公司运营与治理 - 公司于2025年10月30日召开第四届第二次董事会会议，审议了包括《2025年第三季度报告》议案在内的文件 [1] - 公司2025年1至6月份营业收入构成中，岩土工程业务占比94.16%，为主要收入来源，产品销售占比4.87%，环境修复占比0.53%，其他业务占比0.44% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为41亿元 [1]

公司港股上市进展 - 公司港股招股书于10月28日因递交满6个月而失效 [1] - 公司此前于4月28日递交港股招股书 [1] - 招商证券为公司独家保荐人 [1] 公司业务与资质 - 公司在华南地区提供岩土工程服务 [1] - 公司拥有超过22年的岩土工程承接经验 [1] - 公司拥有地基基础工程专业承包一级资质 [1] - 公司还拥有市政公用工程、工程勘察专业类岩土工程设计及环保工程等方面的两个二级资历及一个乙级资历 [1]

公司股权与财务 - 截至公告日，公司股东易山累计质押股数约为312万股，合计占公司总股本比例为1.77% [1] - 公司当前市值为43亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：岩土工程占比94.16%，产品销售占比4.87%，环境修复占比0.53%，其他占比0.44% [1] 主营业务构成 - 岩土工程是公司绝对核心业务，占营业收入比重高达94.16% [1] - 产品销售业务收入占比为4.87% [1] - 环境修复及其他业务收入占比较小，分别为0.53%和0.44% [1] 行业技术动态 - 中国固态电池技术取得重大突破，由中科院博导带队研发 [2]

公司业务与市场定位 - 公司主营业务为地基处理、桩基工程等岩土工程相关业务，且截至目前主营业务未发生改变 [1] - 部分平台将公司股票纳入"商业航天概念股"和"钙钛矿电池概念股" [1] 新业务财务影响 - 商业航天业务和钙钛矿太阳能业务占公司营收比例不足1%，规模较小 [1] - 商业航天业务和钙钛矿太阳能业务尚未盈利 [1] - 上述事项对公司当前主营业务的开展无实质影响 [1]

公司主营业务与市场定位 - 公司主营业务为地基处理、桩基工程等岩土工程相关业务 [1] - 公司主营业务截至目前未发生改变 [1] 市场概念关联与业务实质 - 部分平台将公司股票纳入"商业航天概念股"和"钙钛矿电池概念股" [1] - 商业航天业务和钙钛矿太阳能业务占公司营收比例不足1% [1] - 相关业务规模较小且尚未盈利 [1] - 上述事项对公司当前主营业务的开展无实质影响 [1] 股票交易异常与高管减持 - 公司发布股票交易异常波动公告 [1] - 董事兼副总经理兰瑞学于2025年10月14日减持3万股公司股票 [1] - 董事刘瑜于2025年10月14日减持2.9万股公司股票 [1] - 董事会秘书王懿倩于2025年10月14日减持3.15万股公司股票 [1] - 减持行为发生在股票交易异常波动期间内 [1]

项目概况 - 深部岩土工程扰动模拟设施项目是国家"十四五"规划重大科技基础设施项目 [1] - 项目承建方为中国科学院武汉岩土力学研究所 [1] - 项目分为地镜样机实验室、测试分析中心、岩样制备中心三个区域 [1] 项目意义与功能 - 项目功能为揭示工程扰动条件下深部岩土体结构、状态与行为演变规律 [1] - 项目将为交通、水利、能源等领域工程建设向深部拓展提供重要科技支撑 [1] 项目进展 - 项目已完成基建及设备工艺的重大节点验收 [1] - 预计下半年完成财务、档案验收工作 [1]

公司治理 - 公司于2025年9月1日召开第三届第三十六次董事会会议 审议关于变更注册资本并修订公司章程的议案 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中岩土工程占比94.16% 产品销售占比4.87% 环境修复占比0.53% 其他业务占比0.44% [1] - 公司当前市值为47亿元 [1] 业务结构 - 岩土工程业务占据绝对主导地位 收入贡献率超过94% [1] - 产品销售业务作为次要收入来源 占比约4.87% [1] - 环境修复业务规模较小 仅占收入结构的0.53% [1]

财务表现 - 公司计提减值准备883.58万元 导致2025年半年度合并报表利润总额减少883.58万元 所有者权益减少883.58万元[1] - 减值金额未经年审会计师事务所审计确认[1] 业务构成 - 2024年营业收入结构中岩土工程占比78.42% 为主要收入来源[1] - 产品销售业务占比17.07% 环境修复业务占比2.64% 其他业务占比1.87%[1] 市值信息 - 公司当前市值达50亿元[1]

财务表现 - 上半年营业收入3.61亿元 同比下降11.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2074.73万元 同比增长2.69% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1908.43万元 同比下降6.59% [1] 每股指标 - 基本每股收益0.1638元 [1]

公司概况与战略转型 * 公司为岩土工程领域龙头 正从地产向核电 港口 水利水电等领域战略转型 地产订单占比已降至17%以下[2][4] * 公司制定期权激励计划 行权价格11.25元 业绩考核指标为2024年净利润增速不低于300% 2025年不低于500%[2][4] * 公司积极拓展海外市场 特别是在一带一路沿线国家 2025年海外订单预计突破亿元[16][24] 核心技术优势与研发实力 * 公司在复杂应力环境下软弱土基坑工程安全控制与绿色高效技术方面取得突破 荣获国家技术发明二等奖[2][7] * 公司拥有DMC高速高压脚喷复合桩技术 SGOT智能感知超级旋喷技术及DDM信息化动态检测技术等代表性核心技术[2][4] * 公司软土固化剂技术可提升低pH值 高有机质土壤强度接近两倍 在舟山港应用可替代15%~20%的水泥市场份额 每年减排量达1.79亿吨[17] * 公司实现了2/1,000精度检测孔作业技术突破[11] * 公司拥有12位注册岩土工程师 硕士学历员工比例高 管理团队科班出身 具备材料 装备与工程一体化闭环能力[7] 核电领域进展与市场空间 * 从2022年至2025年 共有41台三代核电机组获批 公司确保每年至少10台机组的核准[3][8] * 公司依托中核集团 在金七门核电项目等领域斩获颇丰 每台机组涉及约20亿元市场空间 公司保守估计可占据一半份额[5][6] * 软土地基加固市场空间可观 每年理论上限在100至150亿元之间 美国约50% 法国60%的核电厂址位于软土地基上[3][9] 港口与水利水电领域发展 * 港口建设政策松动 以舟山港为代表的大型项目启动 公司已获得8,000万元订单[3][10] * 我国水电装机容量约4.4亿千瓦 理论开发容量上限6.9亿千瓦 目前开发比例约65% 低于美国82% 日本84%及德国73%[11] * 公司参与平陆运河 张靖皋大桥及雅鲁藏布江墨脱项目(总投资额1.2万亿元) 每个T级单体规模预计超过50亿元 年底前可能确定大额订单[11][14] * 公司参与三峡水运新通道项目(总投资超700亿元) 今年6月启动招标[15] 行业前景与国际对比 * 2023年我国岩土工程行业市场空间约1.3万亿元(勘察设计3,942亿元 工程施工7,800亿元 监理1,200亿元) 是日本的7至10倍[18][25] * 行业集中度较低 但未来将提升 中国具备孕育龙头企业的规模效应 复杂地质条件及持续研发投入优势[18] * 借鉴日本经验 公司正从建设者升级为重大问题系统解决者 参考日本龙头瑞特公司股价2008至2025年7月涨幅达25倍[5][21][25] * 2025年1至4月 中国对外工程承包营业额达3,384亿元(同比增8%) 新签合同额5,500亿元(同比增23.8%) 一带一路基建发展需求指数达134[24] 财务预测与项目进展 * 预计公司2025至2027年净利润分别为1.5亿 2.8亿和4.3亿 对应EPS分别为0.85元 1.56元和2.41元[26] * 公司2024年上半年毛利率达24.89% 盈利能力提升 2025年有望拿下毛利率近40%的过亿元订单[8][26] * 公司参与的张靖皋大桥拥有六项世界之最 包括最大跨境桥梁和最高索塔[12]