文章核心观点 - 公司董事长郭广昌在2025年末的内部信中指出，公司2025年经历挑战但稳步前行，在创新与全球化方面取得显著进展，并对未来机遇充满信心 [1][31] 大健康产业（生物医药） - 2025年被描述为“中国的生物医药全球化创新的爆发之年”，公司大健康产业坚持源头创新并取得多项阶段性成果 [3][33] - 复迈宁正式投入临床使用，填补了国内肿瘤罕见病治疗的空白 [3][7][33][36] - 第二款CAR-T产品复妥宁开出首张处方并进入审批阶段 [3][33] - 汉斯状胃癌围术期III期研究成功，成为全球首个用免疫单药替代术后化疗的方案，并是首个获CDE突破性疗法认定的胃癌围手术期治疗药 [3][6][33][38] - 口服GLP-1药物授权辉瑞进行全球开发，标志着公司生物药创新力获得国际认可 [3][33] - 自2019年至今，公司已累计推动12款创新药上市，覆盖从PD-1到ADC，从细胞治疗到小分子药物等多个领域 [3][33] - 公司与沙特Fakeeh Care Group达成合作，为CAR-T技术出海链接了沙特路径 [16][45][46][52] 文旅度假产业 - 尽管消费市场承压，公司坚信消费者愿为创新的好产品与服务买单 [6][38] - 完成复星旅文私有化后，Club Med业绩创下新高，冰雪度假成为越来越多家庭的出行选择 [6][38] - 从2015年到2024年，Club Med全球营业额从15亿欧元增长至21亿欧元，运营利润增长超5倍 [9][40] - 随着“超级地中海”项目持续建设，三亚亚特兰蒂斯度假市场的领先地位将得到巩固 [6][38] - 三亚亚特兰蒂斯水世界年接待量达150万人次 [11][43] - 2025年11月，复星旅文发布超级度假村、超级度假区、超级文旅Mall三大核心产品线，以用户需求为核心 [6][38] - 总体量达50万平方米的“Hi·重庆”作为超级文旅Mall国内首个落地项目，计划于2026下半年开业 [13][42] 消费与时尚产业 - 舍得酒业以老酒战略为基础，推出的29度“舍得自在”低度新品引爆市场，前三季度电商收入同比增长近40% [15][45] - 复星联合健康保险推出“瑞星保”产品，将瑞金医院优质医疗资源与数智化健康管理深度嵌入保险服务 [15][45] - 年中豫园夏日奇幻夜活动46天吸引超750万客流，日均客流突破16万人次，其中六成为年轻人 [22][52] - 10月，首届国际珠宝时尚主题月在大豫园启幕，上海国际珠宝时尚功能区正式揭牌 [22][25][52][55] - 继2023年后，2025年豫园灯会再次出海至越南河内、泰国曼谷和新加坡 [22][52] 全球化与海外业务 - 公司海外收入占比超过一半，达到53% [16][45] - 葡萄牙保险（Fidelidade）上半年国际业务占比近30%，通过秘鲁、智利、非洲及亚洲等国际业务实现盈利多元及全球化布局，并首次获得标普A评级 [16][45] - 标普预测葡萄牙保险未来两年将保持葡萄牙及国际市场领先地位 [16][45] - 海南矿业的马里布谷尼锂矿首批3万吨锂精矿已启运回国 [16][20][45][50] 可持续发展与公益 - 公司连续第二年入选标普全球可持续发展年鉴，并跻身中国版最佳1% [24][54] - 5月，复星公益基金会捐赠支持复旦大学附属医院发展 [24][27][54][57] - 11月，复星基金会联合生态企业及爱心人士对香港新界大埔火灾进行捐赠，助力救援和重建 [24][54] 未来展望 - 公司认为未来机遇明确，包括AI正在重构产业、大众对大健康需求持续增长、文旅度假潜力未完全释放以及中东、非洲等新兴市场的机会 [27][57] - 公司将通过深耕自身产业与生态优势，结合飞轮战略，拥轻合重，顺势而为，以把握这些机遇 [27][57]

文章核心观点 文章探讨了在2025年国内市场需求不足、竞争加剧的背景下，企业寻求增长的核心方向，并提出了五个关键的发展策略，即“价值链出海”、“跟随龙头协同出海”、“找到优势，各自风光”、“去熟人社会做长期信任”和“满足美好生活需求” [2][7][8][9][11][12][13] 文章随后详细介绍了“黑马年度战略研习课”的课程内容与嘉宾阵容，旨在帮助企业把握宏观趋势、构建核心竞争力并链接资源，以应对未来的商业挑战 [16][18][19][34] 根据相关目录分别进行总结 一、价值链出海 - 面对内需不足的市场环境，企业需要将竞争视角从国内转向海外，寻求新的增长空间 [2] - 当前的出海模式已从简单的产品出口，升级为将整条价值链（包括产品、品牌、研发和商业模式）迁移至海外 [2] - 以名创优品为例，其通过高频互动海外私域用户洞察需求，并在当地直接开店以建立品牌形象，是价值链出海的典型实践 [2] 二、跟随龙头协同出海 - 行业龙头出海时，需要整合多层级的供应链体系进行协同合作，这为供应链企业提供了跟随出海的机会 [4][5] - 特斯拉在上海的成功得益于方圆300公里内上百家新能源车上下游企业的紧密协同 [5] - 当特斯拉在墨西哥建厂时，其供应链伙伴如拓扑集团、蓝思科技、迎轮股份、安杰科技等也随之出海，形成了“搭巨轮”的稳妥出海路径 [6][7] 三、找到优势，各自风光 - 企业可以凭借自身独特的比较优势在海外市场取得成功，例如成本优势或产品优势 [8] - 拥有成本优势的义乌工厂老板，其产品在海外平台的售价可达国内的两倍 [8] - 拥有产品优势的企业如梅卡曼德机器人，通过为工业机器人加装“工业级激光3D相机”，使其能完成高难度或危险的流水线工作，从而在海外市场获得竞争力 [8] 四、去熟人社会做长期信任 - 构建长期信任的商业关系是重要的竞争壁垒，其核心在于通过极致的员工关怀和客户服务，形成良性循环 [10] - 以胖东来为例，其通过远超本地平均水平的薪酬（员工平均工资七八千元 vs 本地平均不到4000元）让员工有尊严地工作，从而更愿意深入服务客户 [10] - 这种从客户反馈中不断优化体验的模式，最终赢得了消费者的深度信任，使其在多个品类（如黄金珠宝、茶叶等）都获得了消费者的优先选择 [10] 五、满足美好生活需求 - 在消费理念升级的背景下，消费者愿意为更美好的体验付费，企业需要创造和激发新的消费场景 [12] - 例如，针对退休人群的旅拍服务，通过提供化妆、跟拍、精修等一站式体验，成功“种草”并打开了该群体的消费需求 [12] - 未来的商业机会将更加精细化和“小而美”，关键在于洞察并满足普通人对于美好生活的具体向往和追求 [13] 黑马年度战略研习课内容 - 课程为期3天，旨在帮助企业把握国家宏观趋势、看清行业新趋势、找对产业资源并直面投资机构 [16][18] - **宏观篇**：由马光远解读国家经济与产业发展趋势，吴世春拆解2026-2030年高确定性的万亿赛道（其管理基金规模超100亿，投资企业超600家），翁怡诺分享新全球化背景下的出海战略 [21][23][24] - **实战篇**：冯卫东传授品牌升级与品类突围战略，李祝捷（管理基金总规模约30亿人民币及1.15亿美元）揭秘新万店连锁的增长与供应链战略，牛文文讲授面向未来的创业领导力 [24][26][27] - **资源篇**：通过“生意碰碰碰”环节高效对接上下游资源，通过“黑马路演”一站式面对顶级投资机构，并设有大消费、企服、AI应用、智能制造等分会场，通过“行业私享会”洞察行业趋势 [28][29][30] - **巅峰篇**：定向邀约参加“2025年第17届创业家年会”，与AI产业领军者、投资家共话未来 [34] 第十七届创业家年会嘉宾阵容 - 年会主题为“智业革命——跨越断层，成为新物种”，聚焦AI与产业融合 [41] - 确认出席的**AI创业家**包括：明略科技创始人吴明辉（创造“全球Agentic AI第一股”）、云知声创始人黄伟（“港交所AGI第一股”）、梅卡曼德机器人创始人邵天兰（产品进入40多个国家）、微纳核芯联合创始人王佳鑫（公司已完成超3亿元融资）、WOOK创始人许龙华等 [43][44][45][47][48] - 确认出席的**AI投资家**包括：达晨财智刘昼（投出140多家上市公司）、金沙江创投朱啸虎（管理基金规模超260亿人民币）、梅花创投吴世春（管理基金规模超100亿，已陪伴13家企业上市）、英诺基金李竹（投资超500个项目）、创世伙伴创投周炜（管理超100亿双币基金）等 [53][54][55][57][59]

文章核心观点 - 针对2026年企业如何寻找增长机会的问题，文章提出了五个关键方向：价值链出海、跟随龙头协同出海、找到自身优势、在熟人社会构建长期信任、以及满足美好生活需求 [2][5][6][7] - 文章认为，在内需不足、市场竞争加剧的背景下，出海是重要出路，且当前的出海已从单纯的产品出口升级为整条价值链的迁移 [2] - 消费理念正在升级，企业需要更精细、更走心地创造场景以满足人们对美好生活的向往，从而发现新的商业机会 [7] 价值链出海 - 企业出海是应对内需不足、市场内卷的重要战略选择 [2] - 当前的出海模式已发生深刻变化，不再仅是产品出口，而是将包括产品、品牌、研发、商业模式在内的整条价值链迁移至海外 [2] - 以名创优品为例，其通过海外直接开店、与数千万私域用户高频互动以了解需求，从而打造品牌形象并快速推行产品 [2] 跟随龙头协同出海 - 行业龙头出海时，需要整合多层供应链体系协同合作，这为供应链企业提供了跟随出海的机遇 [4] - 特斯拉上海超级工厂的成功，得益于方圆300公里内上百家新能源车上下游企业的协同支持，实现了当年开工、当年投产、当年交付的“特斯拉速度” [4] - 当特斯拉在墨西哥建厂时，其供应链企业如拓扑集团、蓝思科技、迎轮股份、安杰科技等均已跟随出海 [4] - 配合龙头企业，以供应链成员身份协同出海，被视为一条稳妥的跨越远洋的途径 [4] 找到优势，各自风光 - 企业可凭借独特的比较优势在出海过程中取得成功 [6] - 成本优势案例：有义乌工厂老板在跨境平台开店，其产品在海外售价可达国内价格的两倍 [6] - 产品优势案例：梅卡曼德机器人为工业机器人配备“工业级激光3D相机”（即装上眼镜），使其能完成高难度或对人体有害的流水线工作，如给车窗涂胶、给轮胎上螺丝等 [6][7] 去熟人社会做长期信任 - 构建长期信任是商业成功的关键，其基础在于让员工有尊严地工作并深度服务客户 [7] - 以胖东来为例，其通过极致服务（如为顾客专门采购上货梯子、免费维修十多年的旧空调）和优厚待遇（员工平均工资七八千元，远高于许昌本地约4000元的平均工资，高出近一倍）来建立信任 [7] - 这种信任带来客户忠诚度，使得消费者愿意在胖东来购买从黄金珠宝到茶叶、蜂蜜、食用油等各种商品 [7] 满足美好生活需求 - 消费降级的另一面是消费理念的升级，人们更愿意为美好的消费体验付费 [7] - 机会存在于激发和“种草”消费者尚未察觉的需求 [7] - 案例：针对退休女教师的旅拍服务，通过提供免费套餐（包括化妆、跟拍、精修）使其获得美好体验并分享至朋友圈，从而“种草”其姐妹团，创造了持续的消费需求 [7] - 大规模、大平台的商业机会在减少，更精细、更走心、更小而美的商业生态正在出现，企业需要找到人们对美好生活的向往并创造场景来满足需求 [7]

文章核心观点 - 一位资深投资人因品尝到一款中国本土清酒后，颠覆了其“清酒等于日本酒”的认知，并基于文化溯源和国产替代的信念，迅速决定投资并亲自参与创业，旨在推动中国清酒的复兴与文化回归 [3][4][8][9][10][13][14][29] - 该投资项目（鲸裕清酒）通过突破技术封锁、构建产能双核布局、实施低价与文化营销策略，以及进行体育跨界合作，在短期内取得了显著的市场成绩，日均销量达3万瓶 [12][15][16][17][19][20][23][26] - 文章后半部分核心是为“黑马年度战略研习课”进行推广，该课程旨在用3天时间帮助创业者把握宏观趋势、学习实战策略、对接产业与资本资源 [30][33][34][46] 投资人决策与理念 - 投资决策源于一次产品体验，一款来自赣州的中国清酒以其清爽口感和米香余味，完全颠覆了投资人对清酒的传统认知 [8][9] - 打动投资人的核心理念是：清酒根植于中国文化（周礼有记载），但市场被日本垄断，中国创业者已花费两年时间打破了日本的菌种技术封锁 [10][12] - 投资人出身江西客家，骨子里认同中国创造，因此其投资一直聚焦于国产替代赛道 [13][14] - 投资人认为此举不仅是生意，更是“一个文明的回归”和“重塑文化自信” [22][29] 鲸裕清酒的发展策略与成果 - **产能布局**：投资后首要建议是推动产能扩张，在广东河源建设全国最大的清酒工厂，与赣州上游庄园形成双核布局，以承接预期爆发的市场需求 [15] - **市场表现**：2024年底，鲸裕清酒日均销量达到3万瓶，双生产基地保障了供应 [17] - **品牌与定价策略**： - 价格定为日本同类产品的三分之一，旨在让普通消费者能够承受 [19] - 强化文化溯源，在新品发布会上明确传达“清酒源于中国”的理念 [20] - **营销与跨界**： - 通过冠名江西NBL篮球队和赞助“江西赣超”足球联赛，将品牌融入本地文化和市井生活 [23][26] - 在成都新品发布会上，以“鲸起东方，裕见新潮”的口号强化品牌文化定位 [21] - **行业认可**：有日本清酒经销商评价该中国品牌“三年做到了我们200年的品质” [27] 黑马年度战略研习课推广 - **课程概况**：课程名为“黑马年度战略研习课”，为期3天，在北京举办，旨在帮助创业者锁定未来五年战略方向 [30][33] - **核心价值**：课程定位为“共振”战略场，帮助创业者将企业发展融入国家战略、技术趋势、全球化视野与用户需求的共振中，以拒绝内卷、抢跑新赛道 [33][34] - **课程结构与导师阵容**： - **宏观篇·定方向**：由金灿荣教授解读“十五五”规划与国际格局；牛文文讲授AI时代创业领导力；吴世春拆解2026-2030年高确定性万亿赛道 [36][37] - **实战篇·建内核**：由冯卫东传授品牌升级与品类突围战略；翁怡诺分享新全球化背景下的出海战略；李祝捷揭秘新万店连锁的增长与供应链路径 [38][40] - **资源篇·促爆发**：包含“生意碰碰碰”对接上下游资源、“黑马路演”直面一线投资机构、“行业私享会”进行私密分享 [41][43] - **巅峰篇·见未来**：定向邀约参加创业家年会，倾听行业领袖共话AI未来 [46] - **价格信息**：课程原价12800元/人，早鸟特惠价9800元/人 [47] 投资人背景与业绩 - 发言人为梅花创投创始合伙人吴世春，亦是黑马加速导师 [11][37] - 其管理的基金累计规模超100亿人民币，投资企业超过600家，已陪伴13家企业完成上市 [37] - 截至发言时，已有七八十家被投企业利润接近A股上市标准，预计明年将有二十多家被投企业上市，平均每月一到两家 [30]

行业趋势分析 - 传统避孕套行业出现显著下滑，杜蕾斯2020年销量腰斩，整个行业下滑40%[2] - 与性健康相关的产品如"蓝色小药丸"也出现13%的下滑[2] - 社会结婚率下降20%，反映低欲望社会特征[2] 消费市场表现 - 电商大促活动表现疲软，618全网成交额出现7%的负增长[3] - 双十一购物节连续四年不公布成交战绩[3] - 消费欲望转向新的出口，出现五个高增长赛道[4] 高增长赛道分析 宠物消费升级 - 2024年宠物市场规模达到3020亿元[4] - 平均每3个年轻人就拥有一只宠物[4] - 宠物花销已超过母婴赛道[5] - 涌现宠物外卖、宠物打车、宠物智能家居、宠物玩具盲盒等新产品[5] 内啡肽经济 - 过去10年中国新增2亿运动人群[8] - 户外运动、飞盘、骑行、滑雪等运动依次走红[8] - 当前网球运动兴起，带动昂跑、亚瑟士、伯希和等运动品牌快速增长[8] 香氛疗愈 - 2023年香氛市场规模达8.5亿美元[8] - 行业以每年10%的速度增长[8] - 观夏、伊索、Le Labo等品牌成功卖出情绪溢价[8] 情绪快消品 - 包括Jellycat的陪睡员、Tagi的鲜艳色彩小物、野兽派的情绪花店、泡泡玛特的Labubu等产品[12] - 具有价格低、决策快、体验强、易分享等特点[14] - 本质是及时满足的情绪药丸[13] 自救经济 - 百事推出益生元可乐、红豆薏米水等产品，4个月销售额破亿[16] - 康师傅、三得利推出健康茶饮，反映朋克养生趋势走红[17] - 艾草足贴、蒸汽眼罩、褪黑素软糖等产品满足安全感需求[19] 消费需求本质 - 五个增长趋势对应低欲望社会的五种需求：陪伴感、掌控感、治愈感、仪式感、安全感[20] - 这些需求构成产品额外的价值感[20] - 未来5年，能带来好心情的都是好生意[9]