消费促进与升级 - 优化实施消费品以旧换新政策，积极扩大服务消费，大力提振消费，深入实施提振消费专项行动 [1] - 加大绿色产品、潮品、适老产品等供给，系统培育中国消费品名品方阵 [1] - 多渠道促进居民就业增收，提升公共服务水平，保障民生商品量足价稳 [1] 投资与产业发展 - 多措并举促进投资止跌回稳，面向“十五五”谋划实施重大工程项目，进一步明确投资规则 [1] - 实施制造业重点产业链高质量发展行动，开展新一批制造业新型技术改造城市试点 [1] - 攻克一批带动产业发展的核心技术，做强一批高水平制造业中试平台，打造全国制造业中试服务网络 [1] 新兴产业与未来产业培育 - 打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业，支持人工智能攻关 [2] - 有序开展卫星物联网等新业务商用试验，完善具身智能、元宇宙等的创新发展政策，加强6G技术研发 [2] - 前瞻布局氢能、核能等未来能源产业 [3] 区域协调发展与城市更新 - 加快促进区域间联动融合发展，分类有序、片区化推进乡村振兴，推动特殊类型地区振兴发展 [2] - 推进跨区域跨流域大通道建设，加快推进城市群一体化和都市圈同城化发展 [2] - 高质量开展城市更新，编制实施“十五五”城市更新专项规划，抓好城市体检、更新试点，实施一批民生工程、发展工程、安全工程 [2] - 精细化推进城镇老旧小区改造、完整社区建设、口袋公园建设、绿地开放共享、“温暖工程”建设、城市小微公共空间改造，提升无障碍适老化环境品质 [2] 社会保障与医疗卫生 - 推动将灵活就业人员、农民工、新就业形态人员纳入生育保险覆盖范围 [2][3] - 合理提升产前检查医疗费用保障水平，力争全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”，将适宜的分娩镇痛项目按程序纳入基金支付范围 [3] - 积极落地商保创新药品目录，鼓励商业健康保险将更多基本医保目录外的合理医疗费用纳入保障范围 [3] 能源结构转型 - 持续提高新能源供给比重，全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 热点资讯 - 全国工业和信息化工作会议部署2026年十方面重点工作，包括整治“内卷式”竞争、支持人工智能攻关、开展新业务商用试验、完善创新发展政策、启动“宽带升级”专项等 [2] - 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基就俄乌“和平计划”会晤，美乌将达成安全协议，谈判无最后期限 [2] - 市场监管总局开展光伏行业价格竞争秩序合规指导，严禁不正当价格行为 [2] - 广期所调整2026年元旦节假期相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调为13%，投机和套期保值交易保证金标准调为15% [2] - 2026年全国两会召开时间确定，全国政协十四届四次会议3月4日召开，十四届全国人大四次会议3月5日召开，审查“十五五”规划纲要草案列入人代会建议议程 [3] 板块表现 - 重点关注尿素、沪铜、沪银、原油、碳酸锂 [4] - 商品期货主力合约夜盘涨跌幅情况：非金属建材2.16%、贵金属34.79%、油脂油料7.58%、软商品3.23%、有色25.43%、煤焦钢矿9.89%、能源2.16%、化工10.17%、谷物1.17%、农副产品3.41% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色等板块 [5] 大类资产表现 - 权益类资产：上证指数日涨跌幅0.10%、月内涨跌幅1.93%、年内涨跌幅18.26%；上证50日涨跌幅0.41%、月内涨跌幅2.55%、年内涨跌幅13.43%等 [6] - 固收类资产：10年期国债期货日涨跌幅0.10%、月内涨跌幅0.33%、年内涨跌幅 - 0.57%；5年期国债期货日涨跌幅0.05%、月内涨跌幅0.29%、年内涨跌幅 - 0.46%等 [6] - 商品类资产：CRB商品指数日涨跌幅 - 0.33%、月内涨跌幅 - 0.35%、年内涨跌幅 - 20.88%；WTI原油日涨跌幅 - 2.49%、月内涨跌幅 - 2.57%等 [6] - 其他资产：美元指数日涨跌幅0.13%、月内涨跌幅 - 1.41%、年内涨跌幅 - 9.63%；CBOE波动率日涨跌幅0.97%、月内涨跌幅 - 16.82%、年内涨跌幅 - 21.61% [6] 股市风险偏好与主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜等大宗商品走势，以及金油比、铜金比、万得全A（除金融、石油石化）风险溢价等数据 [8]

监管与处罚动态 - 证监会拟对*ST长药连续三年财务造假处以罚款 其中对公司罚款1000万元 对14名责任人合计罚款3100万元 并对原总经理罗明采取终身证券市场禁入措施 公司涉嫌触及重大违法强制退市情形 [4] - 海南华铁因重大合同信息披露问题 收到浙江证监局《行政处罚事先告知书》 拟被责令改正、警告并处以800万元罚款 相关责任人亦拟被处罚 [10] - 臻镭科技因涉嫌信息披露违法违规 收到中国证监会下发的《立案告知书》 [9] 交易所与市场政策 - 沪深交易所发布2026年系列降费让利措施 覆盖上市、交易、服务等环节 预计2026年合计降费让利超19亿元 [4] - 上交所发布指引 支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市 明确阶段性成果为在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨 [4] - 中国人民银行、国家外汇管理局联合发布通知 进一步便利境内企业在境外金融市场高效融资 明确境内企业回购境外股份可使用境内外资金 境外上市募集资金原则上应及时调回境内 通知自2026年4月1日起实施 [6] 宏观经济与产业政策 - 全国工业和信息化工作会议指出 将培育壮大新兴产业和未来产业 打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业 支持人工智能攻关 有序开展卫星物联网等新业务商用试验 [5] - 中国人民银行发布的《中国金融稳定报告（2025）》提出 金融系统将实施更加积极有为的宏观政策 加大逆周期和跨周期调节力度 把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量 保持流动性充裕 促进社会综合融资成本低位运行 [5] - 国家创业投资引导基金及3只区域基金完成工商注册 3只区域基金已与首批49个子基金以及27个项目代表正式签约 [5] - 国家发展改革委、国家能源局修订印发《电力中长期市场基本规则》 统筹推进电力中长期与现货市场协同建设 既通过推广多年期购电协议稳定长期供需 又以按日连续交易等机制适配新能源出力波动 [6] 公司重大事项 - 圣元环保全资子公司厦门金陵基以6000万元闲置资金认购的私募产品遭遇大幅亏损 截至12月25日基金单位净值仅剩0.1846元 累计亏损达4692万元 亏损幅度高达81.54% 亏损金额已超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [8] - 读客文化公告 因涉及事项较多经多次协商未达成共识 决定终止筹划公司控制权变更事项 公司股票12月29日开市起复牌 [8] - 天创时尚控股股东泉州禾天及第二大股东香港高创拟向安徽先睿投资控股有限公司转让合计19.95%的股份 交易完成后公司控股股东将变更为安徽先睿 实控人将变更为胡先根 [9] - 芯原股份公告 10月1日至12月25日公司新签订单24.94亿元 较去年第四季度全期大幅增长129.94% 较今年第三季度全期进一步增长56.54% 再创历史单季度新高 其中AI算力相关订单占比超84% 数据处理领域订单占比近76% [10] - 金富科技公告 由于交易双方未能就关键条款达成一致 决定终止筹划收购广东蓝原科技有限公司不低于51%股权的事项 [11] - 百花医药公告 控股股东、实际控制人正在筹划公司股份协议转让事宜 可能导致公司控制权发生变更 公司股票将于12月29日开市起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [11] 基金动态 - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）C类基金份额将从12月29日开始暂停申购 [6]

宏观政策与产业规划 - 国家创业投资引导基金正式启动，财政出资1000亿元，预计撬动万亿级社会资本，重点投资集成电路、人工智能、量子科技、脑机接口、航空航天、氢能储能等战略性新兴产业和未来产业 [3] - 全国工业和信息化工作会议部署2026年十方面重点工作，包括深入整治“内卷式”竞争、支持人工智能攻关、有序开展卫星物联网等新业务商用试验、完善具身智能与元宇宙创新发展政策、启动“宽带升级”专项 [4] - 生态环境部等联合印发京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大区域美丽中国先行区建设行动方案 [5] - 财政部等四部门发布指导意见，要求进一步发挥政府性融资担保体系作用，加力支持劳动密集型小微企业，助力重点群体创业带动就业 [5] - 央行等三部门联合通知，将农业设施、权属明确的畜禽活体纳入农业农村抵押融资范围 [5] - 工信部研究部署信息通信业“十五五”重点任务，要求系统推进6G技术研发、标准研制和应用培育，并提升平台经济常态化监管水平 [11] - 国家发改委、国家能源局联合印发《电力中长期市场基本规则》，纳入跨电网经营区常态化交易、新型储能、分布式电源、虚拟电厂等新型主体 [12] - 金融监管总局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，提出33项工作任务 [14] 资本市场与监管动态 - 央行发布《中国金融稳定报告（2025）》，指出证监会等将着力健全“长钱长投”制度环境，显著提高中长期资金投资A股比例，并推动上市公司质量提升 [3] - 上交所发布指引，支持处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业适用第五套上市标准登陆科创板，要求企业至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨 [3] - 央行、外汇局联合发文明确，境外上市募集资金、减持或转让股份等所得可自主选择以外币或人民币调回，参与H股“全流通”的上市主体对境内股东分红应以人民币派发 [7] - 证监会严肃查处*ST长药严重财务造假，拟对上市公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，对公司原总经理采取终身市场禁入，公司涉嫌触及重大违法强制退市 [7] - 沪深交易所公布2026年降费让利措施，深交所预计整体降费超8亿元，上交所预计降费让利约11.13亿元，覆盖股票、基金、债券等品种的上市、交易、服务环节 [7] - 沪深北交易所本周共审议9家企业IPO申请全部过会，单周过会数量创年内新高 [7] - 北交所发布交易与关联交易指引，覆盖财务公司关联交易、委托理财、证券投资等场景，以防范利益输送风险 [8] - LOF炒作持续退热，12月26日共有13只LOF产品封跌停板，国投白银LOF溢价率已从高点60%以上回落至30%以内 [8] - 派瑞股份、大烨智能、臻镭科技、ST长园均因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [10] - 因不同股东导致的公募风险准备金计提比例现状有望被打破，个人系公募目前计提比例不低于管理费收入的20%（非个人系为10%），未来个人系比例或将下调 [14] 经济与行业数据 - 工信部表示，2025年工业经济稳中有进，预计规模以上工业增加值同比增长5.9%，数字产业业务收入同比增长9%左右，电信业务总量和软件业务收入分别同比增长9%和12%左右 [4] - 经国家统计局最终核实，2024年我国GDP现价总量为1348066亿元，比初步核算数减少1018亿元，按不变价格计算比上年增长5.0% [4] - 国家能源局数据显示，截至11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%，其中太阳能发电装机容量11.6亿千瓦增长41.9%，风电装机容量6亿千瓦增长22.4% [12] - 央行数据显示，2025年以来信用卡数量为7.07亿张，较2022年9月末的8.07亿张连续12个季度下降，缩减约1亿张 [13] - 今年全球并购交易总额突破4万亿美元，达到4.5万亿美元，创历史第二高水平，其中一半以上来自美国，以美国企业为标的的交易规模达2.3万亿美元 [17] - 欧盟统计局数据显示，2025年第三季度欧盟对俄罗斯实现约15亿欧元贸易顺差，为连续第二个季度顺差，也是自2002年有统计以来首次 [17] - 日本内阁通过2026财年初步预算案，一般会计支出总额达122.31万亿日元，同比增加约7万亿日元，连续两年创历史新高 [18] - 日本东京12月核心CPI同比上涨2.3%，较前值2.8%明显放缓，低于市场预期的2.5%，创14个月新低 [18] 科技创新与前沿产业 - 首批国家级零碳园区建设名单公布，共有52个园区入选，涉及新能源、新材料、算力中心等产业，建成后预计产值将达到3.54万亿元 [5] - 我国首批L3级自动驾驶专用正式号牌车辆在重庆正式规模化上路通行，本次上路车辆共46辆，为搭载L3级自动驾驶系统的长安深蓝汽车 [13] - 《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》国家标准将自2026年1月1日起实施，该标准是全球首个电动汽车电耗限值强制性标准，较上一版推荐性标准加严约11% [13] - 人工智能大模型系列国家标准正式实施，标志着我国大模型产业进入“科学权威、统一规范”新阶段 [14] - 华为宣布面向全球启动第六届2025奥林帕斯奖悬红难题征集，本届聚焦AI时代数据处理难题，奖金池300万元 [15] - 华为韩国分公司首席执行官表示，华为将于2026年在韩国推出最新AI芯片“昇腾950”，并拟于明年向韩企提供“鸿蒙”操作系统 [15] - 联想集团计划在CES期间发布首款面向全球市场的“AI超级智能体”，可实现跨设备连接与统筹 [15] - 消息人士称，三星电子将在韩国平泽园区量产HBM4，SK海力士则于旗下M16工厂启动量产，两者均计划于2026年2月投产 [15] 公司动态与公告 - 中铝国际与境外客户签署约140亿元项目合同 [10] - 再升科技向SpaceX供货业务收入占比极低 [10] - 吴志机电在机器人、商业航天领域业务收入合计占比约1% [10] - 永鼎股份不直接生产制造可控核聚变装置 [10] - 信科移动在卫星互联网领域的收入占比很低 [10] - 芯原股份国家集成电路基金拟减持公司不超过1.7%股份 [10] - 国网英大拟11.29亿元出售英大期货100%股权 [10] - 万科A“22万科MTN005”宽限期延长至30个交易日 [10] - 圣元环保6000万元理财亏损近80%，已启动追偿并报警 [10] - 天创时尚控股股东将变更为安徽先睿 [10] - 广东建工下属子公司拟约60亿元投建绿色甲醇项目 [10] - 新泉股份拟发行H股并在香港联交所主板上市 [10] - 百花医药筹划控制权变更 [10] - 金富科技终止筹划收购广东蓝原科技有限公司股权事项 [10] - 读客文化终止筹划控制权变更事项 [10] - 丰田汽车计划把2026年全球产量设定为超过1000万辆，以应对混合动力车需求，其2025年产量预计达1000万辆左右 [15] - LG新能源继解除与福特汽车价值约9.6万亿韩元电池供货合同后，又宣布解除与美国FBPS价值约3.9万亿韩元的电池供货合同，两笔合同金额相当于其2024年销售额一半以上 [15] - 市场传闻“叮咚买菜要被京东收购”，双方均未予置评 [16] 金融市场与商品表现 - A股放量震荡，上证指数收涨0.10%报3963.68点，豪取8连阳，深证成指涨0.54%，创业板指涨0.14%，市场成交额升至2.18万亿元，电解液、锂矿、工业金属领涨，商业航天、光伏走强，光刻机、光芯片、CPO等AI产业链回撤 [6] - 美国三大股指小幅收跌，道指跌0.04%，标普500指数跌0.03%，纳指跌0.09%，本周道指涨1.2%，标普500指数涨1.4%，纳指涨1.22% [19] - 亚太主要股指涨跌互现，日经225指数收涨0.68%报50750.39点，韩国综合指数收涨0.5%报4129.68点，权重股三星电子大涨超5%创历史新高 [19] - 中国银行间债市转暖，利率债收益率多数下行，国债期货30年期主力合约涨0.36%领涨 [20] - 万科第二笔37亿元债券展期方案仍未通过，“22万科MTN005”相关展期议案均未获持有人同意，仅宽限期延长30个交易日的议案获同意 [20] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.31%报4562.00美元/盎司，周涨3.98%，COMEX白银期货涨11.15%报79.68美元/盎司，周涨18.06% [21] - 美油主力合约收跌2.43%报56.93美元/桶，布伦特原油主力合约跌2.15%报60.47美元/桶 [21] - 国内贵金属与基本金属价格集体拉升，广期所铂期货主力合约盘中触及涨停，沪银、沪铜强势上攻，铜价逼近10万元/吨关口 [21] - 伦敦白银市场正经历严峻实物挤兑，关键指标“一年期白银掉期利差”已跌至-7.18%，显示现货极度紧缺 [22] - 周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.0085，本周累计上涨325个基点 [23] - 央行发布《银行间外汇市场管理规定》并修订《人民币跨境支付系统业务规则》，均自2026年2月1日起施行 [23][24] - 华尔街对日元看空情绪升温，机构预测日元兑美元汇率将在2026年底前跌破160关口 [24] - 韩国国家养老基金国民年金公团已恢复战略外汇对冲操作，韩国央行已选定12家银行作为明年韩元与人民币直接交易的做市商 [24] - 乌拉圭央行将推出一系列措施强化本币信心，包括提高美元贷款的银行资本金要求 [24]

股市动态 - 12月26日，沪指放量收出8连阳，三大股指集体收涨，但下跌个股超3400只，市场涨跌分化明显 [2][7] - 沪深两市成交额达2.16万亿元，较上一交易日放量2357亿元 [2][7] - 海南、有色、商业航天等板块表现活跃，钨矿股、商业航天概念多股涨停，CPO、银行等板块下跌 [2][7] - 机构观点认为2026年A股有望呈现“慢牛”行情，科技成长仍是市场主线 [2][7] 基金与商品市场异动 - 12月25日，国投白银LOF在连续三日涨停后开盘跌停，溢价率从68.19%骤降至45.45% [2][7] - 极高溢价吸引了大量套利资金，复牌后抛单涌出导致跌停，该基金年内多次调整限购政策并受到监管重点监控 [2][7] - 现货白银价格突破73美元/盎司，创历史新高，黄金价格重回4500美元/盎司之上 [3][8] - 知名经济学家吉姆·瑞卡兹预测，2026年黄金价格或达1万美元/盎司，白银价格看向200美元/盎司 [3][8] 宏观经济与政策 - 12月26日，国家创业投资引导基金正式启动，预计将形成万亿资金规模 [3][8] - 该基金在京津冀、长三角、粤港澳大湾区设立三只区域基金，将广泛吸引多方参与，加大对战略性新兴产业和未来产业的支持 [3][8] - 基金将对集成电路、人工智能等领域的早期项目和企业进行投资，投资于种子期、初创期企业的规模不低于70% [3][8] - 12月25日，离岸人民币兑美元汇率升破7.0关口，为2024年9月以来首次 [3][8] - 此轮人民币升值受美联储降息预期升温、美元指数走弱、年底企业结汇需求释放等因素推动 [3][8] 行业与公司动态 - 近期，宝胜股份、万德斯等多家A股上市公司披露获得大额订单 [4][9] - 宝胜股份中标新加坡电力局项目，金额约12亿元，万德斯中标污水处理厂项目，投资约3.8亿元 [4][9] - 12月25-26日全国工业和信息化工作会议强调，2026年要培育壮大新兴产业，打造航空航天等新兴支柱产业，支持人工智能攻关，开展卫星物联网商用试验 [4][9] - A股商业航天概念股近期持续活跃，12月26日多股涨停，国家创业投资引导基金也将加大对航空航天等领域早期项目的投资 [4][9] - 地产界“华南五虎”（恒大、碧桂园、雅居乐、富力、合生创展）目前均陷入困境，折射出房地产行业从“高杠杆、高周转”向“低负债、高质量”转型的阵痛 [4][5][9] 大宗商品与供应链 - 新一轮拉尼娜现象正在形成，这是过去六年中的第五次，其核心风险是冲击全球农产品供应链，影响巴西大豆、中国小麦等作物产量 [2][7] - 拉尼娜现象还可能使北半球能源需求因寒冬上升，近年拉尼娜已造成全球经济损失达数千亿美元 [2][7] - 尽管本轮拉尼娜强度较弱且可能见顶，但其影响将持续数月，为大宗商品价格走势增添变数 [2][7] 加密货币市场 - 当地时间周三晚间，比特币在币安交易所的BTC/USD1交易对上发生闪崩，价格从8.76万美元瞬间跌至2.41万美元，跌幅超70%，随后数秒内迅速反弹至8.7万美元附近 [5][10] - 分析认为此次闪崩通常由流动性不足或显示问题引发，并非全面崩盘，是对过度杠杆操作的警示 [5][10] - 截至12月26日发稿，比特币报价为87516.76美元 [5][10]

市场整体表现 - 2025年12月26日，A股三大股指集体走高，沪指实现8连阳，但市场逾3400只个股下跌，小盘股整体疲弱 [1] - 全市场成交额重返2万亿元上方，沪深北三市合计成交21812亿元，较前一日增加2372亿元 [1] - 主要股指收盘情况：沪指涨0.1%报3963.68点，深证成指涨0.54%，创业板指涨0.14%，上证50指数涨0.41% [1] 锂电产业链 - 锂电产业链股盘中集体爆发，多只个股大幅上涨 [2][3] - 具体个股表现：永兴材料、国城矿业涨停，天华新能、中矿资源涨超8%，融捷股份、比亚迪等涨超5%，天齐锂业涨逾4% [3] - 碳酸锂期货价格盘中突破13万元/吨关口，创2023年11月以来新高 [5] - 行业动态：受碳酸锂原料价格上涨、下游需求向好、产品售价持续低于成本线等因素影响，磷酸铁锂头部厂商计划于2026年1月集体调价，正与下游客户谈判 [5] - 供应扰动：多家磷酸铁锂龙头宣布2026年1月停产检修，湖南裕能预计检修将减少磷酸盐正极材料产量1.5万至3.5万吨，万润新能、德方纳米也公告将进行为期约一个月的产线检修 [5][6] - 机构观点：在供应扰动预期、矿价高位震荡及下游需求温和改善的综合作用下，预计碳酸锂价格将维持高位震荡；中长期看，锂矿是电动车和储能产业链中优质且弹性大的标的 [6] 光伏产业链 - 光伏产业链股盘中发力拉升 [7] - 具体个股表现：协鑫集成、钧达股份、福莱蒽特等涨停，阳光电源涨近8%，捷佳伟创等涨超5% [8] - 阳光电源全日成交205.2亿元，位居A股成交额首位 [1] - 价格上涨：2025年12月25日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN报价1.5元/片、210N报价1.7元/片，平均涨幅达到12%，涨价主要因上游硅料涨幅较大所致 [9] - 机构观点：光伏主产业链在“反内卷”政策帮助下于2025年下半年逐步见底甚至改善，但财务改善减缓了市场化出清，“反内卷”需持续推进，组件顺价是核心；预计2026年部分企业将扭亏为盈，储能装机增强消纳能力，“十五五”中后期光伏需求有望修复 [10] 商业航天概念 - 商业航天概念延续强势，热度不减 [11] - 具体个股表现：广联航空3日大涨超50%，神剑股份再度涨停斩获7连板，中国卫星连续3日涨停 [12] - 政策支持：2025年12月25日至26日召开的全国工业和信息化工作会议强调，2026年要培育壮大新兴产业和未来产业，打造航空航天等新兴支柱产业，有序开展卫星物联网等新业务商用试验 [13] - 行业进展：政策与产业协同推动中国商业航天进入新发展阶段；政策层面发布行动计划并设立专门司局；技术层面朱雀三号完成垂直回收试验；资本层面国内外头部企业计划于2026年推进IPO，有望形成产业与资本加速共振的新格局 [14] 其他活跃板块 - 海南自贸概念再度活跃，海南发展、海汽集团等涨停，中国中免涨超8% [1] - 半导体板块回落，长光华芯跌逾10% [1] - 保险、银行板块表现疲弱 [1]

文章核心观点 - 时空道宇作为中国商业航天民营企业的代表，已完成其低轨卫星物联网星座的一期组网，在轨卫星达64颗，实现了除南北极外的全球通信覆盖，并正通过全栈自主研发和与吉利汽车等产业的深度融合，推动卫星通信技术在汽车、海洋渔业、交通物流等多个领域的规模化应用，以提升全球竞争力 [5][6][10] 星座部署与技术能力 - 时空道宇星座于今年9月以“1箭12星”方式完成第六个轨道面发射，标志其一期组网完成，在轨卫星总数增至64颗 [5] - 星座卫星在距地600公里的轨道运行，实现了除南北极外的全球地表通信覆盖 [5] - 星座系统具备每天处理约3.4亿次通信请求的能力，可服务约2000万用户 [6] - 星座提供稳定可靠的数据传输，单条通信链路可承载文字、语音和图片等多类型信息，并配备自研全栈自适应抗干扰算法，具备50dB超强抗干扰能力 [6] 应用场景与业务落地 - 在汽车产业，公司车载卫星通信技术已应用于吉利旗下极氪、领克、吉利银河等多款车型，实现双向卫星通信服务，确保车辆在偏远地区或恶劣天气下的通信稳定 [7] - 在自动驾驶领域，公司自研的高精度定位技术可实现优于10厘米的定位精度，超过业内20厘米水准；在隧道等信号缺失场景，通过融合惯导技术，定位误差能控制在1‰以内，优于2‰的行业平均水准 [7] - 在海洋渔业领域，星座可为渔船提供全过程位置监控与数据回传，保障海上作业安全，该系统计划于浙江台州试点并推广至全国 [8] - 在工程机械领域，星座能解决偏远地区设备通信覆盖难题，支持运行状态、故障报警等数据的全天候远程管理 [8] - 公司还在智慧出行、智能制造、交通物流等多个领域推动卫星物联网技术应用 [8] 研发创新与生产优势 - 公司采用全链条自主研发模式，从卫星设计、量产、星座测控到芯片模组终端的研发量产和应用，均实现自主可控 [10] - 通过深度融合吉利汽车制造经验，公司在卫星制造领域取得多项关键技术突破，压低了生产成本并提高了效率 [10] - 通过自动化生产、模块化设计和智能质检系统，公司将单颗卫星生产周期从传统模式下上百名工程师耗时1-2年，缩短至约30人团队仅需28天，年产能达到500颗 [10] 行业格局与全球拓展 - 全球在轨运行卫星已超过1.5万颗，全球规划的卫星总数超过10万颗 [9] - 美国在轨卫星数量占比约六成，领跑全球；排名第二的中国占比约为6% [9] - 时空道宇在一期组网完成后，已与国内外数十家行业领先伙伴建立合作，并与全球20多个国家展开深度合作，从阿曼、马来西亚到阿根廷、非洲等地提供卫星通信服务并推动全生态建设 [10] 未来战略 - 公司将持续推动星座的规模化应用，通过技术迭代扩展覆盖范围，并将卫星与地面通信、5G乃至未来的6G网络深度融合，目标是实现“全球通信无死角” [11]

市场表现 - 近期A股市场震荡调整，但卫星、商业航天等板块表现活跃 [1] - 12月18日，永赢基金、招商基金、广发基金、富国基金、易方达基金等旗下多只卫星主题ETF大涨超3% [1] - 近四周以来，上述卫星主题ETF累计涨幅均超过20% [1] - 具体ETF表现：卫星ETF(159206)涨3.08%，卫星产业ETF(159218)涨3.46%，卫星ETF广发(512630)涨3.69%，卫星ETF(563230)涨3.69%，卫星ETF易方达(563530)涨3.80% [2] 产品与规模 - 永赢基金旗下卫星ETF跟踪国证商用卫星通信产业指数，招商基金等4家旗下卫星主题ETF跟踪中证卫星产业指数 [2] - 永赢国证商用卫星通信产业ETF规模已超过30亿元，其余4只ETF规模均在10亿元以下 [2] 政策驱动 - “十五五规划建议”提出加快航空航天等战略性新兴产业集群发展 [3] - 国家航天局宣布设立商业航天司，并出台《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 [3] - 工信部8月份印发指导意见，提出到2030年发展卫星通信用户超千万 [3] 产业进展 - 7月下旬开始，中国星网接连成功将多组卫星互联网低轨卫星送入预定轨道 [4] - 垣信“千帆星座”计划时隔半年多重启低轨组网卫星发射，标志着我国卫星互联网进入常态化发射阶段，且发射间隔时间显著缩短 [4] - 民营火箭公司蓝箭航天的朱雀三号试飞入轨成功，标志着中国商业航天长期面临的大运力供给不足问题得到关键性解决 [4] 未来展望 - 商业航天板块未来一年事件催化密集 [3] - 低轨卫星通信组网进程预计有望大幅加速，商业航天发展或将进入快车道 [4] - 商业航天和6G有望成为“十五五”期间的重点建设方向 [4] - 火箭可回收试验、手机直连卫星、卫星物联网、太空算力等应用落地有望带来板块情绪大幅提振 [4]

公司产品与技术进展 - 公司拥有支持卫星通信的无线通信模组产品 [1] - 公司相关产品目前主要用于卫星物联网领域 [1] 公司信息披露 - 具体产品及研发信息需关注公司定期报告、投资者关系活动记录表等公告 [1]

贵金属市场 - 在美联储利率决议前夕，交易员保持乐观情绪，周二贵金属集体走高，现货白银日内涨幅超4%，首次站上每盎司60美元[1] - 分析认为未来几个月银价有望继续受益于推升金价的相同力量，包括美元走软、货币政策放松以及地缘政治紧张局势下的避险需求[1] 多晶硅行业 - 消息称多晶硅收储平台公司“北京光和谦成科技有限责任公司”已注册，注册资本30亿元，头部硅料企业人士称该消息属实[2] - 业内人士表示，多晶硅整合平台将从多方面影响行业，包括助力价格与盈利修复、重塑市场长期格局及优化上下游产业链传导[2] 海光信息与中科曙光 - 中科曙光与海光信息同时发布公告，宣布终止重大资产重组，并表示目前市场环境较交易筹划之初发生较大变化，实施条件尚不成熟[3] - 从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游，但双方均表示本次重组终止不影响后续持续合作[3] 零售业政策导向 - 商务部副部长表示，“十五五”时期要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动[4] - 要学习推广胖东来等企业经验，更加注重下沉市场，发展新业态新模式新场景，以激发消费潜力[4] 机构市场观点 - 中银证券认为春季躁动预热行情有望提前开启，选择成长风格的胜率、赔率综合最高[6] - 信达证券认为牛市中低成交量不是利空信号，12月或成为布局跨年行情的窗口期[7] - 东方证券认为市场以结构性行情为主，年底投资者趋于稳健，股指短期上行动力不足[8] 市场热点与产业动态 - SpaceX据称正推进首次公开募股计划，拟募资远超300亿美元，华西证券持续推荐卫星通信、卫星物联网等标的[9] - 阿里成立千问C端事业群，目标打造AI时代用户第一入口及AI助手，中信证券看好AI全面赋能的互联网科技巨头及落地较快的AI应用赛道[10] - 受锂电池原材料价格上涨影响，德加能源宣布电池系列产品涨价，中原证券展望“十五五”期间我国锂电池需求将持续增长，储能锂电池成为最主要增长极[11] 公司公告摘要 - 惠泰医疗拟以2亿元至2.5亿元回购股份，英派斯控股股东拟以6000万元至1.2亿元增持公司股份，宋城演艺拟以1亿元至2亿元回购股份[12] - 唐人神11月生猪销售收入6.29亿元，环比下降24.05%，神州信息控股股东拟减持公司不超过3%股份，华谊集团控股孙公司万豪公司全厂区进行停产治理[12] 海外市场表现 - 美股三大股指涨跌不一，摩根大通成本预警施压大盘，大型科技股涨跌不一，特斯拉收涨1.27%[12] - 贵金属板块涨幅居前，泛美白银涨超11%，热门中概股多数下跌[12]