行业投资评级 - 报告未对行业给出明确的投资评级 [2] 核心观点 - 近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性 [9] - 建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会 [9] - 此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会 [9] 行业基本情况 - 行业上市公司数为75家 [2] - 行业总市值为2125.35亿元，行业流通市值为1089.48亿元 [2] 本周行情回顾 - 本周REITs指数下跌0.68%，而沪深300指数累计上涨2.04% [5][19] - 上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债的相关性分别为0.15、-0.03、0.68，与沪深300、中证500的相关性分别为0.36、0.42 [5][21] 主要事件梳理 - 华夏安博仓储REIT拟于10月30日询价，询价区间为5.103元/份-6.235元/份，询价区间上限溢价率为9.99% [7][12][13] - 华泰宝湾物流等3单REITs发布份额解除限售提示性公告 [7][12] - 华泰江苏交控等5单高速REITs发布2025年9月运营数据 [7][12] - 华夏和达高科REIT公布第3季度经营情况的临时公告 [7][12] - 招商基金蛇口租赁住房REIT计划于11月6日举行下半年度投资者开放日活动 [7][12] 本周市场表现 - 本周20支REITs上涨，2支持平，53支下跌，整体下跌0.68% [23] - 银华绍兴水利涨幅最大为1.79%，招商蛇口保障房跌幅最大为6.87% [23] REITs与对应股票板块表现 - REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强(>0.8) [26] - 仓储物流、消费、市政环保、产业园区、清洁能源、高速公路、保租房、数据中心REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.78、0.68、0.24、0.06、0.06、0.05、0.02、0.00 [26] - 近一个月消费、仓储物流、高速公路、保租房、数据中心、市政环保、产业园区、清洁能源REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.79、0.72、0.34、-0.11、-0.35、-0.48、-0.79、-0.80 [26] 市场交易情况 - 本周周内交易金额为24.9亿元，环比增长38.9%，日均换手率为0.5%，环比增加0.1个百分点 [8][43] - 分板块看，交易金额增幅最大的是仓储物流板块（2.7亿元，+50.8%）和清洁能源板块（3.6亿元，+47.6%） [8][43] REITs估值情况 - 本周中债估值收益率在-0.81%到9.93%之间，其中估值收益率较高的有华夏中国交建(9.93%)、平安广州广河(9.35%)，估值收益率较低的有平安宁波高投(-0.81%)、工银蒙能能源(-0.54%) [45] - P/NAV方面，整体在0.71到1.80之间，其中P/NAV较高的有嘉实中国电建(1.80)、易方达华威(1.77)，P/NAV较低的有华夏中国交建(0.71)、中金科投光谷(0.80) [45] 项目审批进展 - 根据交易所公开信息，目前有21只REITs（含扩募）处于发行阶段 [47] - 包括4单产业园项目、3单能源项目、4单消费类项目、3单仓储物流项目、4单保租房项目、2单高速公路项目、1单公用事业项目 [47]

基金基本信息 - 基金全称为华夏安博仓储物流封闭式基础设施证券投资基金，场内简称为华夏安博仓储REIT，基金代码为180306 [14] - 基金已于2025年9月22日获得中国证监会准予募集注册，注册文号为证监许可[2025]2135号 [9] - 基金采用封闭式运作，不开放申购与赎回，在深圳证券交易所上市交易 [3] 发售概况与份额分配 - 中国证监会准予本基金发售的基金份额总额为4亿份 [10][14] - 基金发售由战略配售、网下发售和公众投资者发售三部分组成 [10][14] - 初始战略配售基金份额数量为2.8亿份，占发售份额总数的70%，其中原始权益人或其关联方拟认购0.8亿份（占20%），其他战略投资者拟认购2亿份（占50%） [10][22] - 网下发售的初始基金份额数量为0.84亿份，占发售份额总数的21%，公众投资者认购的初始基金份额数量为0.36亿份，占发售份额总数的9% [10][14] 投资策略与收益特征 - 基金80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，通过资产支持证券和项目公司等载体取得基础设施项目的完全所有权或经营权利 [2] - 基金以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90% [2] - 基金的预期风险和收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金 [2] 网下询价安排 - 本次网下询价日为2025年10月30日，询价区间为5.103元/份至6.235元/份 [12][43] - 参与网下询价的投资者需为符合规定的专业机构投资者，并需在2025年10月29日中午12:00前完成注册及材料提交 [31][33][40] - 单个配售对象参与本次网下发售的最低申报数量为100万份，申报数量须为10万份的整数倍 [44] 限售期与流通安排 - 原始权益人或其关联方持有的基金份额中，发售总量的20%持有期自上市之日起不少于60个月，超过20%部分持有期自上市之日起不少于36个月 [17][24] - 其他战略投资者持有基金份额期限自上市之日起不少于12个月 [17][24] - 网下投资者的限售安排取决于认购倍数：若剔除无效报价后拟认购份额数量总和不超过网下初始发售份额数量的100倍，则上市前三个交易日内可交易份额不超过其获配份额的50%；若超过100倍，则全部获配份额自上市之日起可交易 [11][17] 认购费用与方式 - 基金对公众投资者收取认购费用，而对网下投资者和战略投资者不收取认购费用 [55] - 战略投资者和网下投资者采用"份额认购，份额确认"的方式 [53][56] - 公众投资者场外认购采用"金额认购，份额确认"的方式，场内认购采用"份额认购，份额确认"的方式 [56]