报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 据多名消息人士透露美伊或达成停火协议，包括霍尔木兹海峡自由通航，虽未经官方证实但已引发油价大幅下挫，海峡实际通行近乎停滞，恢复通航仍待观察，短期原油受挫下行，后续需关注地缘消息变动，SC2610在555 - 570区间运行，长线多单轻仓持有 [3] 各目录总结 每日提示 - 基本面：美伊或就停火协议条款达成共识，包括霍尔木兹海峡自由通航，美开始向中东外交机构派人员返岗；8月俄乌拉尔原油运往印度油轮运费急升 [3] - 基差：8月25日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差6.85元/桶，现货平水期货 [3] - 库存：美国截至8月21日当周API原油库存增加420万桶，预期增加186万桶；至8月14日当周EIA库存增加440.5万桶；库欣地区库存至8月14日当周减少131.4万桶；8月25日上海原油期货库存296.1万桶不变 [3] - 盘面：20日均线偏上，价格在均线上方 [3] - 主力持仓：截至8月18日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增 [3] 近期要闻 - 俄媒称美伊就停火协议条款达成共识，含霍尔木兹海峡自由通航，预计未来几天公布消息并启动谈判及技术会议，消息传出后国际原油期货跌幅迅速扩大 [5] - 美国国务院让此前撤离或缩减规模的中东外交人员重返岗位，表明美评估美伊冲突短期内升级风险降低，但未排除军事回应可能 [5] - 伊朗经济部长称做好应对美国制裁准备，伊革命卫队发言人称若基础设施受威胁将打击美国重要利益和能源通道 [5] 多空关注 - 利多：海峡通航几近停滞 [6] - 利空：OPEC+按计划增加产量；美伊间有缓和迹象 [6] - 行情驱动：短期关注地缘局势变化，中长期等缓和后入场做反转 [6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特、WTI、SC、阿曼原油结算价较前值分别跌3.27、2.65、1.80、2.22美元，幅度分别为-3.61%、-3.12%、-0.30%、-2.23% [7] - 现货行情：英国布伦特Dtd、WTI、阿曼、胜利、迪拜原油结算价较前值分别跌3.69、2.65、4.72、0.80、5.10美元，幅度分别为-3.98%、-3.12%、-4.81%、-0.85%、-5.19% [9] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：8月18日净多持仓122090，较8月11日增加22894 [14] - 布伦特原油基金净多持仓：8月18日净多持仓251897，较8月11日增加11149 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场处于中东供应可靠性下降、全球库存缓冲变薄、产品端强势支撑原油需求，但大西洋供应宽松和需求负反馈限制单边上涨空间的阶段 短期维持偏强、高波动判断（看多但不追涨，估值偏高状态下继续观望） 进一步利多需看到中国开始系统性吸收大西洋桶、北海现货止跌，以及中东紧张由区域性物流短缺升级为全球实货收紧；利空来自美伊局势缓和以及中东与俄罗斯炼厂复产、Dubai结构回落、全球柴油库存连续回升，以及炼厂利润对原油需求的正反馈开始逆转 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 外盘原油价格变化 展示欧洲布伦特现货价格、布伦特M1、布伦特M1 - M2、布伦特远期曲线，WTI库欣地区现货价格、WTI M1、WTI M1 - M2、WTI远期曲线等价格变化图表 [2][4] 市场新闻 - 地缘风险溢价回归盘面，美伊60天临时协议到期、美国加大对伊朗经济施压力度、阿联酋暂停与伊朗贸易往来 [5] - 中东整体出口增长，沙特曼德出口降幅达300万桶/日，但阿曼湾STS增量约500万桶/日 [5] - 油价结构表现强于单边，现货市场东西分化；柴油裂解维持强势，但亚洲需求负反馈和新增供应或缓解紧张格局；高价推动再平衡阶段已开始，但未进入库存持续回升、裂解趋势反转阶段 [5] - 伊朗称海峡临时航线谅解达成，仅限商船通行，后续将谈判新永久航线，重开海峡有前提条件，伊朗将打击美国扫雷舰 [7] - 美国制裁升级，制裁60 + 实体/个人/船舶，将制裁大型金融机构，次级制裁领域扩展 [7] - 原油通过霍尔木兹有溢价，生产商急于出货；成品油存在供应缺口；TotalEnergies将投资替代外输管道 [8] 供给端：非OPEC亮点与北海过剩并存 - 伊拉克石油产量恢复至300万桶/日以上，出口仍低于战前，在寻求OPEC + 配额重估 [9] - 美国二叠纪产量超预期，CERA预测2026年684万、2027年723万桶/日，美国页岩约480亿美元资产在售 [9] - 阿根廷Vaca Muerta产量创新高，行业预测2030年达170万桶/日，新一轮招标有进展，外输能力将扩大 [10] - 北海轻强硫弱，Buzzard油田复产，Forties产量有预测，Johan Sverdrup严重过剩 [11] - WAF运费压顶、远月靠裂解撑，大西洋盆地整体偏弱，但除中国外亚洲需求稳健 [11] - 加拿大WCS对WTI CMA贴水，Mixed Sweet走弱，东加拿大供应过剩 [11] - 拉美委内瑞拉油流转向美国，不同油种对美湾贴水有变化 [12] - 美湾管道油不同油种对WTI升水有情况 [12] - 挪威上游有长期叙事，Equinor等宣布战略合作；BP看好印度市场 [12] 厄尔尼诺影响 - 巴拿马运河水位下降，实施吃水限制、加征附加费和限制通行量，影响美湾汽油、柴油、LPG运输和市场情况 [13] - 暖冬可能使欧洲冬季库存去化不及预期 [13] 汽油需求 - 美国EPA提前冬级汽油切换、延续RVP豁免、延长Jones Act豁免，美湾烷基化油强势，RVO评估价下跌 [13] - 欧洲Eurobob E5驳船价格下跌，现货对M1升水收窄，调和组分供应紧张，汽油 - 石脑油价差达2023年8月17日以来最高 [14] - 亚洲新加坡92裂解下降，中国7月汽油出口回升但被封顶，印度汽油收率和出口受限，新加坡自中国进口MTBE增加，富查伊拉92现货升水 [14][15] 趋势强度 原油趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [15]