报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 报告核心观点为“供给侧收缩，化工品价格价差普遍上行” [1] - 国内外重点大炼化项目价差均环比上涨，其中国内项目价差环比+1.21%，国外项目价差环比+15.61% [2][3] - 炼油板块成品油价格价差明显上行 [2][13] - 化工板块化工品价格价差总体上行，多因供给短缺 [2][55] - 聚酯板块上游原料价格继续上涨，但下游长丝产销疲弱 [2][104] 国内外重点大炼化项目价差比较 - 自2020年1月4日至2026年9月18日，布伦特周均原油价格涨幅为+56.71%，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+32.32%，国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+225.26% [3] - 截至9月18日当周，国内重点大炼化项目价差为3088.49元/吨，环比变化+36.89元/吨（+1.21%） [2][3] - 截至9月18日当周，国外重点大炼化项目价差为3061.80元/吨，环比变化+413.35元/吨（+15.61%） [2][3] - 截至9月18日当周，布伦特原油周均价为105.76美元/桶，环比变化+5.40% [2][3] 炼油板块 - 截至2026年9月18日当周，国际油价震荡运行，2026年9月18日布伦特、WTI原油价格分别为103.87、100.30美元/桶，较2026年9月11日分别-0.74、+0.25美元/桶 [13] - 国内成品油价格、价差明显上涨，国内柴油、汽油、航煤周均价分别为8947.29（+288.86）、10052.86（+364.00）、8437.14（+504.29）元/吨，与原油价差分别为3725.04（+31.33）、4830.61（+106.47）、3214.90（+246.76）元/吨 [13] - 东南亚市场成品油价格价差上涨，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为9628.92（+1082.67）、8237.17（+641.85）、10053.60（+975.96）元/吨，与原油价差分别为4406.68（+825.14）、3014.93（+384.32）、4831.35（+718.44）元/吨 [27] - 北美市场成品油价格价差上涨，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为10528.56（+596.11）、8275.51（+294.71）、10619.27（+721.12）元/吨，与原油价差分别为5306.32（+338.58）、3053.27（+37.18）、5397.03（+463.59）元/吨 [27] - 欧洲市场成品油价格价差上涨，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为10086.67（+493.30）、9155.37（+486.74）、11112.88（+943.22）元/吨，与原油价差分别为4864.43（+235.77）、3933.13（+229.21）、5890.64（+685.69）元/吨 [27] 化工品板块 - 聚乙烯市场先涨后跌，LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为12200.00（+171.43）、8565.29（+124.57）、9000.00（+342.86）元/吨，与原油价差分别为6947.04（-116.81）、3343.04（-132.96）、3760.68（+68.25）元/吨 [55] - EVA市场价格宽幅拉涨，EVA均价11114.29（+478.57）元/吨，EVA-原油价差5892.04（+221.04）元/吨 [55] - 纯苯价格价差明显上行，纯苯均价9857.14（+521.43）元/吨，纯苯-原油价差4634.90（+263.90）元/吨 [55] - 苯乙烯市场价格价差继续走高，苯乙烯均价10557.14（+257.14）元/吨，苯乙烯-原油价差5334.90（-0.38）元/吨 [55] - 聚丙烯价格有所上涨，价差震荡运行，均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为8022.29（+187.80）、11800.00（+342.86）、9928.57（+242.86）元/吨，与原油价差分别为2800.04（-69.73）、6577.76（+85.33）、4706.33（-14.67）元/吨 [76] - 丙烯腈价格价差有所回落，丙烯腈均价11400.00（-300.00）元/吨，丙烯腈-原油价差6177.76（-557.53）元/吨 [76] - 聚碳酸酯产品价格继续上涨，PC均价15900.00（+478.57）元/吨，PC-原油价差10677.76（+221.04）元/吨 [76] - MMA价格及价差明显走高，MMA均价13264.29（+1128.57）元/吨，MMA-原油价差8042.04（+871.04）元/吨 [76] 聚酯&锦纶板块 - PX现货供应紧张持续，PX CFR中国主港周均价在8605.66（+442.29）元/吨，PX与原油价差在3383.42（+184.77）元/吨，开工率80.39%（-0.23pct） [85] - MEG价格继续上涨，MEG现货周均价格在7073.57（+292.14）元/吨，华东罐区库存为11.40（-0.30）万吨，开工率63.77%（+0.73pct） [90] - PTA价格继续上涨，PTA现货周均价格在7054.29（+550.00）元/吨，行业平均单吨净利润在7.23（+152.37）元/吨，开工率70.23%（+1.02pct），PTA社会流通库存35.96（-1.36）万吨 [98] - 涤纶长丝成本端聚合成本大幅攀升，供给端开工率下滑，需求端下游对高价原丝抵触情绪升温，整体产销表现疲弱，涤纶长丝周均价格POY 9600.00（+289.29）元/吨、FDY 9775.00（+278.57）元/吨和DTY 10507.14（+257.14）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY 18.78（-187.86）元/吨、FDY -163.74（-194.97）元/吨和DTY -42.85（-209.19）元/吨，开工率74.08%（-0.63pct） [104] - 涤纶短纤价格明显上涨，涤纶短纤周均价格8790.71（+416.43）元/吨，行业平均单吨盈利为-385.61（-103.47）元/吨，开工率62.31%（-2.55pct） [126] - 聚酯瓶片价格明显上涨，PET瓶片现货平均价格在8728.57（+365.71）元/吨，行业平均单吨盈利为-294.11（-137.13）元/吨，开工率54.24%（-2.73pct） [131] - 锦纶纤维产品价格明显上涨，价差小幅改善，锦纶纤维POY、FDY、DTY平均价格分别为16300.00（+614.29）、18300.00（+671.43）、16500.00（+700.00）元/吨，与锦纶切片单吨价差分别为1400.00（+42.86）、3400.00（+100.00）、1600.00（+128.57）元/吨 [119] 6大炼化公司涨跌幅 - 截止2026年9月18日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-5.51%）、恒力石化（-4.92%）、东方盛虹（+2.24%）、恒逸石化（+2.43%）、桐昆股份（+1.71%）、新凤鸣（+0.30%） [2][140] - 近一月涨跌幅为荣盛石化（+0.63%）、恒力石化（-5.96%）、东方盛虹（+8.06%）、恒逸石化（+5.41%）、桐昆股份（+1.54%）、新凤鸣（-10.63%） [2][140] - 自2017年9月4日至2026年9月18日，信达大炼化指数涨幅为+98.05%，石油石化行业指数涨幅为+45.43%，沪深300指数涨幅为+17.21%，brent原油价格涨幅为+98.45% [141]