智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，首次覆盖京东健康(06618)，给予"买入"评级，预计公司 2025-2027年收入分别为709/824/942亿元，经调整归母净利润分别为57/62/72亿元。公司作为国内医药电 商龙头，供应链及履约优势显著，未来将持续受益于医药品类线上化率提升及医保在线支付权限开放等 利好，看好其长期投资价值。 财通证券主要观点如下： 医药电商为基，协同医疗服务打造全场景健康管理平台 京东健康于2018年成立，是京东集团旗下专注于医疗健康业务的子集团，公司致力于打造以医药及健康 产品供应为核心，医疗服务为抓手，覆盖用户全生命周期全场景的健康管理平台。公司依托集团主站流 量、供应链能力与物流体系建立显著优势，目前已经成为国内收入规模最大的医药健康零售渠道。 线上医保购药权限放开成为行业中短期重要催化因素 自2020年国家医保局发布《关于积极推进"互联网+"医疗服务医保支付工作的指导意见》起，各地区陆 续通过不同形式落实相关政策，2024年各地区逐步向主流线上购药平台开放线上医保结算权限，构建重 要流量入口。医保控费政策延续，未中标集采的原研药企或调整策略，转向私立医院、零售药店或自费 ...

财通证券（601108）发布研报称，首次覆盖京东健康(06618)，给予"买入"评级，预计公司2025-2027年 收入分别为709/824/942亿元，经调整归母净利润分别为57/62/72亿元。公司作为国内医药电商龙头，供 应链及履约优势显著，未来将持续受益于医药品类线上化率提升及医保在线支付权限开放等利好，看好 其长期投资价值。 线上医保购药权限放开成为行业中短期重要催化因素 自2020年国家医保局发布《关于积极推进"互联网+"医疗服务医保支付工作的指导意见》起，各地区陆 续通过不同形式落实相关政策，2024年各地区逐步向主流线上购药平台开放线上医保结算权限，构建重 要流量入口。医保控费政策延续，未中标集采的原研药企或调整策略，转向私立医院、零售药店或自费 渠道销售，医药电商平台成为满足用户对原研药需求的重要选择。 持续强化"自营+平台+即时零售"全渠道协同 公司通过自营业务巩固品牌心智，通过丰富第三方商家生态补齐长尾供给，通过即时零售业务满足用户 急用药需求，实现全渠道布局。截至2025H1，公司线上医保支付服务已覆盖近两亿人口。医保结算接 入将有效促进用户线上购药转化，医药电商平台的价格优势、配送及 ...

智云健康发布公告，公司近日与京东健康股份有限公司订立服务合作协议，旨在拓宽莉芙敏片®及其他 P2M管线产品的在线销售与服务渠道，为患者提供更便捷的购药体验与专业的全周期健康管理服务。作 为中国最大的医药电商平台，京东健康具有庞大的用户基础及广泛平台资源，而作为中国领先的慢病管 理平台，本公司拥有独特的产品管线及医患管理专业能力。此次双方的合作代表强强联合，将能高效推 广优质且具性价比的药品。 ...

作为中国最大的医药电商平台，京东健康具有庞大的用户基础及广泛平台资源，而作为中国领先的慢病管理平台，公司拥有独特的产品管线及医 患管理专业能力。此次双方的合作代表强强联合，将能高效推广优质且具成本效益的药品。 （原标题：智云健康(09955)与京东健康(06618)订立服务合作协议 拓宽莉芙敏片®及其他P2M管线产品的线上销售与服务渠道） 智通财经APP讯，智云健康(09955)发布公告，公司近日与京东健康股份有限公司(06618)订立服务合作协议，旨在拓宽莉芙敏片及其他P2M管线产 品的线上销售与服务渠道，为患者提供更便捷的购药体验与专业的全周期健康管理服务。 ...

作为中国最大的医药电商平台，京东健康具有庞大的用户基础及广泛平台资源，而作为中国领先的慢病 管理平台，公司拥有独特的产品管线及医患管理专业能力。此次双方的合作代表强强联合，将能高效推 广优质且具成本效益的药品。 智云健康(09955)发布公告，公司近日与京东健康股份有限公司(06618)订立服务合作协议，旨在拓宽莉 芙敏片及其他P2M管线产品的线上销售与服务渠道，为患者提供更便捷的购药体验与专业的全周期健康 管理服务。 ...

格隆汇11月13日丨智云健康(09955.HK)宣布，公司近日与京东健康股份有限公司("京东健康"，一家于香 港联交所上市的公司，股份代号：6618.HK)订立服务合作协议，旨在拓宽莉芙敏片®及其他P2M管线产 品的线上销售与服务渠道，为患者提供更便捷的购药体验与专业的全周期健康管理服务。 作为中国最大的医药电商平台，京东健康具有庞大的用户基础及广泛平台资源，而作为中国领先的慢病 管理平台，公司拥有独特的产品管线及医患管理专业能力。此次双方的合作代表强强联合，将能高效推 广优质且具成本效益的药品。 ...

作为中国最大的医药电商平台，京东健康具有庞大的用户基础及广泛平台资源，而作为中国领先的慢病 管理平台，公司拥有独特的产品管线及医患管理专业能力。此次双方的合作代表强强联合，将能高效推 广优质且具成本效益的药品。 智云健康(09955)发布公告，公司近日与京东健康股份有限公司(06618)订立服务合作协议，旨在拓宽莉 芙敏片®及其他P2M管线产品的线上销售与服务渠道，为患者提供更便捷的购药体验与专业的全周期健 康管理服务。 ...

作为中国最大的医药电商平台，京东健康具有庞大的用户基础及广泛平台资源，而作为中国领先的慢病 管理平台，公司拥有独特的产品管线及医患管理专业能力。此次双方的合作代表强强联合，将能高效推 广优质且具成本效益的药品。 来源：格隆汇APP 格隆汇11月13日丨智云健康(09955.HK)宣布，公司近日与京东健康股份有限公司("京东健康"，一家于香 港联交所上市的公司，股份代号：6618.HK)订立服务合作协议，旨在拓宽莉芙敏片®及其他P2M管线产 品的线上销售与服务渠道，为患者提供更便捷的购药体验与专业的全周期健康管理服务。 ...

格隆汇11月13日丨智云健康(09955.HK)宣布，公司近日与京东健康股份有限公司("京东健康"，一家于香 港联交所上市的公司，股份代号：6618.HK)订立服务合作协议，旨在拓宽莉芙敏片®及其他P2M管线产 品的线上销售与服务渠道，为患者提供更便捷的购药体验与专业的全周期健康管理服务。 作为中国最大的医药电商平台，京东健康具有庞大的用户基础及广泛平台资源，而作为中国领先的慢病 管理平台，公司拥有独特的产品管线及医患管理专业能力。此次双方的合作代表强强联合，将能高效推 广优质且具成本效益的药品。 ...

机构：财通证券 研究员：郝艳辉/罗婉琦 投资建议：公司作为国内医药电商龙头，供应链及履约优势显著，未来将持续受益于医药品类线上化率 提升及医保在线支付权限开放等利好，看好其长期投资价值。我们预计公司2025-2027 年收入分别为 709/824/942 亿元，经调整归母净利润分别为57/62/72 亿元，首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示：用户增长不及预期，监管政策不及预期，行业竞争加剧，商业化拓展不及预期等风险。 线上医保购药权限放开成为行业中短期重要催化因素：自2020 年国家医保局发布《关于积极推进"互联 网+"医疗服务医保支付工作的指导意见》起，各地区陆续通过不同形式落实相关政策，2024 年各地区 逐步向主流线上购药平台开放线上医保结算权限，构建重要流量入口。医保控费政策延续，未中标集采 的原研药企或调整策略，转向私立医院、零售药店或自费渠道销售，医药电商平台成为满足用户对原研 药需求的重要选择。 持续强化"自营+平台+即时零售"全渠道协同：公司通过自营业务巩固品牌心智，通过丰富第三方商家 生态补齐长尾供给，通过即时零售业务满足用户急用药需求，实现全渠道布局。截至2025H1，公司线 上医保支 ...