文章核心观点 - AI的角色正从消耗基础设施转变为提升基础设施效能 一种名为“Infratech”（基础设施科技）的新兴模式利用AI优化电力和工业系统 旨在缓解AI繁荣带来的环境压力并解决电网效率瓶颈 其核心是让现有系统运行更高效[1] - 行业话语体系正从“能源转型”转向“能源增量” 即通过智能技术更高效地使用既有设施 实现产能的非线性跨越[2] - 专注于提升基础设施回报的数字化策略展现出跨越政治周期的投资韧性 其价值提升不受制于政治变动[1] 投资趋势与资本效率 - 风险投资机构Blue Bear Capital自2016年成立以来 已向40家专注于提升基础设施效率的初创公司投资约3.5亿美元[3] - 与受政策波动影响的可再生能源建设者不同 专注于提升电力资产回报的技术提供商能够避开政策风险[3] - 投资组合公司呈现独特特征 属于轻资产软件制造商 但创始人却是电网、核反应堆等重资产领域的专家[3] - 行业焦点在于通过技术手段实现能源供给的净增长 所有形式的能源都被视为不可或缺 NextEra Energy和Chevron的企业风投部门也作为联合投资方参与[3] - 财务回报已初现端倪 Blue Bear在2017年投资的太阳能数据分析平台Omnidian 年收入从当时的30万美元增长至去年的近5000万美元 并有望在今年达到7500万美元 正步入未来IPO或出售的轨道[7] AI在电网管理中的应用 - 美国电网因安全风险（如线路下垂引发火灾）而被迫限制利用率 往往仅为50%[2] - AI被视作弥补电力缺口的最佳机会 监管机构已开始鼓励采用能提升电网效率的新技术[2] - Blue Bear投资的Splight利用AI在毫秒级内自动决策 安全地扩大来自风能、太阳能、电池农场或数据中心的电力传输[4] - 在使用Splight之前 发电方被告知其容量接入电网的比例仅60% 在一个最近的部署案例中 Splight利用实时信号安全地向电网注入了412,448兆瓦时的电力 这部分电力原本会被不必要地削减 相当于一个小城市一年的用电量[4] - Splight的工具已在南美和欧洲电网广泛应用 并正在向美国市场扩张[5] - 大型科技公司如谷歌X的“登月计划”Tapestry 正利用AI模拟和规划电力流 帮助美国最繁忙的电网简化新电源接入流程[5] - 智能计量巨头Itron在去年秋季收购了Blue Bear投资的电网优化公司Urbint[5] AI在核能与运维领域的应用 - 针对拥有50年历史的老旧核电站 初创公司Nuclearn开发了首个核能专用生成式AI聊天机器人 其大型语言模型符合核安全协议 能够理解上世纪80和90年代创建的记录以解决合规性问题[6] - Nuclearn的软件已被美国、加拿大和中东的80多个核反应堆采用 包括在田纳西流域管理局的核环境防火墙后安装了首个AI图形处理单元[6] - 在运维领域 AI赋能的基础设施被视为物联网的升级版 利用自动机器人或无人机通过收集图像或检测异常热量来诊断故障 替代了传统依赖人工安装且易失效的传感器[6] - Blue Bear投资的太阳能监控公司Raptor Maps指出 在运维人员年流失率高达30%且运维公司利润率极低的情况下 这种早期预警技术可以显著消除零部件和劳动力开支[6]

分时电价机制革新与电动车协同发展 - 今年的分时电价机制革新适配了电动车充放电的柔性调节需求，并通过精准价格信号激励电动车参与电网削峰填谷和新能源消纳，二者形成双向赋能格局 [1] - 未来随着电动车能源贡献度持续提升，分时电价市场化程度将进一步深化，最终将助力新型电力系统构建与“双碳”目标落地 [1] - 充电桩的规模化部署为分时电价与电动车的协同发展路径提供了关键硬件支撑与落地保障 [1] - 中国为世界能源的绿色环保发展做出了巨大贡献 [1]

涉及行业与公司 * **行业**：全球电网及电气设备行业，特别是高压输电、变压器、高压电缆、智能电网系统、电网自动化等领域 [2] * **公司**：提及多家上市公司，包括**NARI Technology**、**Hitachi**、**Hyundai Electric**、**Hyosung Heavy Industries**、**Sieyuan Electric**、**Fujikura**、**Huaming Power Equipment**、**Ningbo Sanxing Medical Electric**、**Delta Electronics**、**Kehua Data**、**Willfar Information Technology**、**Advantech** [18][19][58] 核心观点与论据 * **结构性看多电网设备**：报告对电网及电气设备板块维持结构性超配观点，认为当前资本支出上行周期是结构性的，而非周期性的 [2][3] * **需求驱动因素**： * **扩张需求**：全球电网投资在2025年达到约4500亿美元的新高，但仍远低于2050年所需的每年约1万亿美元，到2050年需要新增9000万公里的输电线路 [4] * **替换需求**：全球约45%的电网资产使用年限超过20年，美国变压器的平均年龄约为40年，超过40年后故障率急剧上升，凸显了延迟更换的国家安全风险，到2050年有5100万公里的老化线路需要更换 [4] * **AI负载增长**：高密度AI数据中心（单个集群耗电3-10吉瓦）正在创造新的输电和变电站需求，在美国，到2028年其用电量可能达到总需求的12% [9] * **政策催化**：中国“十五五”规划要求到2030年投资4万亿元人民币用于高压电网扩张（较此前规划增加40%），年复合增长率从“十四五”的4%提升至7% [7]；美国能源部提供650亿美元的电网现代化基金 [7]；欧盟委员会在2025年12月公布了新的电网一揽子计划，要求到2030年投入5840亿欧元用于输电投资，并将“连接欧洲设施”资金从58.4亿欧元增至299.1亿欧元 [7]；东盟领导人同意加速东盟电网建设，目标是到2040年将跨境输电能力翻倍，并得到8000亿美元新融资计划的支持 [7] * **供应紧张与定价能力**： * 全球供应短缺导致自2019年以来变压器平均售价上涨约75%，高压电缆成本几乎翻倍 [5] * 关键设备的交货期现已延长至2-4年 [5] * 韩国制造商的订单积压总额达23万亿韩元（约合180亿美元），订单已排到5年以后 [5] * 尽管原始设备制造商正在扩大产能（例如日立能源投资10亿美元在美国新建变压器工厂），但供应仍然紧张 [8] * **亚太地区具体动态**： * **产能与约束**：日本产能利用率接近100%，受限于制造规模、熟练劳动力和关键原材料（铜、电工钢、绝缘材料），原始设备制造商计划每年扩大约20%的产能，到2030年翻倍 [12]；韩国变压器产能因熟练劳动力严重短缺而无法满足需求 [12]；印度产能利用率为70-90%，企业计划在FY25-28期间增加30-50%的产能，意味着资本支出相当于当前总资产的25-45% [12]；中国在硬件方面约束较小，但市场共识可能低估了产能需求 [12] * **订单与能见度**：韩国订单积压最紧张，现代和晓星的订单同比增长约30%，订单出货比接近2倍，订单已排到2030年之后，当前交货期为3-4年 [13]；印度订单同比增长30-80% [13]；日本订单也在增长，日立制定了多年的利润率扩张计划 [13]；中国的订单能见度因国内需求转向而有望持续 [13] * **定价动态**：中国预计2026年监管周期中的潜在电价上调将推动价格上涨和利润率扩张 [14]；日本明确以利润率提升为目标，日立指引EBITDA利润率从13-15%（CY25）提升至16-20%（FY30） [14]；韩国因多年积压订单、长交货期和熟练劳动力短缺而拥有天然定价权 [14]；印度处于罕见的“卖方市场”，量价齐升 [14] * **投资建议更新**： * 将**NARI Technology**加入最佳投资标的清单，认为其是中国国内电网设备投资结构性驱动因素的最明确受益者之一 [18] * 预计NARI在2025-29年经常性净利润年复合增长率为22%，基于DCF的目标价隐含33倍2026年预期市盈率，接近上一轮电网投资周期峰值水平，当前股价交易于21倍2026年预期市盈率，低于其25倍的历史平均水平 [19] 其他重要内容 * **电网自动化与数字化**：公用事业公司正在采用从智能变电站到基于AI的电网分析等数字化自动化方案，以管理波动性和提升韧性，这些解决方案不仅定价更高，还能锁定更长期的软件/服务收入 [9] * **风险提示**：报告包含大量法律、监管和利益冲突披露，指出所涉及领域缺乏统一定义，且所讨论问题的相关性可能随时间变化 [46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94] * **图表数据摘要**： * 到2050年，需要新增6800万公里电网并更换4700万公里电网 [21] * 全球45%的电网资产使用年限超过20年，在美国这一比例达到55% [23] * 北美公用事业公司2025-2027年资本支出共识呈上升趋势 [25] * 欧洲公用事业公司2025-2027年资本支出共识呈上升趋势 [32][33] * 北美电力公用事业资本支出从2000年至2026年预测期间波动增长，2026年预测值较高 [36] * 欧洲电力公用事业资本支出从2000年至2026年预测期间波动增长，2026年预测值较高 [45] * 韩国制造商（现代电气、晓星重工、LS电气）在美国和中国的变压器产能扩张计划 [38] * 变压器价格指数（以2018年美元计）从2018年的100上升至2024年的约250，电缆价格指数上升至约200 [43]

The National Wealth Fund (NWF) has announced plans aimed at mobilising more than £100bn ($137bn) of investment in the UK economy. The NWF UK investment strategy outlines planned support for companies, infrastructure and supply chains to advance growth, generating more than 200,000 jobs and cutting CO₂-equivalent greenhouse gas emissions by 500 million tonnes by 2050. The new plan outlines three central ambitions, including unlocking growth opportunities in clean energy by prioritising investment in deca ...

公众号服务定位 - 该公众号每日推送次日股市重大公告 内容涵盖停复牌 增减持 投资中标 收购 业绩 解禁 高送转等个股利好利空信息 [1] - 重要公告以红色标注 旨在帮助投资者提前寻找投资热点并防范黑天鹅事件 [1] 公司A业务与技术亮点 - 公司业务横跨商业航天 智能电网 机器人 特高压 风电 军工等多个前沿领域 [1] - 公司产品已成功应用于C919大飞机工程 太原卫星发射中心等重点工程 [1] 公司B业务与技术亮点 - 公司业务涉及智能电网 机器人 国产芯片 第三代半导体及储能 [1] - 公司参与了英伟达Blackwell系列架构数据中心硬件的合作建设 [1] 公司C业务与技术亮点 - 公司业务覆盖商业航天 存储芯片 人形机器人 脑机接口 算力及无人驾驶 [1] - 公司通用型芯片的技术指标可满足商业航天 量子科技等领域的技术需求 [1]

行业背景与挑战 - 农村地区用电需求快速增长，家用电器普及以及农业生产季节性用电叠加，导致配变重过载问题日益突出 [1] - 分布式光伏、电动汽车充电设施等新型源荷大规模接入，给配电网带来电压波动、反向重过载、谐波污染等多重挑战，直接影响供电安全与电能质量 [1] 技术研发与突破 - 南方电网云南电科院自2021年起牵头开展技术攻关，提出柔性并联电能变换技术思路，历经4年研发 [1] - 项目团队攻克了多台配变分相电能平衡、变间能量灵活变换与电能质量控制等关键技术 [1] - 成功研制出国内首套配变增容调压调平衡装置，并于2024年1月11日在云南曲靖马龙区鸡头村2号台区成功投运 [1] - 该装置标志着我国在配电网柔性调控与电能质量治理方面取得重要突破 [1] 装置性能与功能 - 装置可在配电变压器间实现功率柔性调控，调控能力可达100千伏安，最高可达135千伏安 [2] - 装置电压调节范围达±10%，兼具谐波治理功能 [2] - 装置具备安装便捷、运行稳定、支持储能等应急电源接入等特点 [2] 应用效果与意义 - 现场运行数据显示，鸡头村2号台区供电可靠率与电能质量得到显著提升，获得当地用户认可 [2] - 该装置可有效解决配变单相或三相重过载、三相不平衡、电压偏高或偏低及谐波等综合治理难题 [1] - 该装置为构建安全可靠、绿色高效的新型配电系统提供了关键技术支撑 [1]

行业趋势与经济活动 - 2026年开年，各行各业展现出实干开局的态势，经济活动活跃 [2] - 外卖骑手穿梭街巷，即时配送行业持续提供便利服务 [2] - 电网系统中工程师借助人工智能优化调度，显示电力行业正进行智能化升级以提高供应稳定性与效率 [2] - 乡村田野间，大学生作为新农人代表回乡办猪场，引入科学养殖方法，推动传统农业向现代化转型 [2] 科技研发与创新 - 实验室里科研人员潜心钻研脑机接口技术，探索人机融合的更多可能，显示前沿科技领域处于攻坚突破阶段 [2] - 尖端科技领域存在攻坚突破的动向 [2] 消费与市场 - 媒体内容包含对“Z世代”消费的调查，显示消费市场研究关注年轻一代 [3]

事件背景 - 罗森律师事务所正在代表国家电网公司的股东调查潜在的证券索赔 指控国家电网公司可能向投资公众发布了具有重大误导性的商业信息 [1] - 调查背景与2025年3月导致伦敦希思罗机场关闭的一场火灾有关 该火灾致使数千人滞留 [3] 事件详情 - 根据路透社2025年7月2日发布的文章 一份官方报告指出火灾是由英国电网未能维护一个变电站引起的 促使能源监管机构启动调查 [3] - 报告结论显示 导致火灾的问题在七年前已被发现 但未得到国家电网的处理 英国能源部长称此报告“深表关切” [3] 市场影响 - 在上述消息公布后 国家电网的美国存托凭证在2024年7月2日下跌了5% [3] 法律行动 - 罗森律师事务所正在准备集体诉讼 旨在为投资者挽回损失 [2] - 投资者可能有权通过风险代理收费安排获得补偿 而无需支付任何自付费用 [2]

中美电力基础设施对比 - 中国已建成42条特高压输电线路而美国建成数量为零[1] - 中国维持80%至100%的电力储备裕度而美国仅为15%[3] - 中国制造商变压器价格低20%至40%交货期48周而美国制造商需等待三年[2] - 中国在2025年4月单月批准10个新核反应堆而美国过去十年仅建成两个[5] 美国电力基础设施现状与危机 - 美国土木工程师协会给美国电网评分为D+[4] - 美国能源部警告到2030年停电时间可能增加100倍从每天几小时增至每年34至55天[14] - 2024年美国仅新增888英里高容量输电线路远低于能源部建议的每年5000英里建设速度仅为需求的18%[16] - 项目并网等待时间从2008年的两年增至九年超过曼哈顿计划耗时[15] 私营部门应对措施与投资 - 美国私营部门在宾夕法尼亚州动员920亿美元投资[7] - FirstEnergy投入150亿美元进行电网现代化[7] - 日立投入10亿美元在美国建变压器制造厂[8] - 黑石集团投入250亿美元建设数据中心和基础设施[9] - 谷歌母公司Alphabet投入250亿美元建设数据中心另投入30亿美元升级水电[10] 全球电网投资需求与瓶颈 - BloombergNEF估计到2030年全球电网投资将达每年5940亿美元到2050年总投资额达158万亿美元[17] - 全球需要新建1740万英里输配电线路可绕地球700圈[18] - 高压直流电缆积压超过五年全球仅约六艘船可安装海底电缆且已预订至2030年[11] - 自2019年以来电缆和变压器价格已翻倍[16] 相关受益公司 - 全球设备领导者包括日立、ABB、施耐德电气提供电网优化和智能电网系统[10] - 电缆专家普睿司曼和耐克森主导高压电缆市场拥有定价权[11] - 美国承包商Quanta Services、MYR Group、MasTec负责输电基础设施建设和升级[12] - 设备与管理公司包括GE Vernova、伊顿、Itron提供电力系统和管理解决方案[12]

电网现代化与可靠性 - 公司去年收购了REIVAX公司以增强电网可靠性和现代化[1] - REIVAX成立于1987年 在控制系统领域拥有良好声誉 并非初创公司[1] - 能源系统日益复杂 电网需要更智能的控制系统来管理太阳能、柴油等多种电源和负载[1] REIVAX公司业务概况 - REIVAX总部位于巴西弗洛里亚诺波利斯 在巴西、加拿大和葡萄牙均有业务运营[1] - 该公司约60%的营收来自海外市场[1] - REIVAX的基因中包含处理复杂能源系统的能力[1] 微电网与分布式资源 - 微电网发电来源多样化 包括生物质能、太阳能、风能和电池储能系统(BESS)[2] - 分布式资源需要从能源和智能化的角度进行审视[2] - 微电网的电力消耗比家庭用电更为复杂 例如酒店等商业设施[2]