产品发布与核心配置 - 一加公司发布了一加 13T 12 + 256 5G 手机 [2][3] - 该手机搭载骁龙 8 至尊版处理器，性能强劲 [2][3] 定价与促销策略 - 该款手机在天猫精选的活动售价为 3399 元 [2][3] - 通过直播间可领取 2000 减 400 元优惠券 [2][3] - 88vip 会员可享受 2000 减 200 元的额外优惠 [2][3] - 叠加优惠后，12 + 256 配置的一加 13T 实付价格低至 1992.44 元 [2][3] - 此促销价格较原价 3399 元有大幅折扣，降幅约为 41.4% [2][3] - 当前促销价格与双十一最后十分钟的价格持平，极具吸引力 [2][3]

产品定价与促销 - 红米 Turbo 4 Pro 5G手机在京东平台的售价为1333元 [2][3] - 同一产品在拍易得平台的最新活动成交价仅为800元 [2][3] - 拍易得平台成交价较京东平台售价低约40%（533元）[2][3] 产品核心配置与性能 - 手机搭载第四代骁龙8s高性能处理器，运行流畅，性能强劲 [2][3] - 配备12GB运行内存与256GB高速存储空间 [2][3] - 支持5G网络连接 [2][3] - 产品定位为高性价比5G旗舰手机 [2][3] 产品设计与功能 - 采用纯净白色机身设计，风格简约时尚，质感出众 [2][3] - 性能可轻松应对多任务处理与大型游戏运行 [2][3] - 大内存配置实现应用秒开与文件随心存储 [2][3] - 产品适用于工作、娱乐及拍摄等多种场景 [2][3]

公司战略与品牌整合 - OPPO宣布其此前独立运营的品牌realme（真我）将回归成为旗下子品牌，至此OPPO将拥有OPPO、realme和一加三个品牌 [1] - realme的CEO李炳忠将领导该子品牌业务，一加中国区总裁李杰职责不变 [1] - 此次整合象征着OPPO完成了对子品牌的业务整合，旨在进一步协同作战、整合资源 [1][2] 品牌历史与运营背景 - realme最初是作为OPPO在印度市场的子品牌出现，由原OPPO副总裁李炳忠掌舵，于2018年5月在印度推出首款产品Realme 1 [1] - 2018年7月，李炳忠辞去OPPO副总裁职位并宣布创立真我手机品牌，开始独立运营 [1] - 品牌独立后，先于印度、马来西亚、泰国等海外市场发展，并于2019年回归国内市场 [1] - 尽管品牌形象、团队管理、市场运作完全独立，但其在供应链、采购、制造等方面仍依托OPPO的资源 [1] 市场表现与产品定位 - realme主打“敢越级”的性价比策略，其Neo系列面向游戏玩家，主打高性能、高功率快充与强散热；数字系列则为中端定位，在影像和外观设计上有亮点 [2] - 截至2025年12月21日，realme在国内手机市场的累计份额（Sell out）为1.27%，排名第七 [2] - 整合后，OPPO坐拥一加和真我两大子品牌，产品矩阵将覆盖从千元到高端、从游戏到影像的不同需求 [2] 整合影响与潜在变化 - 对于realme用户而言，未来可以直接前往OPPO线下服务中心享受售后服务 [2] - OPPO的核心技术，例如哈苏影像算法，未来或许有可能出现在realme的产品中 [2] - 有分析指出，realme、一加与OPPO存在部分产品定位重叠的问题，未来如何规划产品线受到关注 [2] 近期动态与传闻 - 去年年底，realme曾被传启动大规模裁员计划，但公司相关负责人回应称业务一切正常，相关传闻是“年底正常的人员变动”，并预告1月将有Neo新品发布 [1]

报告投资评级 - 对小米集团给予“买入”评级，12个月目标价为53.50港元，较当前股价38.76港元有38.0%的上涨空间 [16][17] 核心观点 - 报告认为小米作为全球第三大智能手机品牌和领先的消费级AIoT/新能源汽车平台，其多年生态系统扩张仍处于早期阶段，预计2024-2027年营收/每股收益复合年增长率分别为24%/28% [13] - 长期来看，小米稳健的资产负债表、强大的生态系统整合能力以及因规模和对电动汽车供应链深度参与带来的成本优势，将增强其在电动汽车领域的竞争力和吸引力，有望打造全球最大的实体智能生态系统之一 [13][15] 智能手机业务 - 提高智能手机平均售价是2026年的首要运营重点，包括提高高端机型定价、优化大众机型产品结构以及增加高端机型的出货贡献度 [7] - 在内存供应紧张和成本上升的背景下，小米凭借商业协议和与主要供应商的牢固关系，有信心保障内存供应；管理层认为当前内存价格上涨周期前所未有，预计2026年上半年价格上涨趋势可能在2026年下半年变得更为平缓 [7] - 中国市场对小米具有高度战略重要性，是其高端化战略的起点，小米目标在中国市场每年提升1个百分点的市场份额 [7] AIoT与生活消费品业务 - AIoT业务与互联网服务一同被定位为小米的利润稳定器，在2025年收入同比增长约20%、毛利率扩张2-2.5个百分点的基础上，管理层预计2026年收入增长将受政府消费电子和家电补贴以及海外扩张推动 [3][8] - 小米计划在2026年将海外小米之家门店数量增至1000家以上，并扩大产品品类，同时探索与跨境电商平台的合作；管理层以海外智能手机收入贡献约60%作为AIoT业务的长期潜在水平 [10] - 按品类划分，主要产品包括大家电、电视和PC、平板、可穿戴设备，其中大家电是自2023年以来的战略业务板块，因其在“人车家全生态”中的重要性，在2026年第二季度贡献了约20%或更高的收入 [10] 智能电动汽车业务 - 小米宣布了2026年55万辆的交付目标，2025年交付量已超过41万辆，超出最初目标；增长动力包括供应端制造产能提升、对SU7改款车型及基于新平台的第三款车型的需求信心、增加的消费者权益和营销活动 [10] - 管理层认为高于20%的毛利率是智能电动汽车业务的健康水平，但2026年毛利率可能低于2025年，原因包括电动汽车购置税补贴影响以及SU7 Ultra车型交付占比下降 [10] - 小米重申聚焦高端汽车市场，因为高端细分市场占据了行业最大的利润池，且高端电动汽车有助于提升小米品牌高端化形象，并与其成为全球前五大汽车平台的长期目标相符 [10] - 关于海外扩张，小米计划从2027年开始向欧洲出口电动汽车，作为第一步，公司认为欧洲是一个统一的高端市场，且小米已建立起良好的品牌认知度 [11] 研发与技术投入 - 人工智能：2025年AI投入约占小米320-330亿元人民币研发投资的25%，即约80亿元人民币；公司计划在2026年增加AI投入，但会保持在合理水平；小米旨在利用AI赋能其生态系统和内部运营 [14] - 智能驾驶：拥有1800名专注于智能驾驶的专业人员，取得了良好进展；截至2025年，智能驾驶活跃用户占小米电动汽车用户的91.26%；计划在2026年发布VLA智能驾驶；已于2025年底在北京获得L3级自动驾驶路测牌照 [14] - 芯片：已宣布自2021年起未来十年投入500亿元人民币用于芯片，过去四年已在XRING O1芯片开发上投入135亿元人民币；随着2025年中发布自研XRING O1芯片后已具备3纳米SoC设计能力，公司有信心为智能电动汽车自研芯片 [14] 财务与股东回报 - 2025年，小米回购了1.5亿股股份，总对价为63亿港元；此外，公司创始人、董事长兼首席执行官于2025年11月在公开市场以平均每股约38.58港元的价格购买了总计260万股B类普通股 [14] - 根据高盛预测，小米2025-2027年预计营收分别为4694.089亿元、5909.457亿元、7044.403亿元人民币，每股收益分别为1.60元、1.77元、2.23元人民币 [17]

行业背景与公司地位 - 2025年智能手机市场的核心关键词是“AI”，AI手机已从概念炒作变为全民热议的现实[1][21] - 荣耀凭借一整年的持续突破，成为2025年AI手机领域无可争议的引领者[1][21] - 公司多年前已全面布局AI手机领域，2025年通过在高通骁龙峰会技术亮剑，并发布荣耀Magic8系列“自进化AI手机”及MagicOS 10系统，重构了端侧AI体验[1][21] 产品定位与用户体验 - 荣耀的产品定位清晰精准，核心是“让AI手机真正好用”，将用户体验置于首位，致力于解决用户真实场景痛点[3][24] - 公司打破了行业初期“技术炫技”的误区，当部分品牌AI助手执行简单任务仍需7-8秒加载时，荣耀已聚焦于让AI解决实际问题[3][24] - 其YOYO智能体打破了传统语音助手边界，例如可根据用户地理位置、天气、消费偏好等数据，自动生成并执行包含路线规划、票务预订的个性化周末方案[5][26] - 在购物场景中，YOYO能实时抓取全网优惠信息，自动领券并对比历史价格，以降低用户决策成本[5][26] - 针对高频场景深度打磨：会议场景中，本地处理白板照片完成文字提取与摘要生成，避免隐私风险；办公场景中，智能邮件处理功能平均为用户每天节省30%的工作时间；影像场景中，AI追色功能可实现毫秒级图像风格迁移[5][26] - 这种“零门槛”交互体验将手机从“被动执行工具”转变为“主动协作伙伴”，获得了消费者认可[7][28] 技术创新与性能突破 - 荣耀率先实现了高效能端侧AI模型方案的落地，这是其取得领先地位的关键[7][28] - 公司与高通深度合作，破解了端侧AI模型存储占用高、推理速度慢、功耗控制难的三大瓶颈[9][30] - 在Magic8系列上应用的低比特量化技术，使端侧模型存储空间节省30%，模型推理速度提升25%，模型推理功耗下降25%[9][30] - 引入的新一代向量化检索技术，可实现毫秒级相似度匹配，让检索性能最多提升400%[11][32] - 该技术方案将AI计算能力集成于手机芯片，实现了本地快速处理，减少了对云端服务器的依赖，提升了速度、效率并保护了用户隐私[11][32] 新赛道定义与生态构建 - 荣耀定义了“自进化AI手机”新赛道，其“自进化”指手机具备自我学习、自我优化的能力[11][32] - “自进化”与“AI原生”共同构成核心竞争力，AI在MagicOS 10中成为系统底层的“思考中心”，而非外挂功能[12][33] - AI原生架构带来两大突破：一是场景覆盖全面，YOYO智能体支持200+垂域场景与3000+通用场景；二是具备未知场景适应性，可通过多模态理解与逻辑推理稳定输出结果[12][13][33][34] - 这种“全天候、全场景、全链路”的智能服务能力，使Magic8系列成为集8大AI技术领先、8大AI体验领先、4大影像领先和8大性能领先于一体的“8848巅峰旗舰”[13][34] - 公司通过YOYO“许愿池”机制构建开放共创生态，用户可直接提出需求，AI团队据此进行功能训练与更新，形成“用户需求-技术迭代-体验优化”闭环[14][35] 行业影响与未来展望 - 荣耀的目标是全面引领智能手机AI化的产业变革，而非仅打造一款标杆产品[14][35] - 公司在AI模型小型化、低功耗化方面的投入为行业普及AI技术奠定了基础[17][38] - 与芯片厂商的紧密合作正在推动整个产业链形成合力，加速AI手机的普及进程[17][38] - 回顾2025年，公司凭借精准定位、持续技术创新和新赛道定义，成为手机行业AI化发展的引领者，为行业指明了方向[17][38] - 展望2026年，预计荣耀将继续保持创新精神和领先地位，推动智能手机AI化进程，让AI技术更深入融入生活[20][39]

iPhone 17系列中国市场销售表现 - 截至2025年第52周，iPhone 17系列在中国累计销量高达1557.27万台，超过1500万部 [1][6] - 在iPhone 17系列中，标准版机型是推动销量增长的主力军 [1][6] iPhone 17标准版产品策略与市场反响 - iPhone 17标准版在中国市场的销量几乎达到了iPhone 16同期销量的两倍 [2][7] - 标准版采用“加量不加价”策略，在价格保持不变的情况下，将基本存储从128GB升级至256GB，并首次为标准版搭载120Hz ProMotion刷新率屏幕 [2][7] 苹果公司竞争地位与前景 - 按照当前销售势头，苹果很可能在2026年继续占据全球智能手机出货量第一的地位 [2][7] - 尽管小米、华为等竞争者也在追赶，但苹果在高端领域仍没有太大威胁，这是其基本盘 [2][7]

产品信息与规格 - 努比亚 Z80 Ultra 5G 手机 12G+512G 版本正在热卖中 [2][3] - 产品搭载先进的 5G 技术，能带来高速稳定的网络连接 [2][3] - 产品配备 12G 运行内存与 512G 大容量存储，可满足多任务处理及海量文件、照片、视频的存储需求 [2][3] 市场价格与促销 - 该产品在天猫精选的活动售价为 5499 元 [2][3] - 促销活动包括立减 250 元，并可领取 2000 - 200 元消费券 [2][3] - 下单 1 件后，实付价格可低至 5049 元，相较于原价 5499 元有显著优惠 [2][3]

下单 1 件，实付低至 594.15 元，相比原价 759 元，优惠 力度非常大。如果你正在寻找一款实用又实惠的手机， OPPO K13x 值得考虑。 想换一款高性价比 5G 智能游戏手机的朋友别错过！ OPPO K13x 5G 智能游戏手机来袭，它具备 IP69 防尘防 水功能，给手机提供可靠防护。现在在天猫精选，这款 手机活动售价 759 元，还能使用 480 - 60 的消费券，更 有政府补贴。 下单 1 件，实付低至 594.15 元，相比原价 759 元，优惠力度非常大。如果你正在寻找一款实用又实惠 的手机，OPPO K13x 值得考虑。 想换一款高性价比 5G 智能游戏手机的朋友别错过！OPPO K13x 5G 智能游戏手机来袭，它具备 IP69 防 尘防水功能，给手机提供可靠防护。现在在天猫精选，这款手机活动售价 759 元，还能使用 480 - 60 的 消费券，更有政府补贴。 ...

公司新品发布与战略 - 荣耀于2026年1月5日发布荣耀Power2手机，起售价2699元，计划于1月9日正式开售 [1] - 公司为该机型定位为“户外轻旗舰”，旨在切入户外作业及高频差旅人群市场，以差异化策略避开主流旗舰的“红海”竞争 [1] - 新品搭载了10080mAh大容量电池，通过应用硅碳负极电池技术并将硅含量提升至15%，实现了926Wh/L的高能量密度，同时将机身厚度控制在8mm以内 [1] - 同期，公司还发布了平板及IoT生态产品 [2] 行业市场环境与趋势 - 2025年第三季度中国智能手机出货量同比微降，市场缺乏颠覆式创新，行业进入存量博弈阶段，用户换机周期持续拉长 [1] - 在算力过剩的背景下，电池材料科学正成为头部厂商的研发重心 [1] - 在2500元至3000元这一竞争激烈的腰部价位段，通用型产品的边际效应正在递减 [2] - 厂商正试图通过极致的续航和通信等标签，填补专业三防手机与大众智能手机之间的市场空白，以争夺户外运动爱好者等特定客群 [2] - 面对2026年，如何通过细分场景挖掘结构性增长机会，将是手机厂商面临的共同课题 [2] 公司应对策略与行业动因 - 公司通过将硅碳负极电池等供应链端已成熟的先进技术下放至中端机型，以提升产品力 [1] - 此举被视为应对上游元器件成本上涨带来的压力，并刺激用户换机的核心手段之一 [1]

产品发布与规格 - 荣耀于1月5日通过其研发工程师在社交平台正式公布了新款旗舰机型Magic8 RSR保时捷设计版，并首次展示了部分外观细节 [2][3] - 该新机定位为顶级旗舰“超大杯”产品，项目进展顺利，有望在春节前正式发布 [2][3] - 新机将搭载高通第五代骁龙8至尊版芯片 [2][3] 硬件配置与性能 - 设备配备一块6.71英寸的1.5K LTPO显示屏，分辨率达到2808×1256，支持自适应刷新率调节 [2][3] - 内置容量约为7200mAh的大电池，支持120W有线快充和满血版无线快充 [2][3] - 在安全解锁功能上，将同时搭载3D超声波指纹识别与3D人脸识别技术，成为目前唯一同时支持这两项生物识别方案的智能手机 [2][3] - 新机具备IP68、IP69及IP69K级别的防尘防水能力 [2][3] 品牌合作与产品定位 - Magic8 RSR是荣耀与保时捷设计合作的又一力作，延续了系列高端设计语言与技术创新理念 [2][3] - 产品旨在为用户带来兼具性能、工艺与体验的旗舰产品 [2][3]