西藏清洁能源资源禀赋 - 西藏的水电技术可开发容量高达178吉瓦，风电潜力超过100吉瓦，太阳能发展潜力达到惊人的10000吉瓦 [3][10] - 西藏的能源以水电、光伏、风电为主，兼具清洁性、可再生性和可持续性，契合“双碳”目标下的能源发展方向 [5] - 高原充足的日照时长是发展太阳能的天然优势，使其成为中国的“绿色能源粮仓” [7][10] 能源项目开发与运营现状 - 拉萨市尼木县续迈乡霍德村一个10万千瓦的牧光互补光伏项目已于去年9月底全容量并网发电，解决了当地村民用电问题 [1][7] - 雅鲁藏布江下游规划20多年的水电项目已正式开工，标志着西藏能源开发进入规模化、高质量发展的新阶段 [3][9] - 截至2025年7月，西藏电力装机容量已达到1039.3万千瓦，其中清洁能源发电量占比超过99%，为全国最高 [12] - 那曲的西藏开投色尼区达嘎普100兆瓦/400兆瓦时独立构网型储能项目已并网运行，缓解了冬季缺电问题 [25] 电力外送与基础设施 - 2025年12月，金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程正式投运，其卡麦换流站海拔约3720米，为世界海拔最高的特高压换流站 [12] - 该特高压工程输电距离达1900公里，使西藏的清洁电能能够快速输送至湖北，打破了外送通道的制约 [12] - 川藏铁路、新藏铁路等重大交通工程的推进，正帮助西藏逐步打通与内地及周边国家的联系通道 [16] 对区域经济与就业的拉动 - 2025年上半年，西藏经济增速同比高达7.2%，位居全国第一，能源项目的拉动作用功不可没 [14] - 以雅鲁藏布江下游水电工程为例，单项目可直接带来10万个就业岗位，覆盖工程建设、运营维护等多个领域 [16] - 能源开发直接带动了西藏经济高速增长，成为拉动当地发展的核心引擎 [14] 在国家战略中的角色与未来展望 - 西藏丰富的清洁能源能够填补中国新型产业崛起的电力需求缺口，例如预计2025年算力基础设施和5G基站新增用电需求高达5000亿千瓦时 [21] - 西藏将成为“东数西算”战略的重要支点，为算力产业提供清洁、稳定、廉价的电力，成为重要能源供给基地 [23] - 能源开发推动西藏从“边缘地带”转变为连接南亚、中亚的“战略枢纽”和能源合作桥梁，战略地位得到提升 [16][18]

业绩预告与经营情况 - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为6.3亿元至8.5亿元，同比减少36.09%至52.63% [2] - 业绩预减主要受上网电价下行、弃风限电及资产减值影响 [2] - 2025年年度报告预计在2026年正式披露，将提供经审计的财务细节 [2] 可再生能源补贴情况 - 公司2025年收到可再生能源补贴资金15.07亿元，同比增长122.74% [3] - 补贴资金的到位将改善公司现金流并支持未来运营 [3] 融资与资本计划 - 公司在2025年12月宣布一项总额56亿元的融资计划 [3] - 融资计划包括36亿元定向增发，资金将用于风电项目建设 [3] - 融资计划还包括20亿元债券发行，资金将用于债务优化，以提升财务稳健性 [3] - 融资计划旨在支持未来风电项目建设、扩大装机规模并优化债务结构 [1][3]

项目概况 - 柳江区第二类分散式风电项目于2月9日举行投资协议签约仪式，总投资5亿元的风电项目正式落户[1][3] - 项目由上海之恒新能源有限公司投资建设，选址于穿山镇、里高镇、土博镇[3][6] 项目技术参数与规模 - 项目规划建设16台单机容量5兆瓦的风力发电机组，总装机容量约80兆瓦[3][6] - 项目建成达产后，预计年发电量约1.84亿千瓦时[3][6] 项目经济效益 - 项目预计年营业收入超过6000万元[3][6] - 项目预计年缴纳增值税、企业所得税合计超过700万元[3][6] 投资主体背景 - 投资方上海之恒新能源有限公司为上市公司电气风电的全资子公司[3][6]

公司融资与资本开支计划 - 龙源电力计划通过向特定对象发行A股股票募集不超过人民币50.00亿元资金 [1][9] - 募集资金将全部用于投资两个风电配套储能项目，每个项目拟投入募集资金25.00亿元 [2][10] 海南东方CZ8海上风电项目详情 - 项目位于海南省东方市西部海域，装机容量为50万千瓦（500MW） [3][11] - 项目拟安装22台10MW和20台14MW的海上风电机组，总投资额为51.67亿元 [3][11] - 项目配套200MWh储能工程，投资金额为12,136.41万元，占总投资的2.35% [3][11] - 项目运行期25年，预计年上网电量为154,859万kWh，年等效满负荷小时数为3,097小时 [4][12] - 测算平均含税上网电价为0.4198元/kWh，由海南省燃煤标杆电价0.4298元/kWh核减0.01元/kWh辅助服务费得出 [4][12] - 项目资本金财务内部收益率为8.01%，税后投资回收期为14.3年 [4][13] - 项目预计发电销售收入总额（不含税）为1,224,567万元，总成本费用为950,037万元，发电利润总额为263,039万元 [5][14] 宁夏沙坡头风电项目详情 - 项目位于宁夏中卫市沙坡头区，是“宁湘直流”配套新能源基地的重要组成部分，装机规模为100万千瓦（1000MW） [5][15] - 项目拟安装140台单机容量为7.15MW的风电机组，总投资额为42.72亿元 [5][15] - 项目配套储能工程投资金额为12,800万元，占总投资的3% [5][15] - 项目另估列调相机投资17,000万元，占总投资的3.98% [5][15] - 项目经营期20年，考虑10%限电比例后，假设平均年上网发电量为203,181万kWh [6][16] - 项目作为“宁湘直流”配套电源，上网电价按0.2665元/千瓦时（含增值税）测算 [6][16] - 项目资本金财务内部收益率为6.23%，投资回收期为13.6年 [6][17] - 项目预计发电销售收入总额（不含税）为862,233万元，总成本费用为731,503万元，发电利润总额为123,323万元 [7][18] 项目实施主体 - 海南东方CZ8海上风电项目的实施主体为龙源电力全资子公司海南国能龙源新能源有限公司 [4][12] - 宁夏沙坡头风电项目的实施主体为龙源电力全资子公司中卫龙源新能源有限公司 [5][16]

风电行业竞争格局与发展模式 - 风电行业过去陷入“内卷式”竞争，低价无序竞争现象频繁，该发展模式不可持续 [1][4] - 行业正从规模扩张转向价值提升，技术创新的作用日益凸显，能降低成本并创造新增长点，帮助市场主体走出低价竞争 [1][4] 海缆在海上风电项目中的重要性 - 海缆是海上风电项目重要组成部分，其成本约占项目总投资的10% [1][4] - 通过技术创新提升海缆产品附加值、满足新需求，是电缆企业差异化竞争的关键，也是观察风电行业价值提升的切口 [1][4] 海缆技术分类与市场格局 - 海上风电场海缆包括集电海缆和送出海缆，电能经集电海缆汇集至升压站，再通过高压送出海缆输送至陆上集控中心 [1][4] - 通常集电海缆电压等级为35千伏，送出海缆多为110千伏或220千伏 [1][4] - 在中低压海缆市场，国内生产厂家众多、竞争充分，且不断有新“玩家”涌入 [1][4] 海上风电技术发展趋势 - 降本增效阶段，海上风电项目风机大型化趋势明显，单个项目装机容量增大，离岸距离变远 [2][5] - 海缆朝更高电压等级发展，许多项目开始应用66千伏集电海缆，以及330千伏、500千伏的直流送出海缆 [2][5] - 对于远距离、大容量海上风电项目，更高电压等级的柔性直流输电系统性价比更高 [2][5] 高压海缆项目案例与市场集中度 - 2025年4月，广东阳江三山岛海上风电柔直输电工程开工，包括一座500千伏海上换流站及总长115千米的500千伏直流送出海缆 [2][5] - 三峡阳江青洲五、青洲七海上风电项目也应用了500千伏直流送出海缆 [2][5] - 国内500千伏超高压海缆供货主要集中在中天科技、东方电缆和亨通光电三家企业 [2][5] - 对生产企业而言，高压海缆附加值更高，业绩表现优于中低压海缆 [2][5] 海缆技术挑战与材料突破 - 海底环境复杂，海缆对材料要求更高，除导体、绝缘层和屏蔽层外，还需阻水层和特殊铠装层，生产难度更大 [2][5] - 高压海缆的绝缘材料是需要突破的技术难点，高压电缆对绝缘材料的介电性能和洁净度要求很高 [3][6] - 目前国内仅上海石化等少数企业有能力生产高压电缆基料，其中交联聚乙烯专用料主要依赖进口 [3][6] - 国内企业正推动绝缘材料国产化，亨通光电已研制出采用国产绝缘料的220千伏电缆，中天科技也在开展国产绝缘料试料，实现关键技术突破 [3][6] 深远海风电发展机遇 - 随着海上风电开发走向深远海，行业发展面临多重挑战，但也为市场主体提供了摆脱路径依赖的机会 [2][5] - 那些加大技术创新投入、实现关键技术突破的企业将获得先发优势 [2][5]

SI-242系列风电机组商业化进展 - 三一重能SI-242系列风电机组首个180米混塔机型批量商业化项目于2月10日在日照汪湖风电场顺利完成吊装[1] - 该项目是继湖南怀化南方山地区域首个批量项目投运后，SI-242系列在规模化、多场景应用上的又一里程碑[1] 项目具体技术配置与纪录 - 汪湖风电场位于山东日照五莲县，属于年均风速仅约5m/s的低风速、高风切变区域[1] - 项目采用20台专为低风速场景定制的SI-242系列6.7兆瓦机型，配备118米长叶片和公司自研的180米超高混塔[1] - 该配置刷新了山东地区风电项目的轮毂高度与叶片长度双项纪录[1] 技术组合优势与自研能力 - 采用“高塔筒+长叶片”组合，将捕风范围延伸至风资源更稳定密集的高空[3] - 依托智能控制技术，机组实现基于实时载荷的自适应控制，动态优化运行策略，提升发电效能与可靠性[3] - 180米超高混塔由公司技术团队自主设计、制造与吊装，确保了混塔与风电机组在结构动力学和控制策略上的原生匹配，发挥协同效应[3] - 项目实现了自研风机、自制混塔、自主建设与自有解决方案的全面整合，保证了机组与运行环境的深度契合及项目的高效高质交付[3] 项目预期效益与应用前景 - 项目并网后，预计年上网发电量达3.4亿千瓦时[5] - SI-242系列机组正凭借其领先技术配置、卓越环境适应性和智能化运营能力，在中国不同地理区域（从湘西丘陵到齐鲁平原）实现多场景应用[5]

公司中标新项目 - 罗曼股份与机械工业勘察设计研究院有限公司作为联合体成功中标代县风和新能源有限公司的“上海晶纾风力发电有限公司驭风行动50MW分散式风电项目” [1] - 交易各方已正式签署相关合同，合同总金额为2.6亿元人民币 [1] - 罗曼股份承接的合同金额约为1.9亿元人民币 [1] 项目具体信息 - 中标项目为“驭风行动50MW分散式风电项目”，项目业主为代县风和新能源有限公司，项目关联方为上海晶纾风力发电有限公司 [1] - 项目类型为分散式风电，装机容量为50兆瓦 [1]

公司业务布局 - 公司通过子公司成立深圳润六尺科技有限公司，注册资本1亿元人民币，经营范围包含量子计算技术服务等，以拓展AI算力业务布局 [1] 行业与监管动态 - 欧委会对中国风电企业启动深入调查，商务部表示高度关切，此举可能为风电行业环境带来不确定性 [1] - 公司作为风电产业链企业，需关注上述调查的后续进展 [1] 股票市场表现 - 公司股价收于17.00元人民币，单日上涨1.19% [2] - 当日主力资金净流出2073.8万元人民币，换手率达6.86% [2] - 最新行情显示，股价为16.70元人民币，较前日下跌1.76% [2]

公司战略与业务进展 - 公司在“十五五”开局之年（2026年）密集召开会议，明确以科技创新、数字化升级、国际化布局为核心方向，聚焦新质生产力培育 [1] - 2026年2月10日，公司风电集团三款海陆产品被国际权威杂志《风电月刊》评为“2025年度最佳风电机组”，其中包括全球最佳海上风电机组银奖 [1] - 2026年2月10日，公司与复旦大学联合揭牌成立“上海市多模态具身智能重点实验室”，旨在强化智能制造前沿技术研发与转化 [1] 股票市场表现与资金流向 - 2026年2月5日，公司A股主力资金净流出9881.09万元，占当日成交额11.57% [2] - 南向资金近期持续减持公司H股，2026年2月5日减持323.8万股，2月6日再减持213.6万股，近5日累计净减持超千万股 [2] - 截至2026年2月11日，公司A股近7日区间振幅5.03%，最新价8.74元，较2月5日微跌0.11% [2] - 截至2026年2月11日，公司H股近7日涨幅4.08%，最新价4.34港元 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：风电行业（特别是海上风电） * 公司：天顺风能 核心观点和论据 * **公司经营基本面已实现困境反转**：公司作为过往陆风塔筒龙头，在“由陆转海”过程中存在历史包袱，截至2025年底已关并绝大部分陆风产能，并计提约2.5-3亿元减值，历史包袱已处理干净[1] * **国内海风订单预计将加速落地**：公司预计近期有望陆续中标广东深能汕尾红海湾、华能阳江三山岛、国电投阳江三山岛、海南儋州等海风项目，国内海风订单有望加速放量[1] * **海外海风订单进展超预期**： * 在英国AR7海风竞配（约8.3吉瓦）中，公司有约一半项目进入供应商名录，其中BB导管架项目预计年中中标[2] * 公司加速推进德国海风基地建设，设备采购均已下单，并完成业主的初步审厂获得投标资质，打开了中长期成长空间[2] * 其他海外基地也在积极布局[2] * **公司未来业绩增长预期明确**：公司2026/2027年利润有望持续快速释放[1]，业绩有望持续释放[2] * **公司产能布局为未来增长提供弹性**：公司目前在国内江苏、广东拥有100万吨以上产能，并在德国布局50万吨产能，未来出货和业绩弹性显著[2] 其他重要内容 * 该纪要为一份电话会议邀请，会议时间为2月11日（周三）10:00，参会嘉宾为公司管理层[3]