天眼查App显示，近日，广西玉耀电子科技有限公司成立，法定代表人为吴彩莉，注册资本200万人民 币，经营范围为一般经营项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；通 讯设备修理；通信设备销售；日用百货销售；音响设备销售；5G通信技术服务；移动终端设备销售； 电子产品销售；办公设备耗材销售；家用电器销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开 展经营活动）许可经营项目：互联网信息服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营 活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

创新驱动成为核心动力。"十四五"期间，上市公司研发投入总额达6.5万亿元，较"十三五"增长189%。 机器人、人工智能、创新药等新"新三样"净利润大幅增长，推动中国资产价值重估。 市场治理同步提升。现金分红规模创历史新高，股票质押风险显著收敛。独董改革落地，公司治理持续 优化。 展望"十五五"，资本市场将纵深推进改革，增强包容性，培育更多新质生产力。A股正从量的扩张迈向 质的提升，重塑中国产业未来格局。 （文章来源：21世纪经济报道） 21世纪经济报道记者崔文静 截至2025年10月28日，A股上市公司总数已达5444家，总市值突破118万亿元，连续五年稳居全球第二 大资本市场。这一成绩为"十五五"资本市场改革路线图打下坚实基础。 五年来，A股结构发生深刻变化。科技产业市值占比逼近五成，电子行业超越银行业，成为第一大行 业。战略性新兴产业公司数量首次过半，实体企业利润占比超过金融业，资本市场与实体经济共生关系 更加紧密。 ...

天眼查App显示，近日，南昌县凡诺电子产品商行（个体工商户）成立，法定代表人为梅英平，注册资 本3万人民币，经营范围为一般项目：电子产品销售，计算机软硬件及辅助设备批发，计算机软硬件及 辅助设备零售，计算机及办公设备维修，安防设备销售，打字复印，办公用品销售，通讯设备销售，家 用电器销售，销售代理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

行业概述与技术原理 - 热电制冷器模块是一种利用半导体材料的珀尔帖效应实现制冷或加热的电子器件，由导热绝缘材质基板、半导体晶粒等组成 [1] - 该技术基于珀尔帖效应工作，电流通过p型和n型半导体材料组成的热电偶时，一端吸热（冷端），另一端放热（热端），实现制冷或加热，具有结构紧凑、无噪音、可靠性高、温控精确等特点，且可通过反转电流方向实现加热功能 [3] - 该技术商业化始于20世纪中期，早期应用于军事和航空航天领域，80年代后随电子工业发展进入消费电子、医疗设备和工业领域 [3] 市场规模与增长预测 - 2024年全球热电制冷器模块出货量突破2.05亿件，预计未来5年全球销量将以10%左右的年复合增长率持续增长 [4] - 预计2031年全球热电制冷器模块市场规模将达到15.5亿美元，未来几年年复合增长率为8.6% [4] - 2024年亚太地区市场规模近5亿美元，全球占比超50%，中国占据亚太最大消费市场 [11] 竞争格局与主要厂商 - 全球热电制冷器模块行业头部厂商主要集中在日本、欧美等地，2024年全球TOP5厂商市占率超50%，其中排名第一的Ferrotec全球份额超20% [6] - 主要玩家包括Ferrotec、KELK Ltd.(Komatsu)、Coherent Corp、Tark Thermal Solutions、KYOCERA、Phononic、广东富信科技、江西北冰洋等 [6][17] - 国内产品多集中于消费电子领域，技术和管理水平与世界先进水平存在差距，在通信、医疗、汽车等高端应用市场主要被国际头部厂商占据 [6] 产品细分与下游应用 - 就产品类型而言，单级热电制冷器模块是最主要的细分产品，占据大约68.3%的份额 [8] - 消费电子是最大的下游应用市场，2024年消费电子市场规模约占全球25% [10] - 随着5G通信和电动汽车快速渗透，预测期内通信和汽车领域将会呈现较高增速 [10] - 下游应用涵盖消费电子、通信、医疗、汽车、工业、国防航天等领域，出货量均持续上升 [10][17] 区域市场分析 - 北美、欧洲和亚太地区是热电制冷器模块市场的主要区域，北美市场受益于强大的电子工业和医疗技术需求，欧洲市场注重环保和可持续发展 [11] - 亚太地区凭借快速发展的电子制造业和新能源汽车产业，成为全球热电制冷器模块市场增长最快的地区 [11]

公司战略与运营 - 全球最大电子产品制造商富士康将在其休斯顿工厂部署人形机器人 [1] - 该休斯顿工厂为英伟达生产人工智能服务器 [1] 行业动态与供应链 - 富士康是英伟达人工智能服务器的关键制造商 [1]

合作公告概述 - Mtron Industries Inc (NYSE American: MPTI) 与 Indiana Microelectronics LLC 建立销售和制造合作伙伴关系 [1] - 合作将共同销售一系列可调微波滤波器 [1] 合作内容与目标市场 - Indiana Micro 拥有广泛的可调射频滤波器设计目录 为军事和航空航天客户提供服务 [2] - Mtron 将把 Indiana Micro 的可调产品整合到其产品组合中 并介绍给其广泛的国防和商业客户群 [2] - 利用 Mtron 先进的制造能力和工艺专业知识 将 Indiana Micro 的设计进行规模化量产 [2] - 通过 Mtron 成熟的销售渠道加速产品在全球市场的供应 [2] 公司管理层评论 - Mtron 临时首席执行官 Cameron Pforr 表示对与 Indiana Micro 的合作感到兴奋 并对其过去几年的成就印象深刻 [3] - 公司将制造 Indiana Micro 的设计 并向国防和商业领域推出高性能可调滤波器 [3] Mtron 公司简介 - Mtron Industries Inc 设计、制造和销售高可靠性频率和频谱控制产品及解决方案 [3] - 公司以工程为核心 在产品整个生命周期内为客户提供紧密支持 包括产品设计、原型制作、生产和后续升级 [3] - 公司在佛罗里达州奥兰多和南达科他州扬克顿设有设计和制造工厂 在香港设有销售办事处 在印度诺伊达设有制造工厂 [3] Indiana Micro 公司简介 - Indiana Microelectronics LLC 是一家私人控股公司 总部位于印第安纳州西拉斐特的普渡研究园 [4] - 公司开发用于频谱清理和干扰抑制应用的实时可调微波滤波器 [4] - 公司与美国多所大学拥有合作研发关系 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为1.43亿美元，环比增长6%，同比增长8% [4][16] - 调整后稀释每股收益为0.60美元，低于2024年第三季度的0.61美元，主要受美国新税收法规的不利影响 [5][17] - 调整后毛利率为38.9%，同比提升66个基点，环比提升12个基点 [2][16] - 调整后EBITDA利润率为23.8%，环比改善86个基点，但同比下降55个基点 [17] - 第三季度经营活动现金流为2900万美元，低于2024年同期的3500万美元；年初至今经营活动现金流为7300万美元 [18] - 季度末现金余额为1.1亿美元，长期债务为9100万美元，流动性良好 [18] - 本季度回购40万股公司股票，价值约1700万美元；2025年前三个季度通过股息和回购向股东返还总计4400万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多元化终端市场（医疗、航空航天、国防和工业）销售额同比增长22%，占公司总收入的59%，高于去年同期的52% [2][4] - 医疗终端市场销售额同比增长22%，订单量同比增长8%；对治疗性产品的订单预期在第四季度走强 [4][5] - 航空航天和国防销售额同比增长23%；SideQuest业务收入增至880万美元，订单量同比增长29% [7][8] - 工业市场销售额环比增长9%，同比增长21%；订单量同比增长29% [9] - 运输业务销售额为5850万美元，同比下降约7%，主要受商用车产品需求疲软影响 [9][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 多元化市场成为主要增长引擎，收入占比持续提升 [4][27] - 运输市场需求呈现分化：轻型车市场排除大客户康明斯后出现低个位数增长，但商用车市场持续疲软 [24][38] - 北美轻型车产量预计在1500万辆区间，欧洲产量预计在1600万辆区间，中国产量预计在3000万辆区间 [12] - 电动汽车渗透率在某些区域有所软化，但混合动力汽车的采用率持续改善 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是从元器件供应商转向传感器、换能器和子系统供应商，近期获得的海军合同验证了这一战略 [8] - 通过产品创新增强竞争力，例如发布COBRA技术新平台用于电机控制，可简化设计、减轻重量并实现更精确控制 [10] - 长期增长受益于自动化、互联和效率等大趋势，以及材料配方和三大领先技术及其衍生产品的支持 [9][12] - 产品线对动力总成技术保持中立，轻型车产品大多不受驱动技术（内燃机、电动、混动）影响 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管有关税和地缘政治压力，多元化仍是推动增长和利润率扩张的战略重点 [56] - 医疗市场需求预计将保持分化，治疗性产品强劲而诊断超声疲软；航空航天和国防收入预计因订单时间和SideQuest收购的势头而增长 [11] - 工业和分销销售额预计改善；运输市场产量因关税影响和客户需求而保持疲软 [11][12] - 公司正密切关注与稀土、铝和半导体相关的潜在供应链问题，但目前未看到直接影响 [13] - 公司积极管理与关税相关的影响，通过与客户和供应商的紧密合作进行成本和价格调整 [14][48] 其他重要信息 - SideQuest业务获得一份独家海军防御合同，初始价值500万美元，未来12个月内有潜力获得额外平台奖项 [2][8] - 运输业务获得1.3亿美元订单，并新增制动传感应用产品 [2][10] - 公司收窄2025年全年指引：销售额预期在5.35亿至5.45亿美元之间，调整后稀释每股收益预期在2.20至2.25美元之间 [15] - 第三季度业绩包含一项与EPA成本报销索赔相关的420万美元准备金增加 [17] - 美国税收法规变化对第三季度调整后稀释每股收益产生约0.03美元的不利影响 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于收入指引中点上调但每股收益指引中点下调的原因 [22] - 管理层对收入前景感到乐观，多元化市场进展良好 [22] - 每股收益下调主要受税收影响驱动，包括盈利组合变化和美国税收立法的影响 [22][23] 问题: 对2026年运输客户生产率的信号 [24] - 市场信号混杂，轻型车市场有积极也有消极声音；排除大客户康明斯后，本季度轻型车业务实现低个位数增长 [24] - 对当前订单情况感到满意，但对明年运输市场仍持谨慎态度，更看好医疗、航空航天、国防和工业市场 [24] 问题: 各终端市场对利润率的贡献排名 [25][26][28][29] - 多元化终端市场利润率良好，但利润率差异更多由产品线而非终端市场决定 [26][29] - 例如，压电产品线中的单晶产品利润率略高于其他产品，频率产品利润率也不同 [29] - 多元化收入占比提升对利润率有积极推动作用 [27] 问题: 2026年税收不利影响是否会消失 [35] - 美国税收立法变化的不利影响预计将持续，但公司会寻求其他提高税务效率的机会 [35] - 预计2026年税率将与2025年相似，在21%至23%的范围内 [35][36] 问题: 运输渠道库存水平及补库需求 [37][38] - 轻型车领域的库存供应天数约为50天，处于正常水平，不令人担忧 [38] - 商用车市场存在疲软，需要更密切关注 [38] 问题: SideQuest收购的表现是否符合预期 [39] - SideQuest表现符合预期，收入从第二季度到第三季度出现跃升，并预计此势头将持续 [39] - 由于政府资金审批原因，预计明年收入也将呈现上半年弱、下半年强的季节性 [39] - 对业务管线感到满意，并期待未来获得更多奖项 [39] 问题: 运营费用增加的原因 [40] - 运营费用增加主要由于420万美元的EPA准备金增加 [40] - 股权激励薪酬的年度同比变化也是原因之一 [40] 问题: 对工业终端市场的乐观态度是否增强 [45][46] - 对工业等多元化终端市场整体感到乐观，工业销售额环比增9%，同比增21%，分销相关销售强劲 [46] - 医疗和航空航天及国防的订单也预期在第四季度增长 [46] 问题: 医疗订单增长来源是诊断还是治疗业务 [47] - 诊断业务相对较弱但总体稳健，预计明年改善；治疗业务势头强劲，预计持续到第四季度及明年 [47] 问题: 成功应对关税影响的策略 [48] - 业务地域分布（亚洲、欧洲、北美业务主要留在本地）有助于减轻跨境流动的关税影响 [48] - 在有关税影响时，与供应商和客户紧密合作以减轻影响并将成本转嫁 [48] - 目前管理良好，但若USMCA协议终止且无合适替代，风险将增加 [48] 问题: 福特铝供应商火灾事件的影响 [50] - 目前未观察到直接影响，但将在第四季度持续监控 [50]

核心业绩摘要 - 公司2025年第三季度销售额达1.43亿美元，同比增长8% [7] - 多元化终端市场销售额表现强劲，同比增长22%，而交通运输终端市场销售额下降7% [7] - 第三季度净利润为1400万美元，摊薄后每股收益为0.46美元；调整后摊薄每股收益为0.60美元，上年同期为0.61美元 [7] - 调整后毛利率为38.9%，较上年同期的38.2%有所提升 [7] - 运营现金流为2900万美元，上年同期为3500万美元 [7] 管理层评论与战略重点 - 公司首席执行官强调业务在多元化终端市场实现强劲增长，团队在挑战性环境中执行力良好，实现了稳健的盈利能力和强劲的现金流生成 [2] - 多元化仍然是公司的战略重点，旨在推动增长和利润率扩张 [2] 2025年业绩指引 - 基于当前市场状况的延续，公司收窄2025年全年业绩指引：销售额预期范围为5.35亿至5.45亿美元，调整后摊薄每股收益预期范围为2.20至2.25美元 [3] 细分市场表现与业务构成 - 多元化终端市场（此前称为“非交通运输”市场）包括工业、航空航天与国防以及医疗终端市场 [8] - 公司是领先的全球定制工程解决方案设计师和制造商，产品涵盖传感、连接和移动领域，在北美、欧洲和亚洲制造传感器、执行器和电子元件 [1][8] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金 equivalents 为1.103亿美元，高于2024年12月31日的9430万美元 [14] - 总资产为7.904亿美元，总股东权益为5.476亿美元 [14][15] - 可控营运资本占年化销售额的比例为16.1%，低于上年同期的18.4%，显示营运资本管理效率提升 [31] - 第三季度自由现金流为2420万美元，上年同期为3150万美元 [34][36] 非GAAP财务指标 - 公司提供了调整后的财务指标以反映核心业务表现，包括调整后毛利率、调整后运营收益、调整后EBITDA利润率、调整后净利润和调整后摊薄每股收益 [16][17][30] - 第三季度调整后EBITDA利润率为23.8%，上年同期为24.4% [7][24] - 资本支出占销售额的比例为3.4%，上年同期为2.9% [37]

当黄金价格出现波动时，市场中总会出现这样的声音：现在是否是进场"捡便宜"的时机？ 其背后的本质是，在外部经济和地缘政治等不确定因素不断累加的情况下，大家将投资黄金视为一种"资产避险"方式之一。 这时候，高效率沟通成为破局关键，而会议作为核心沟通场景，通过引入高效会议工具——会议平板，从而消除会议场景中的沟通障碍，让协 作更顺畅，成为一种选择。 比如说，像Newline、MAXHUB、华为这些企业都有推出自己的会议平板，目的就是提高会议沟通效率，确保会议内容能够高效、清晰地留 存，信息传递精准无误，及时推动项目的顺利开展工作。 其中，Newline这个品牌的会议平板就是"口碑公认"且性价比超高的。Newline最新推出的一款NCM3系列专业云会议平板搭载了多项前沿AI技 术，显著优化了会议体验。该产品支持Auto-Framing智能取景功能，可自动识别会议室中的人员并动态调整画面焦点，确保人物始终居中显 示。配合天籁Inside语音模组，实现15米超远距离清晰拾音与智能降噪。此外，该系列还内置AI智能白板等实用功能，支持多方式流畅投屏与 实时批注，结合预装的腾讯会议Rooms，让远程协作几乎无延迟，信息同步更高 ...

项目概况 - 液晶显示屏及电容式触摸屏生产制造基地项目三栋主体建筑已全部封顶，工程转入砌体施工阶段[2][3] - 项目占地面积22.9亩，总建筑面积约5万平方米，建设内容包括2栋厂房和1栋配套用房[3] - 项目计划在年前完成全部落架任务，确保明年7月通过竣工验收[3] 产能规划 - 项目以生产液晶显示器及液晶显示模组产品为主，预计年生产液晶2000万片[3] - 生产设施将配备3条液晶显示屏及电容式触摸屏生产线、20条自动装PIN生产线、20条COG模组生产线、10条背光生产线以及SMT绑定及整机等[3] 行业与市场数据 - 今年前8个月，福建省平板显示模组出口额达150.1亿元，同比增长14.7%[3] - 同期，福建省平板显示模组对东盟出口50.8亿元，同比增长34.9%，其中对越南出口30.9亿元（增长57.8%），对泰国出口15亿元（增长9%）[5] - 福建省平板显示模组对拉美地区出口27.1亿元，同比增长90.6%，其中对墨西哥出口20.4亿元，同比劲增111.1%[5] 行业影响 - 项目整体建成后将极大增强区域电子信息产业的综合配套能力，有效带动上下游产业链集聚发展[3]