报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周鸡蛋再度下探，09合约收盘价为3484元/500千克，较前一周降144元/500千克，建议轻仓试多远月合约 [7][8] - 蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足，现货市场价格持续不及预期，前期低位回升后近日再度回降，但全国多地持续高温，部分地区蛋鸡产蛋率下滑，短期市场供应压力有所缓解，叠加终端需求正逐步回暖，养殖盼涨情绪仍存，受商品市场偏空情绪影响以及存栏高企压制，近月合约偏弱调整，远月明显抗跌 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议轻仓试多远月合约 [7] - 本周鸡蛋09合约再度下探，收盘价为3484元/500千克，较前一周降144元/500千克 [8] - 蛋鸡存栏量高，新开产压力大，供应充足，现货价格不及预期，近日再度回降，但高温使部分地区蛋鸡产蛋率下滑，供应压力缓解，终端需求回暖，养殖盼涨，近月合约偏弱调整，远月抗跌 [8] 期现市场 - 鸡蛋期货09合约再度下探，持仓量226040手，较前一周减13679手，前二十名净持仓为 -37010，上周为 -32363，净空持仓略有增加 [14] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为22张 [18] - 鸡蛋现货价格报3173元/500千克，较前一周降214元/500千克，活跃09合约期价和现货均价基差报 -311元/吨 [24] - 鸡蛋9 - 1价差报 -135元/500千克，整体处于同期偏低水平 [28] - 截至2025 - 07 - 31，猪肉平均批发价报20.45元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.41元/公斤 [34] 产业情况 - 截至2025 - 06 - 30，产蛋鸡存栏指数全国报111.91，环比上涨0.92%，新增雏鸡指数全国报76.07，环比下跌28.76% [40] - 截至2025 - 06 - 30，淘汰产蛋鸡指数全国报104.09，环比下跌4.22%，淘汰鸡日龄全国报501天 [45] - 截至2025 - 07 - 31，玉米现货平均价报2404.02元/吨，豆粕防城现货价报2920元/吨 [49] - 截至2025 - 07 - 25，蛋鸡养殖利润报 -0.06元/只，蛋鸡配合料平均价报2.72元/公斤 [56] - 截至2025 - 07 - 25，主产区蛋鸡苗平均价报3.88元/羽，淘汰鸡平均价报11.28元/公斤 [62] - 2025年5月鸡蛋出口总量为12711.37吨，较上年同期增加927.30吨，同比增加7.87%，较上月同期环比减少81.14吨 [66] 代表性企业 - 提及晓鸣股份市盈率变化，但未给出具体内容 [68]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年8月1日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2508合约前结算价3304，收盘价3259，跌45，跌幅1.36%，成交量18797，持仓量610，持仓量变化-11879；2509合约前结算价3574，收盘价3522，跌52，跌幅1.45%，成交量219432，持仓量236158，持仓量变化-13536；2510合约前结算价3364，收盘价3298，跌66，跌幅1.96%，成交量111835，持仓量171737，持仓量变化21483 [7] - 价格情况：今日全国鸡蛋价格偏弱，主产区平均价格3.16元/斤，较昨日下跌0.05元/斤；主销区平均价格3.45元/斤，较昨日持平；09合约下跌1.45% [8] - 市场走势：上周四、周五现货上涨动力趋弱，周末现货价格下跌，本周各主产区弱稳；今年基本面类似17年和20年，供应多、梅雨季现货价格低，但暑期旺季有大涨预期，旺季上涨斜率高；当下非暑期旺季现货高点，需关注蛋价二次启动时机，若近一周无法启动，09合约有挤出升水可能，今年蛋价在4 - 4.2附近有明显阻力 [8] - 操作建议：操作上对空间不要看太高，以阶段性滚动操作为宜 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：截至6月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.4亿只，5月末为13.34亿只，4月末为13.29亿只，环比增幅0.4%，连续6个月增长，去年同期12.55亿只，同比增幅6.8% [9] - 蛋鸡苗出苗量：6月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4075万羽，较5月的4498万羽减少，与2024年同期的3998万羽相比小幅增长，近8年中属中等偏高的6月单月补栏量；补栏量连续2个月下滑，更多是季节性影响，对比去年同期基本持平或略增 [9] - 淘鸡情况：截至7月18日前三周，全国淘鸡量分别是1505万只、1627万只和1714万只，淘汰量5月后逐步回暖，6月达阶段性顶部，后因暑期旺季预期略有下滑，但绝对值略高于前三年；截至7月24日，淘鸡日龄平均506天，环比上周延后1天，较上月提前2天 [9][10] 数据概览 - 包含中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋08季节性走势、鸡蛋08合约基差、鸡蛋08 - 09价差等数据图表，数据来源包括Wind、卓创资讯、交易法门等 [12][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应充足，高温高湿气候下鸡蛋存储成本增加，下游经销商采购谨慎，蛋价处于同期偏低水平，养殖端持续亏损。不过价格到低位后老鸡淘汰进程加快，降低存栏预期，且多地高温使部分地区蛋鸡产蛋率下滑，短期供应压力缓解，叠加终端需求逐步回暖，养殖盼涨情绪释放，推动蛋价反弹。盘面受现货低位回弹提振，跌势放缓，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3615元/500千克，环比涨154；鸡蛋期货月间价差（9 - 1）为 - 5元/500千克，环比涨5；注册仓单量为0手，环比降24；期货前20名持仓净买单量为 - 26222手，环比涨1290；期货持仓量（活跃合约）为238587手，环比涨139084 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为2.78元/斤，环比持平；基差（现货 - 期货）为 - 830元/500千克，环比降154 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为110.89（2015 = 100），环比降1.46；淘汰产蛋鸡指数全国为108.68（2015 = 100），环比涨11.92；主产区蛋鸡苗平均价为3.9元/羽，环比持平；新增雏鸡指数全国为106.78（2015 = 100），环比降31.9；蛋鸡配合料平均价为2.72元/公斤，环比持平；蛋鸡养殖利润为 - 0.69元/只，环比降0.11；主产区淘汰鸡平均价为9.2元/公斤，环比降0.2；淘汰鸡日龄全国为506天，环比降4 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价为20.74元/公斤，环比涨0.14；28种重点监测蔬菜平均批发价为4.38元/公斤，环比降0.03；白条鸡平均批发价为17.08元/公斤，环比降0.13；流通环节周度库存为1.17天，环比降0.1；生产环节周度库存为1.05天，环比降0.09；鲜鸡蛋出口数量当月值为12792.51吨，环比降110.81 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7606吨，环比降331 [2] 行业消息 - 今日主产区山东、河北、广东、北京鸡蛋均价与昨日持平，分别为5.52元/公斤、5.19元/公斤、6.40元/公斤、5.60元/公斤 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋步入季节性需求淡季，蛋鸡存栏量处于高位，新开产压力大，供应充足；受梅雨季节影响，存储成本增加，下游采购谨慎，蛋价处于同期偏低水平，养殖端亏损；价格低位后老鸡淘汰进程加快，降低存栏预期；受现货偏弱拖累，近月期价总体偏弱，远月合约抗跌，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3484元/500千克，环比涨39；前20名持仓净买单量-27941手，环比增5118 [2] - 鸡蛋期货月间价差（9 - 1）为 -20元/500千克，环比涨18；注册仓单量未提及环比变化；持仓量150786手，环比降22760 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格2.55元/斤，环比降0.28；基差 -931元/500千克，环比降35 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数110.89（2015 = 100），环比降1.46；淘汰产蛋鸡指数108.68（2015 = 100），环比增11.92 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价3.9元/羽，环比降0.1；新增雏鸡指数106.78（2015 = 100），环比降31.9 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.72元/公斤，环比降0.02；养殖利润 -0.58元/只，环比降0.17 [2] - 主产区淘汰鸡平均价9.4元/公斤，环比涨0.16；淘汰鸡日龄506天，环比降4 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价20.53元/公斤，环比涨0.02；28种重点监测蔬菜平均批发价4.35元/公斤，环比降0.02 [2] - 白条鸡平均批发价17.02元/公斤，环比涨0.01；流通环节周度库存1.22天，环比增0.18 [2] - 生产环节周度库存1.12天，环比增0.2；鲜鸡蛋当月出口数量12792.51吨，环比降110.81 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7606吨，环比降331 [2] 行业消息 - 主产区山东、河北、广东、北京鸡蛋均价与昨日持平 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议为轻仓试多 [7] - 本周鸡蛋震荡收高，08合约收盘价为3618元/500千克，较前一周涨62元/500千克 [8] - 节后鸡蛋步入季节性需求淡季，蛋鸡存栏量处于高位，新开产压力大，供应充足；受湿热天气影响，存储成本增加，下游采购谨慎，蛋价偏低，养殖端亏损；价格低位后老鸡淘汰进程加快，降低存栏预期；期价跌至低估值区域后有止跌回暖倾向 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议轻仓试多 [7] - 鸡蛋08合约本周震荡收高，收盘价3618元/500千克，较前一周涨62元/500千克；节后进入需求淡季，存栏高、新开产压力大、供应足，湿热天气使存储成本增加、下游采购谨慎，蛋价低、养殖端亏损，价格低位老鸡淘汰加快，期价有止跌回暖倾向 [8] 期现市场 - 鸡蛋期货08合约震荡收高，持仓量233645手，较前一周增加5400手；前二十名净持仓为 -18810，上周净持仓为 -7397，净空持仓增加 [15] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张 [19] - 鸡蛋现货价格报2932元/500千克，较前一周涨324元/500千克；鸡蛋活跃08合约期价和现货均价基差报 -686元/吨 [25] - 鸡蛋9 - 1价差报73元/500千克，整体处于同期偏低水平 [29] - 截至2025 - 06 - 19，猪肉平均批发价报20.29元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.37元/公斤 [35] 产业情况 - 供应端：截至2025 - 05 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报110.89，环比下跌1.30%；新增雏鸡指数全国报106.78，环比下跌23.00% [41] - 截至2025 - 05 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报108.68，环比上涨12.32%；淘汰鸡日龄全国报506天 [45] - 截至2025 - 06 - 19，玉米现货平均价报2415.69元/吨，豆粕防城现货价报2940元/吨 [49] - 截至2025 - 06 - 13，蛋鸡养殖利润报 -0.55元/只，蛋鸡配合料平均价报2.74元/公斤 [55] - 截至2025 - 06 - 13，主产区蛋鸡苗平均价报4.1元/羽，淘汰鸡平均价报9.12元/公斤 [57] - 2025年4月鸡蛋出口总量为12792.51吨，较上年同期增加1680.12吨，同比增加15.12%，较上月同期环比减少110.81吨 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周鸡蛋触底回升，08合约收盘价为3556元/500千克，较前一周+3元/500千克 [10] - 节后鸡蛋步入季节性需求淡季，蛋鸡存栏量处于高位，新开产压力大，供应充足，且湿热天气增加存储成本，下游采购谨慎，蛋价偏低，养殖端亏损 [10] - 供应宽松预期已在盘面体现，期价估值总体不高，若现货价格持续偏低，或提升老鸡淘汰积极性和降低补栏积极性，利好远期价格 [10] - 现货价格拖累近月期价偏弱，远期合约有止跌回暖倾向 [10] - 策略建议轻仓试多远期合约 [9] 根据相关目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周鸡蛋触底回升，08合约收盘价3556元/500千克，较前一周+3元/500千克 [10] - 行情展望：节后鸡蛋进入季节性需求淡季，蛋鸡存栏高，新开产压力大，供应充足；湿热天气使存储成本增加，下游采购谨慎，蛋价低，养殖端亏损；供应宽松预期已在盘面体现，期价估值不高，若现货价持续低，或提升老鸡淘汰积极性和降低补栏积极性，利好远期价格；现货拖累近月期价偏弱，远期合约有止跌回暖倾向 [10] - 策略建议：轻仓试多远期合约 [9] 期现市场 - 期价走势及持仓：鸡蛋期货08合约触底回升，持仓量228245手，较前一周+40890手；前二十名净持仓为 -7397，上周净持仓为 -7104，净空持仓略有增加 [17] - 期货仓单：截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张 [21] - 现货价格及基差：鸡蛋现货价格报2608元/500千克，较前一周 -187元/500千克；鸡蛋活跃08合约期价和现货均价基差报 -948元/吨 [27] - 期货月间价差：鸡蛋9 - 1价差报37元/500千克，整体处于同期最低水平 [31] - 相关品现货价格：截至2025 - 06 - 12，猪肉平均批发价报20.33元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.34元/公斤 [37] 产业情况 - 供应端：截至2025 - 03 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报112.35，环比下跌3.51%；新增雏鸡指数全国报138.68，环比上涨20.46% [42] - 淘汰情况：截至2025 - 03 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报96.76，环比下跌18.30%；淘汰鸡日龄全国报510天 [48] - 饲料原料价格：截至2025 - 06 - 12，玉米现货平均价报2406.27元/吨，豆粕防城现货价报2880元/吨 [52] - 饲料价格与养殖利润：截至2025 - 06 - 06，蛋鸡养殖利润报 -0.44元/只，蛋鸡配合料平均价报2.74元/公斤 [59] - 蛋鸡苗和淘汰鸡价格：截至2025 - 06 - 06，主产区蛋鸡苗平均价报4.1元/羽，淘汰鸡平均价报9.26元/公斤 [61] - 鸡蛋出口情况：2025年4月鸡蛋出口总量为12792.51吨，较上年同期增加1680.12吨，同比增加15.12%，较上月同期环比减少110.81吨 [67] 代表性企业 - 晓鸣股份展示了市盈率变化，但未提及具体内容 [69]

报告行业投资评级 - 鸡蛋走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 2025上半年鸡蛋市场供给释放、需求复苏有限、价格曲折下行，期货呈偏弱走势；6、7月合约因供应过剩偏空，交易重心将向需求倾斜；三季度交易维度更丰富，建议投资策略从近远月反套、近月空单转向做多旺季合约 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 近期：曲折下行 - 2025年1 - 5月主产区鸡蛋月均价由4.22元/斤跌至3.30元/斤附近，价格下跌受高存栏基数助推，节假日前后现货波动围绕需求展开，春节、清明、五一前后分别变动 - 18.43%、+2.92%、 - 5.86%，春节与五一带动盘面大幅调整；5月初期货盘面短暂反弹后因供应偏多再度下行 [8] 交易重心将逐渐发生转移 - 6、7月合约偏空，市场供应过剩，存栏基数偏高，养殖端淘汰进程暂缓且淘鸡价格偏高，截至2025年4月，钢联、卓创统计的在产蛋鸡存栏环比分别+0.89%、+0.83%，同比分别+5.56%、+7.18%，当前淘鸡日龄下降，养殖户老鸡淘汰意愿不足 [11] - 交易重心向需求倾斜，蛋价有典型季节性，6月进入下跌区间，渠道补库因梅雨季节存储担忧无更多利好；7月初现货反弹，8月涨幅更大，9月维持高位，国庆后小幅回落，7 - 8月反弹受存栏下降、产蛋率下滑和双节采购需求支撑 [17] 投资建议 - 中短期鸡蛋市场受高存栏和需求不足影响，现货偏弱运行，或有节假日备货带来的阶段性反弹；二季度是供应过剩压力最大阶段，补苗压力兑现在新增产能上压制淡季蛋价 [25][26] - 三季度交易需考虑淘汰变数、产蛋率季节性变动、囤货需求和双节需求；建议投资策略从近远月反套、近月空单转向做多旺季合约，等待逢低布多机会 [26]