（文章来源：证券日报） 证券日报网讯中金岭南11月21日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司业绩情况请关注公司后 续定期报告。 ...

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 中金岭南11月21日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司债券相关融资行为是 中性的市场化融资安排，对股票的影响需结合债券类型、资金用途及公司运营实际综合看待。公司近期 发行的科技创新债券、超短期融资券及此前的可转债，均是为匹配业务发展需求的融资举措。从长期来 看，债券融资所获资金均投向实体项目或优化财务结构，既支持矿产资源开发、技改升级等核心业务扩 张，也有助于降低融资成本、提升运营稳定性，为公司业绩增长和股价稳定提供基本面支撑。 ...

证券日报网讯 中金岭南11月21日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司近年来实施的再融资 相关安排及境内外项目布局，主要着眼于优化资源配置、完善产业链条、增强未来竞争力。部分项目处 于建设或产能爬坡阶段，对利润的贡献具有周期性和阶段性特征，随着相关工作逐步推进，将有助于公 司业务基础更加扎实、运营体系更加完善，为长期发展提供支持。公司将继续提升运营效率，稳步推进 重点项目建设和达产工作，并将在定期报告中按规定披露相关进展。欢迎您持续关注公司的长期发展。 感谢您的关注。 （编辑 袁冠琳） ...

证券日报网讯 中金岭南11月21日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司管理层一直关注并做 好经营各项工作，提高公司盈利能力，实现公司稳定健康快速地发展。公司坚定实施创新驱动发展战 略，围绕企业生产实际，坚持问题导向、目标导向，面向生产经营主战场，面向节能低碳技术研发，聚 焦铅锌铜银镓锗等有价金属综合回收、新材料研发等领域，大力推进关键核心技术攻坚，推动创新链产 业链深度融合，厚植高质量发展新优势。 （编辑 袁冠琳） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价上方承压，前期空单继续持有；锌市基本面偏弱，短期锌价或承压，中期锌价下方获支撑，区间操作为主，前期空单继续持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格17,100元/吨，较前日下跌0.29%，沪铅主力收盘17,250元/吨，较前一日上涨0.12%，沪铅基差-150元/吨，较前日减少70元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量46,208手，较前日减少16.09%，持仓量63,895手，较前日减少7.57%，成交持仓比0.72，较前日减少9.22% [1] - LME库存264,475吨，较前日无变化，沪铅仓单库存31,206吨，较前日减少4.54%，LME3个月铅期货收盘价2,027美元/吨，较前日无变化，沪伦铅价比值8.51，较前日上涨0.12% [1] - 基本面方面，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动；再生铅方面，安徽地区炼厂复产后爬产带动开工回升，河南地区因环保因素开工下滑，内蒙古、江苏地区开工变动不大，再生铅成品库存录减；需求端终端市场好转，铅蓄电池企业开工尚可，需求端有所增量 [1] - 本周铅价震荡回落，部分炼厂下调废蓄电池报价，原料端支撑或有松动，炼厂开工好转，供给偏紧有所改善，铅价上方承压，后续关注原料对炼厂开工影响 [1] 锌市场情况 - 上一交易日SMM1锌锭平均价格22,350元/吨，较前日上涨0.45%，沪锌主力收盘22,420元/吨，较前一日上涨0.49%，沪锌基差-70元/吨，较前日减少10元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量91,247手，较前日减少2.38%，持仓量67,487手，较前日减少18.02%，成交持仓比1.35，较前日上涨19.09% [1] - LME库存45,075吨，较前日无变化，沪锌仓单库存75,314吨，较前日减少1.92%，LME3个月锌期货收盘价2,990.5美元/吨，较前日无变化，沪伦锌价比值7.50，较前日上涨0.49% [1] - 基本面方面，炼厂持续积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧，多地加工费持续下调，预计后续加工费整体仍有下调预期；供给端炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右，锭端生产暂未受影响；需求端依旧偏弱，随着天气转冷，北方户外施工渐停，部分下游开工受环保扰动有所下调 [1] - 锌市基本面依旧偏弱，短期锌价或有所承压；中期来看，四季度矿端将有所收紧，TC易跌难涨，或将对供给端形成一定扰动，锌价下方获得一定支撑，区间操作为主，海外结构性风险虽有所减弱，但伦锌库存依旧维持在低位，警惕风险反复 [1] 行业资讯 - 铅方面，Endeavor银锌矿其矿石提升和研磨作业于11月15日启动，采矿团队现已从仅白班转为连续轮班生产，银铅精矿的运输持续进行，为12月初的预定发运做准备；11月18日【LME0 - 3铅】贴水28.21美元/吨，持仓169,916手减2,698手 [1] - 锌方面，内蒙古宏泰矿业有限公司取得东乌珠穆沁旗乌兰陶勒盖东矿区银锌铅矿年采选90万吨矿石项目建设用地批复，东乌珠穆沁旗呼布敦陶勒盖、乌兰陶勒盖、达赛脱3处多金属矿采选项目已全面具备开工条件，迪彦钦阿木钼多金属矿项目相关手续正有序推进；11月18日【LME0 - 3锌】升水129.76美元/吨，持仓220,731手减3,720手 [1]

股价表现 - 11月17日公司股价收涨3.76%，收盘价为15.17元 [1] - 公司股价近5个交易日累计上涨9.61% [1] - 11月17日发生1笔大宗交易，成交量为200万股，成交金额为2974万元 [1] 大宗交易详情 - 第1笔大宗交易成交价格为14.87元，较收盘价溢价率为-1.98% [1] - 该笔交易买方营业部为中信证券股份有限公司总部(非营业场所)，卖方营业部为中信证券股份有限公司甘肃分公司 [1] - 近3个月内公司累计发生8笔大宗交易，合计成交金额为1.66亿元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流入2876.94万元 [1]

公司运营状态 - 公司部分下属公司处于停产整顿状态 [2] - 贵州德荣矿业已顺利获得采矿许可证及不动产权证书（采矿权） [2] - 贵州德荣矿业于2025年11月3日取得新的安全生产许可证 [2] - 公司正积极开展复产前的各项筹备工作 [2]

公司基本情况 - 公司成立于1998年11月30日，于2000年12月27日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内铅锌采选行业的重要企业，核心业务涵盖铅锌铜矿采选及锂盐湖资源开发与锂盐生产 [1] - 主营业务为铅精矿、锌精矿和铜精矿的采选生产和销售，并通过参股公司涉足锂盐湖资源的开发和锂盐产品的生产业务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为17.24亿元，在行业中排名第8/14，行业平均数为107.56亿元，中位数为29.12亿元 [2] - 2025年三季度净利润为4.27亿元，在行业中排名第9/14，行业平均数为5.73亿元，中位数为4.89亿元 [2] - 行业第一名中金岭南营业收入达484.59亿元，第二名豫光金铅为348.55亿元 [2] - 行业净利润第一名兴业银锡达13.54亿元，第二名驰宏锌锗为13.09亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为33.90%，低于去年同期的36.69%，且低于行业平均的50.54% [3] - 2025年三季度毛利率为52.68%，高于去年同期的46.28%，且高于行业平均的25.75% [3] 管理层与股东结构 - 董事长黄建荣2024年薪酬为273.52万元，较2023年的192万元增加81.52万元 [4] - 总裁茅元恺2024年薪酬为148.9万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为11.74万，较上期减少1.76% [5] - 户均持有流通A股数量为7789.93股，较上期增加1.80% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1736.76万股，相比上期增加38.59万股 [5] - 南方中证1000ETF持股835.69万股，相比上期减少7.88万股 [5] - 华夏中证1000ETF和广发中证1000ETF为新进股东，分别持股496.89万股和385.94万股 [5] - 申万宏源证券有限公司退出十大流通股东之列 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双增，炼厂开工不及预期，现货流通偏紧，社库低位，盘面突破压力位，后续关注供给好转情况，警惕铅价冲高回落；锌市宏观情绪好转，国内矿端偏松格局收紧，锌价下方有支撑，但国内终端较弱或压制上方空间，持续上行动力或欠缺 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场 - 价格方面，上一交易日SMM1铅锭平均价格17250元/吨，较前日下跌0.29%，沪铅主力收盘17520元/吨，较前一日下跌0.43% [1] - 基本面，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动；再生铅前期检修炼厂陆续恢复，供给增量；需求端终端市场好转，铅蓄电池企业开工尚可 [1] - 库存方面，LME库存232375吨，沪铅仓单库存23048吨，均无变动 [1] - 交易策略为高位可轻仓布空 [1] 锌市场 - 价格方面，上一交易日SMM1锌锭平均价22140元/吨，较前日上涨0.09%，沪锌主力合约22365元/吨，较前日上涨0.04% [1] - 基本面，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，受内外比价低位影响，炼厂以采购国产矿为主，10月国产TC或仍有降势；供给端炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右；需求端暂无显著好转，出口方面随着沪伦比值持续走差，锌锭出口窗口有望开启 [1] - 库存方面，LME库存37050吨，沪锌仓单库存65724吨，较前日下降0.19% [1] - 交易策略为暂时观望 [1] 行业资讯 - 华东地区某大型铅蓄电池企业因铅价上涨、经销商库存充足，部分产品停产5 - 10天 [1] - 盛达资源子公司东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目复工，目前正在进行矿山建设工作，尚未建成投产 [1]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入1，179，625，789.26元，同比增长7.01% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为346，017，764.69元，同比增长0.36% [1]