财务表现 - 第二季度营收467.4亿美元 每股收益1.05美元 均超预期 [1] - 第三季度营收指引540亿美元 较分析师预期534亿美元高出1.1% [1][9] - 数据中心收入连续第二个季度未达预期 [1] - 毛利率指引达73.5% 显示盈利能力韧性 [4] - 批准额外600亿美元股票回购计划 [10] 中国市场动态 - H20芯片本季度未向中国发货 尽管部分客户已获许可证 [3] - 若限制放宽 20-50亿美元出货量可能实现 但未计入Q3指引 [3] - 中国市场占全球AI研究人员50% 为全球第二大计算市场 [4] - 许可销售可能需向美国政府支付15%的汇出款 规则尚未最终确定 [3] 增长动力与行业展望 - 预计到2030年AI基础设施支出达3-4万亿美元 [11] - 机器人应用需求呈指数级增长 成为数据中心平台长期驱动力 [13] - 自动驾驶汽车推动汽车收入同比增长69%至5.86亿美元 [14] - 新一代Rubin芯片架构按计划于2026年量产 [15] 产品进展 - Jetson AGX Thor机器人计算平台本周发布 开发者超200万 [14] - Rubin芯片已进入制造阶段 将支持3-4万亿美元AI基础设施机遇 [15][16] - 保持年度产品更新节奏 覆盖计算/网络/系统/软件全栈创新 [16] 市场反应 - 尽管业绩超预期 股价在延长交易时段下跌 [1] - 当前50-55%增长率低于去年100%+的营收增速 [10] - 部分投资者认为股价下跌属于错误膝跳反应 当前增速仍显著 [4]

股价表现与市场地位 - 公司股价从2025年低点反弹93% 市值达4.4万亿美元成为全球最具价值企业 [2] - 今年早期因新关税政策和中国竞争加剧导致股价暴跌30% 市值蒸发近1万亿美元 [1] 业务构成与需求驱动 - 计算与网络业务是最大收入来源 包含数据中心服务和图形处理器(GPU) [3] - 云计算巨头(亚马逊/微软/Alphabet)和Meta近三年资本开支增长体现AI投入扩大 形成业务强支撑 [4] - 甲骨文以及Nebius Group/CoreWeave等新云平台对Blackwell架构GPU需求增长 [6][7] 新兴应用领域拓展 - AI应用正进入新阶段 涵盖机器人/自动驾驶/量子计算等复杂工作负载 [9] - Alphabet与特斯拉开始实现自动驾驶车辆商业化 微软/Alphabet/亚马逊开发量子计算芯片 [9] - 公司芯片与CUDA软件平台在这些新兴领域刚启动规模化 与科技巨头深度整合支撑未来高级AI开发 [10] 估值分析与前景预测 - 公司前瞻市盈率在24-30倍区间形成估值支撑 每次跌入该区间后均出现强势反弹 [13] - 市场可能低估其平台广度 当前估值未完全反映机器人/自动驾驶/量子计算的货币化潜力 [14][15][16] - 若前瞻市盈率逼近前期高点 股价可能突破200美元迈向220美元 较当前存在10%-20%上行空间 [17]

文章核心观点 - 近期市场回调，短期投资者会担忧，但长期投资者可视为正常现象，此时是低价买入优质股票的好时机，推荐英伟达和亚马逊两只科技股 [1][2] 英伟达相关情况 - 英伟达近期受市场抛售影响，股价较高点下跌约20%，对人工智能看好的投资者而言是买入机会 [3] - 人工智能处于早期，大科技公司和资金充足的初创公司竞相构建更先进模型，需要不断提升计算能力，英伟达的图形处理单元是训练和运行人工智能模型的主要芯片 [4][5] - 英伟达凭借CUDA软件平台成为图形处理单元的主导制造商，领先竞争对手约十年，是人工智能领域最大赢家，最有能力从人工智能基础设施支出中持续受益 [5][6] - 云计算公司业务蓬勃发展但容量受限，推动人工智能基础设施支出增加，Meta和OpenAI等也在建设自己的数据中心，英伟达过去两年营收翻倍，预计因芯片需求强劲将持续增长 [6][7] - 市场抛售使英伟达股票变便宜，2025年预期市盈率低于27倍，市盈率相对盈利增长比率为0.5，低于1被视为低估 [7] 亚马逊相关情况 - 亚马逊本质是科技公司，盈利能力最强的业务是云计算部门亚马逊网络服务，该服务于2006年推出，开创了基础设施即服务行业，是全球最大的云计算公司 [8][9] - 亚马逊通过Bedrock和SageMaker平台帮助客户创建人工智能模型和应用，Bedrock提供预训练模型供客户微调，SageMaker供客户训练和部署定制模型 [10] - 亚马逊网络服务营收上季度增长19%，但受容量限制，公司今年计划投入100亿美元用于建设人工智能数据中心 [11] - 亚马逊通过子公司和技术许可开发了自己的定制人工智能芯片，与英伟达图形处理单元配合使用，在云计算同行中具有成本优势 [12] - 亚马逊在电子商务领域仍居领先地位，在多方面应用人工智能，包括为第三方卖家提供工具、匹配商品、改进客户评论流程、降低成本等 [13] - 亚马逊股票滚动市盈率为36，处于一段时间以来的较低估值水平 [14]