投资者关系活动概况 - 活动类别为分析师会议 [3] - 活动时间是2025年6月18日，地点为线上会议 [3] - 参会单位众多，包括华源证券、泰康资产等多家机构 [3] - 上市公司接待人员有董事长付国军、董秘任建英、证券事务代表郝富强 [4] 智慧矿山行业无人驾驶应用情况 露天矿 - 无人驾驶整体处于试验探索阶段，未列入智慧矿山采购目录 [4] - 公司聚焦车辆调度和管理系统研发应用，辅助驾驶系统列入采购目录，产品迭代至第4代，技术接近L2级自动驾驶 [4] - 公司“露天矿车辆智能感知防撞预警车载系统”入选2024年安全应急装备应用推广典型案例名单 [4] 井工矿 - 受复杂特殊条件制约，无人驾驶应用进程不及露天矿，需攻克基础设施和管理调度体系难题 [5] - 公司提供辅助运输智能化系统，处于辅助驾驶技术层级 [5] - 公司参与的国家重点研发计划项目“复杂地质条件煤矿辅助运输机器人”已验收并推广，“物联网在矿井无轨胶轮车辅助运输管理系统的应用”入选2024年物联网赋能行业发展典型案例名单 [5] 矿山无人驾驶业务客户群体 - 核心服务对象为矿山企业，采用“平台先行、终端适配”服务策略 [6] 与智驾公司业务差异及关系 - 业务技术路径差异：公司构建系统性解决方案，智驾公司聚焦车辆本体核心技术 [7] - 现阶段无直接竞争关系，未来可能形成优势互补的上下游合作关系 [7] 特种机器人业务现状及未来发展 现状 - 自2019年积极响应行业趋势，加大研发投入，2022年获批“矿山特种机器人省技术创新中心” [8] - 多款巡检及运输类机器人已落地应用，降低安全风险，创造经济效益 [9] - 全力突破核心部件技术瓶颈 [9] 未来 - 作业机器人是煤矿智能化转型关键突破口，轨道式、履带式及足式机器人前景广阔 [9] - 设立杭州科达数智科技有限公司，加速具身智能机器人在矿山场景研发与落地 [10] 公司未来业务发展规划 - 立足“智慧矿山为主、智慧市政为辅、‘物联网 +’为先导”战略定位，推进具身智能在矿山领域应用与落地 [11] - 新能源充换电业务是重要支撑，处于社区电动自行车充电运营赛道领先地位，加快全国推广，提升营收占比 [11] - 依托工业互联网技术积累，探索培育第三业绩增长极，构建多元协同业务格局 [11]

Key Takeaways CVX acquires 125,000 net acres in Smackover to launch its first domestic lithium operation. The deal includes assets from TerraVolta Resources and East Texas Natural Resources. CVX aims to use direct lithium extraction for faster, cleaner lithium production.Chevron Corporation’s (CVX) subsidiary, Chevron U.S.A. Inc., has significantly advanced its clean energy roadmap through the acquisition of approximately 125,000 net acres of leasehold positions across the Smackover Formation in Northeast ...

核心观点 - 巴西国家石油公司(Petrobras)签署价值8.92亿美元的合同，用于完成Abreu e Lima炼油厂(RNEST)的Train 2建设[1] - 该项目是公司2025-2029年业务计划的重要组成部分，旨在提升巴西东北部地区的能源供应能力[1] - 项目完成后将使RNEST炼油能力从13万桶/天翻倍至26万桶/天，成为公司第二大炼油厂[4] 关键装置与产能提升 - 新建延迟焦化装置(7.5万桶/天)、柴油加氢处理装置(8.2万桶/天)和常压蒸馏装置(13万桶/天)[2] - 这些装置将提高高附加值产品产量，并生产低硫清洁燃料，支持巴西能源环保目标[3] - Train 2预计2029年投产，届时将创造约3万个直接和间接就业岗位[4] 炼油厂现代化进展 - Train 1已于2025年3月完成现代化改造，恢复13万桶/天满负荷产能[6] - 改造提升了轻质产品收率，并优化了处理巴西海上盐下层原油的能力[6] - 2024年12月投运SNOX装置(美洲首套)，可将硫氧化物转化为可销售的硫酸，同时提高能效[7] 战略投资与区域影响 - 公司计划2025年初重启Train 2建设[5] - 该项目将满足巴西国内日益增长的燃料需求，并促进区域经济增长[4] - 总投资8.92亿美元通过竞标程序授予Consag Engenharia公司[1] 行业比较数据 - Global Partners预计2025年盈利同比增长17.84%[11] - Subsea 7预计2025年盈利同比增长95.52%[12] - W&T Offshore预计2025年盈利同比增长19.57%[12]

平台表现 - 拼多多618大促期间全域消费持续火热 生鲜 手机 数码 家电 美妆 服饰 运动 户外 母婴 家居 百货等数十个类目均创下销量新高 [1] - 参与百亿补贴的农货商家 新质商家同比实现翻倍增长 "超级加倍补"活动单日订单量超过376万单 [1] 品类增长 - 生鲜类目中山竹 榴莲 荔枝 水蜜桃等时令水果销量翻倍增长 [1] - 手机类目中小米15 vivo X200 Pro iPhone16 Pro Max等热门单品销量实现3至8倍涨幅 [1] - 电脑类目中机械革命蛟龙16 Pro 联想拯救者Y7000 MacBook Air（13.6英寸M4芯片） 华硕天选6 Pro等产品销量增长3倍以上 [1] - 家电类目中美的 小米 海尔等品牌空调销量增长2倍以上 [1] - 美妆护肤类目中国际品牌雅诗兰黛 潘婷 馥蕾诗销量环比增长160% 国货品牌薇诺娜 花间颂 彩棠环比增长150% [2] - 母婴类目中美素佳儿奶粉销量环比增长近6倍 babycare 帮宝适纸尿裤分别增长151%和137% [2] - 宠物类目中蓝氏 百利 冠能等宠物粮品牌销量增长7倍以上 PIDAN等猫砂品牌增长2倍 [2] 用户群体 - "05后"年轻群体对手机 平板 电脑 相机等产品订单量环比增长3倍以上 [2] - "准大学生"暑期出游带动沙滩鞋 速干衣等户外用品销量分别增长220%和119% [2] 后续策略 - 平台将持续通过"千亿扶持"加大对新质供给的补贴力度 推动农产区 产业带中小商家上行新电商 [2]

证券代码：000686 证券简称：东北证券 东北证券股份有限公司 2025 年 6 月 18 日投资者关系活动记录表 编号：2025-005 投资者关系活动 类别 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 ☑其他 （中信建投证券 2025 年中期资本市场投资峰会） 参与单位名称及 人员姓名 中信建投证券股份有限公司吴马涵旭先生，南方基金管理股份有 限公司蒋昭鹏先生，国信证券股份有限公司章耀先生。 时间 2025 年 6 月 18 日 10:00-11:00 地点 上海国际会议中心东方滨江大酒店 5H 会议室 方式 现场会议 上市公司 接待人员姓名 董事会秘书董曼女士，投资者关系管理工作人员。 投资者关系活动 主要内容介绍 1.公司自营业务的整体定位是什么？ 答：自营业务是公司四大业务板块中的核心业务之一，近年 来对公司营收和利润贡献持续增加，对公司业务结构完善、市场 竞争力和资本回报水平提升具有重要作用。 公司自营业务总体采取谨慎稳健的投资策略，权益自营业务 以绝对收益为目标，致力于构建多元化的盈利模式，通过审慎研 判市场，积极寻求结构性投资机 ...

新能源赛道 - 普路通在新能源领域形成光伏加储能完整产业链 中标海外项目 钠电池研发达行业领先水平 并搭建虚拟电厂云平台参与电力交易 [3] - 兴化股份50万吨煤基乙醇项目投产 产品纯度达99.8% ESG评级升至A 一季度净利润大幅增长 [3] - 普路通一季度净利润同比增长超2倍 业绩支撑股价涨停 [3] 消费电子行业 - Rokid与支付宝合作推出全球首个智能眼镜支付功能 产品全球订单突破25万台 月底交付 [3] - Meta将于6月20日发布新款AI眼镜 行业热度提升 [3] - 联建光电 比依股份等公司为AI眼镜供货或自研产品 中京电子同时布局AI眼镜和CPO技术 [3] 军工板块 - 长城军工因建军百年目标进入关键期 军工订单放量 精确制导武器和信息化弹药需求激增 [3] - 巴黎航展展示歼-35A等装备提升军贸预期 长城军工在迫击炮弹和单兵火箭领域为龙头 [3] - 公司11个科研项目竞标成功 研发投入同比增长近20% 基金重仓和两融余额增加支撑股价 [3] 数字货币领域 - 央行宣布设立数字人民币国际运营中心 加速国际化进程 [4] - 楚天龙数字货币硬件产品已在多试点落地 协鑫能科与蚂蚁金服深度绑定 布局跨境支付 [4] 脑机接口产业 - 美股脑再生科技暴涨带动A股相关概念 爱朋医疗麻醉监测仪采用脑电技术 南京熊猫突破多模态人机交互系统 [4] - 四川发布脑机接口产业规划 目标2027年完成3款侵入式产品研发 市场规模预计突破55亿 [4] 市场整体表现 - 涨停股主要围绕政策 技术 业绩三条主线 新能源和军工受国家战略支持 消费电子和数字货币受益技术突破 脑机接口为潜力赛道 [5]

美联储主席提名事件影响 - 美国总统特朗普计划在现任美联储主席鲍威尔2026年5月任期结束前近一年提名继任者，引发市场对政策连续性的担忧 [1] - 投资者认为提前宣布继任者可能导致市场不安，尤其若候选人与现任货币政策观点冲突，将造成"影子美联储主席"的混乱局面 [1][5] - 美联储独立性被视为关键，任何被视为政治任命的候选人都会引发华尔街恐慌 [1][4] 潜在候选人分析 - 主要候选人包括白宫经济顾问凯文·哈西特、前美联储理事凯文·沃什、朱迪·谢尔顿及财政部长贝森特 [2] - 预测网站Kalshi将现任美联储理事克里斯托弗·沃勒列为最可能提名对象之一 [3] - 联博经济学家认为最终提名人选可能超出当前公开传闻范围 [8] 市场反应预期 - 瑞银指出非常规人选可能在未来数月带来市场变数，当前存在自满情绪风险 [2] - 宏利投资认为市场将抵触"影子美联储主席"概念，但政策记录熟悉度可缓解不确定性 [7] - BCA Research预测市场最佳反应可能是无反应或长期收益率下降，债券市场反应尤为关键 [7] 特朗普与鲍威尔关系动态 - 特朗普持续批评鲍威尔未在2023年降息，尽管收回解雇言论但仍称其为"笨蛋" [5][6] - 美联储2022年累计降息100基点，但当前维持4.25%-4.5%利率区间，警告通胀与失业率风险 [5] - 最高法院裁决已缓解特朗普解雇鲍威尔的合法性担忧，但提名时间仍存变数 [1][8]

AI/AR眼镜市场前景 - AI/AR眼镜被视为消费电子行业下一个增长引擎 增长轨迹与TWS耳机2017-2023年爆发期相似 [1] - 中国AI/AR眼镜市场2024-2030年出货量复合年增长率预计达56% 2030年市场规模将达10亿美元 出货量达700万台 [1] - 产品平均售价将从2025年306美元持续下降至2030年192美元 价格亲民化推动市场普及 [1] 产品与技术发展 - 主流产品支持实时翻译 环境识别问答 会议记录总结等功能 AI功能成为产品差异化关键 [1] - Rokid眼镜接入通义千问等大语言模型 Meta产品搭载自研AI模型 联想产品嵌入多模态AI助手 [1][3] - 应用场景从娱乐向生产力工具演进 包括虚拟大屏幕 实时翻译 第一人称视角视频拍摄等 [3] 市场竞争格局 - Meta的Ray-Ban Meta AI眼镜2025年2月销量突破200万台 后续产品将于2025年下半年发布 [2] - 苹果计划2026年推出智能眼镜 小米和阿里巴巴近期将发布相关产品 [2] - Google与Xreal等硬件供应商合作推广Android XR操作系统 整合Gemini AI功能 [2] 价格与供应链 - 多数产品售价已降至2500元人民币(约350美元)以下 618购物节中国品牌提供约19%折扣 [1][5] - AI眼镜成本结构:SoC芯片占35%-40% 结构件 充电盒和代工费用各占10%以上 [4] - AR眼镜成本结构:显示屏和光学模块合计占45%-55% SoC芯片占20%-25% [4]

专利诉讼事件 - LG Display在美国联邦法院起诉深天马，指控其移动LCD、OLED面板及车载液晶面板侵犯多项专利 [1] - 涉及7项专利，产品包括为雪佛兰Traverse供应的11英寸液晶仪表盘和摩托罗拉Edge Plus智能手机的OLED面板 [3] - 深天马表示已关注诉讼信息但未收到传票，正积极组织团队应对，目前经营一切正常 [1] 行业竞争格局 - 2024年全球车载显示面板出货量中中国大陆厂商占53%，京东方以18%市占率居首，深天马以16%居第二 [3] - 深天马车载业务营收同比增长超40%，柔性AMOLED智能手机主屏出货量全球第三 [4] - 2025年Q1中国大陆OLED中小尺寸出货量占比达51%，首次超过韩国的49% [6] 技术领域博弈 - LGD已退出LCD生产专注OLED，但仍持有相关技术专利，可能通过诉讼索取授权费 [4] - 三星显示此前起诉京东方和华星光电，火力集中在OLED高端核心技术如折叠屏、MicroOLED [5] - 中国大陆厂商在柔性屏、LTPO等领域快速逼近韩国对手，动摇其高端市场利润 [6] 专利战背景分析 - 韩国2011-2020年全球OLED专利占比达43%，正利用专利体系应对市场份额压力 [7] - 专利战反映韩国厂商对中国大陆技术追赶的焦虑，但难以逆转中国大陆在OLED和车载显示领域的突破 [7] - 全球显示产业竞争从"产能比拼"升级为"技术壁垒"竞争，战场延伸至车载等高端场景 [7]

银行板块市场表现 - 6月18日中证银行指数上涨0.89%，年内累计涨幅达12% [1][3] - 42只银行股中41只上涨，仅1只下跌，11只涨幅超20%，25只涨幅超10% [3] - 青岛银行以35.06%涨幅领跑，苏农银行27.1%，兴业银行/重庆银行/浦发银行均超24% [2][3] - 6月18日浦发银行/农业银行等多只股票创历史新高，年内共18只银行股创新高 [1][3] 个股表现数据 - 青岛银行6月18日涨0.38%收5.24元，年内涨35.06% [2][3] - 苏农银行6月18日涨1.20%收5.91元，年内涨27.10% [2] - 兴业银行6月18日涨0.42%收23.91元，年内涨24.79% [2] - 浦发银行6月18日涨1.91%收12.78元，年内涨24.20% [2] 上涨驱动因素 - 宏观经济环境复杂促使资金转向防御性银行板块 [4] - 市场利率下行背景下高股息银行股受追捧，股息率具吸引力 [4][5] - 公募基金新考核机制或促使机构增配银行股，当前主动基金银行持仓仅3.81%，显著低于沪深300中13.67%的权重 [5] - 政策对银行息差形成呵护，提升经营稳定性预期 [5] 分红动态 - 常熟银行拟实施首次中期分红，2024年已派现7.54亿元 [6] - 沪农商行明确将提升分红比例作为重要目标，2024年已实施中期分红 [6] - 平安银行表示2024-2026年可进行中期现金分红 [7] 机构观点 - 兴业基金认为银行股逻辑延续：高股息优势/机构资金流入/政策呵护息差 [5] - 华安证券指出银行股兼具稳定性和资金补短板双重利好 [7] - 浙商证券认为当前是银行股长周期起点，低利率环境和人民币资产重估是底层逻辑 [7]