公司业务布局 - 公司及子公司在国内已布局卫星通信相关业务 [1] - 业务涵盖高轨高通量卫星通信终端、北斗车载终端、5G卫星电视终端及低轨终端的研发 [1] - 公司目前聚焦于卫星应用层面的终端设备及配套解决方案 [1] - 公司业务不涉及卫星研制、发射等环节 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：星载激光通信行业、低轨卫星互联网行业、商业航天产业 [1] * 公司： * 国家队/体系内企业：航天科技集团五院西安分院 [3] [11]、航天科技九院704所及其子公司长征火箭技术有限公司 [10] [13] * 非体系内/商业公司：南新光域（南新广域） [10] [12] [14]、极光星通 [10]、尚光通信 [10]、海格通信 [3] [10] [16]、烽火通信 [10] [18] [19]、光迅科技 [20]、长盈通及其子公司 [21]、长光华芯 [22]、九只羊公司 [23] * 海外公司：SpaceX (Starlink) [1] [6]、亚马逊 [6]、约克系统空间公司、洛马公司 [9] 核心观点和论据 * **发展驱动力与趋势**：卫星数据传输瓶颈推动“天枢天算”（星上AI处理）和“地数天算”（数据上传太空处理）发展，二者互补以满足日益增长的数据需求 [1] [2] 市场对太空算力认知增强是重要催化剂 [2] * **技术优势**：激光通信相比微波通信具有高带宽（100THz vs 40GHz）、高速率（400Gbps vs 300Mbps）、指向性强、抗干扰能力强的特点 [1] [4] 在星座规模增加背景下，其重要性日益凸显 [1] [4] * **应用进展**： * SpaceX的Starlink系统已实现100-200Gbps的激光通信，每天保持1-10小时链路时间，在轨终端数量已超9,000个 [1] [6] * 中国方面，极船0,102号试验星验证了400Gbps的星间超高速激光通信 [1] [6] [15] 实践十三号、行云二号等也完成了多项技术验证 [5] * **终端配置与核心技术**：参考Starlink，单颗卫星通常配备三个激光终端，用于零轨道面和同轨道面互联 [1] [7] 核心技术包括高速率发射、低误码率探测和高精度捕捉跟踪 [1] [7] [8] * **市场规模**：按单颗卫星3台终端、每台200万元人民币计算，我国国网建设过程中的激光通信终端需求为780亿元 [1] [9] 2025年底新增申请量对应的市场空间达1.2万亿元 [1] [9] 其他重要内容 * **发展历程**：中国激光通信起步稍晚但进展迅速，从2011年海洋二号首次实现低轨星地通讯，到2020年行云二号验证低轨星间100Mbps通讯，再到近期400Gbps试验 [5] * **企业动态与能力**： * **航天科技集团五院西安分院**：建立了我国第一个国际先进水平的激光星间链路，并研制了小型化、低成本的激光通讯终端 [3] [11] * **南新光域（南新广域）**：产品迭代迅速，速率从2.5GB/s提升至100GB/s，重量从14.5kg减轻至4.9kg，截至2025年底累计交付超100套，其中37套在轨 [12] * **海格通信**：构建了芯片、模组、终端、馈电网等全产业链布局，具备研制星载宽带激光通信终端的能力 [3] [16] * **长征火箭技术有限公司**：承担多个重要项目，收入曾快速提升，2024年出现阶段性收入下降但利润提升22% [13] * **烽火通信**：开发了高速相干激光通信终端，有望提供全栈式光通信解决方案 [18] * **光迅科技**：中标上海卫星互联网研究院135万元的高速相干光模块项目 [20] * **长盈通**：通过基金投资源兴益联（产品体积为传统1/3），并收购光模块相关公司申易申 [21] * **长光华芯**：开发用于太空计算系统激光通讯的相关产品，并进行了环境适应性试验 [22] * **九只羊公司**：研发的“补跟相机”用于辅助卫星间稳定跟踪捕捉，已进入中国空间站供应链 [23] * **传统业务与新兴需求**：海格通信的无线通信业务收入从2021年的25亿元下降至2024年的15.82亿元，但随着卫星互联网需求提升，有望修复并超过之前水平 [17] 长盈通2025年前三季度净利润大幅增长得益于传统领域恢复性需求 [21] * **数据传输瓶颈**：传统模式下，卫星数据传回地面处理受通信窗口限制，每天仅有4至8次、每次5至10分钟连接机会，数据量一般只有200至500GB [2]

2026年初A股停牌核查现象分析 - 2026年开年以来，A股市场热点个股停牌核查较为密集，截至报道时已有7只个股宣布停牌核查，分别为国晟科技、嘉美包装、易点天下、志特新材、*ST铖昌、利欧股份、锋龙股份 [1] - 停牌核查原因均与市场热点概念炒作或控制权变更（易主）事项相关，涉及的概念包括商业航天、AI应用、GEO、固态电池等 [1] - 业内人士指出，妖股大涨后停牌核查为题材炒作按下“暂停键”，释放出监管引导理性投资的强烈信号 [1] 停牌核查个股详情及市场表现 - ***ST铖昌**：属于商业航天概念股，在2025年12月25日至2026年1月12日的11个交易日内斩获10个涨停板，区间累计涨幅达68.64%，于1月12日晚宣布停牌核查，1月16日复牌当天再度涨停收盘，报128.98元/股 [3] - **志特新材**：受GEO、AI应用等概念影响，自1月5日至12日连续6个交易日涨停，股价涨幅为198.57%，成为年内首只翻倍股，于1月13日起停牌核查，1月16日复牌首日跌停收盘，报26.7元/股，总市值110亿元 [4] - **利欧股份**：公司股票于2025年12月31日至2026年1月15日连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，于1月16日起停牌核查，公司表示AI相关业务收入在整体营收中占比较小，对整体经营业绩不构成重大影响 [4] - **易点天下**：于1月15日起停牌核查，公司澄清主营业务为出海营销及数字化服务，目前不涉及GEO业务 [4] - **锋龙股份与嘉美包装**：因控制权变更事项遭市场热炒，锋龙股份因优必选拟入主（“H吃A”）消息刺激股价大涨，嘉美包装在追觅科技创始人拟入主消息刺激下，在2025年12月17日至2026年1月16日的18个交易日内，股价区间累计涨幅达242.98% [5] 部分停牌核查个股基本面与业绩情况 - **国晟科技**：作为固态电池概念股，公司自2020年起净利润持续亏损，2025年前三季度实现营业收入约4.5亿元，同比下降57.79%，归属净利润约为-1.51亿元，公司预计2025年度归属净利润仍为负值 [6][7] - **嘉美包装**：2025年前三季度实现归属净利润约为3916.02万元，同比下降47.25%，公司预计2025年年度归属净利润约为8543.71万至1.04亿元，同比下降53.38%至43.02%，业绩变动主要受饮料行业“小年”及消费需求不及预期影响 [8] 其他发布停牌“预警”的个股 - **上纬新材**：2025年全年股价涨幅超1800%，在2025年7月9日至2026年1月16日的121个交易日内，区间累计涨幅达1838.3%，公司已两次发布风险提示公告，称股价已严重脱离基本面，若未来进一步上涨将申请停牌核查，截至1月16日收盘报150.8元/股，总市值608.3亿元 [10] - **航天环宇**：公司股票在2025年12月26日至2026年1月12日连续十个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过100%，自2025年11月21日以来累计上涨265.82%，公司表示若股价进一步异常上涨可能申请停牌核查 [11] - **航天工程**：公司股票自2025年12月1日以来累计涨幅为156.63%，公司澄清其业务专注于煤炭洁净高效利用领域，不涉及商业航天及航天相关业务 [12] 市场观点与影响 - 停牌核查期间个股二级市场交易暂停，让投资者进入“冷静期”，引导估值回归基本面，重新审视公司主业与估值匹配度 [9] - 停牌核查有利于抑制过度投机，给炒作“降温”，防止击鼓传花式的非理性上涨失控 [9] - 停牌核查长期看有助于培育理性投资文化，是对单只股票的“体检”和对整个市场的“警示” [12]

航天运输主要载具 - 运载火箭是航天运输的主要工具，可按能源分为固体火箭和液体火箭，按运载能力分为小型（近地轨道运载能力低于2吨）、中型（2-20吨）、大型（20-100吨）和重型（超过100吨）运载火箭 [4][5] - 运载火箭一般由箭体结构、推进系统和控制系统三大部分构成，其中主发动机是核心部件，成本占火箭整体成本的30%至50% [6][12] - 固体火箭与液体火箭在性能上各有特点：固体火箭比冲一般在200-300秒，可控性差但使用维护方便、可靠性较高、发射周期短（如长征十一号可在24小时内完成发射准备）；液体火箭比冲一般在250-460秒，可控性好、运载能力高（是重载荷火箭主流方案），但使用维护不便、发射周期长（如长征三甲需约20天） [13] 商业火箭的降本之路 - 火箭发射成本主要由火箭成本、发射成本、测控成本和保险费用构成，其中火箭硬件成本占比最高，例如在猎鹰9号发射成本中火箭成本占比约53% [17][18][21] - 火箭硬件成本中，一二级火箭的发动机和箭体结构占主要部分，例如美国AtlasV-401型火箭一级成本中发动机占比54.20%，箭体结构占比23.60%，推进剂仅占0.70%，因此火箭可回收复用是降低单位发射成本的关键突破口 [19][20] - SpaceX通过火箭回收技术大幅降低了成本，例如猎鹰9号全新火箭成本为5000万美元，复用后单次发射边际成本显著下降，复用10次可使每千克载荷的火箭制造成本降至1063.22美元，较不回收下降63%，并可能实现60.39%的利润率 [24][25] - 中国在火箭垂直回收领域取得多项进展，包括翎客航天、深蓝航天、中科宇航、星河动力、星际荣耀、蓝箭航天、快舟火箭和箭元科技等公司在2019年至2025年间完成了多次低空、百米级、公里级及海上垂直起降回收试验 [28][29] 我国航天事业快速发展 - 2018年至2024年，中国运载火箭发射次数从39次快速提升至68次，期间曾在2018、2019和2021年超越美国成为全球发射次数最多的国家，2024年美国发射次数为158次 [32][33] - 中国商业航天发射占比快速提升，2021年商业发射次数占总数的12.73%，到2024年商业发射服务（含拼车和搭载）次数占比已达到约63.2% [38][40][45] - 航天科技集团是中国运载火箭发射的绝对主力，2024年其发射51次，占比75%，同年民营企业发射12次，占比17.65%，参与方包括蓝箭航天、星际荣耀、中科宇航、东方空间、星河动力等 [41][42] SpaceX星链计划 - 星链计划最终目标是在近地轨道部署4.2万颗卫星，为全球提供高速互联网服务，其第一代LEO星座计划部署4408颗Ku/Ka频段卫星，分布在4个轨道分组，轨道高度在540至570公里之间 [47][51][54] - 第二代星链计划已获FCC批准部署至多7500颗卫星，轨道高度集中在525-535公里，使用Ku、Ka和E频段，其中E频段可使卫星带宽容量比早期版本增加4倍 [52] - 星链卫星已迭代多次，从原型试验星（质量400千克）发展到V2.0版本（质量1250千克），V2.0版支持手机直连和激光星间链路，通信速度高达200Gbit/s [56][59] - 星链系统分为个人版和商业版服务，覆盖全球113个国家或地区，个人版提供50-200Mbps下载速度，月费120美元起；商业版针对固定、移动、航海和航空场景，提供40-220Mbps下载速度 [67][70] - 星链的组网成本据测算约为44.17亿美元，其中卫星制造成本假设为每颗25万美元，单次发射成本2000万美元，当前在轨卫星6714颗，总容量达134Tbit/s，可覆盖超过268万用户，每G通信容量成本已从3.3万美元降至9000美元 [73][74] 国内低轨通信卫星系统 - 中国已规划多个低轨卫星星座系统，包括航天科技集团的“鸿雁星座”、航天科工集团的“虹云工程”、中国电科集团的“天地一体化信息网络”，以及中国卫星网络集团（中国星网）主导的星座计划 [85] - 中国星网向国际电信联盟提交的GW星座计划包含GW-A59和GW-2两个子星座，计划发射卫星总数达12992颗，其中GW-A59星座6080颗轨道高度约590公里，GW-2星座6912颗轨道高度1145公里 [87][89] - 海南商业航天发射场于2024年11月首飞成功，标志着中国首个商业航天发射场正式投入运营；文昌国际航天城在建的卫星超级工厂建筑面积6万平方米，设计年产能力可达1000颗卫星，是目前亚洲在建的最大卫星超级工厂 [89][90][93] - 上海垣信卫星科技有限公司运营的“千帆星座”已进入常态化组网发射阶段，截至2025年3月已完成至少五批共90颗卫星的发射，其一期计划部署648颗卫星，二期1296颗，三期规划超过1.5万颗，并已与巴西TELEBRAS签署合作备忘录，计划2026年为巴西提供商用服务 [94][97][98][101] 低轨卫星发展趋势 - 手机直连卫星技术主要有三种路线：双模终端接入（用户需换终端，如Globalstar系统）、存量终端接入（用户不换终端，如Starlink V2.0）、5G NTN技术路线（星地融合统一标准，是未来发展方向），华为计划在2025年下半年为MateX6手机提供低轨卫星通信功能，并预计从Mate80系列开始成为旗舰机标配 [103][104] - 火箭发射频率的快速提升是降低星座部署成本的关键，SpaceX通过火箭回收和批产将“星链”卫星的平均发射间隔从2020年的26.07天优化至2024年的4.32天，发射频率提高约6倍，公司估值在2024年下半年达到约3500亿美元 [106][108]

公司股价表现 - 美国卫星通信公司AST SpaceMobile(ASTS.US)盘中股价一度大幅上涨超过12% [1] - 公司股价报113.67美元，创下历史新高 [1] 公司业务进展 - 公司确认获得了美国导弹防御局“SHIELD”项目的主承包商资格 [1]

公司股价表现 - 美国卫星通信公司AST SpaceMobile股价涨幅扩大至10% [1] - 公司股价创下历史新高 [1] 公司业务进展 - 公司在美国导弹防御机构防护项目上被授予了主要合同地位 [1]

美股市场开盘表现 - 1月16日美股三大股指集体高开 道指涨0.11% 纳指涨0.47% 标普500指数涨0.22% [1] AST SpaceMobile公司动态 - 美国卫星通信公司AST SpaceMobile股价大涨6.2% [1] - 公司确认获得美国导弹防御局“SHIELD”项目的主承包商资格 [1] 阿斯麦公司前景与行业动态 - 阿斯麦股价上涨1.6% [1] - 摩根士丹利表示 随着芯片制造商为满足激增的AI需求而加大支出 阿斯麦有望进一步上涨70% [1] 美光科技公司动态 - 美光科技股价上涨超过5% [1] - 公司董事Teyin Liu购买了2.32万股普通股 交易总金额约为780万美元 [1]

公司动态 - 美国卫星通信公司AST SpaceMobile在周五盘前交易中股价大涨超7% 具体涨幅为7.5% 股价报108.64美元 [1] - 公司确认获得美国导弹防御局“SHIELD”项目的主承包商资格 此项授标源于美国政府于2026年1月15日公开发布的合格竞标企业名单 [1] - 公司首席商务官兼政府业务负责人表示 被选为主承包商是对其独特的在轨双用途技术及日益增长的国防领域能力的重大认可 [1] 业务与战略 - 此次合作标志着公司在国防领域的业务拓展获得关键突破 其天地一体通信技术有望融入国家级导弹防御体系 [1] - “SHIELD”项目全称为“可扩展国土创新企业分层防御系统” 隶属于更广泛的“金穹顶”战略 旨在构建跨空域、导弹、太空、网络及混合作战领域的弹性分层防御体系 [1] - 此次合作为公司未来政府订单增长打开了空间 [1]

卫星发射与星座建设 - 2025年1月16日，“南邮物联网号”卫星搭乘谷神星一号海射型(遥七)运载火箭，以“一箭四星”方式在日照附近海域成功发射并进入预定轨道 [1] - 该卫星是天启星座的第40颗卫星，天启星座是我国首个低轨物联网通信星座，已完成一期全球组网，具有全球覆盖、小型化、低功耗、低成本等特点 [3] 技术应用与网络构建 - “南邮物联网号”卫星作为太空中的“智能中继站”，能够实现对全球各类物联网终端数据的广域感知与中继传输 [3] - 该卫星将与南京邮电大学研发的智能边缘无线网络深度融合，形成面向工业、交通、健康服务、远洋运输、自然资源监测、环境保护、应急救灾、智慧农业等领域的空天地一体化新型网络基础设施，提供全天候、大范围的通信服务能力 [3] 校企合作与产业孵化 - 2025年1月10日，南京邮电大学与北京国电高科科技有限公司合作共建的“天启卫星物联网联合实验室”正式揭牌，旨在开展关键技术攻关与产业孵化，共同推动空天地一体化网络技术创新与生态构建 [5] - 学校与三维通信股份有限公司共建“南邮——三维通信联合创新实验室”及“南邮——海卫通互联网创新孵化基地”，持续深耕空天通信领域的基础研究与技术攻关 [6] 技术积累与深空探索 - 学校深空测控通信团队研制的深空应答机随“天问一号”火星探测器抵达火星，担负火星探测全任务周期内与地面的双向通信任务 [6] - 面向“天问二号”任务，团队在极弱信号捕获、高精度测距等关键技术上取得突破 [6] - 学校通过共建“深空测控通信联合实验室”、成立“空天地海通信技术一体化研究院”等平台，在我国空天通信的自主道路上稳步前行 [6] 未来发展方向 - 未来，南京邮电大学将继续发挥信息学科优势，深化与航天、人工智能等多领域的交叉融合，加强前沿探索与核心技术攻关，加速创新成果转化，以服务国家高水平科技自立自强和支撑经济社会高质量发展 [6]

公司股价表现 - AST SpaceMobile 股价上涨 [1] 市场情绪与催化剂 - 投资者对公司拓展国防领域潜力感到兴奋 [1] 业务发展动态 - 卫星通信公司 AST SpaceMobile 存在向国防领域扩张的潜力 [1]