报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月西方低硫燃料油套利货到港量或增加压制市场基本面，北亚市场长假结束后下游低硫燃料油询盘量有望回升；隔夜中美摩擦及四季度供应过剩预期令价格承压，短期燃油继续弱势运行，FU2601在2650 - 2700区间运行，LU2512在3130 - 3190区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，贸易商预计10月西方低硫燃料油套利货到港量增加或压制市场，北亚市场长假后下游低硫燃料油询盘量有望回升 [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油基差为 -49元/吨，低硫燃料油基差为 -32元/吨，现货贴水期货，偏空 [3] - 库存方面，新加坡燃料油10月8日当周库存为2061.9万桶，减少164万桶，偏多 [3] - 盘面价格在20日线下方，20日线偏下，偏空 [3] - 主力持仓方面，高硫主力持仓空单且空增，偏空；低硫主力持仓多单且多增，偏多 [3] - 预期短期燃油继续弱势运行，FU2601在2650 - 2700区间运行，LU2512在3130 - 3190区间运行 [3] 多空关注 - 利多方面，需求端乐观仍待验证 [4] - 利空方面，对俄制裁可能加码，俄罗斯燃油出口限制延长 [4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 每日期货行情，FU主力合约期货价前值2730，现值2714，涨跌 -16，幅度 -0.59%；LU主力合约期货价前值3240，现值3216，涨跌 -24，幅度 -0.74%；FU基差前值22，现值 -27，涨跌 -49，幅度 -220.05%；LU基差前值12，现值 -32，涨跌 -44，幅度 -357.93% [5] - 每日现货行情，舟山高硫燃油前值469.00，现值462.00，涨跌 -7.00，幅度 -1.49%；舟山低硫燃油前值480.00，现值473.00，涨跌 -7.00，幅度 -1.46%；新加坡高硫燃油前值374.55，现值362.41，涨跌 -12.14，幅度 -3.24%；新加坡低硫燃油前值442.50，现值432.16，涨跌 -10.34，幅度 -2.34%；中东高硫燃油前值351.22，现值340.18，涨跌 -11.04，幅度 -3.14%；新加坡柴油前值639.81，现值630.10，涨跌 -9.72，幅度 -1.52% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油库存7月30日为2027.9万桶，增加37万桶；8月6日为2074.9万桶，增加47万桶；8月13日为2263.9万桶，增加189万桶；8月20日为2391.9万桶，增加128万桶；8月27日为2188.9万桶，减少203万桶；9月3日为2330.9万桶，增加142万桶；9月10日为2303.9万桶，减少27万桶；9月17日为2315.9万桶，增加12万桶；9月24日为2316.9万桶，增加1万桶；10月1日为2225.9万桶，减少91万桶；10月8日为2061.9万桶，减少164万桶 [8] 价差数据 - 高低硫期货价差情况未详细说明具体数据，仅给出“FU - LU”字样 [12]

针对欧洲主动挑起战争的可能性，梅德韦杰夫进行了深入分析： 3. 欧洲民众战斗意志薄弱。长期优渥的生活使民众丧失斗志，既不愿为共同理想而战，也缺乏保卫家园的决心。 然而梅德韦杰夫也警告称，战争风险依然存在，主要来自两方面：一是突发意外事件可能引发连锁反应；二是某些激进分子可能铤而走险。他特别强调： 最危险的是，局部冲突有可能升级为大规模杀伤性武器的对抗。因此，俄罗斯必须始终保持高度警惕。 俄罗斯与欧洲紧张局势升级：梅德韦杰夫详析战争风险 近期欧洲局势持续紧张。继波兰和罗马尼亚相继报告俄罗斯军机侵犯领空事件后，乌克兰总统泽连斯基公开指控俄罗斯有意扩大冲突范围。这一系列事件 引发国际社会对欧洲安全形势的深切担忧。 俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫9月29日通过社交媒体发表重要声明。他特别指出，当前欧洲多国政界和媒体频繁炒作未来五年内欧俄必有一战的 论调，但俄罗斯方面认为这种战争根本不应该发生。梅德韦杰夫强调：从国家利益角度考量，俄罗斯完全没有必要与任何欧洲国家开战。 这位俄罗斯高层领导人详细阐述了三个关键观点： 首先，从现实利益来看，欧洲对俄罗斯缺乏吸引力。当前欧洲经济持续低迷，完全受制于美国的政治经济体系，文化 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-09-25燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 近期多空分析 利多： 利空： 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级 1. 对俄制裁可能加码 2. 俄罗斯燃油出口限制可能延长 1.需求端乐观仍待验证 2.上游原油价格偏弱 每日期货行情 燃料油： 1、基本面：新加坡燃料油交易商表示，高硫燃料油近期出现部分原料需求，尤其是来自中国的。虽然公共事业 发电需求疲软，但当前高硫燃料油的支撑主要来自船燃市场和炼厂原料需求；另一位新加坡燃料油交易商称， 当前含硫0.5%船用燃油市场的主要问题仍在于库存充足，在当前市场结构下，低硫 ...

特朗普对伊朗核设施发动空袭 - 美国总统特朗普宣布美军成功打击伊朗三处核设施，包括福尔道、纳坦兹和伊斯法罕 [1] - 特朗普称目标是摧毁伊朗核浓缩能力并制止核威胁 [1] - 所有美军飞机已安全撤离伊朗领空 [1] 国会两党反应 - 共和党成员普遍支持特朗普的行动，民主党批评其未经国会授权 [3] - 众议院少数党领袖杰弗里斯认为特朗普加剧中东战争风险 [3] - 参议员桑德斯指责特朗普违宪，强调只有国会有权宣战 [3] - 众议院情报委员会主席克劳福德称伊朗应对当前局势负责，但认可特朗普行动 [3] 美国主要城市安全戒备 - 纽约、华盛顿和洛杉矶等大城市进入高度戒备状态 [5] - 纽约市警察局加强宗教、文化和外交场所的安保部署 [5] - 华盛顿警方与联邦机构协调监控潜在威胁 [5] - 洛杉矶市长表示暂无可信威胁，但警方已加强巡逻 [5]

伊朗驻联合国大使表态 - 伊朗驻联合国大使对美国可能加入战争的报道表示担忧 [1]

行业动态 - 卡塔尔能源公司与北方油田能源合作伙伴召开会议，讨论以伊战争对卡塔尔天然气生产的潜在风险 [1]