公司业绩表现 - 上半年实现营业收入7.15亿元 同比增长23.20% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为8156.17万元 同比增长143.18% [1] - 向全体股东每10股派发现金红利0.1元 [1] 行业环境与经营状况 - 受益于国内风电行业上半年需求增加 [1] - 两个业务板块整体表现良好 [1]

热点业务动态 - 能科科技AI产品与服务业务尚处起步阶段 [1] 项目投资与建设 - 中闽能源拟投资11.77亿元建设长乐B区海上风电场项目 [1] - 中原环保拟投资建设郑州市再生水综合利用示范点项目 [1] - 中原环保拟投建郑州新区污水处理厂用电保障合同能源管理项目并对子公司增资 [1] - 振邦智能拟在越南投资建设生产基地 [1] - 广合科技拟购买土地使用权并投资建设云擎智造基地项目 [1] - 信捷电气拟投资8亿元建设机器人智能驱控系统生产项目 [1] - 航天电子飞鸿测试公司拟投资1.99亿元建设达茂旗基地一期项目 [1] 重大合同与中标 - 科思科技中标6175.84万元硬件及基础环境、基础软件及应用软件项目 [1] - 江龙船艇签订7855万元重大销售合同 [1] - 天永智能中标4G9生产线更新改造项目 [1] 股权交易与结构调整 - 安阳钢铁向控股股东安钢集团出售全部永通公司、豫河公司股权 [1] 股份回购计划 - 海目星拟斥资1800万元至3600万元回购股份 [1] 半年度业绩表现 - 中国海油上半年归母净利润695.33亿元同比下降13% [1][2] - 五粮液上半年净利润194.9亿元同比增长2.28% [2] - 传音控股上半年净利润12.13亿元同比下降57.48% [2] - 中国人寿上半年净利润409.31亿元同比增长6.9% 总保费5250.88亿元 [2] 股东减持动向 - 和辉光电集成电路基金拟减持不超过2%股份 [1][2] - 正裕工业实际控制人郑连松拟减持不超1.00%股份 [1][2] - 恒银科技王淑琴拟减持不超过3%股份 [1][2]

公司财务与担保 - 公司为全资子公司金雷新能源（东营）有限公司向中国工商银行申请综合授信提供担保 担保额度不超过人民币3000万元 [1] - 本次担保后公司及控股子公司担保额度总金额为3.3亿元 占2024年12月31日经审计归属于上市公司股东净资产比例为5.48% [1] - 授权公司董事长或董事长指定的授权代理人办理相关担保业务并签署法律文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月营业收入构成中风电行业占比73.16% 自由锻件行业占比20.8% 其他行业占比6.05% [1] - 截至发稿时公司市值为89亿元 [2]

财务表现 - 报告期营收24.44亿元同比下降7.52% [1] - 归母净利润6.31亿元同比下降27.86% [1] - 扣非净利润6.08亿元同比下降28.99% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.097元 [1] - 拟每10股分配现金0.35元含税 [1]

核心财务表现 - 上半年上网电量649,698万千瓦时 同比增长5.90% [1] - 营业收入244,423.40万元 同比减少7.52% [1] - 归属于上市公司股东净利润63,058.99万元 同比减少27.86% [1] 利润与分红 - 利润总额79,703.67万元 同比减少24.49% [1] - 每10股派发现金红利0.35元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入171.43亿元 同比增长45.33% [1] - 2025年上半年归母净利润6.10亿元 同比下滑7.68% [1] - 2025年上半年扣非净利润4.85亿元 同比下滑12.68% [1] - 2025年上半年经营活动现金流净额-35.03亿元 [1] - 2024年全年营业收入271.58亿元 同比下滑3.43% [3] - 2024年全年归母净利润3.46亿元 同比下滑8.12% [3] - 2024年全年扣非净利润1.75亿元 同比下滑14.25% [3] - 2022-2024年经营活动现金流净额持续为负 分别为-7.96亿元 -25.90亿元 -24.03亿元 [3] 资产负债状况 - 2025年6月末总资产908.22亿元 较上年末增长4.64% [2] - 2025年6月末归母净资产262.15亿元 较上年末微降0.09% [2] - 2024年末总资产867.95亿元 较上年增长3.02% [4] - 2024年末归母净资产262.37亿元 较上年下降4.71% [4] 股东与股权结构 - 第二大股东FIRST BASE INVESTMENTS LIMITED质押1.14亿股 [2] - 第五大股东明阳新能源可交换债专户质押5064万股 [2] - 第六大股东KEY CORP LIMITED质押839万股 [2] - 第九大股东明阳新能源可交换债专户质押3582万股 [2] 融资历史 - 2019年IPO募集资金13.11亿元 发行价4.75元/股 [4][5] - 2019年发行可转债募集17.00亿元 [6] - 2020年非公开发行募集58.03亿元 发行价14.02元/股 [7] - 2022年非公开发行募集20.00亿元 发行价13.52元/股 [8] - 上市以来累计募集资金108.14亿元 [9] 资金用途 - IPO募集资金主要用于风机装备制造项目和风电场建设 [5] - 可转债资金用于风电项目和技术研发 [6] - 2020年定增资金用于海上风电研发和项目建设 [7] - 2022年定增资金全部用于补充流动资金 [8]

中电建大兴安岭十八站50MW风电项目首台风机吊装完成。 大兴安岭塔河县委宣传部 供图 日前，中电建大兴安岭十八站50MW风电项目首台风机吊装完成，风轮在140米高的塔筒 顶端精准就位，项目全面转入风机吊装攻坚阶段，为并网发电奠定良好基础，也为北疆绿色 发展注入了新动能。 中电建大兴安岭十八站风电项目由中电建新能源集团股份有限公司投资建设，是当前在 中国纬度最高、气候最严寒、设备要求最严苛的条件下所建设的新能源产业项目，为大兴安 岭林区生态价值转换提供了参考和支撑。项目共两期，一期50MW，二期150MW，核准总投 资14.5亿元。 中电建大兴安岭十八站50MW风电项目施工现场。 大兴安岭塔河县委宣传部供图 作为我国最北端风电项目，目前该风电项目升压站的建筑施工已全部完成，设备安装工 作业已启动，集电线路、4台风机组塔以及1台风机的吊装施工均已完成。待项目建成后，预 计每年可节约标准煤17.8万吨，减少二氧化碳排放43.1万吨，生态效益显著。项目投产后， 预计每年可创造产值1.3亿元，将有力推动大兴安岭塔河县清洁能源产业发展。 【责任编辑：刘澄谚 】 ...

业绩表现 - 2025年上半年实现营收108.9亿元，同比增长26.3%，归母净利润1.44亿元，同比下降2.6% [1] - 第二季度实现收入68.8亿元，同比增长41.2%，环比增长71.7%，归母净利润0.85亿元，同比增长10.4%，环比增长44.2% [1] 风机制造业务 - 上半年风电机组销量6.3GW，同比增长55.6%，收入95.4亿元，同比增长47.1% [1] - 风机毛利率7.27%，同比提升2.15个百分点，环比2024年下半年提升0.66个百分点 [1] - 受益于风电非季节性抢装和涨价订单排产，预计全年量利齐升趋势延续 [1] 电站运营与开发 - 累计权益并网容量约1.2GW，较期初新增182MW [2] - 上半年发电收入约2.2亿元，同比增长31.1% [2] - 受政策不确定性影响，上半年无新增电站转让收入，预计后续转让节奏逐步恢复 [2] 两海业务进展 - 海外业务完成两款6MW级机组开发，9MW级样机无故障运行超6个月，10MW级机组完成样机组装 [2] - 海上风电成功并网全球最大16MW漂浮式样机（无故障运行超100天），16MW深远海样机完成吊装，25MW级产品进入平台设计阶段 [2] - 预计两海业务收入占比持续提升，优化中长期收入结构 [2] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为6.2亿元、12.8亿元、17.6亿元 [3] - 对应市盈率分别为21倍、10倍、7倍 [3] - 公司为国内整机头部企业，风机制造业务占比高，对风机价格弹性敏感 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价6.30元人民币 [1][4] 业绩表现 - 1H25实现营收7.94亿元(yoy-3%) 归母净利3.14亿元(yoy-8%) 扣非净利3.02亿元(yoy-7%) [1] - Q2单季营收2.80亿元(yoy-21% qoq-45%) 归母净利6,325万元(yoy-51% qoq-75%) 低于预期1.05-1.16亿元 [1] - 福建海上风电净利同比下降3.5%至2.22亿元 陆上风电净利同比上升20%至1.55亿元 [2] - 2025年预计风电净利润同比下降4% 度电净利下降4%至0.252元 [2] 装机容量与运营效率 - 并网装机容量95.73万千瓦 较年初无变化 [2] - 福建陆上风电利用小时1,356小时(yoy+6.6%) 海上风电利用小时2,037小时(yoy-1.6%) 均高于国内均值1,087小时 [2] 项目进展 - 长乐B区海上风电项目完成投决 预计26年底前投运 27年贡献利润增量 [1][3] - 大股东平海湾海上风电三期312MW项目待补贴核查结果 满足条件后可注入资产 [3] - 闽投抽蓄项目1.2GW已于2024年末启动注入程序 [3] - 诏安四都80MW与中闽北岸400MW渔光互补项目已备案 待细则出台后评估 [3] 盈利预测调整 - 下调25-27年归母净利润预测-9%/-12%/-1%至6.64/7.10/8.26亿元(CAGR 8%) [4] - 对应EPS调整为0.35/0.37/0.43元 [4][8] - 下调主因海上风电装机延后与上网电价下降 [4] 估值分析 - 基于2025年18xPE(高于可比公司均值15x) 下调目标价至6.30元 [4] - 当前股价5.41元 市值102.95亿元 [5] - 2025年预测PE 15.51x PB 1.42x ROE 9.48% [8] 行业对比 - 可比公司2025年PE均值15x 中闽能源估值处于行业中游水平 [4][20] - 公司2025-27年归母净利CAGR 8.3% 低于可比公司均值12.4% [20]

投资评级 - 下调至"增持"评级 基于审慎原则下调盈利预测[3] 核心财务表现 - 2025年上半年营收21.89亿元同比减少3.08% 归母净利润0.54亿元同比减少75.08%[1] - 2025Q2营收12.63亿元同比增长4.82%环比增长36.40% 归母净利润0.18亿元同比减少73.11%环比减少49.01%[1] - 风塔产品营收同比增长33.10%至8.10亿元 毛利率同比下降4.32个百分点至3.89%[1] - 海工产品营收同比增长124.40%至2.07亿元 毛利率同比下降13.98个百分点至-3.94%[1] - 叶片产品营收同比减少53.82%至3.64亿元 毛利率同比下降24.16个百分点至-14.04%[1] - 风力发电业务营收同比增长4.67%至6.93亿元 毛利率同比下降1.07个百分点至65.53%[1] 战略转型进展 - 持续推进"由陆向海"战略转型 主动控制陆风装备业务规模[2] - 广东阳江基地进入投产冲刺阶段 射阳二期扩建正式启动 德国基地稳步推进[2] - 拓展特种船舶、油气模块等高附加值海工业务 提升基地产能利用率[2] - 已获取1180MW风电项目指标 分布在河南、广西、湖北三省[2] - 同步建设6个风电场和4个储能站 河南濮阳200MW风电场预计年内全容量并网[2] - 计划年内完成集中监控中心建设 实现远程监控与智能诊断[2] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年归母净利润预测至4.09/7.09/9.24亿元（下调44%/35%/32%）[3] - 预计2025-2027年EPS为0.23/0.39/0.51元 对应PE为30/17/13倍[3] - 预测2025-2027年营收增长率15.37%/19.77%/21.24% 净利润增长率99.89%/73.60%/30.25%[4] - 预计毛利率从2024年19.5%提升至2025-2027年22.1%/24.3%/23.9%[12] 估值与市场表现 - 当前股价6.87元 总市值123.45亿元 总股本17.97亿股[5] - 近1年绝对收益4.41% 相对收益-28.29%[8] - 预测2025-2027年PB为1.3/1.2/1.2倍 EV/EBITDA为14.3/11.5/10.0倍[13]