调研活动概述 - 平安基金刘文平与国盛证券杨芳于2025年6月13日调研公司 [1] 产品竞争力分析 - 氧化锆产品定价核心取决于产品力 需满足临床微创备牙精度要求及安全标准 [2] - 供应商信誉与服务是客户采购关键考量 公司通过解决方案开发与生态合作积累市场口碑 [2] - 高端渐变系列氧化锆产品销售增速较快 在氧化锆中占比提升带动毛利率增长 [4] 海外市场战略 - 海外市场拥有庞大消费群体与多样化需求 为公司提供新增长点 [3] - 成熟市场注重产品稳定性与标准化 对3D打印及高端氧化锆支付意愿强 [3] - 新兴市场数字化处于初始阶段 存在显著渗透空间与结构性机会 [3] 财务表现与预测 - 2025年第一季度主营收入2.05亿元 同比增长18.07% [5] - 归母净利润3127.14万元 同比增长34.21% [5] - 毛利率达51.0% 自动化提升与规模效应增强成本优势 [4][5] - 机构预测2025年净利润区间1.80亿-2.15亿元 2026年达2.17亿-2.74亿元 [6] 技术优势 - 3D打印技术提升原材料利用率 解决切削加工浪费问题 [5] - 增材制造提高生产精确性 尤其优化牙齿倒凹等细节实现 [5] - 减少手工操作步骤 加速加工厂生产节奏并推动椅旁数字化 [5] 资本动态 - 近3个月融资净流入1950.01万元 融资余额增加 [6] - 近90日内2家机构给予买入评级 [5]

产品销售 - 氧化锆产品售价由产品力、供应商信誉和服务决定，产品需匹配临床需求，保证稳定性和安全性，公司口碑良好且提供解决方案 [1] 市场驱动 - 海外市场有庞大消费群体和多样需求，为公司提供发展空间，公司凭借领先技术拓展海外市场 [2] - 成熟市场对产品稳定性、标准化和美学修复要求高，对高端产品支付能力和意愿强 [2] - 新兴市场数字化进度处于初始阶段，有极大渗透空间和结构性机会 [2] 毛利率提升 - 口腔修复材料产品毛利率提升得益于产品结构调整、研发竞争力强的产品以及成本优势和规模效应增强 [3] 技术优势 - 3D 打印技术相比传统数字化加工方式，具有原材料利用率高、生产精确性高、减少手工操作步骤等优势 [4]

焦点回顾 - 新消费赛道中消费机器人受资本青睐 乐享科技完成亿元级天使+轮融资[2][4] 地平线机器人旗下地瓜机器人完成1亿美元A轮融资[2][7] - 硬科技赛道新材料领域融资活跃 国瑞新材完成数亿元B轮融资[2][11] 芯源新材料完成C轮融资[2][20] - 大健康赛道口腔医疗受重视 铖联科技完成近两亿B+轮融资 累计融资超5亿元[2][27] 玉汝成口腔材料获数千万元融资[2][29] 新消费领域投融资 - 乐享科技完成亿元级天使+轮融资 由锦秋基金领投 经纬创投等老股东超额加投[4][5] - 主唱秀获2000万A轮融资 投资方为深圳国之强投资集团[6] - 地瓜机器人完成1亿美元A轮融资 获高瓴资本等多家机构参投[7] - 坦途科技完成数亿元B轮融资 追创创投持续加注[8] 硬科技领域投融资 - 智元机器人获京东及上海具身智能基金新投资 红杉中国等老股东跟投[10] - 国瑞新材完成数亿元B轮融资 深创投等多家机构共同投资[11] - 中海储能完成超亿元Pre-A++轮融资 蚂蚁集团领投[12] - 庆为航空获数千万元天使轮融资 汇川产投领投[13] - 创晟半导体完成近亿元天使及天使+轮融资 华业天成等机构投资[14] - 优理奇机器人完成数亿元天使轮及天使+轮融资 中关村前沿基金等参与[15] - 博理新材料完成B轮融资 泸州航发集团等领投[16] - 安努智能获格力博等数千万级种子轮融资[17] - 炎黄国芯完成超亿元B+轮融资 梅花创投等联合领投[18] - 宇石空间完成天使+轮融资 累计融资超亿元[19] - 鹿明机器人完成天使++轮融资 半年内累计融资近2亿[21] 大健康领域投融资 - 曦嘉医疗获数千万元天使轮融资 险峰淇云投资[23] - 渤因生物完成数千万元天使+轮融资 张科禾苗基金领投[24][25] - 聚源生物完成超亿元融资 国投招商与越秀产业基金联合投资[26] - 铖联科技完成近两亿B+轮融资 累计融资超5亿元[27] - 爱亿生完成天使轮融资 道彤投资独家投资[28] - 心光生物完成Pre-A++轮融资 兴富资本投资[30] - 真迈生物完成2.8亿元C+轮融资 圣湘生物等联合领投[31] - 浩博医药完成5000万美元B+轮融资 多家知名机构跟投[32] - 舜景医药完成3亿元A轮融资 松禾基金等共同出资[33] 互联网/企业服务领域投融资 - 景联文科技完成数千万元Pre-A轮融资 杭州金投集团旗下基金投资[35]

融资信息 - 铖联科技完成近2亿元人民币B+轮融资 由达晨资本和高特佳投资联合领投 累计融资额超5亿元人民币 [1] - 该融资为2025年开年至今国内口腔医疗市场最大金额融资 [2] - 历史融资记录显示：2024年股权转让2.74% 2022年B轮2.36亿元 2022年A+轮1.4亿元 2020年A轮数千万元 [3] 公司资质与技术 - 公司成立于2017年 专注口腔齿科全流程数字化制造 拥有多款自主知识产权软件及一站式3D打印解决方案 [3] - 2023年入选工信部专精特新"小巨人"企业 2024年跻身中国隐形独角兽企业500强及专利密集型产品名单 [4] - 获得10项国家级/省级资质认证 包括江苏省企业技术中心(2025)、智能制造企业(2023)、工业互联网云平台企业(2023)等 [5] 产品与市场布局 - 核心产品雅可美®激光熔覆钛支架已联合20家义齿数字化工厂成立全国百强数字工厂联盟 [5] - 业务覆盖全球30多国 设立多家海外分公司 布局300余家云工厂 服务1500-2000家义齿工厂 [6] - 2024年与全球齿科巨头汉瑞祥达成合作 共同拓展欧洲市场 后者服务网络覆盖30多国 客户超100万 [6] 管理团队 - 2025年2月引进前BEGO首席执行官Axel Klarmeyer负责国际业务 其在牙科领域有20年市场经验 [8] 行业趋势 - 资本从口腔下游转向上游制造商 上游项目融资额普遍更高 毛利率区间达30%-80% [10][12] - 高端领域如CAD/CAM设备及3D打印解决方案毛利率达60%-80% 但依赖持续研发投入 [11] - 种植体系统毛利率50%-65% 正畸耗材60%-75% 影像设备45%-55% 数字化解决方案65%-80% [12] - 创新技术产业尤其能突破技术封锁的项目更受资本青睐 中国制造正加速参与全球竞争 [12][13]

大众口腔港股IPO招股书失效 智通财经5月29日电，利弗莫尔证券显示，武汉大众口腔医疗股份有限公司于2024年11月29日所递交的 港股招股书满6个月，于2025年5月29日失效，递表时海通国际为独家保荐人。 ...

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，于2025年5月27日下午15:00 - 16:30通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [1] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理（代）陆璐等4人 [1] 人员情况 - 截至2024年12月31日，公司在职员工数量合计一千七百余人 [1] 业务情况 永大电气开关业务 - 全资子公司永大电气在钢铁、化工、煤炭等行业耕耘多年，有忠诚度高的客户，销售区域遍布全国，后续将以“区域经营 + 行业经营”和“渠道销售”双驱动模式拓展市场 [1] 口腔业务 - 持续加强医疗服务质量管理和控制，完善医疗质量管理体系，规范诊疗服务流程，加强品牌运营、渠道建设、供应链管理等核心能力建设 [2] - 德伦医疗先后对多家门诊进行搬迁扩院、原址扩建，累计门诊经营面积扩大近一万平方米，累计增加牙椅数超过100张，2025年5月肇庆门诊新店开业，将立足自身优势力保业绩稳定 [5] 永磁开关业务 - 2025年持续加大新产品新工艺开发，优化产品设计，提升产品质量和性能，深化永磁断路器产品营销，加大成套开关柜产品营销力度，拓宽盈利空间 [2] - 关注行业动态、市场需求、国家智能制造政策和技术发展趋势，调整产品和市场策略 [2] 财务相关 - 公司将按企业会计准则和实际情况计提减值准备，二季度具体情况关注后续公告 [3] 公司治理与发展建议 - 有投资者建议聚焦口腔医疗主业，并购口腔医院优质资产，剥离其他业务，增发新股募集配套资金、并购重组优质资产 [3] 信息披露与控制权事项 - 截至目前，公司未收到信息披露义务人提交的《详式权益变动报告书》，后续将督促编制，收到符合要求文件后履行披露义务 [3][4][5] - 关于控制权相关事项进展及实控人变更情况，关注公司在巨潮资讯网披露的后续公告 [4][5] 其他事项 - 截至目前公司尚无收购德伦剩余股权的相关计划，后续如有将履行信披义务 [5] - 公司严格按信息披露规则履行披露义务，后续如有重组计划将及时披露 [5]

公司融资与战略发展 - 深圳玉汝成口腔材料有限公司完成数千万元人民币新一轮融资，由紫金港资本领投，深圳高新投联合投资 [1] - 紫金港资本自2022年首次投资以来连续第四次战略加码 [1] - 融资资金将重点投向智能化产线升级、全球化品牌建设以及数字化服务平台研发 [1] 公司业务与技术优势 - 公司成立于2017年11月，总部位于深圳，专注于口腔医疗全产业链的材料、设备和数字化解决方案 [2] - 在氧化锆全瓷义齿领域具有深厚积淀和持续创新能力 [2] - 拥有完整的口腔数字化全链路产品矩阵，涵盖扫描仪、雕铣机、全套修复材料到烧结炉等 [2] - 率先完成生产流程自动化升级改造，打通从数据获取到修复体制造的数字化全流程 [2] 国际化布局与市场表现 - 营销和服务网络遍及全球197个国家及地区 [4] - 通过FDA/CE/MDSAP等多项国际认证持续提升竞争壁垒 [4] - 以欧洲、美洲为核心的海外市场占公司营收比例超过70% [4] 行业活动与会议 - 首届全球眼科大会、首届全球骨科大会、首届全球心血管大会已成功举办 [1] - 即将召开首届全球医美科技大会(2025年6月12日)、第二届全球医疗科技大会(2025年7月17日)、第三届全球手术机器人大会(2025年9月4-5日) [1][5]

融资情况 - 铖联科技完成近2亿元B+轮融资 由达晨资本和高特佳投资联合领投 [2] - 公司累计融资额已超过5亿元 [3] 战略规划 - 本轮融资将用于加快全球化布局与产品体系升级 推进"全球化+品牌"双引擎战略 [3] - 公司致力于推动中国智造标准与国际市场接轨 让全球患者享受更精准高效的数字化口腔健康服务 [3] 公司背景 - 成立于2017年9月 是南京航空航天大学增材制造研究所孵化的国家级高新技术企业 [3] - 专注于口腔齿科全流程数字化 提供一站式齿科3D打印数字化解决方案 [3] 产品体系 - 重点打造雅可美、恒笑品牌系列产品 包括激光熔覆钛支架、超微熔覆钛冠及义齿等高端产品 [3] - 雅可美®激光熔覆钛支架采用超微粉末 打印产品更细腻 自主研发DentSky设计软件依托数百万病例库 [4] - 新一代LCD 3D打印机+高性能树脂材料解决方案实现25μm级超高打印精度 材料初始精度达90%以上 [9] 市场拓展 - 发起全国百强数字工厂联盟活动 已有18家头部义齿数字化工厂签约加入 [7] - 引进BEGO公司前首席执行官Axel Klarmeyer负责国际业务 打造德国高端品牌Formeta Dental [12] - 在德国、美国、加拿大、法国等欧美地区落地数字化集中智造基地 实现全链条覆盖 [15] 技术创新 - 采用全新升级的3D打印机和工业级热处理炉 提升产品精度和耐用性 [4] - LCD技术打印幅面较传统DLP提升30%以上 25.6mm标模仅需50分钟打印完成 [9]

基层口腔医疗服务体系建设 - 闵行区作为全市首个完成社区标准化口腔诊室全覆盖的示范区 14家社区卫生服务中心已实现标准化诊室建设 配备牙科显微镜 超声骨刀等专业设备 诊室灯光色温均经过专业测试 [1] - 2023年起闵行区以标准化诊室建设为契机 通过设施更新 环境改善和流程再造夯实基层口腔医疗基础 2024年社区口腔门诊量突破19.23万人次 每张牙椅平均日均就诊7.7人次 [1] - 闵行区创新开展"以赛代训 以练促学"岗位练兵活动 85名基层口腔医务人员通过理论考核和临床技能操作竞赛展示专业能力 由市级专家组成的评审团进行考评 [1] 患者就诊行为变化 - 闵行区常住居民社区口腔就诊占比从2022年33.1%跃升至2024年41.8% 意味着每10个看牙居民中有4人选择社区医院 [2] - 72岁患者完成种植牙二期手术后反馈社区就诊比市区大医院更方便 显示基层医疗机构已具备复杂口腔治疗能力 [2] - 5岁患儿通过双向转诊平台实现乳牙深龋治疗与间隙保持器定制的全链条服务 家长对社区医疗服务质量表示认可 [3] 人才培养与资源下沉机制 - 闵行区构建"轮训+竞赛+下沉"三维人才培养体系 2023年起实施每人每3年到上级医院进行3个月脱产培训的全覆盖轮训机制 2024年培训范围扩展至口腔等专科领域 [2] - 依托上海市口腔医院等市级资源 通过技术支撑 专题培训和协作指导推动优质医疗资源有序下沉 浦锦社区卫生服务中心引入6位专家常态化下沉 [2] - 华漕社区卫生服务中心首创口腔护理门诊 专科护士可为突发病患提供应急处理 健康指导和精准分诊 解决上班族看病难问题 [3] 医疗服务模式创新 - 闵行区创新打造全生命周期口腔健康服务体系 构建预防为主导 治疗为保障 健康为目标的医防融合新模式 [3] - 浦锦社区卫生服务中心与市级医院建立口腔医疗联合体 2024年完成双向转诊200余人次 口腔门诊量达1.2万人次 [2] - 口腔护理门诊实现"护理—诊疗"无缝衔接新模式 提升基层医疗服务可及性 [3]

跨境旅游消费升级催生结构性机会 - 2024年全球跨境旅游市场全面复苏，出行人次达14亿，市场规模超1.6万亿美元，距离疫情前峰值仅差4% [3] - 中国出入境人次达1.8亿，跨境旅游收支总额近2900亿美元，恢复速度和体量显著领先全球 [3] - 五一假期入境游订单同比激增173%，出境游集中在东南亚、日韩等中短线目的地，机票预订增长超25% [3] - 区域间跨境短途游成为主流，反映中产群体对性价比和碎片化休闲需求结合 [3] - 中国游客回归重塑全球旅游消费结构，提振机场运营商、航空公司、目的地营销机构、出境游服务商等产业链 [3] 兽药行业供需变局下的机遇 - 2024年中国兽药市场达数百亿元，预计未来年均增长5%-8%，受畜牧规模化与宠物经济双重拉动 [4] - 消费端需求向疫病防控、新型疫苗、安全性提升、绿色低残留转变，推动产品结构从化学药物向生物制品升级 [4] - 行业呈现"双极化"竞争格局：大型企业主导品牌渠道，中小企业在宠物药、局部疾病防治等细分市场差异化突破 [4] - 大型畜禽养殖企业更关注防疫效率、产品残留和经济效益，对高品质高稳定性兽药需求提升 [4] - 行业向高效安全环保方向迭代，高端产品附加值和溢价能力显著提升 [6] 宠物医疗市场发展趋势 - 人宠关系向"伴侣"转变，宠物医疗支出快速增长，驱虫药、疫苗、皮肤病治疗类产品需求上涨 [6] - 美国宠物医院平均单家营收超300万美元，中国人均宠物支出持续提升，宠物医院连锁化具上亿营收潜力 [6] 国产口腔医疗替代加速推进 - 65岁以上人口缺牙率超50%，青少年错颌畸形率达70%，未来5-10年口腔诊疗市场将持续扩容 [7] - 2025-2030年下沉市场年均增速有望高于一线城市5-8个百分点，是民营连锁与远程医疗平台扩张核心方向 [7] - 带量采购覆盖种植体、正畸材料等领域，未来五年国产化率有望提升至35%-40% [7] - 公立机构主导重症病例处理与教学资源，民营机构在种植、正畸、美学修复等自费项目占据优势 [7] - 广东、江苏、山东占全国口腔资源50%以上，广东在器械、耗材、服务机构全产业链布局完善 [7] - 未来五年口腔服务将转向预防+个性化管理+长期复购的消费闭环 [7] 中美经贸会谈对液化气市场影响 - 2025年5月12日中美取消91%加征关税，余下"对等关税"90天内降至10% [8] - 美国产品成本结构大幅改善，6月FEI丙烷纸货价格上涨43美元/吨 [8] - 中方港口4月到船量环比激增31.44%至154.7万吨，反映市场预判先行 [8] - 美产LPG重返中国市场窗口打开，利好能源进口商与LPG航运企业 [8] - 6月FEI丙烷纸货价格从517美元/吨涨至560美元/吨，涨幅8.3% [8] - 美国产能+关税优势将带来套利窗口，建议关注具备长约、期货对冲能力的LPG贸易商与仓储企业 [8] - 沙特CP价格或进入下行周期，对中东资源出口商构成挑战 [8] - 现货进口盈利模型有望逐步修复，利好贸易能力强、对冲体系完善的进口型能源企业 [8] 对美海运"爆舱"现象分析 - 5月12日中美联合声明落地后，全国主要出口港口对美航线舱位被快速抢空，订舱与出货量较常态高出3~4倍 [9] - 出口热潮动因：积压的高关税推迟发运货物等待释放，企业预判政策波动倾向90天内抢占低税窗口 [9] - 船公司此前削减对美航线运力配置，转投东南亚、欧洲航线 [9] - 5月9日美西、美东航线运价分别上涨3.3%、1.6%，预计未来几周进一步上行 [9] - 海运相关企业如集装箱航运、港口运营、货代平台将直接受益 [9] - 美国客户订单快速重启，付款与排单动作明显加快 [9]