝带啤酒与伟略达智库共同投资 [36] - 千寻位置一年内B轮融资合计已超10亿元，新增株洲市北斗时空产业基金、无锡博智未来产业投资基金，老股东高粱资本跟投 [37] - 全球一体化供应链综合服务商泛鼎国际完成数千万美元C轮融资，由嘉御资本领投，神骐资本、明裕创投、金銮证券跟投，顺为资本、普华资本等老股东继续追加投资 [39] - 人工智能领域创新企业尚跃智能完成Pre-A轮融资，由智驭数标、中资信投基金投资 [41] - AI+软件工程服务企业硅心科技完成新一轮融资，投资方为中关村发展集团旗下中关村资本 [42] 新消费赛道 - AI硬件企业未来智能完成数千万元人民币Pre A+轮融资，由启明创投与上海国投孚腾资本联合领投 [5] - 消费级3D打印机公司原子重塑完成数千万元天使轮融资，由追创创投投资 [6] - 苏州恒道餐饮管理有限公司旗下品牌'福来魏'完成1200万元A轮融资，由上海潮信实业投资有限公司投资 [7]

星移联信成立于2021年12月，是一家专注于卫星通信载荷系统产品及解决方案的商业航天公司。公司聚 焦卫星互联网领域，提供通信卫星载荷系统设计、核心数字处理载荷相关产品研发和解决方案等产品或 服务。星移联信具备领先的星地融合通信网络研发能力，其自主研发的星载基站已完成国内首个实验室 环境下符合3GPP5GNTN标准的数据互通试验，并成功中标并交付了中国移动星载基站委托研制项目。 公司还积极拓展卫星星座规划、数据应用及运营，以及终端研制等多样化业务。 星移联信创始人兼CEO彭媛媛表示："本轮融资将重点投向卫星通信载荷研发制造、低轨卫星组网等核 心业务，加速构建天地一体化业务体系。我们将进一步推动技术研发、产品批产和卫星数据应用，致力 于打造可持续升级重构的天基软硬件试验平台，满足更多应用场景需求。" 梅花创投创始合伙人吴世春表示："星移联信在卫星通信领域展现出强大的技术实力和创新能力，其核 心产品星载基站已经完成了多项关键试验，技术指标达到行业领先水平。我们看好星移联信在低轨卫星 组网和天地一体化通信领域的市场潜力，以及其团队在航天领域的深厚背景和丰富经验。" 商道创投网创始人王帥表示："近年来，国家出台了一系列 ...

公司业绩表现 - 2024年营业收入达到11.94亿元，销售毛利率较上年同期增长6.73个百分点至22.21% [1] - 2024年境外地区营收达到4.36亿元，同比增长21.29%，占公司总体收入比例提升至36.51% [1] - 境外收入毛利率高达25.52%，显著高于境内收入毛利率 [1] - 2025年一季度实现营业收入2.51亿元，同比增长6.08%，净利润1118.2万元，同比增长128.26% [2] 研发与技术创新 - 2024年研发投入9603.61万元，占营业收入比例的8.04% [1] - 公司已成功打造出涵盖地面站终端、卫星通信载荷及卫星通信终端等三大类的卫星通信产品矩阵 [2] 业务布局与发展 - 公司持续优化内部管理、提升运营效率，推动业务稳健发展 [1] - 加速布局卫星通信业务，2024年卫星通信产品实现收入4280.02万元 [2] - 公司对海外市场精耕细作，境外收入占比和毛利率均显著提升 [1] 行业环境 - 通信行业面临诸多挑战与机遇，全球通信基础设施建设持续推进 [1] - 卫星互联网浪潮为公司带来广阔发展机遇 [2]