标的公司历史沿革与重组安排 - 标的公司锦丰纸业于2012年经法院裁定与其子公司锦丰创新、锦丰斯贝克合并破产重整，重整期间引入竹浆纸业等新股东，并于2016年重整计划执行完毕 [1] - 2024年2月锦丰纸业以股权转让方式取得恒华热力100%股权，2024年5月吸并锦丰斯贝克和锦丰创新，随后竹浆纸业以其对锦丰纸业的15,930万元债权实施债转股 [1] - 2024年7月锦丰纸业派生分立出盛源纸业，将与主营无关的一宗国有土地使用权、四幢别墅产权及历史经营产生的未弥补亏损剥离给盛源纸业 [1] - 竹浆纸业净资产为负，其股东聚源启富于2023年9月增资入股，2025年4月以7,800万元转让所持竹浆纸业股份给福华集团 [1] 分立债务安排与风险 - 标的公司分立时签署《公司分立协议》，对财产和债权债务进行分割，约定锦丰纸业和盛源纸业对分立前债务承担连带责任 [3][4] - 盛源纸业划分承担的债务为523.98万元，但债权人主要为控股股东竹浆纸业，因此标的公司承担连带责任的风险较小 [4] - 竹浆纸业出具说明不会要求标的公司就分立前债务承担连带责任，该事项对本次交易估值定价无实质影响 [4] 债转股操作及评估影响 - 债转股原因为锦丰纸业重组后至托管前严重亏损导致净资产为负，难以偿还对竹浆纸业的欠款，经营改善后竹浆纸业通过债转股增资 [5] - 模拟还原债转股前标的公司净资产为-8,728.10万元，评估价值10,875.62万元，增值额19,603.72万元，增值率-224.60% [5] - 债转股后标的公司净资产账面价值7,201.90万元，评估价值26,805.62万元，增值额19,603.72万元，增值率272.20%，债转股未对交易估值产生实质影响 [8] 评估方法选择依据 - 本次评估采用资产基础法和收益法，最终选用资产基础法结果，因标的公司为重资产生产型企业，核心资产为土地、房屋及设备 [11] - 收益法评估受业务模式制约（2026年起全部销售面向上市公司），且本次交易目的为扩大产能，资产基础法更能反映土地、房产及设备价值 [12] - 资产基础法下通过重置成本、成新率测算资产价值，评估过程具备可行性和合理性 [11][12] 固定资产评估细节 - 房屋建筑物原值评估增值1,513.99万元，增值率8.74%，因建材、人工价格上涨导致评估增值 [16] - 主要厂房评估单价分布在3,299元/平方米至3,850元/平方米，与所在地区PM1新建生产线造价3,430元/平方米基本匹配 [17][18] - 房屋建筑物会计折旧年限20年短于经济使用年限40-60年，导致评估净值大幅增值，例如PM2厂房账面成新率5%但评估成新率54% [19][20][21][22] - 机器设备原值评估减值18,587.21万元，因设备价格下降及技术改造拆除旧设备，但净值评估增值4,902.60万元，因会计折旧年限10年短于经济寿命年限20年 [25][32] 土地使用权评估 - 土地使用权采用市场比较法评估，评估值6,421.20万元，较账面价值801.40万元增值5,619.80万元，增值率701.25% [5][9] - 评估单价488元/平方米至546元/平方米，与周边可比案例成交单价525元/平方米至675元/平方米经修正后具备可比性 [37][39][41] - 增值原因为区域经济发展、交通及配套设施完善、产业集聚、土地资源稀缺性及招拍挂价格上升 [42][43] 交易作价合理性分析 - 本次交易作价与破产重整价格26,500万元相近，但重整价格仅用于偿还外部债权及支付重整费用，并非净资产评估值 [47] - 竹浆纸业及张华取得标的公司股权后更新改造累计投入15,930万元，破产重整价格和技改投入远大于本次交易作价 [47] - 长期股权投资评估减值因被投资单位恒华热力略有亏损，但核心供热设备未来处于满产状态，不存在经济性贬值风险 [44][45][46]

财务表现 - 公司报告期实现营收2.23亿元 同比下降37.22% [1] - 归母净利润亏损4570万元 [1] - 扣非净利润亏损4581万元 [1] - 基本每股收益为-0.22元 [1]

公司人事变动 - 焦捷女士辞任公司独立非执行董事、提名委员会主席、审核委员会成员及薪酬委员会成员 自2025年8月29日起生效[1] - 孙俊辰先生获委任为公司独立非执行董事、提名委员会主席、审核委员会成员及薪酬委员会成员 自2025年8月29日起生效[1] - 人事变动原因为焦捷女士其他业务及个人承诺[1]

公司治理 - 公司第四届董事会第二十三次会议审议通过《关于2025年半年度报告及摘要的议案》 [2]

财务表现 - 公司报告期营收10.61亿元 同比下降5.53% [1] - 归母净利润1.15亿元 同比下降34.57% [1] - 扣非净利润7526万元 同比下降49.42% [1] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金红利人民币6.00元(含税) [1] 每股指标 - 基本每股收益0.44元 [1]

公司治理动态 - 荣晟环保第八届董事会第十九次会议于8月29日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》等多项议案 [2]

财务表现 - 公司报告期实现营收10.61亿元 同比下降5.53% [1] - 归母净利润1.15亿元 同比下降34.57% [1] - 扣非净利润7526万元 同比下降49.42% [1] - 基本每股收益0.44元 [1] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金红利人民币6.00元(含税) [1]

财务表现 - 公司2025年半年度实现营业收入95.64亿元，同比增长3.26% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为0.90亿元，同比下降31.31% [1] - 营业收入与净利润呈现增长与下滑的分化态势 [1]

公司基本情况 - 公司全称为宜宾纸业股份有限公司，股票简称宜宾纸业，股票代码600793，在上海证券交易所上市 [1] - 公司办公地址位于四川省宜宾市南溪区裴石轻工业园区，董事会秘书为幸志敏，证券事务代表为陈禹昊 [1] - 截至报告期末，公司总股东户数为24,129户 [2] 财务表现 - 公司总资产达到34.56亿元，较上年末增长2.57% [1] - 营业收入为12.30亿元，同比增长6.89% [1] - 利润总额大幅提升至1.12亿元，同比增长524.53% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1309.66万元，上年同期为-9208.09万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为3.20亿元，同比增长74.55% [1] 股东结构 - 四川省宜宾五粮液集团有限公司为第一大股东，持股比例44.87%，持有7936.85万股，性质为国有法人 [3] - 蜀道投资集团有限责任公司为第二大股东，持股比例9.17%，持有1622.45万股，性质为国有法人 [3] - 前十大股东中包含多家境外机构投资者，包括UBS AG持股0.67%、摩根士丹利国际股份有限公司持股0.57%、美林国际持股0.47%等 [3] - 前十大股东中所有持股均未设置质押、标记或冻结 [3]

董事会会议召开情况 - 第十二届董事会第二次会议于2025年8月28日以通讯及传阅方式召开[1] - 会议通知于2025年8月22日通过电子邮件发出[1] - 应参会董事8人 实际参会董事8人 符合公司法及公司章程规定[1] 审议议案情况 - 全票通过2025年半年度报告全文及摘要 表决结果8票赞成0票反对0票弃权[1] - 通过五粮液集团财务公司风险持续评估报告 表决结果5票赞成0票反对0票弃权 3名关联董事回避表决[2] - 修订重大决策及大额度资金运作制度 表决结果8票赞成0票反对0票弃权[2] - 修订资产减值准备计提与核销管理办法 表决结果8票赞成0票反对0票弃权[2] 制度修订内容 - 修订重大决策制度以提升公司治理水平并强化风险管控能力[2] - 修订资产减值管理办法以确保财务报表真实准确反映财务状况[2]