海峡两岸共祭伏羲典礼 - 2025年海峡两岸共祭中华人文始祖伏羲典礼在台湾新北市举行，数百位台湾民众参与，大陆公祭伏羲大典同步在甘肃省天水市举行 [2] - 这是两岸连续第12年共同举行祭祀伏羲活动，由甘肃省公祭伏羲大典活动领导小组办公室、甘肃省台办、新北市三重区先啬宫共同主办 [2][4] - 祭典在新北市三重区先啬宫举行，上午9时50分开始，象征伏羲位居"三皇之首、九五至尊"，包含献花、叩首、鞠躬等古礼环节 [2] 活动参与人员与意义 - 台湾民意机构前负责人王金平担任主祭官，表示伏羲是中华民族文化源头，希望通过仪典推广伏羲精神，凝聚文化自信与民族认同 [2] - 先啬宫董事长李乾龙担任分献官，强调大典不仅缅怀祖德，更重在教育与启发年轻人 [2] - 台湾中华伏羲协会理事长张馥堂表示两岸共祭伏羲是对中华民族文化血脉的珍视与守护，属于全体炎黄子孙的精神资产 [4] 活动特色与文化传承 - 祭典特别邀请10余位幼儿园小朋友参与献唱《伏羲颂》，体现中华文化代代传承 [2][4] - 活动旨在让年轻人了解中华文化源远流长，强调两岸同胞同文同种、血脉相连 [4] - 伏羲位列"三皇之首"，祭祀活动自2014年起首次实现海峡两岸共祭 [4]

伊朗外交部声明 - 伊朗外交部指责美国对伊朗发动"一场危险的战争"，并称美国"在外交进程中背叛外交" [1] - 声明将以色列描述为"种族灭绝且目无法纪"，并指责美国"对伊朗发动危险战争" [1] - 伊朗外交部称美国周日袭击伊朗核设施的行为违反《联合国宪章》及国际法 [1] 国际社会与联合国 - 伊朗外交部警告国际社会不应忘记美国背叛外交的行为 [1] - 声明敦促联合国及其下属机构（包括国际原子能机构）紧急处理美国违法行为 [1] - 呼吁联合国安理会召开紧急会议谴责此次袭击 [1] 伊朗立场与应对 - 声明强调伊朗完全有权坚决抵抗美军侵略及美国政权的罪行 [1] - 伊朗将以一切必要手段捍卫国家主权与利益 [1] - 美国政府须为袭击后果承担全部责任 [1]

伊朗处决间谍事件 - 伊朗依法处决一名为以色列摩萨德工作的间谍穆萨伊比 [1] - 该间谍在与摩萨德合作期间提供了大量机密信息包括敏感地区和目标人物的详细信息 [1] - 间谍活动获得了相应的报酬 [1]

螺纹钢期货主力合约2510表现 - 主力合约螺纹钢2510收盘涨跌+0.23%，成交量141.43万手，前20席位净多头寸差额头寸为16117手 [1] - 全合约总计成交156.66万手，较上一日新增26.82万手 [1] - 全合约前20席位多头持仓202.95万手，较上一日增加2.89万手；空头持仓203.77万手，较上一日增加3.39万手 [1] 主力合约持仓排名 - 多头前三席位：中信期货（总持仓312672手）、国泰君安（165024手）、东证期货（133758手） [1] - 空头前三席位：国泰君安（总持仓265591手）、中信期货（228812手）、东证期货（194693手） [1] - 多头增仓前三：乾坤期货（增仓6244手）、永安期货（增仓5741手）、广发期货（增仓5670手） [1] - 多头减仓前三：光大期货（减仓1981手）、一德期货（减仓910手）、华泰期货（减仓669手） [1] - 空头增仓前三：申万期货（增仓16791手）、东证期货（增仓10356手）、银河期货（增仓9454手） [1] - 空头减仓前三：国泰君安（减仓7138手）、乾坤期货（减仓2460手）、广发期货（减仓1815手） [1] 全合约持仓数据 - 全合约前20席位多头持仓合计1785718手，较上一日增加20363手；空头持仓合计1765690手，较上一日增加31238手 [4] - 成交量排名前三会员：中信期货（383376手）、国泰君安（334123手）、东证期货（306874手） [4] - 多头持仓排名前三会员：中信期货（312672手）、国泰君安（165024手）、东证期货（133758手） [4] - 空头持仓排名前三会员：国泰君安（265591手）、中信期货（228812手）、东证期货（194693手） [4]

特朗普对伊朗核设施发动空袭 - 美国总统特朗普宣布美军成功打击伊朗三处核设施，包括福尔道、纳坦兹和伊斯法罕 [1] - 特朗普称目标是摧毁伊朗核浓缩能力并制止核威胁 [1] - 所有美军飞机已安全撤离伊朗领空 [1] 国会两党反应 - 共和党成员普遍支持特朗普的行动，民主党批评其未经国会授权 [3] - 众议院少数党领袖杰弗里斯认为特朗普加剧中东战争风险 [3] - 参议员桑德斯指责特朗普违宪，强调只有国会有权宣战 [3] - 众议院情报委员会主席克劳福德称伊朗应对当前局势负责，但认可特朗普行动 [3] 美国主要城市安全戒备 - 纽约、华盛顿和洛杉矶等大城市进入高度戒备状态 [5] - 纽约市警察局加强宗教、文化和外交场所的安保部署 [5] - 华盛顿警方与联邦机构协调监控潜在威胁 [5] - 洛杉矶市长表示暂无可信威胁，但警方已加强巡逻 [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 四川省中长期基建景气确定性高，基建资金充沛，蜀道集团作为交投平台将承担主要基建任务，四川路桥作为施工平台和核心资产，后续将获优质订单，业绩有望稳健增长 [10] - 四川路桥现金流呈恢复趋势，在手现金充裕，分红压力小，集团资产负债率 70%以下，融资灵活成本低，高分红后大部分资金留于集团体内，净流出少，业绩稳定性、分红意愿和能力有保障 [10] 根据相关目录分别进行总结 再论四川路桥高分红的持续性如何 - 四川交通基建需求广阔，2024 年公路水路交通固定资产投资 2608 亿元，连续 4 年超 2000 亿元，占全国比 9.3%，2015 - 2024 年投资额复合增速 8.2%；2024 年底高速公路通车里程 10310 公里，占全国比 5.4%，连续 10 年占比提升，规划到 2035 年高速公路网达 2 万公里，后续基建项目或获国家专项补助 [1][15] - 四川财政充沛，2024 年地方财政收入 5635 亿元，全国排名第 7，支出 1.34 万亿元，全国排名第 3，收支差额靠中央转移支付，2024 年转移支付超 6700 亿，各省市排名第 1，财政收入 + 转移支付合计 1.24 万亿元，仅次于广东 [2][25] - 四川路桥订单充裕，2024 年底在手订单 2913 亿，是 24 年营收 2.7 倍，24H2 以来参与蜀道集团投建一体化项目超 2600 亿，今明年将转化为施工订单，投建一体项目毛利率较高，保障业绩增长 [2][28] - 蜀道集团支持意愿足，将四川路桥定位为“营收中心、利润中心、人才中心、技术中心、创新中心”，2024 年四川路桥占蜀道集团总资产 16%、总员工约 31%，却占 42%营收、101%利润总额、125%净利润，是 A 股核心上市主体 [3][30] - 四川路桥现金分红能力强，2024 年净利润 74 亿元，经营性现金流量净额 34 亿元，在手货币资金 208 亿元，2024 年度分红额 36.1 亿元，经营性现金流可基本覆盖，货币资金是分红额 5.8 倍，后续压降合同资产举措实施将改善现金流 [4][32] - 蜀道集团分红能力强，经营性现金流量净额常年为正，投资性现金流净流出靠筹资性现金流补充，筹资以增加长期借款为主，资产负债率不到 70%，融资灵活成本低，四川路桥高分红后给体外中小股东现金规模小，对集团影响小 [9][32] 投资建议 - 预测公司 25 - 27 年归母净利润分别为 80/90/100 亿元，同增 11%/12%/11%，当前 PE 分别为 11/10/9 倍，股息率分别为 5.6%/6.3%/7.1%，若 25 年切换至上市头部建筑国企股息率 4.5%，理论市值 1069 亿，对应 25%市值空间 [10][36]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 宠物类目在 618 大促表现突出，国产品牌表现强势，看好国内宠物食品龙头公司各维度优势逐步拉大 [14] - 生猪养殖当前估值相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的 [3] - 白羽鸡关注情绪修复后的鸡价反转，黄羽肉鸡关注季节性价格弹性机会 [3] - 转基因品种审定落地，种植与农产品板块投资潜力值得期待 [4] - 龙头饲企有望替代中小饲企，疫苗关注后续季度景气回暖 [4] 各目录总结 行情回顾 - 本周（2025/06/20）农业板块下跌 3.13%，跑输大盘 2.7 个百分点 [10] - 涨幅前三的个股为邦基科技、雪榕生物、*ST 交投；跌幅前三的为德康农牧、中宠股份、晓鸣股份 [10] 本周热点 - 6 月 19 日京东宠物发布 618 全周期战报（5/13 - 6/18），400 个商家成交额翻倍，国产品牌持续提升 [1][12] - 用户层面，成交用户同比增长 32%、新晋养宠用户同比增长 39%、PLUS 用户同比增长 35% [2][13] - 品牌方面，犬猫宠物干粮皇家双榜第一，犬猫宠物零食麦富迪双榜单第一，多个国产品牌排名提升 [2][13] - 产品方面，麦富迪、中宠多款产品入选 TOP 爆品榜单 [2][13] 农业数据跟踪 生猪 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价 14.05 元/kg，较上周下跌 0.1%；猪肉平均批发价 20.33 元/kg，较上周上涨 0.3% [3][16] - 本周自繁自养头均盈利 19.4 元/头，较上周增加 22.3 元/头；外购仔猪头均盈利 -186.79 元/头，较上周增加 23.85 元/头 [18] - 本周出售仔猪毛利 155.34 元/头，较上周减少 29.37 元/头 [22] - 上周全国白条猪肉平均宰后均重 91.12 公斤，周环比下降 0.4%；本周 15kg 仔猪全国市场价 37.47 元/公斤，周环比下降 3.6% [21] 家禽 - 5 月第 3 周父母代鸡苗价格 41.85 元/套，周环比下跌 4.3%；本周肉鸡苗价格 1.86 元/只，较上周下跌 32.1% [25] - 本周白羽肉鸡平均价 7.12 元/公斤，较上周下跌 2.1%；鸡产品平均价 8.65 元/公斤，较上周下跌 1.1% [3][30] - 本周父母代种鸡养殖利润 -0.89 元/只，较上周减少 0.88 元/只；肉鸡养殖利润 -1.21 元/只，较上周减少 0.42 元/只；屠宰利润 -0.8 元/只，较上周增加 0.11 元/只 [36] - 本周 817 鸡苗平均价 0.54 元/只，较上周持平；817 肉杂鸡平均价 6.23 元/公斤，较上周下跌 3.7% [39] 大宗 - 本周国内玉米现货价 2417.06 元/吨，较上周上涨 0.5%；CBOT 玉米收盘价 442 美分/蒲式耳，较上周下跌 0.3% [46][58] - 本周国内小麦现货价 2441.67 元/吨，较上周上涨 0.5%；CBOT 小麦收盘价 582.75 美分/蒲式耳，较上周上涨 7.3% [48][54] - 本周国内粳稻现货价 2892 元/吨，较上周持平；CBOT 糙米收盘价 1374.5 美分/英担，较上周下跌 0.2% [50][57] - 本周国内大豆现货价 3946.32 元/吨，较上周持平；CBOT 大豆收盘价 1060.5 美分/蒲式耳，较上周下跌 0.7% [60][62] - 本周国内豆粕现货价 3015.14 元/吨，较上周上涨 1.6%；一级豆油现货价 8400 元/吨，较上周上涨 4.5% [66][65] - 本周国内菜粕现货价 2661.53 元/吨，较上周下跌 1.0%；进口四级菜油现货价 9936.25 元/吨，较上周上涨 4.2% [68][71] - 本周国内 24 度棕榈油现货价 8863.33 元/吨，较上周上涨 3.2%；BMD 棕榈油收盘价 4115 林吉特/吨，较上周上涨 4.8% [72][74] - 本周柳州白糖现货价 6055 元/吨，较上周下跌 0.6%；NYBOT11 号糖收盘价 16.53 美分/磅，较上周上涨 2.8% [80][76] - 本周国产鱼粉现货价 10375 元/吨，较上周持平；进口鱼粉现货价 11158.7 元/吨，较上周上涨 1.8% [79][77]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司海外BD落地，与Cullinan Therapeutics就GR1803达成独家许可与合作协议，交易总里程碑至高7.12亿美金 [1] - 公司国内海外各条业务线均快速拓展，GR2001用于破伤风的被动免疫适应症的三期临床达到主要疗效终点，赛立奇单抗用于成人常规治疗疗效欠佳的强直性脊柱炎适应症获批上市 [2] - 看好公司长期发展，预计2025 - 2027年营业收入分别为2.06亿元、5.00亿元、10.78亿元；归母净利润分别为 - 6.22亿元、 - 4.73亿元、 - 2.75亿元 [2] 相关目录总结 股票信息 - 行业为生物制品，前次评级为买入，2025年06月20日收盘价27.70元，总市值10157.04百万元，总股本366.68百万股，自由流通股占比31.82%，30日日均成交量5.17百万股 [5] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|1|30|206|500|1078| |增长率yoy（%）|154.9|2384.1|584.5|142.7|115.6| |归母净利润（百万元）|-801|-797|-622|-473|-275| |增长率yoy（%）|-39.0|0.5|22.0|24.0|41.8| |EPS最新摊薄（元/股）|-2.19|-2.17|-1.70|-1.29|-0.75| |净资产收益率（%）|-28.8|-37.5|-41.6|-46.2|-36.7| |P/E（倍）|—|—|—|—|—| |P/B（倍）|3.6|4.8|6.8|9.9|13.6| [4] 财务报表和主要财务比率 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|3032|2622|2025|1603|1580| |现金|2892|2035|1275|771|357| |应收票据及应收账款|0|12|38|93|201| |其他应收款|3|4|29|71|153| |预付账款|19|47|83|112|217| |存货|55|50|127|83|179| |其他流动资产|62|473|473|473|473| |非流动资产|563|524|530|509|475| |长期投资|0|0|0|0|0| |固定资产|405|411|412|387|350| |无形资产|44|44|43|41|39| |其他非流动资产|114|69|76|81|85| |资产总计|3595|3146|2555|2112|2055| |流动负债|137|174|215|245|462| |短期借款|1|0|0|0|0| |应付票据及应付账款|83|67|34|83|179| |其他流动负债|53|107|181|161|283| |非流动负债|673|845|844|844|844| |长期借款|608|786|786|786|786| |其他非流动负债|65|59|58|58|58| |负债合计|810|1020|1059|1089|1307| |少数股东权益|0|0|0|0|0| |股本|367|367|367|367|367| |资本公积|4038|4192|4192|4192|4192| |留存收益|-1621|-2418|-3039|-3512|-3787| |归属母公司股东权益|2784|2126|1496|1023|748| |负债和股东权益|3595|3146|2555|2112|2055| [9] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|1|30|206|500|1078| |营业成本|1|5|37|90|194| |营业税金及附加|3|3|21|50|108| |营业费用|10|118|113|165|356| |管理费用|163|135|113|115|129| |研发费用|620|610|688|570|604| |财务费用|18|-38|0|0|0| |资产减值损失|1|-1|0|0|0| |其他收益|10|5|144|15|32| |公允价值变动收益|2|3|0|0|0| |投资净收益|0|0|1|2|5| |资产处置收益|0|0|0|0|0| |营业利润|-801|-797|-622|-473|-275| |营业外收入|0|0|0|0|0| |营业外支出|0|1|0|0|0| |利润总额|-801|-797|-622|-473|-275| |所得税|0|0|0|0|0| |净利润|-801|-797|-622|-473|-275| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润|-801|-797|-622|-473|-275| |EBITDA|-722|-763|-554|-401|-201| |EPS（元/股）|-2.19|-2.17|-1.70|-1.29|-0.75| [9] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|-378|-575|-690|-456|-380| |净利润|-801|-797|-622|-473|-275| |折旧摊销|64|75|67|71|74| |财务费用|35|29|0|0|0| |投资损失|0|0|-1|-2|-5| |营运资金变动|328|119|-135|-52|-173| |其他经营现金流|-3|-1|0|0|0| |投资活动现金流|121|-427|-73|-48|-35| |资本支出|-91|-45|-72|-50|-40| |长期投资|212|-382|0|0|0| |其他投资现金流|0|0|-1|2|5| |筹资活动现金流|3100|146|2|0|0| |短期借款|1|-1|0|0|0| |长期借款|-130|178|0|0|0| |普通股增加|92|0|0|0|0| |资本公积增加|3465|154|0|0|0| |其他筹资现金流|-327|-185|2|0|0| |现金净增加额|-414|-857|-761|-503|-35| [9] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |成长能力：营业收入(%)|154.9|2384.1|584.5|142.7|115.6| |成长能力：营业利润(%)|-39.0|0.6|22.0|24.0|41.8| |成长能力：归属母公司净利润(%)|-39.0|0.5|22.0|24.0|41.8| |获利能力：毛利率(%)|38.9|82.4|82.0|82.0|82.0| |获利能力：净利率(%)|-66142.6|-2649.2|-301.7|-94.5|-25.5| |获利能力：ROE(%)|-28.8|-37.5|-41.6|-46.2|-36.7| |获利能力：ROIC(%)|-22.9|-28.3|-26.5|-25.2|-17.2| |偿债能力：资产负债率(%)|22.5|32.4|41.5|51.6|63.6| |偿债能力：净负债比率(%)|-80.9|-56.4|-28.5|7.5|65.7| |偿债能力：流动比率|22.2|15.0|9.4|6.6|3.4| |偿债能力：速动比率|21.4|14.1|8.2|5.5|2.4| |营运能力：总资产周转率|0.0|0.0|0.1|0.2|0.5| |营运能力：应收账款周转率|—|5.0|11.1|11.6|11.2| |营运能力：应付账款周转率|0.0|0.1|0.7|1.5|1.5| |每股指标：每股收益(最新摊薄)|-2.19|-2.17|-1.70|-1.29|-0.75| |每股指标：每股经营现金流(最新摊薄)|-1.03|-1.57|-1.88|-1.24|-1.04| |每股指标：每股净资产(最新摊薄)|7.59|5.80|4.08|2.79|2.04| |估值比率：P/E|—|—|—|—|—| |估值比率：P/B|3.6|4.8|6.8|9.9|13.6| |估值比率：EV/EBITDA|-17.2|-10.5|-17.6|-25.5|-53.0| [9]

电影《酱园弄·悬案》的文旅带动效应 - 电影上映后带动上海市乍浦路风貌影视街游客增长，从业者结合电影元素探索文旅融合新商机 [1][4] - 电影拍摄地保留道具、场景及有轨电车等，形成特色打卡点吸引游客 [10][20] - 上海国际电影节期间推出票根经济，游客凭票根可享受服饰租赁、餐饮折扣等联动优惠 [10][16][20] 红帮裁缝吕方的商业模式转型 - 店主吕方从传统裁缝转型为影视服装租赁及微电影拍摄服务，单次服饰租赁定价100元/小时，持票根可享2小时优惠 [6][10] - 已制作1000多件长衫与旗袍，通过租赁模式拓展B端市场（企业年会、商务活动），收入达5000元/套西服改制 [7][8] - 计划与胜利电影院合作推出微电影包场放映服务，打造沉浸式文旅体验产业链 [10][11] 椿方圆面馆的影视衍生经营 - 店主虞健曾参与电影制片工作100天，借势开设本帮面馆，日均客流量约300人 [14][16] - 结合票根经济推出九折优惠或免费饮料，计划发展夜市经济提升晚间客流 [16] - 店内陈列电影道具及工作照，强化影视主题吸引游客打卡 [14][15] 乍浦路风貌影视街的整体规划 - 主理人沈斌整合电影拍摄遗留资源，引入餐饮、零售、道具租赁等多元业态 [18][20] - 胜利电影院推出“酱园拿铁”赠饮活动，并策划艺术展陈、剧目演出等衍生内容 [18][23] - 春秋旅游已推出电影主题观光巴士线路，结合虹口影视文化历史吸引游客 [23] 行业联动与产业链延伸 - 传统手工艺与影视IP结合，形成服饰租赁、微电影拍摄、旅游观光的闭环商业模式 [6][10][11] - 餐饮、影院、零售等多业态协同，通过票根经济实现跨行业消费拉动 [16][20][23] - 未来计划融资扩展产业链，开发专属剧本创作、沉浸式活动等深度文旅产品 [11][23]

伊朗核问题立场 - 伊朗总统佩泽希齐扬表示伊朗绝不会放弃和平利用核能的权利，愿意进行对话与合作但不接受停止所有核活动 [1] - 佩泽希齐扬强调任何对话必须在国际法框架内进行 [1] - 伊朗伊斯兰革命卫队已对以色列发起"真实承诺-3"行动第十九轮打击，发射大量无人机攻击以色列战略目标 [1] - 在第十八轮打击中击中以色列特拉维夫市和海法市的14个战略军事目标 [1] 以色列安全措施 - 以色列国防军决定从22日3时45分起将全国戒备状态由"部分限制活动"升级为"必要活动"状态 [2] - 升级后禁止教育活动、聚集性活动及非必要行业运营 [2] 美国军事行动 - 美国总统特朗普宣布美军已"成功打击"伊朗三处核设施（福尔道、纳坦兹和伊斯法罕） [3] - 特朗普表示与以色列总理内塔尼亚胡"作为一个团队"合作实施打击 [3] - 特朗普警告若中东不能迅速实现和平将打击伊朗其他目标 [3] - 以色列总理内塔尼亚胡感谢特朗普决定袭击伊朗核设施，称美方行动与以国防军"全面协调" [3] 国际反应 - 联合国秘书长古特雷斯对美国使用武力表示严重关切 [4] - 也门胡塞武装警告若美国攻击伊朗将袭击红海海域美国军舰和船只 [4]