报告行业投资评级 - 无评级 [2] 报告的核心观点 - 近期经济稳定运行总基调未变，债券收益率在低位区间震荡，长期来看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要事件梳理 - 中金亦庄产业园REIT确定发售价格为2.720元/份，总份额4亿份，网下初始发售基金份额8400万份，网下拟认购265.76倍；中金中国绿发商业REIT发布询价公告，网下询价时间为6月9日，询价区间为2.754 - 3.366元/份；华夏特变电工新能源REIT累计涨幅达50.63%，6月6日开市起停牌1小时；创金合信首农产业园REIT、华夏华电清洁能源REIT对交易所问询进行反馈；南方润泽科技数据中心REIT获交易所问询；银华绍兴原水水利REIT发布原水应急保障响应调整公告；浙商沪杭甬REIT披露基金份额划转；华夏首创奥莱REIT变更回收资金使用比例；华夏中核清洁能源REIT申报 [6][9] 本周市场表现 本周主要指数市场表现 - 本周REITs指数上涨1.58%，其中经营权类上涨3.74%，产权类上涨0.01%；沪深300累计上涨0.88%，中证500指数上涨1.60%，中证全债指数上涨0.16%，中债1年期国债指数上涨0.04%，中债10年期国债指数上涨0.17%，中证转债指数上涨1.08%；上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为 -0.09、 -0.28、0.64，与沪深300、中证500相关性分别为0.36、0.40 [5][12] 本周REITs市场价格表现 - 本周51支REITs上涨，0支持平，15支下跌，整体上涨1.58%，招商高速REIT涨幅最大为8.57%，中金重庆两江REIT跌幅最大为1.23% [16] 本周REITs及对应股票板块表现 - 上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强(>0.8)，仓储物流、消费、市政环保、清洁能源、保租房、高速公路、产业园区REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.82、0.50、0.25、0.19、 -0.02、 -0.19、 -0.39；近一个月消费、市政环保、高速公路、清洁能源、产业园区、保租房、仓储物流REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.93、0.85、0.73、0.00、 -0.06、 -0.22、 -0.37 [24] 本周REITs市场交易情况 - 本周周内交易金额为20.9亿（ -12.1%），日均换手率为0.4%（ -0.1pct），其中高速公路7.2亿( +19.9%)、0.5%( +0.1pct)，生态环保1.0亿( +39.2%)、0.6%( +0.2pct)，清洁能源1.8亿( -40.3%)、0.3%( -0.2pct)，产业园区4.9亿（ -3.9%)、0.6%( +0.0pct)，仓储物流2.2亿( -26.1%)、0.4%( -0.1pct)，保租房2.0亿( -44.0%)、0.4%( -0.1pct)，消费类1.9亿( -24.4%)、0.3%( -0.1pct) [6][35] 本周REITs估值情况 - 本周中债估值收益率在 -2.47%到10.52%之间，估值收益率较高的有华夏中国交建REIT(10.52%)、平安广州广河REIT(10.00%)，较低的有工银蒙能能源REIT( -2.47%)、平安宁波高投REIT( -2.43%)；P/NAV整体在0.77到1.79之间，P/NAV较高的有中金厦门安居REIT(1.79)、华夏北京保障房REIT(1.75)，较低的有华夏中国交建REIT(0.77)、华夏和达高科REIT(0.89) [41] 项目审批进展 - 目前有22只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括7单产业园项目、4单能源项目、2单数据中心项目、2单仓储物流项目、4单保租房项目、3单消费类项目 [45] 投资观点 - 建议投资者关注资产扩容及扩募带来的投资机会，关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，注意防范回撤风险 [6][48]

报告行业投资评级 - 无评级 [2] 报告的核心观点 - 近期经济稳定运行总基调未变，债券收益率在低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注资产扩容及扩募带来的投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会 [7][49] 根据相关目录分别进行总结 主要事件梳理 - 鹏华深圳能源REIT等4只REITs发布分红公告 [7][10] - 华泰苏州恒泰租赁房REIT将于2025年5月21日在上海证券交易所上市 [7][10] - 华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT本周开市起停牌1小时并于当日起复牌 [7][10] - 中金亦庄产园REIT获批 [7][10] - 华夏凯德商业REIT、中银中外运仓储REIT获交易所反馈 [7][10] - 国泰君安济南能源供热等4只REITs发布召开投资者开放日活动的公告 [7][10] 本周市场表现 本周主要指数市场表现 - 本周REITs指数上涨1.39%，沪深300累计上涨1.12%，中证500指数下跌0.10%，中证全债指数下跌0.27%，中债1年期国债指数上涨0.02%，中债10年期国债指数下跌0.53%，中证转债指数上涨0.32% [5][17] - 上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.02、 -0.14、0.64，与沪深300、中证500相关性分别为0.24、0.30 [5] 本周REITs市场价格表现 - 本周53支REITs上涨，0支持平，12支下跌，整体上涨1.39%，其中华夏南京高速REIT涨幅最大为8.93%，国金中国铁建REIT跌幅最大为1.26% [21] 本周REITs及对应股票板块表现 - REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强(>0.8)，仓储物流、消费、市政环保、保租房、产业园区、清洁能源、高速公路REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.82、0.46、0.29、 -0.08、 -0.42、 -0.51、 -0.57；近一个月相关系数分别为0.50、0.14、 -0.26、0.04、0.03、0.09、0.34 [25] 本周REITs市场交易情况 - 本周REITs交易活跃度提高，周内交易金额为24.4亿（+37.7%），日均换手率为0.5%（+0.1pct），其中，高速公路5.3亿(+38.5%)、0.4%(+0.1pct)，生态环保1.0亿(+14.9%)、0.6%(+0.1pct)，清洁能源3.1亿(+58.4%)、0.6%(+0.2pct)，产业园区5.1亿（+25.8%）、0.6%(+0.1pct)，仓储物流3.8亿(+35.7%)、0.6%(+0.2pct)，保租房3.2亿(+42.5%)、0.7%(+0.2pct)，消费类3.0亿(+71.7%)、0.4%(+0.2pct) [7][41] 本周REITs估值情况 - 本周中债估值收益率在 -1.01%到11.39%之间，估值收益率较高的有华夏中国交建REIT(11.39%)、平安广州广河REIT(10.73%)，较低的有平安宁波高投REIT( -0.13%)、工银蒙能能源REIT( -1.01%) [43] - P/NAV方面，整体在0.72到1.76之间，P/NAV较高的有中金厦门安居REIT(1.76)、华夏北京保障房REIT(1.76)，较低的有平安广州广河REIT(0.89)、华夏中国交建REIT(0.72) [43] 项目审批进展 - 目前有22只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括7单产业园类REITs、3单能源REITs、2单数据中心REIT、2单仓储物流REITs、5单保租房REITs、3单消费类REITs [46]

报告行业投资评级 - 无评级 [2] 报告的核心观点 - 近期经济稳定运行总基调未变，债券收益率在低位区间震荡，长期来看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注资产扩容及扩募带来的投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，并注意防范回撤风险 [9][53] 根据相关目录分别进行总结 主要事件梳理 - 62只REITS发布第一季度公告，12单REITs发布分红公告，10单高速披露三月份运营数据，11单项目发布投资者活动或业绩说明会公告 [8][12] - 南方顺丰物流REIT于2025年4月21日在深交所上市交易，首日涨幅达13.53% [8][12] - 华泰苏州恒泰租赁房REIT发售基金份额5亿份，网下发售1.05亿份，有效认购申请确认比例为0.46101159%，向公众投资者发售4500万份，有效认购申请实际确认比为0.12051442% [8][12] - 中国泰君安东久产业园REIT（扩募）项目审核状态更新为“已反馈”，中金亦庄产业园REIT项目审核状态更新为“已通过” [8][12] 本周市场表现 本周主要指数市场表现 - 本周REITs指数下跌1.43%，沪深300累计上涨0.38%，中证500指数上涨1.20%，中证全债指数下跌0.05%，中债1年期国债指数上涨0.02%，中债10年期国债指数下跌0.11%，中证转债指数上涨0.90% [6][24] - 上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为 -0.08、 -0.21、0.63，与沪深300、中证500相关性分别为0.27、0.33 [6] 本周REITs市场价格表现 - 本周13支REITs上涨，0支持平，52支下跌，整体下跌1.43%，南方顺丰REIT涨幅最大为13.10%，东吴苏园产园REIT跌幅最大为7.96% [28] 本周REITs及对应股票板块表现 - REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强（>0.8），仓储物流、消费、市政环保、保租房、产业园区、清洁能源、高速公路REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.82、0.45、0.29、 -0.08、 -0.42、 -0.50、 -0.60 [34] - 近一个月高速公路、仓储物流、产业园区、消费、清洁能源、保租房、市政环保REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.81、0.56、0.21、 -0.54、 -0.74、 -0.76、 -0.76 [35] 本周REITs市场交易情况 - 本周REITs交易活跃度提高，周内交易金额为29.5亿（+3.4%），日均换手率为0.7%（+0.0pct） [9][42] - 各板块表现为高速公路7.1亿(+1.5%)、0.5%(+0.0pct)，生态环保1.2亿(-21.8%)、0.7%(-0.2pct)，清洁能源3.2亿(+2.2%)、0.6%(+0.0pct)，产业园区5.6亿（-24.0%）、0.7%(-0.2pct)，仓储物流7.4亿(+191.0%)、0.5%(+0.0pct)，保租房2.9亿(-2.7%)、0.7%(-0.1pct)，消费类2.0亿(-42.8%)、0.4%(-0.3pct) [9][44] 本周REITs估值情况 - 本周中债估值收益率在 -1.38%到11.61%之间，估值收益率较高的有华夏中国交建REIT（11.61%）、平安广州广河REIT（10.81%），较低的有平安宁波高投REIT（0.03%）、工银蒙能能源REIT（ -1.38%） [46] - P/NAV方面，整体在0.71到1.75之间，P/NAV较高的有嘉实中国电建REIT（1.75）、华夏北京保障房REIT（1.68），较低的有平安广州广河REIT（0.88）、华夏中国交建REIT（0.71） [46] 项目审批进展 - 目前有21只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括6单产业园类REITs、3单能源REITs、2单数据中心REIT、3单仓储物流REITs、5单保租房REITs、2单消费类REITs [49]