公司业绩表现 * 2025年前三季度总营收496.21亿元，同比增长17.03%[3] 归母净利润23.76亿元，同比增长2.64%[3] 扣非净利润23.40亿元，同比增长约6%[3] * 第三季度单季营收176亿元，同比增长11.32%[3] 归母净利润7.63亿元，同比增长8.1%[3] 扣非净利润7.69亿元，同比增长10.96%[3] * 各业务板块营收占比：光通信占10%，智能电网占40%，海洋能源通信占10%，工业与新能源占12%[22] 各板块毛利率同比均保持增长[22] 业务板块运营与增长 * 智能电网和工业新能源板块合计占公司业务规模约50%，年增长率均超过10%[13] 其中工业新能源智能板块因基数较低，增长率更高[13] * 智能电网业务规模增长超过10%，工业新能源增长接近20%，海洋能源与通信板块营收增长也超过20%[22] * 智能电网和工业新能源智能板块的毛利率已从原来的10%-12%区间提升至14%-15%[27] 在手订单与未来收入 * 截至三季度末，公司能源领域订单总额超过200亿元[4][14] 其中海洋能源订单约70亿元，海洋通信订单约75亿元[4][14] 这些订单将在今年四季度及明年陆续交付确认收入[4][14] * 海洋通信订单从2024年底的不到60亿元增长至70亿至80亿元之间[26] 能源领域在手订单基本保持在180亿元以上[26] 海洋业务进展与前景 * 公司中标政府500千伏直流海缆项目，单个体量超过17亿元，代表海上风电输电技术最高水平[12][15] 并首次批量采用66千伏铝芯分支海缆[12] * 今年1至9月，公司已公告主要的海洋能源项目超过45亿元[12] * 海洋能源与通信板块前三季度确认收入中，海洋能源约占60%，海洋通讯约占40%[28] * 全球正处于40%的海底光缆更新换代期，预计将持续5至10年[10] 全球99%的国际数据传输通过海底光缆进行[9] * 中国规划海上风电发展空间超过6,000吉瓦，目前渗透率仅1%-2%，未来潜力巨大[9] 特种光纤与技术突破 * 公司在特种光纤领域取得突破，成功研发并推出超级选光纤、多芯光纤、多模光纤及空心光纤等产品[2][6] 特别是在2025年7月实现空心光纤技术突破，达到国际先进水平并具备批量交付能力[6] * 特种光纤产品在公司整体收入中的占比从个位数提升至10%，2025年进一步突破达到20%至30%[25] 特种产品因技术含量高，毛利率较高[25] * 公司正在建设AI先进特种材料研发制造中心项目，预计2026年初竣工，以提升特种产品的规模化交付能力[7] 毛利率与盈利能力 * 公司整体毛利率受到毛利率较低的铜导体业务占比增加约5个百分点的影响[27] 但主要业务板块盈利能力呈提升趋势[27] * 海洋板块（包括能源和通信）综合毛利率保持在30%以上[30] 海洋能源与通信各自毛利率也大致相当，均在30%左右[31] 市场布局与发展战略 * 公司高度关注海外市场，覆盖中南亚、东南亚、东亚、亚太、中东、欧洲及非洲等地[20] 海外订单比例在季度间波动，基本占30%左右[17] 未来将重点布局欧洲市场[20] * 公司对AI技术发展充满信心，预计将显著拉动多模光纤、数据中心光纤和空心光纤的市场需求[34] 判断2025年为拐点之年，2026年为加速之年[34] * 公司未来将在通信和能源两大领域持续加大布局与发展力度[35]

2026 年高端光模块需求预测：400G 需求量预计在 500 万至 1,000 万 个，800G 约为 2,000 万个，1.6T 约为 400 万个，此预测基于行业发 货能力和多方因素综合考虑，与市场过高的预期存在差异。 全球 AIDC 资本支出：2025 年约为 3,000 亿美元，预计 2026 年增长 30%-60%，达到 4,000 亿至 4,800 亿美元。光模块价值约占数据中心 总投资的 3%，电力系统饱和可能限制数据中心扩张。 国内光模块市场：主要以 400G 为主，800G 需求较少，且主要用于东 南亚数据中心。受限于合法落地 GPU 数量和英伟达产品供应，国内对高 端光模块的实际需求有限。 光模块供应链挑战：光芯片（VIXEL、EML）供应紧张，硅光芯片存在 头部垄断，旋光片产能有限，高端生产设备依赖进口且国产设备合格率 较低，影响整体供应能力。 硅光技术应用：主要用于硅光调制器，与 EML 存在竞争。800G 硅光渗 透率较低，1.6T 较高，但 3.2T 单通道 400G 硅光技术难度极大，商业 化仍面临挑战。随着 200G EML 成熟，硅光市场可能受挤压。 Q&A 目前高速率光模 ...

格隆汇10月28日｜康宁公司公布第三季度业绩，核心销售额同比增长14%至42.7亿美元，高于分析师平 均预期的42.3亿美元；净利润为4.3亿美元，而去年同期亏损1.17亿美元；调整后每股收益为67美分，略 高于分析师预期的66美分。期内，光通信企业业务收入增长58%，主要受到人工智能需求的推动。展望 第四季度，康宁预计核心销售额为43.5亿美元，调整后每股收益将介乎68至72美分，分析师预期分别为 42.6亿美元和67美分。 ...

中新社香港10月28日电 (记者 戴小橦)八马茶业、滴普科技、剑桥科技及三一重工四家分属消费、科 技、高端制造赛道的企业28日集体登陆香港交易及结算所有限公司(简称"港交所")主板，上市首日悉数 高开，合计募资额超185亿港元。 市场分析人士指出，四家跨行业企业同日集中登陆港交所，进一步印证了香港作为国际金融中心的包容 性与吸引力。港交所凭借"互联互通"机制优势、国际化的投资者结构与灵活的上市制度，成为连接中国 内地优质企业与全球资本的重要桥梁。此次集中上市形成的"集群效应"，不仅丰富了港股市场的行业结 构，填补了部分细分赛道的标的空白，为投资者提供了更多元的投资选择，也进一步提升了港股市场的 活跃度与韧性。港股持续吸引优质企业上市，反映出全球资本对中国经济增长潜力与优质企业价值的长 期看好。(完)【编辑:陈海峰】 上市首日，四家企业股价呈现差异化表现。其中，聚焦企业数字化转型的滴普科技以150.56%的涨幅领 跑，成为当日新股市场亮点；承载消费升级需求的八马茶业涨幅达86.7%，彰显大众消费赛道的稳健吸 引力；深耕光通信领域的剑桥科技上涨33.86%，契合数字经济基础设施建设的产业趋势。 而作为制造业龙头的 ...

智通财经APP获悉，10月28日，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的三季度业绩冠军均披露了 三季报，分别由财通集成电路产业A、恒越优势精选、财通多策略福鑫摘得。总体看，它们均在海外算 力、半导体等科技板块进行了配置。 分别来看，财通基金旗下两只基金均由金梓才管理，他在三季度超配了光通信板块，并继续大幅加配海 外算力板块。 财通多策略福鑫报告显示，截至报告期末，财通福鑫定开混合发起基金份额净值为3.9940元，报告期 内，基金份额净值增长率为91.24%，同期业绩比较基准收益率为9.26%。 持仓上，金梓才对算力题材的信心很足。生益科技、中际旭创、生益电子、深南电路等几大重仓股的季 末持仓市值占基金净值比例均在9%以上。对比二季度末持仓数据来看，该基金三季度新进重仓了生益 科技、深南电路、沪电股份、中材科技、鼎泰高科。 | ਫੁ | | | | 值比例(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 601138 | 工业富联 | 410, 100 | 27, 070, 701. 00 | 10. 00 | | 2 600183 | 生益科技 | 480, 800 | 2 ...

投资评级 - 报告对太辰光的投资评级为“强烈推荐”（维持）[2] 核心观点 - 公司是光密集连接产品龙头，MPO布线方案作为数据中心关键物理层设施，受益于算力建设催化，需求有望高增[1][5] - 尽管2025年第三季度营收和利润环比出现小幅下滑，但公司前三季度整体业绩表现强劲，营收同比增长32.58%至12.14亿元，归母净利润同比增长78.55%至2.60亿元[1][5] - 随着2026年海外光模块需求持续显著上修，与光模块用量强相关的MPO需求有望跟随高增，公司凭借一体化优势及Shuffle柔性板持续迭代，有望在光互连时代取得独特优势[1][5] 财务业绩总结 - 2025年前三季度：实现营业收入12.14亿元，同比增长32.58%；实现归母净利润2.60亿元，同比增长78.55%[1][5] - 2025年第三季度：单季度营收3.86亿元，环比下降15.7%，同比下降5.0%；单季度归母净利润0.87亿元，环比下降7.5%，同比增长31.2%[5] - 盈利能力：第三季度公司整体毛利率稳定在36%以上，净利率环比提升2.1个百分点至22.8%[5] 业务前景与增长动力 - MPO需求展望：2026年海外光模块需求近期持续显著上修，MPO作为重要配套光器件，预计需求将跟随高增，且产品配比数及价值量持续提升[5] - 公司竞争优势：公司是市场少有的可实现从MT插芯到各类连接器生产的一体化企业，海外基地产能利用率具备提升空间，国内扩产较为灵活[5] - 战略合作：公司与光模块龙头中际旭创合作设立规模15亿元的产业基金，双方将在有源及无源产品上优势互补，有望为公司FAU等无源产品提供上量机会[5] - 产品创新：公司正重点推动光柔性板（Shuffle）在数据中心的规模化应用，与国内外多厂商合作开发Shuffle方案，以适配光背板技术升级浪潮，有效降低集群连接成本[5][7][9] 盈利预测与估值 - 收入预测：预计公司2025年至2027年营业收入分别为18.14亿元、28.97亿元、48.49亿元[5][6] - 净利润预测：预计公司2025年至2027年归母净利润分别为3.86亿元、6.42亿元、12.24亿元[5][6] - 估值水平：对应2025年至2027年的市盈率（PE）分别为65.7倍、39.5倍、20.7倍[5][6]

每经记者｜任飞 每经编辑｜肖芮冬 10月28日，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的三季度业绩冠军均披露了三季报。梳理三季 度"冠军基"的重仓股可以发现，它们均在海外算力、半导体等科技板块进行了配置。 金梓才管理的财通集成电路产业A以86.49%的季度净值增长率录得三季度普通股票型基金业绩冠军。该 基金重仓股调整明显，工业富联、生益电子、中际旭创、新易盛均较二季度加仓。Wind数据显示，生 益电子持仓环比提升了189.55%。 此外，工业富联、生益科技的季末持仓市值占基金净值比也达到了10%。金梓才表示，三季度继续大幅 超配海外算力板块。海外AI的增长确定性比之前更高，增长的斜率也有所提升，预计2026年和2027年 海外算力需求的增长可能更快，海外算力板块的基本面依旧强劲。 恒越优势精选是三季度的偏股混合型基金业绩冠军，也是今年以来的业绩"黑马"之一，基金经理吴海宁 的投资经理年限仅有2.56年。 值得关注的是，该基金三季度的规模增长超过了2倍。截至今年三季度末，恒越优势精选合计规模达到 2.46亿元，相比二季度末的0.99亿元增长明显。 从持仓配置上看，基金经理在三季度对AI算力方向进行了倾斜。前十大 ...

仕佳光子 (688313) 公司点评 - 下调2025-2027年归母净利润预测至4.18亿元、8.14亿元、10.47亿元，对应EPS为0.91元、1.78元、2.28元，但维持目标价75.2元及增持评级[2] - 2025年前三季度营收15.60亿元，同比增长113.96%；归母净利润3.00亿元，同比增长727.74%[3] - 单Q3营收5.68亿元，同比增长102.50%，环比增长2.05%；Q3归母净利润0.83亿元，环比下滑约32.71%，毛利率为29.73%，环比下降约6.3个百分点，主要因产品结构调整导致高毛利的AWG、DFB占比下降[3] - 公司积极布局AWG、MPO、DFB等光芯片及光器件产品，广泛应用于高速光模块领域，有望受益于2025-2026年光模块市场的持续高速增长[3] 亿纬锂能 (300014) 公司点评 - 因动储需求旺盛，上调2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为2.19元、3.65元、4.36元，维持目标价109.46元及增持评级[4][34] - 2025年前三季度营收450.02亿元，同比增长32.17%；归母净利润28.16亿元，剔除股权激励等影响后为36.75亿元，同比增长18.40%[5] - 单Q3归母净利润14.57亿元，同比增长50.70%，环比增长30.43%；前三季度动力电池出货34.59GWh，同比增长67%；储能电池出货48.41GWh，同比增长35.5%[5][35] - 预计Q4储能业务保持满产满销，毛利率环比继续提升；2026年储能海外占比目标从不足20%提升至超过25%，动力增长主要来自商用车预计超50%增速及乘用车新客户拓展[6][35] - 通过外协工厂2025年预计贡献产能10-12GWh，2026年贡献30GWh；荆门60工厂、沈阳、匈牙利、马来西亚等新工厂将于2026-2027年陆续转固[6][37] 纺织服装行业跟踪 - 2025Q3奢侈品公司LVMH、Hermès、KERING、PRADA收入（汇率中性）分别为+1.0%、+9.6%、-5.0%、+8.5%，均超一致预期，且北美市场领涨[9] - 2025年9月中国服装鞋帽针纺织品零售额同比增长4.7%，增速环比8月的+3.1%提升；1-9月穿类商品网上零售额同比增长2.8%，增速环比1-8月的+2.4%加快[11] - 2025年9月瑞士手表出口中国金额同比增长17.8%，在去年同期低基数下转正；全球出口金额同比下降3.1%，跌幅较8月的-16.5%收窄[11] - adidas 25Q3收入66.3亿欧元，同比中性增长8%；公司上调全年收入指引至中性增长9%，但不及市场预期的10%[10] 新型烟草（可选消费品）行业专题 - 新型口含烟兼具加热不燃烧（HNB）和雾化电子烟特性，既能替代传统产品，又凭借丰富风味打开新客群空间，且因非烟草制品面临更优税率环境，预计毛利率为新型烟草品类最高[14] - 竞争格局方面，份额集中国际烟草公司，因存在路径依赖（客户基本盘和销售渠道由传统口含烟经营者掌握）、政策环境稳定温和、以及品牌方对供应链控制力强[15] - 产业催化事件包括：2022年菲莫国际以160亿美元收购新型口含烟龙头ZYN母公司瑞典火柴；2025年1月FDA首次批准ZYN旗下20款产品上市[16] 其他公司及行业要点 - 芒果超媒 (300413) 2025Q3营收30.99亿元，环比提升1.18%，为2021年以来首次Q3收入环比正增长；新剧《水龙吟》上线首日播放量超5000万次[31][32] - 登康口腔 (001328) 2025Q3营收3.86亿元，同比增长10.49%；归母净利润0.51亿元，同比增长11.43%；毛利率45.90%，同比下降8个百分点，主要因线上收缩投放导致高毛利大单品占比降低[38][39] - 特斯拉 (TSLA.O) Q3汽车销量49.71万辆，创季度历史新高；储能业务收入34.15亿美元，同比增长43.7%，部署容量达12.5吉瓦时，同比增长81%[41][42] - 半导体行业观点认为，AI推理产生的KV Cache容量增长已超出HBM承载能力，推动KV Cache缓存从GPU内存卸载至CPU、SSD，为AI SSD带来广阔成长空间[52][54][55] - 商业航天行业因“四中全会”公报新增“航天强国”表述，产业有望加速；海南商业航天发射场海上回收系统已开工，目标2026年底前交付[68][69]

10月28日，中际旭创涨5.12%，截至发稿，报535.00元/股，成交132.98亿元，换手率2.30%，总市值 5944.48亿元。 浙商汇金先进制造混合（013145）基金经理为王霆。 截至发稿，王霆累计任职时间6年150天，现任基金资产总规模4567.16万元，任职期间最佳基金回报 73.28%， 任职期间最差基金回报6.09%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，中际旭创股份有限公司位于山东省龙口市诸由观镇驻地，成立日期2005年6月27日，上市日 期2012年4月10日，公司主营业务涉及电机定子绕组制造装备的研发、设计、制造、销售与服务;光模块 设备制造。主营业务收入构成为：光通信收发模块97.58%，汽车电子1.74%，光组件0.67%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，浙商证券资管旗下1只基金重仓中际旭创。浙商汇金先进制造混合（013145）二季度持有股 数8600股，占基金净值比例为3.52%，位居第五大重仓股 ...

格隆汇10月28日｜A股市场CPO概念股继续强势，其中，联特科技涨超13%，景旺电子10CM涨停，德 科立涨超8%，永鼎股份涨超7%，方正科技涨超6%，杰普特涨超4%，中际旭创、新易盛、剑桥科技、 天孚通信涨超3%。值得注意的是，方正科技、中际旭创、新易盛、斯瑞新材再创历史新高。 ...