政策发布 - 国家卫生健康委联合工业和信息化部、国家知识产权局、国家医保局、国家药监局等多个部门，共同印发了第四批鼓励仿制药品目录 [1] 行业影响 - 政策发布标志着国家对仿制药产业发展的持续支持，旨在提高药品可及性并促进产业升级 [1] - 多部门联合发文表明政策协调性增强，涉及药品研发、生产、知识产权、医保支付和上市监管全链条 [1]

经济要闻与政策动态 - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，目标到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨[2] - 证监会发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》，商业不动产REITs试点进入市场实践阶段[2] - 文化和旅游部公布2026年元旦假期文旅市场核心数据，3天假期全国国内出游人次达1.42亿，国内出游总花费847.89亿元[2] - 中指研究院数据显示，2025年销售额超千亿元的房企共10家，包括保利发展、绿城中国、招商蛇口、滨江集团等[2] - 上海市发布措施，目标到2028年低空经济核心产业规模达到800亿元左右，培育和招引10家整机领军企业，形成超500架新型航空器批量化制造能力，带动产业链新增投资200亿元以上[2][5] - 广西印发方案，目标到2027年创业投资类基金规模突破150亿元，推动累计50家以上科技企业在区域性股权市场挂牌，科技创新债券三年发行量累计超300亿元[2] 重要公司资讯 - 比亚迪2025年新能源汽车累计销量460万辆，同比增长7.73%[5] - 生益科技拟签订45亿元项目投资意向协议，用于建设高性能覆铜板项目[5] - 中矿资源年产3万吨高纯锂盐技改项目点火试运行[5] - 铜陵有色厄瓜多尔米拉多铜矿二期工程延期，正式投产时间尚不确定[5] - 方大炭素终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整[5] 东兴证券研究所金股推荐 - 2026年1月5日推荐的金股包括：汉钟精机(002158.SZ)、北京利尔(002392.SZ)、甘源食品(002991.SZ)、华测导航(300627.SZ)、浙江仙通(603239.SH)、火炬电子(603678.SH)、金山办公(688111.SH)[4] 证券行业2026年投资展望 - 截至2025年12月19日，上证综指、上证50、沪深300和申万二级证券指数年内涨幅分别为16.07%、11.90%、16.09%和2.39%，证券板块表现全面跑输市场核心宽基指数，板块内首尾涨幅相差近120个百分点[6] - 预计2026年政策整体将更为积极，如果内外部环境面临逆风，政策深度和广度有望再上一个台阶，业务创新、提升资本利用效率有望成为行业政策发力点[7] - 2025年年初以来日均交易额在波动中抬升，活跃度较2024年显著改善，两融余额也于2025年内实现了快速上升，居民大类资产配置向权益市场转移或将成为中长期确定性趋势[7] - 2025年以来监管层对科技成长企业给予更多融资政策支持，有效活跃了一级市场，IPO、定增等业务规模显著增加，成长性企业上市融资已成为券商投行的兵家必争之地[8] - 自营投资的稳定性和可持续增长能力成为决定券商整体业绩的关键因素，需要实现高beta和稳定性的动态平衡，部分头部券商在资产配置和风险对冲方面有更大调整空间[9] - 当前证券行业估值仅1.50倍PB，在历史（10年）估值中处于38.53%分位，向上弹性大于向下空间[11] - 2024年以来证券行业内整合频率、力度均有所提升，周期持续缩短，该趋势有望在2026年延续，当前已有国泰君安证券&海通证券、国联证券&民生证券等整合案例[11] - 2026年继续看好行业内头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会，当前具备较高投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股，重申需要重视证券ETF的投资价值[11] 兴通股份首次覆盖报告 - 兴通股份是沿海液体化学品运输行业龙头企业，截至报告发布日拥有各类散装液体危险货物船舶40艘，其中化学品船34艘，成品油船3艘，LPG船3艘，已形成覆盖全球的水上运输网络[13] - 公司依靠强大的安全管理能力，在交通运输部多次新增运力评审中均以第一名获得新增运力指标，内贸市场份额从2019年的5.3%提升至2024年的16.0%[14] - 公司船队具有高端化、大型化、年轻化、绿色化、智能化特点，全球化学品船船龄超15年以上的占比达51.4%，而公司化学品船队平均船龄不到8年，5000载重吨级以上化学品船占比超90%[14] - 公司2022年起在维持内贸优势地位的前提下逐步涉足国际市场[15] - 公司营收由2019年的不到3亿提升至2024年的超15亿，在营船舶数量由2019年的11艘提升至2024年末的37艘，2025年第三季度资产负债率维持在36%左右，经营净现金流多年来稳定高于净利润[16] - 与可比上市公司对比，公司利润率、ROE与ROA水平均高于竞争对手[16] - 行业需求方面，受下游炼化行业景气度较低影响，液体危化品运输需求不足，2024年到2025年上半年运价持续走低，但2025年下半年炼厂开工率有触底回升迹象[17] - 供给端方面，沿海化学品船的平均船龄已由2021年高峰的11.2年降至2025年的9.1年，后续船舶替换进度有望放缓，叠加新增获批运力呈下降趋势，行业供给端增速后续大概率回落[17] - 预计公司2025-2027年净利润分别为2.85、3.51和4.29亿元，对应EPS分别为1.02、1.25和1.53元，当前股价对应2025-2027年PE值分别为15.7、12.7和10.4倍，首次覆盖并给予“推荐”评级[18]

行业政策动态 - 国家卫生健康委、工业和信息化部等部门于1月4日联合发布了第四批鼓励仿制药品目录 [1] - 该目录收录了21个品种、47个品规的药品 [1] - 目录收录的药品涉及抗肿瘤、神经系统、辅助生殖、放射性诊断等多个治疗领域 [1] 目录制定导向与原则 - 目录制定以患者治疗需求为导向 [1] - 目录优先收录针对国内企业研发薄弱环节的新靶点、新作用机制产品 [1] - 目录在考虑药品有效性的基础上，优先收录境外已进入一线指南推荐的产品 [1] - 目录在考虑用药可及性的同时，优先选择国内已有临床实践的产品 [1] 具体收录药品特点 - 目录收录了用于缓解血液透析患者慢性肾病相关中重度瘙痒的地非法林 [1] - 目录收录了4个境内未上市的放射性药品，涵盖治疗、诊断和定位用药 [1] - 目录收录了治疗失眠的苏沃雷生，该药主要解决入睡难、睡不长问题，并减少白天嗜睡和疲劳的不良反应 [1] 政策影响与行业意义 - 鼓励仿制目录的发布旨在弥补我国已上市药品的不足 [1] - 该政策旨在为临床治疗提供更多药品选择 [1]

政策动态 - 国家卫生健康委、工业和信息化部等部门公布第四批鼓励仿制药品目录 收录21个品种、47个品规 [1] - 目录收录药品涉及抗肿瘤、神经系统、辅助生殖、放射性诊断等领域用药 [1] 目录制定导向 - 目录以患者治疗需求为导向 针对行业企业研发薄弱环节 优先收录新靶点、新作用机制产品 [1] - 在考虑有效性基础上 优先收录境外已进入一线指南推荐的产品 以弥补国内已上市药品不足 为临床提供更多选择 [1] - 围绕促进生育政策 优先选择不良反应低的迭代产品 [1] - 目录在考虑用药可及性的同时 优先选择国内已有临床实践的产品 [1] 具体收录品种示例 - 收录缓解血液透析患者慢性肾病相关中重度瘙痒的地非法林 [1] - 收录治疗失眠的苏沃雷生 主要解决入睡难、睡不长问题 也减少白天嗜睡和疲劳的不良反应 [1] - 收录用于辅助生殖的黄体酮阴道缓释凝胶剂和栓剂 以缓解其油溶性注射液因长期大剂量注射带来的注射部位红肿、硬结、疼痛和脂膜炎等不良反应 [1] - 收录治疗罕见病杜氏肌营养不良的地夫可特 [1]

文章核心观点 - 国家四部委联合发布第四批《鼓励仿制药品目录》，新增21个药品品种（47个品规），旨在解决“境外有药、境内无药”、临床供应短缺及竞争不充分的问题，目录总收录品种已达110种 [1] - 政策导向以患者治疗需求为核心，通过鼓励仿制补短板、强弱项，并计划在临床试验、优先审评审批、生产供应保障等方面给予支持，以调动企业研发积极性并提升药品可及性 [2][6] 目录发布概况与目标 - 第四批目录于1月4日发布，是时隔两年后的再次更新，前三批目录分别于2019年、2021年和2023年发布，共收录89个品种 [1] - 目录针对国内专利即将到期尚未提出注册申请及临床供应短缺（竞争不充分）的药品 [1] - 政策旨在应对“境外有药、境内无药”的难题，不仅推动境外新药进口，更需补足国内仿制研发和生产短板 [1] 目录遴选标准与疾病领域覆盖 - 遴选以临床需求为导向，综合考虑临床指南推荐和国内在研情况，经多学科专家咨询和独立投票确定 [2] - 持续关注肿瘤、罕见病等重大疾病领域，同时扩展至慢病、精神疾病以及辅助生殖等领域，回应老龄少子化趋势下的人口疾病负担变化 [1] - 收录药品涉及抗肿瘤、神经系统、辅助生殖、放射性诊断等领域用药 [2] - 临床有效性是遴选前提，目录收录了部分境外已进入一线指南推荐的产品 [2] 目录收录药品特点与案例 - 针对国内企业研发薄弱环节，收录了多个新靶点、新作用机制产品，例如缓解血液透析患者慢性肾病中重度瘙痒的地非法林，以及4个境内未上市的放射性药品 [2] - 关注精神疾病用药短缺，例如新增治疗失眠的苏沃雷生，该药作为第四代双重食欲素受体拮抗剂，专利即将到期但未在国内上市，此前已被移出《药用类精神药品目录》 [3] - 在罕见病用药领域，新增纳入治疗杜氏肌营养不良的地夫可特 [3] - 围绕促进生育政策，遴选辅助生育相关、不良反应低的迭代产品，例如新增黄体酮阴道缓释凝胶剂和栓剂，旨在替代油溶性注射液以减少注射部位不良反应 [3][4] 行业现状与挑战 - 中国是仿制药大国，但在迈向“仿制药强国”过程中仍需攻克技术壁垒 [5] - 部分临床亟需仿制药因研发激励不足、政策衔接不畅、企业投入产出比低、上市后获益空间小等因素，导致药企研发积极性不高 [5] - 在部分已有仿制药填补空白的领域，由于已获批产品数量少或缺乏技术迭代，患者用药可及性与可负担性仍面临挑战 [5] - 以黄体酮阴道缓释凝胶为例，技术壁垒较高，国内所有上市申请均已被驳回，目前市场仍处于“仿制屡屡受挫，首仿久未决出，原研药独占市场”的阶段 [4] - 截至去年9月，已发布的前三批目录共89个品种中，仅40个品种已获批上市，约半数目录内药品在国内尚无仿制上市 [5] 政策支持与激励措施 - 去年国务院办公厅发文提出完善市场独占期制度，对符合条件的罕见病用药、儿童用药、首个化学仿制药等给予一定市场独占期 [6] - 近年来国家医保药品目录谈判（“国谈”）中，已将多款《鼓励仿制药品目录》或《鼓励研发申报儿童药品清单》内药品纳入国家基本药品目录，以打通支付端和进院端支持 [6] - 下一步各相关部门将在临床试验、关键共性技术研究、优先审评审批、生产供应保障等方面对目录内药品予以进一步支持 [6]

国内消费与旅游市场 - 2026年元旦假期3天全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元 [1] - 元旦假期全社会跨区域人员流动量达5.95亿人次，日均1.98亿人次，同比2025年同期日均增长19.62% [1] - 元旦假期全国边检机关共计保障661.5万人次中外人员出入境，日均220.5万人次，较去年同期增长28.6% [2] 交通与铁路建设 - 国铁集团2026年主要目标包括国家铁路完成旅客发送量44.02亿人同比增长3.5%，货物发送量41.3亿吨同比增长1.5% [3] - 国铁集团2026年目标为国家铁路投产新线2000公里以上 [1][3] - 交通运输部印发加快公共数据资源开发利用实施意见，提出强化资金支持并引导社会资本参与 [2] 环保与绿色产业政策 - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，目标到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨 [1] - 市场监管总局修订发布《绿色产品认证与标识管理办法》，聚焦认证全链条监管，统一产品目录、评价标准、认证规则和产品标识 [2] 医药与健康产业 - 国家卫生健康委等部门公布第四批鼓励仿制药品目录，收录21个品种、47个品规，涉及抗肿瘤、神经系统、辅助生殖等领域 [2] 地方营商环境建设 - 上海市印发《加快打造国际一流营商环境行动方案（2026年）》，提出健全公平竞争审查工作机制，加强对垄断和不正当竞争行为的监管执法 [3] 国际贸易 - 2025年土耳其货物出口额较上年增长4.5%，达到2734亿美元，创历史新高 [5]

政策动态 - 国家多部门联合制定并发布了《第四批鼓励仿制药品目录》[1] - 目录收录了21个品种、47个品规的药品[1] - 目录收录药品涉及抗肿瘤、神经系统、辅助生殖、放射性诊断等多个治疗领域[1] 目录导向与特点 - 目录制定以患者治疗需求为导向[1] - 目录优先收录针对国内企业研发薄弱环节的新靶点、新作用机制产品[1] - 目录收录了缓解血液透析患者慢性肾病相关中重度瘙痒的地非法林[1] - 目录收录了4个境内未上市的放射性药品，涵盖治疗、诊断和定位用药[1] 药品遴选背景 - 目录药品遴选基于国内专利即将到期及临床供应短缺（竞争不充分）的药品[1]

药品清单与剂型 - 清单共列出21种药品，包括多种化学药和放射性诊断剂 [2][3][4][5][6][7][8][9] - 药品剂型多样，涵盖口服固体制剂（如胶囊剂、片剂）、注射剂、外用制剂（如凝胶剂、滴眼剂）及特殊剂型（如微球注射剂、口服散剂、阴道栓剂） [2][3][4][5][6][7][8] - 部分药品有多个不同规格或剂型记录，例如地夫可特有片剂和混悬剂，帕瑞肽有微球注射剂和口服散剂 [2][4] 药品规格与剂量信息 - 部分药品附有数字信息，可能代表规格、剂量或包装数量，例如地非法林注射剂标注“50r”，米吸妥林胶囊剂标注“25” [2][4] - 放射性诊断剂有特定的活度或剂量范围，如氟[18F]贝他眠注射剂标注“13.5-”，可能表示活度范围 [7] - 部分信息记录不完整或格式异常，如“0.0”、“2:”、“8% (”等，需参考原始资料确认具体含义 [2][4][5]

政策与目录概览 - 国家多部委联合制定了《第四批鼓励仿制药品目录》旨在针对专利即将到期及临床供应短缺（竞争不充分）的药品进行鼓励仿制 [1] - 第四批目录共收录21个品种、47个品规 [1] 目录制定原则与特点 - 目录制定结合临床需求和疾病负担遴选适宜药品 同时提升治疗依从性并保障研发生产可行性 [1] - 目录以患者治疗需求为导向 旨在补短板、强弱项 [1] - 在考虑药品有效性基础上 优先收录境外已进入一线指南推荐的产品 [1] - 考虑用药可及性 优先选择国内已有临床实践的产品 [2] 重点收录药品类别与方向 - 针对国内企业研发薄弱环节 优先收录新靶点、新作用机制产品 例如缓解血液透析患者慢性肾病相关中重度瘙痒的地非法林 [1] - 目录收录了4个境内未上市的放射性药品 涵盖治疗、诊断和定位用药 [1] - 围绕促进生育政策 优先选择不良反应低的迭代产品 例如用于辅助生殖的黄体酮阴道缓释凝胶剂和栓剂 以替代油溶性注射液带来的注射部位不良反应 [1] - 收录了治疗罕见病杜氏肌营养不良的地夫可特 [2] - 收录了治疗失眠的苏沃雷生 以解决入睡难、睡不长问题 并减少白天嗜睡和疲劳的不良反应 [1]