白酒行业 - 近期酒企召开经销商大会对明年增长定调，茅台、汾酒、今世缘等管理层表态更加理性务实，进入供给侧主动收缩阶段，市场将更关注实际动销，股价或先于报表出现拐点 [4][6] - 春节动销市场预期下滑，但考虑旺季脉冲效应、政策转向刺激及春节较早，产业有望复刻去年超预期行情 [6][9] - 汾酒2024年经销商大会总结复兴纲领第一阶段成效，青26新品上市，提出四轮驱动目标，2025年巩固期以稳定为主，增长目标回归合理 [5][7] 食品行业 - 食品板块提前完成去库存，四季度有望环比改善，调味品龙头低基数下增长加速，液态奶降幅收窄，零食公司备战春节旺季 [4][6] - 中期来看，乳制品、饮料、榨菜等细分龙头率先走出调整，未来1-2年有望盈利上修，乳制品基本面进入改善周期，原奶供需明年或平衡 [4][6][9] - 中炬高新无偿受让厨邦公司20%股权，成为全资孙公司，该股权对应少数股东损益对公司净利润平均贡献率为6.31% [5][7] 公司动态 - 绝味食品聘任廖凯为公司副总经理 [5][7] - 安井食品拟派发现金红利每股0.95元，合计2.78亿元 [5][7] - 涪陵榨菜业绩企稳，内部管理改善，现金流充裕，逐步进入资本回报提升阶段 [7] 投资建议 - 白酒板块推荐高端、次高端和中档升级白酒，估值以茅台为基准 [6][9] - 食品板块回避价格竞争激烈赛道，精选走出调整周期的龙头，关注餐饮需求改善及竞争格局优化的公司 [6][9]