为促进债券市场信用评级业务的规范健康发展，充分发挥信用评级的中介服务职能作用，日前，中国证 券业协会(以下简称"证券业协会")和中国银行间市场交易商协会(以下简称"交易商协会")披露了2025年 第一季度债券市场15家信用评级机构的业务发展情况、从业人员情况和自律管理动态。 整体来看，债券评级及主体评级承揽量环比下降，评级调整家数环比下降。在业内人士看来，信用评级 机构应当继续完善公司治理和内部控制机制，不断优化评级技术体系，依法合规开展信用评级业务，切 实提升评级质量和投资者服务水平。 5月7日，债市"科技板"上线，为评级机构工作带来了更多挑战。中诚信国际总裁岳志岗表示，在债券市 场高质量发展、创新品种加速涌现的新机遇下，评级行业作为资本市场重要的参考要件，也需构建与之 适配的"新范式"，进一步完善评级体系、优化评级思路，赋能资本市场提升服务实体经济的质效。 同一发行人级别不一致率为7.1% 数据显示，截至一季度末，我国债券市场存续的公司信用类债券和金融债券发行主体共计5625家。其 中，非金融企业债务融资工具、公司债(含企业债)、金融债发行人分别为3065家、4189家和505家。 从主体级别分布看，AA ...

美国例外论失效 - "美国例外论"逐渐不适用 投资者转向全球多元化配置 [1] - 美元和美债传统避险属性减弱 美国资产吸引力下降 [1] - 过去三年美国科技股主导全球投资 但今年趋势逆转 [1] 美国国债市场变化 - 穆迪下调美国主权信用评级至Aa1 为108年来首次 [1] - 美国国债需求萎缩 20年期利率升至5% 10年期达4.5% [1] - 4月关税政策加剧抛售 国际投资者减持美债 [1] 美元走势与政策影响 - 美元在波动中走弱 美联储降息预期强化贬值趋势 [2] - 关税政策叠加债务不确定性 加速资本流出美国 [2] - 全球投资者主动调整配置 降低对美国资产依赖 [1][2]

具体而言，其一，加快构建统一大市场，打通制约内循环的堵点；其二，深化收入分配制度改革，提高 居民部门初次分配占比，同时，进一步推动社会保障体系完善，着重解决医疗、托育、养老等民生领域 短板问题；其三，深化所有制改革，有序放宽服务业准入限制，扎实落实民营经济促进法，激发民营经 济活力；其四，对外持续推动高水平对外开放；其五，积极参与国际金融体系建设，持续推进人民币国 际化，提升国际话语权。 行至年中，在当前全球经济正面临增长放缓及诸多不确定性挑战的背景下，中国经济复苏的持续性与均 衡性备受关注。 在此背景下，未来，中国经济运行有哪些特点？中国债券市场有哪些新变化？围绕上述议题，中国本土 信用评级机构中诚信国际于近日举行了2025年中信用风险展望研讨会，吸引了来自国内外的企业、金融 机构、专业研究机构和投资人现场参与。值得一提的是，会上，全球首个以人民币偿债为基准的全球评 级序列——中诚信国际全球人民币信用评级序列(以下简称"全球人民币信用评级序列")正式发布。 "我们正置身于一个挑战与机遇并存的新变局。在此背景下，科技创新已成为提升国际竞争力的关键抓 手，也是驱动经济高质量发展的核心引擎，为中国经济在复杂多变的 ...

信用评价体系建设 - 深圳市构建了覆盖20个重点行业的"通用+专业"民营企业信用评价体系，以27亿条公共信用数据为基础 [1] - 信用评价体系涵盖经营变更、登记许可、处罚记录、投诉举报、表彰评价五大维度，共63项核心指标，覆盖440万经营主体 [2] - 信用评级分为六级，从最优"A+级"到风险警示"E级"，按月更新形成动态"信用画像" [2] - 通过《深圳市公共信用信息目录（2024年版）》归集12大类735项信用数据，整合73家单位27亿条数据 [2] 行业应用与监管创新 - 在医疗、环保、住建等20个重点领域构建专业信用评价子模型 [3] - 卫生健康委试点"信用+N"监管新模式，以"信用分"评估医疗机构 [3] - 生态环境局依据环境信用评价实施分级执法，提升监管效能 [3] - "圳信+"平台推出"信用哨兵"模块，基于信用评价自动生成检查任务，实现精准治理 [5] 金融服务与融资支持 - "圳信+"平台通过信用评价金融赋能体系打破银企信息壁垒 [4] - "个体深信贷"产品为9142户个体工商户授信16.83亿元 [4] - "科技初创通"助力2516家科创企业获得超27亿元融资 [4] - 平台与中行、建行等联合建模，提升银行风控水平，累计促成5527亿元融资 [4] 政务服务与跨境应用 - "信用管家"模块整合47份证明为一键生成信用报告，减轻企业负担 [5] - "信用账户"形成可追溯"信用身份证"，应用于招投标、供应链等场景 [5] - 推动粤港澳大湾区信用评价结果互认，港资企业获内地信用贷款超30亿元 [6]

公司发展历程 - 公司前身为"金诚信用"，在中国信用体系建设浪潮中成立[3] - 2008年中国东方入主，目标为争夺国际资本市场定价话语权[3] - 公司深度参与中国本土信用评级行业发展，见证民族评级力量崛起[3] - 成立20年来始终坚持党的领导，将党建写入公司章程[4] 行业地位与成就 - 获得债券市场全业务资质，成为最具规模与影响力的国有信用评级机构[4] - 近年来年均在主流媒体发声超5,000次，研究观点被中央人民政府网站转载[5] - 在科创债、城投债等前沿领域研究成果获业界高度认可[5] 未来发展规划 - 公司定位为智库型评级机构，依托宏观研究优势服务政府决策[5] - 计划发布20周年企业文化宣传片和深度品牌文化故事[7] - 将继续肩负国有评级机构使命，助力中国经济高质量发展[7]

聚焦政策引导，服务经济发展重点区域 为深入贯彻落实党中央关于推动新时代东北全面振兴的战略部署，近年来吉林省咬定目标，坚持把立足 点放在高质量发展上。创新驱动和产业支撑是高质量发展的重要根基，统筹推动传统产业转型、培育新 质生产力、推进科技创新同产业创新深度融合，都为吉林省在中国式现代化建设中展现更大作为、打赢 深化改革这场"上甘岭战役"起到了重要作用。 吉林省产业投资管理集团有限公司作为省级政府投资基金的管理机构，围绕全省重点布局的新能源、新 材料、装备制造、医药康养(人参产业)、现代农业、文化和旅游、新业态等领域，注重与社会资本与金 融资本的合作，促进科技、产业、金融良性循环，因地制宜培育和发展新质生产力，从而促进科技创新 和产业升级，着力推动地方经济的高质量发展。 在新时代新征程经济社会高质量发展背景下，我国信用评级对债券市场服务实体经济至关重要。东方金 诚主动融入地方经济发展大局，积极参与京津冀协同发展、新时代东北全面振兴、长三角一体化发展、 粤港澳大湾区建设、雄安新区建设等国家重大区域战略。东方金诚立足本业，充分发挥专业优势，联合 地方政府、产融平台等债券市场参与各方，深度服务区域经济发展战略。在为吉 ...

日本薪资增长放缓 - 穆迪分析公司经济学家指出，受关税上调影响，未来几个月日本薪资增长可能放缓 [1] - 日本4月经通胀调整后的工资同比下降1.8% [1] - 持续通胀给家庭消费带来压力，并增加政策挑战 [1] 经济与政策挑战 - 工资增长受阻而通胀顽固，未来经济情况可能更加艰难 [1] - 7月上议院选举前，政策制定面临更大压力 [1]

近日，由成都龙泉驿区财政局、龙泉驿区新经济和科技局、东方金诚国际信用评估有限公司、成都中小企业融资担保有限责任公司联合举办的"信用赋能 科技企业走向资本市场"沙龙活动在四川省成都市成功举办。本次活动邀请龙泉驿区科技型上市公司、专精特新企业共同探讨科技企业资本市场融资新思 路，为成都龙泉驿区产业发展和升级注入新活力。 未来，东方金诚将继续秉持服务国家战略的初心，积极践行金融"五篇大文章"，凭借评级专业技术积淀和全国范围内的丰富实践经验，持续通过信用赋能 助力科创企业走向资本市场，为科创企业高质量发展注入专业动能。 活动现场，东方金诚立足龙泉驿区区域及产业特点，结合东方金诚赋能成都市科创企业走向资本市场的实践案例，深度解析了科技创新型企业信用评级方 法与模型，并为受邀企业积极探索债券市场直接融资进行了针对性的分析。另外，成都中小企业融资担保有限责任公司也介绍了其担保的科创债落地案例 和助力科创企业的各项举措。 近年来，东方金诚立足国有信用评级机构专业优势，积极响应国家关于支持科技创新企业各项政策和制度安排，发布了科技创新型企业信用评级方法和模 型，并积极在全国多地开展科创债专题活动，持续为推动科创企业高质量发展贡 ...

主权信用评级 - 国际评级机构穆迪维持中国主权信用评级A1不变，认为中国经济体量巨大、充满活力且具备创新能力 [1] - 惠誉此前将中国主权信用评级由A+调降至A，但仍认可中国经济增长前景和全球贸易关键地位 [2] - 中国财政部认为穆迪的评级决定是对中国经济向好前景的正面反映 [2] 经济数据表现 - 4月份中国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数同比增长6.0% [2] - 4月份货物进出口总额同比增长5.6%，其中出口增长9.3% [4] - 规模以上高技术制造业增加值和数字产品制造业增加值均同比增长10.0% [5] 经济增长驱动力 - 内需支撑力增强，"两重"项目稳步推进，"两新"政策支持激发市场活力 [3] - 外贸多元化发展，对东盟和"一带一路"国家进出口加快，支撑外贸持续增长 [4] - 内需加创新的组合拳成为重要驱动力，传统产业升级和新兴产业发展助推高质量发展 [5] 政策支持 - 更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策协同发力，增强逆周期调节力度 [3] - 中国政府有针对性的政策促使高生产率行业快速增长，地方债务和房地产风险持续收敛 [3] - 《民营经济促进法》实施和《关于完善中国特色现代企业制度的意见》公布，激发创新活力 [5] 经济韧性 - 中国经济顶住外部压力实现稳定增长，未出现市场担忧的"崩溃" [2] - 基础稳、优势多、韧性强、潜能大是中国经济应对风险挑战的信心和底气 [7] - 经济应变能力体现在工业生产、服务业加快回升和进出口保持平稳 [2]

中国黄金进口与美债减持动态 - 4月中国黄金进口总量达127.5公吨，环比激增73%，创11个月新高 [1] - 3月中国减持189亿美元美债，持有量降至7654亿美元，被英国超越成为美国第三大海外债主 [1] - 2025年5月穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，三大评级机构均完成下调 [1] 美国经济与信用风险分析 - 美国联邦政府债务达36.1万亿美元，2025财年前五个月财政赤字达1.147万亿美元 [1] - 特朗普政府政策变动导致贸易保护主义抬头，全球供应链紊乱，企业成本增加 [3] - 美国政治极化加剧债务上限谈判僵局，财政政策缺乏连贯性 [3] 黄金市场趋势与央行行为 - 一季度全球央行购金244吨，2022-2024年连续三年购金量超1000吨，远超2010-2021年年均473吨 [3] - 黄金价格因全球货币宽松及地缘政治冲突（如中东局势）持续上涨 [5] - 中国增持黄金旨在稳定外汇储备并推动人民币国际化 [3] 中美经贸关系与战略调整 - 特朗普政府频繁挑起贸易争端，加征关税，增加双边经贸不确定性 [5] - 中国减持美债以降低潜在资产风险，掌握经贸博弈主动权 [5] - 中国与东盟完成自贸区3.0版谈判，覆盖绿色经济等新领域，构建超20亿人口市场 [8] 全球经贸格局变化 - 澳大利亚拒绝"联美排华"，2023年对华出口额达2120亿澳元，远超对美出口的300亿澳元 [8] - 中国通过深化东盟合作减少对美国市场依赖，强化供应链自主性 [8] - 美国经济面临产业空心化、军备老化等问题，对外转嫁矛盾策略未达预期 [9]