公司整体业绩表现 - 2025年前三季度公司营业收入达8329.40亿元，同比增长7.4% [1] - 2025年前三季度归属于母公司股东的营运利润为1162.64亿元，同比增长7.2% [1] - 2025年第三季度归属于母公司股东的营运利润增长15.2% [1] - 2025年前三季度归母净利润为1328.56亿元，同比增长11.5%，第三季度同比增长45.4% [1] 寿险及健康险业务 - 2025年前三季度寿险及健康险业务新业务价值为357.24亿元，同比增长46.2% [1] - 新业务价值率（按标准保费）同比上升9.0个百分点 [1] - 代理人渠道新业务价值同比增长23.3%，人均新业务价值同比增长29.9% [2] - 银保渠道、社区金融服务及其他渠道贡献了寿险新业务价值的35.1% [2] - 银保渠道新业务价值同比增长170.9% [2] - 社区金融服务渠道存续客户全缴次继续率同比提升0.6个百分点 [2] 财产保险业务 - 2025年前三季度产险原保险保费收入2562.47亿元，同比增长7.1% [2] - 整体综合成本率为97.0%，同比优化0.8个百分点 [2] - 车险原保险保费收入1661.16亿元，同比增长3.5% [2] - 非机动车辆保险原保险保费收入901.31亿元，同比增长14.3% [2] 保险资金投资 - 2025年前三季度保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点 [2] - 非年化净投资收益率为2.8% [2] - 截至2025年9月30日，保险资金投资组合规模超6.41万亿元，较年初增长11.9% [2] - 投资策略包括主动配置利率债、加大权益配置、增加优质另类资产布局以支持实体经济 [3] 银行业务 - 2025年前三季度平安银行营业收入1006.68亿元，同比下降9.8% [3] - 2025年前三季度平安银行净利润为383.39亿元，同比下降3.5% [3] - 2025年第三季度银行营收为312.83亿元，同比下降9.2%，净利润为134.69亿元，同比下降2.8% [3] - 银行业务持续调整资产结构，开展"零售改革"，对公业务是规模增长主力，零售业务聚焦结构优化 [3] 科技赋能与行业背景 - AI智能体在2025年前三季度辅助销售990.74亿元，通过"AI+人工"智能复效派工体系辅助保单复效提升23% [4] - 行业层面，多家主要保险机构2025年前三季度净利润实现同比较大增幅，最高预增达70%，投资收益增长是主要推动力 [3]

投资范式转移 - 投资行业正经历从依赖人类智慧的“碳基”投资向依托机器智能的“硅基”决策的深刻范式转移 [1] - 以查理·芒格和詹姆斯·西蒙斯为例 传奇人物的离世凸显“碳基”投资智慧传承的挑战与局限 培育下一代投资大师需数十年周期 [1] - 文艺复兴科技公司在创始人退休及去世后仍保持较好业绩 揭示“硅基”决策系统不依赖个体生命 能持续稳定运行迭代的独特优势 [1] - 大部分顶尖投资机构正在发力机器决策 预示人机协作新模式的诞生而非机器完全取代人类 [1] 人工智能的潜力与挑战 - 当前AI在金融领域的应用多集中于捕捉短期市场错误定价机会 但其能力边界正不断拓展 [2] - 生成式AI的“词嵌入”技术通过将信息转化为空间向量并理解内在关联 使AI具备强大的模式识别和跨模态推理能力 可应用于文本、图像、声音及复杂科学问题 [2] - 未来五到十年 AI有望处理更长期复杂的金融逻辑 突破短期预测局限 带来更广阔应用前景 [2] - AI概念存在误用 AI是涵盖多种模型的集合体而非通用智能体 不同模型能力各异发展路径不同 [2] - 当前AI更多展现基于统计的“预测”能力 而非真正的逻辑推理 [2] - 金融市场竞争信噪比较低 顶尖投资者与随机猜测的准确率优势可能仅为几个百分点 在巨大市场噪音中提取微弱有效信号非常困难 [2] 未来投资策略发展方向 - 单纯依赖历史数据驱动的“归纳法”量化投资不够 未来突破在于将数据科学与金融经济世界的深刻理解相结合 引入“演绎法” [3] - 通过跨学科深度融合 在理解AI模型能力和局限的基础上结合对金融现象的洞察 才能开发出更具前瞻性和稳健性的投资策略 [3]

市场表现 - 9月29日金融科技ETF（159851）场内价格盘中最高上涨4.88%，最终收涨2.99%，全天成交额达17.6亿元 [1] - 金融科技ETF（159851）当日获得资金净申购3.57亿份，近10日资金净流入规模达12.87亿元 [1] - 东方财富全天获主力资金净流入53.15亿元，位居A股吸金榜首位 [3] - 金融科技指数成份股中，指南针领涨9.78%，财富趋势上涨7.51%，银之杰上涨6.27%，东方财富、同花顺、赢时胜、大智慧涨幅均超过5% [1][3] 政策与宏观环境 - 央行会议指出要落实适度宽松的货币政策，引导金融机构加大货币信贷投放力度，并利用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等工具以维护资本市场稳定 [1] - 高层提出“五篇大文章”，其中数字金融是主线和“基石” [2] - A股市场处于“流动性牛市”，外资和长线机构资金持续流入，内地出现储蓄资金“搬家”现象 [2] 行业驱动因素与前景 - 政策发力、经济企稳以及券商数字化转型需求加速，共同推动金融科技市场进入上行通道 [2] - 资本市场的活跃度是中短期板块表现的最大支撑因素 [2] - 长期来看，宏观环境稳中向好及资本市场改革深化将推动证券科技及券商IT行业的净资产收益率（ROE）中枢稳步抬升 [2] - AI成为金融核心驱动力，智能投顾、大数据风控、自动化运维等应用场景加速落地，有助于提升产品附加值与客户粘性，有技术壁垒的头部厂商有望持续领先 [4] - 高交投环境下互联网券商基本面修复趋势明确，预计其三季报净利润增速可能进一步提升至70% [4] 估值与配置价值 - 当前金融科技板块基本面和估值均处于低位，具备显著配置价值 [4] - 平安证券表示，在两地市场交易持续活跃的背景下，金融信息服务板块将直接受益 [2] - 金融科技ETF（159851）覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题，截至9月26日其最新规模超过114亿元，近1个月日均成交额超过12亿元，其规模和流动性在跟踪同一标的指数的5只ETF中排名第一 [4]

市场表现 - 金融科技板块午后突然启动 中证金融科技主题指数收涨近2% 超50只成份股上涨 [1] - 银之杰领涨7% 指南针涨超6% 双双逼近前期高点 格灵深瞳 新致软件 税友股份 财富趋势 新大陆等多股涨超3% [1] - 金融科技ETF（159851）场内价格收涨1.93% 全天放量成交8.75亿元 资金转为净流入 单日净申购1.14亿份 [1] 驱动因素 - 两市成交额连续第44个交易日突破1.5万亿元 高交投环境下互联网券商基本面修复趋势明确 预计三季报净利润进一步提速至70% [3] - AI成为金融核心驱动力 智能投顾 大数据风控 自动化运维等应用场景加速落地 显著提升产品附加值与客户粘性 [3] - 受益于海外降息预期 市场风险偏好提升 A股科技股受益于全球流动性宽松 小盘股因融资成本敏感度较高可能表现突出 [3] 行业前景 - 金融科技板块基本面及估值均处于低位 具有显著配置价值 伴随政策发力 经济企稳 券商数字化转型需求持续加速 市场逐步进入上行通道 [4] - 中短期来看 资本市场活跃度是最大支撑因素 长期来看 宏观环境稳中向好及资本市场改革深化将推动证券科技及券商IT行业ROE中枢稳步抬升 [4] - 金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元 近1个月日均成交额超14亿元 规模流动性在跟踪同一标的指数的5只ETF中断层第一 [4] 指数特征 - 中证金融科技主题指数中小盘特征突出 截至8月底 市值低于100亿元的成份股占比超42% [3]