报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美巴黎磋商未提及大豆打击市场对中国采购美豆的预期，巴西装运有所恢复致美豆大跌，巴西大豆收割进度达50%，销售进度预期接近五成，巴西陆水上涨，装船恢复部分缓解国内到港担忧，但市场仍炒作豆粕供应紧张预期，今日豆粕现货基差表现坚挺，内盘强于外盘，5 - 9价差上涨 [10] - 战争风险持续，通胀预期和成本抬升支撑豆粕价格，目前豆粕价格处于历史低位区间，短期对利多消息敏感性强，预期波动加剧，走势偏震荡，建议关注国际局势变化和3月USDA种植意向面积报告调整 [10] 各目录总结 数据日报 - 3月17日大连豆粕主力合约基差380，较前值跌29；天津310，跌19；日照210，跌19；43%豆粕现货基差方面，张家港250，东莞330涨21，湛江250涨21，防城280；菜粕现货基差广东54涨8；N5 - 9为47涨13，RM5 - 9为30涨32 [4] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为891，盘面价差（主力）为585跌4；美元兑人民币汇率6.8489，巴西盘面榨利313.00涨130 [5] 库存数据 - 涉及中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数等数据，但文档未给出具体数值 [6][7][11] 开机和压榨情况 - 包含全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率、下游提货量等数据，但文档未给出具体数值 [9]

美国政府干预措施 - 美国将通过国际开发金融公司为海湾地区提供高达200亿美元损失的再保险，以增强航运信心 [1] - 美国总统已命令DFC为海湾地区的海上贸易提供政治风险保险和财务担保 [2] - 保险覆盖将滚动进行，初期将重点覆盖船体、机械和货物保险 [2] - DFC将与优先的美国保险合作伙伴合作，并与财政部和美国中央司令部协调后续计划步骤 [3] 霍尔木兹海峡航运中断现状 - 石油和液化天然气油轮在霍尔木兹海峡的运输已基本停滞 [2] - 该水道通常每日运输全球20%的石油 [2] - 多艘油轮因袭击受损，另一些则被困 [3] - 战争风险保险费率已大幅上涨，部分保险商已缩减或撤回了保险覆盖 [3]

行业核心事件与影响 - 2月28日，伊朗封锁霍尔木兹海峡，警告将击毁任何试图通过的船只，导致全球主要航运公司纷纷下令停航，超过150艘各类船舶被困在波斯湾内或海峡两端[5] - 已有至少十艘无视警告的油轮被炮弹击中、烧毁，保险公司承保全球约90%远洋船舶的保赔协会集团自3月5日起取消伊朗及波斯湾相关水域的战争险保障[13] - 战争导致GPS信号在部分海域失灵，船舶航行安全受到严重威胁，船员需依赖雷达和船长经验进行人工导航[18] 航运与港口运营状况 - 阿联酋杰贝阿里港在开战前泊位全满，开战后变得空旷，没有新船只进港，仅剩十几条船在港口卸货，大量已卸货船舶在附近水域抛锚等待[16] - 大部分被困船舶在波斯湾南面水域抛锚，密密麻麻停泊着许多货船，少数在伊朗港口装货或作业的船因来不及撤离而滞留在当地[16] - 船舶在港口作业节奏被炮火严重干扰，工人一遇袭击便四散撤离，炮火暂歇后又返回继续卸货，作业效率极低[21] 船舶与船员面临的挑战 - 船舶在抛锚状态下，造水机无法将海水转化为淡水，淡水供应变得紧张，船员需分时段控制供水以节约资源[30] - 船上物资储备面临压力，一艘油轮的物资预计可支撑70天左右，饮用水和淡水能支撑40-50天，但已开始向公司申请补给，补给能否送达取决于局势稳定与否[30] - 船员因归期未知而产生心理压力，并通过钓鱼、社交平台互动等方式消磨时间，部分船员表示公司已通知将发放滞留战区补贴，但尚未正式批下[31][32] 邮轮与旅客状况 - 大约六艘国际邮轮因战争被困在波斯湾内相对安全的水域，暂停了原定航线[22] - 邮轮上的中老年旅客面临处方药短缺问题，因行程延长导致按原计划准备的药量可能不足，且境外难以直接购买处方药[27] - 邮轮运营方已与领事机构取得联系，并通知旅客待在船上，认为港口相对安全，旅客在滞留期间试图通过打牌、游泳等活动放松心情[26]

行业核心事件：霍尔木兹海峡被封锁 - 美以对伊朗发动军事打击后，伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，并警告“不会让一滴石油从该地区流出”，任何试图通过的船只都将被击毁[6] - 封锁导致超过150艘各类船舶被困在波斯湾内或海峡两端，进退不得[7] - 全球主要航运公司纷纷下令停航[7] 航运与物流中断 - **港口作业瘫痪**：阿联酋杰贝阿里港在开战前泊位全满，如今空旷不少，没有新船只进港，只有十几条船还在慢吞吞地卸货[17] - **装卸作业受炮火严重干扰**：码头工人的节奏被炮火切割得支离破碎，一打起来就哄散开，炮声暂歇又聚拢回来继续卸货，有一次工人刚开工两小时就不得不再次撤离[26] - **航线全面停滞**：计划前往伊朗阿巴斯港装货的货船、计划经霍尔木兹海峡驶往印尼的油轮均因封锁而无法执行原计划[10][13] - **GPS信号受干扰**：有船只报告在封锁海峡前，驾驶台多个屏幕上的GPS信号同时消失，导致在黑暗的海面上航行极为困难[19] 船舶与船员安全状况 - **多艘船只被击中**：已有至少十艘无视警告的油轮被炮弹击中、烧毁[14]，多艘油轮在强行通过时被击中[7] - **船员面临直接威胁**：船员在港口附近亲眼目睹导弹袭击和爆炸，距离最近的一次仅约五百米左右[1][3]，夜间也有炮弹炸响影响休息[6] - **战争险保障取消**：承保全球约90%远洋船舶的保赔协会集团通知，自3月5日起取消伊朗及波斯湾相关水域的战争险保障[14] 供应链与物资保障挑战 - **邮轮旅客药品短缺**：滞留在“神女号”邮轮上的中老年游客面临慢性病处方药短缺问题，因归期未知且境外难以直接购买处方药[31][32] - **货船淡水供应紧张**：在抛锚状态下，船上的造水机无法将海水转化为淡水，船员必须分时段供水以节约使用[36][37] - **物资储备与补给不确定性**：虽有船只物资可支撑70天左右，淡水支撑40-50天[35]，但已开始向公司申请补给，补给能否送达取决于局势是否稳定[38] 公司运营与船员状态 - **公司指令与信息混乱**：船员每日守着公司发来的指令等待转机，但外界信息真真假假，有消息称部分中国VLCC油轮（如中远海能“新龙洋轮”、招商轮船“新海辽轮”）及俄罗斯船只能够正常通航，与伊朗的官方禁令形成矛盾[14][15] - **船员面临心理与收入压力**：船员在狭窄固定的生活轨道中感到枯燥难耐[40]，公司已通知将为滞留战区的船员发放补贴，但尚未正式批下[41] - **应急操作与经验依赖**：在GPS失灵的情况下，船只依靠船长十多年的航海经验，通过雷达和电子海图人工测算方位来航行[21]

大宗商品价格异动 - 2月27日晚，国际油价、黄金、白银价格齐涨 [1][13] - WTI原油日内涨幅达3.68%，报67.61美元/桶；布伦特原油日内涨幅达3.56%，报73.36美元/桶 [1][13] - 现货黄金涨超1%，报5238美元/盎司；现货白银大涨5%，报92.6美元/盎司 [4][16] - 上海期货交易所沪银主力合约大涨7%，报23942元/千克 [4][16] 地缘政治局势紧张 - 美国国务院于2月27日批准其驻以色列使团非紧急必要人员及家属撤离，美国驻以大使建议“今天离开” [7][19] - 加拿大、印度等国建议本国公民立即离开伊朗，加拿大政府警告敌对行动可能几乎没有预警 [8][20][21] - 美军“福特”号航母于2月27日抵达以色列，与“林肯”号航母同时部署于中东地区，观察人士认为美伊战争风险急剧升高 [7][11][19][23] - 美军近期向中东增兵，包括6架加油机飞抵以色列，截至27日已在以色列部署近20架加油机 [11][23] 相关方表态与军事动态 - 伊朗军方27日表示，将对美国的任何侵略行为予以“毁灭性”回应，并称美军存在是“心理战、讹诈和霸凌” [12][24] - 美国海军否认“福特”号航母卫生系统存在严重故障，称其系统在预期参数内运行，未影响战备 [11][23] - 大量美国公民在过去24小时内经巴格达国际机场离开伊拉克 [8][20]

美国及其盟友在中东的军事部署与人员撤离行动 - 美国国务院批准其驻以色列使团非紧急必要人员及其家属撤离以色列 美国驻以大使建议相关人员“今天离开”并在仍有商业航班时考虑离开以色列[1] - 美国驻以色列大使馆可能进一步限制或禁止美国政府雇员及其家属前往以色列部分地区、耶路撒冷老城及约旦河西岸地区[1] - 大量美国公民在过去24小时内经巴格达国际机场离开伊拉克[3] - 英国政府出于安全形势考虑从伊朗暂时撤出使馆工作人员[6] 多国发布针对伊朗的旅行警告与撤离建议 - 加拿大政府建议本国公民在安全可行情况下立即离开伊朗 并曾于2月4日要求其公民避免前往伊朗[3] - 印度驻伊朗大使馆建议目前在伊朗的印度公民通过一切可行交通方式尽快离开 印度外交部1月14日就曾发布旅行警告建议避免前往伊朗[3] 美军在中东地区的军事力量集结 - 美军“福特”号航母27日抵达以色列 这意味着美军在中东地区同时部署了“福特”号和“林肯”号两艘航母[3] - 美军6架加油机26日从美国本土飞往以色列特拉维夫市附近的本-古里安机场 截至27日美军已在以色列部署近20架加油机[6] - 美联社报道认为随着美国在中东集结庞大战机与战舰群 美伊发生战争的风险正在“迫近”[3] 伊朗方面的回应与地区紧张局势 - 伊朗军方表示将对美国的任何侵略行为予以“毁灭性”回应 任何挑衅行为都将遭到伊朗武装部队“果断且毁灭性”的回击[6] - 伊朗武装部队总参谋部发言人表示美军在该地区的存在是“心理战、讹诈和霸凌”的一部分 并称任何鲁莽举动都将在该地区引发大规模冲突[6] - 观察人士认为随着美军最大航母“福特”号抵达以色列 美伊战争风险急剧升高[1]

原油运输市场动态 - 中东至中国的超大型油轮日租金突破17万美元，达到2020年4月以来最高水平 [2] - 2月份中东地区原油出口量超过每日1900万桶，为2020年4月以来最高，主要增长来自沙特阿拉伯、阿联酋和伊朗 [2] - 运价上涨受多重因素支撑：委内瑞拉原油回归合规船队挤占运力；欧佩克+增产增加海运需求；全球炼厂需求强劲，特别是印度采购从俄罗斯转向中东 [4] 地缘政治与未来风险 - 美伊紧张局势下，贸易商为在潜在冲突前锁定运力，推高了油轮运输成本 [1] - 若美国对伊朗采取军事行动且伊朗扰乱霍尔木兹海峡，战争风险保险费率可能迅速上升，从而推高整体原油运输成本 [6] - 市场风险预期升温会快速推高运价，具体路径包括保险费率上调、船东要求更高风险补偿以及租家提前锁定远期运力 [6] 关键矿产定价新动向 - 特朗普政府计划使用美国国防部开发的AI项目为关键矿产设定参考价格，旨在推动建立全球金属贸易区 [8] - 该AI定价模型将首先聚焦于锗、镓、锑和钨这四种关键矿产，后续逐步扩大范围，标普全球及一家芬兰数据公司将提供支持 [10] - 分析认为该机制可能利好美国矿企，但也可能推高下游制造成本 [10] 金属市场反应与计划不确定性 - 上述计划消息公布后，隔夜伦敦金属交易所基本金属价格集体走高，其中锡期货涨幅超过5.4%，镍上涨约3.6%，铜涨超2% [12] - 该计划的可行性存疑，未明确问题包括AI定价有效性、价格是浮动还是固定机制、关税适用范围以及具体实施时间表 [12] - 该机制有效运行的前提是特朗普政府需说服数十个盟友加入该贸易集团 [12]

伊朗官方表态 - 伊朗向联合国秘书长和安理会致信，表示不寻求紧张局势或战争，也不会主动挑起战争 [1] - 伊朗在信中称，美国总统特朗普的言论表明了“军事侵略的真正风险” [1] - 伊朗表示，如遭军事侵略将予以回应，该地区所有“敌对势力”的基地、设施和资产都将成为合法打击目标 [1]

地缘政治紧张局势升级 - 匈牙利外长指出英国和法国决定向乌克兰派遣军队实质上意味着欧洲拥核国家正在发动战争[1] - 其目标是让整个欧洲陷入战火[1] - 部分西欧领导人的“战争狂热”正在将匈牙利推向最危险的境地[2] 相关国家行动与反应 - 本月6日英国、法国、乌克兰签署一份意向声明如果俄罗斯与乌克兰达成和平协议英法将向乌克兰部署部队[2] - 俄罗斯方面表示西方国家在乌克兰部署的军事单位、军事设施等都将被视为俄罗斯武装部队的合法作战目标[2]

北约秘书长对欧洲安全局势的警告 - 北约秘书长马克·吕特发出措辞最强硬的警告，称西方面临一场自“祖辈与曾祖辈”时代以来从未有过的大规模战争 [3] - 吕特明确指出，俄罗斯总统普京已选择北约作为其“下一个目标”，冲突就在欧洲家门口，俄罗斯已将战争带回欧洲 [3] - 吕特强调，西方必须做好准备应对这场大规模战争，并清楚地认识到自身已成为俄罗斯的目标且已处于危险之中 [3] 相关外交动态与局势 - 吕特发表上述评论之际，正值密集外交的一周即将收尾，乌克兰及其欧洲盟友已向美国特朗普政府提交了一份新的和平方案 [4] - 该和平方案计划于本周末在巴黎进行讨论 [4] - 有报道称欧洲领导人关系紧张，意大利总理梅洛尼正向基辅施压，要求其接受“痛苦的”让步，此举被认为代表华盛顿方面的立场 [4]