纪要涉及的行业或公司 - 行业：石化行业 - 公司：华锦股份、中石化、上海石化、恒力、荣盛、东方盛虹、恒逸、卫星、宝丰 [1][5] 纪要提到的核心观点和论据 - **政策变化**：2021年国家出台碳中和、碳达峰政策，要求2025年炼化产能不超10亿吨，对乙烯装置提规模和能耗限制，乙烯审批权收归国家发改委，新建炼油产能主要通过产能置换，如山东玉龙岛项目 [2] - **供需变化**：新能源汽车和天然气重卡发展使汽柴油需求现拐点，加剧行业供需矛盾，美国对山东港口制裁影响当地炼厂开工率至约50% [1][2] - **终端需求**：终端需求疲弱，化工品价格难传导至下游，石化产品毛利率接近20%，下游化工企业和炼化企业盈利能力受影响 [1][4] - **历史行情借鉴**：可借鉴OPEC减产对原油市场影响，OPEC自2020年减产扭曲全球6%原油供应，维持油价在70美元左右，若无减产油价预估40 - 50美元 [3] - **未来行情持续条件**：政策支持（限制落后产能、鼓励新技术）、市场需求稳定增长（新能源汽车、天然气重卡）、国际市场因素（OPEC减产等影响供应链） [1][3] - **投资价值公司**：传统石化企业盈利能力相对稳定，如华锦股份受益集团项目，PB约0.7倍；民营炼化企业中恒力表现突出，年净利润超60亿，PB约1.7倍，市场景气时业绩弹性大；具有成长性的卫星和宝丰值得关注，卫星ROE接近16 - 18%，三期项目预计2026年完工，宝丰内蒙古项目投产后计划推进新疆煤制芯片项目 [1][5] 其他重要但可能被忽略的内容 - 山东地区2019年左右小型炼厂因新旧动能转换关停或升级改造，500万吨以下小型炼厂大幅减少 [2] - 近期发布的十大行业总体纲领预计8至9月出台具体石化行业文件，将影响行业发展 [2]

文章核心观点 本周市场消息喜忧参半，国际原油价格维持涨跌交替盘整走势，民用气、原料气、丙烷价格均有不同表现，预计下周国际原油震荡，民用气、原料气、丙烷价格或偏弱，进口气价格有松动可能 [1][3] 本周市场情况 国际原油 - OPEC部分产油国补偿性减产消息支撑油价，但OPEC+成员国因配额问题关系紧张，几个成员国提议6月增产，美伊关系不确定令市场观望，原油变化率正向区间缩窄 [1] 民用气 - 价格震荡下行，购销氛围温和，周初化工需求尚可炼厂小幅推涨，涨后下游观望，后消息面无利好，终端产品价低，下游装置利润欠佳，燃烧需求平平，炼厂让利出货，成交重心下移 [1] 原料气 - 价格短暂上涨后回落，交投一般，上周末国际油价涨炼厂提价，终端油品市场弱，深加工利润不佳，原料供应缺口不大，炼厂降价出货，周尾临近五一厂家谨慎调价 [1] 丙烷 - 前期价格走高后周内不同程度回落，上游出货意愿增加，终端需求弱，下游入市谨慎，低价资源成交尚可，高价不畅，国际原油收跌，五一临近上游出货控库存，山东化工用丙烷价格下调 [2] 后市预测 国际原油 - 下周或震荡，关税冲突仍在但中国进口商心态平缓，国际液化气市场期待中美关税改善，中国买家采购积极，5月下半月到岸货物供应缺失，供需面拉紧，价格或走高 [3] 民用气 - 国际原油震荡，消息面无明显指引，下游装置利润欠佳，化工需求支撑有限，五一临近炼厂排库出货，价格或偏弱震荡 [3] 原料气 - 终端汽油需求欠佳，五一临近上游炼厂排库，消息面无利好，走势预计偏弱 [3] 进口气 - 5月CP预期小跌，进口成本变动不大，国际市场不确定，业者观望，码头到船增多供应充裕，成交价格将松动 [3] 丙烷 - 国产供应维持低位，五一前上游有出货需求，下游阶段性补货，化工装置开工率低，需求一般，利空因素多，价格或弱势盘整，均价环比下行 [3]