商业航天专家小范围交流 20251228 摘要 中国航天发射任务主要由体制内火箭承担，如长征六号甲、长征八号甲 等，商业火箭参与度较低，可靠性仍有差距。蓝箭航天的朱雀系列火箭 曾尝试执行星网发射任务但未成功，表明商业火箭在可靠性方面仍需提 升。 星网和 G60 在功能上存在差异，G60 主要使用 Ku 频段且缺乏激光通信 能力，而星网采用 Ka 频段并标配激光通信设备，具备更高的数据处理 能力和网络灵活性，更符合天基互联网的要求。 SpaceX 的发射服务费用远低于中国，SpaceX 每公斤 2000 美元，长 征六号甲每公斤 5 万元人民币，长征 12 号每公斤 7 万元人民币。商业 公司虽宣称可降低至每公斤 2 万元人民币，但缺乏可靠性验证。 火箭成本中发动机占比最高（55%-60%），其次是结构件（约 30%）。3D 打印技术在发动机制造中应用可显著降低成本，SpaceX 已大量使用，国内商业火箭公司也在积极尝试。 2025 年，中国在可回收火箭领域取得进展，朱雀 3 和长城 12 甲首飞， 但均未完全成功。预计朱雀 3 下一次发射在 2026 年 4 月底，有望在 2026 年实现首次成功回收，突破技 ...

行业与公司 * **行业**：商业航天，特别是火箭发射与卫星组网产业[1] * **涉及公司**： * **中国商业火箭公司**：蓝箭航天、星河动力、天兵科技、星际荣耀、中科宇航[2][5] * **中国国家队火箭**：长征系列（长征三号改进型、长征五号、长六甲、长八甲、长十二等）[13] * **国际领先公司**：美国SpaceX（猎鹰9号、星舰）[6][7] * **供应链/配套企业**：菲利华、陕西华达、航天电子、超捷股份、思瑞芯材、九丰能源、银邦股份、博维特、华曙高科[17][22] 核心观点与论据 * **中国卫星组网需求激增，火箭运力面临巨大缺口** * 预计到2026年，待发射卫星数量将超过2000颗，招标额也可能接近2000颗[2][3] * 2025年至2030年，中国需要累计发射约2.4万颗低轨卫星，对应约7300吨累计运力需求，平均每年需1500吨[4][20] * 目前中国每年实际运力仅为200-220吨，即使按40%增速计算，三年后仍存在约500吨的运力缺口，若增速不及预期，缺口可能扩大至1500吨以上[20] * 需要研发至少150枚以上的新型火箭才能满足需求[4][20] * **当前主要挑战是“星多箭少”，国家队火箭存在局限性** * 中国卫星互联网发射主要由长征系列火箭承担，但存在价格高、产能不足、资源浪费等问题[4][13] * 运力最大的长征五号近地轨道运力为23-25吨，但本质是为空间站设计，用于低轨卫星组网不经济[4][13] * 2024年美国完成154次（另一处数据为158次）入轨任务，中国仅完成66次（另一处数据为68次）[2][6][19] * 美国SpaceX猎鹰9号已实现常态化一键28星入轨并可重复使用，中国尚无同类运载能力和重复使用性能相当的火箭[2][6] * **商业火箭是产业链核心与瓶颈，技术壁垒高** * 火箭是低轨道大规模组网的核心制约，发展优先级高[2][6] * 尽管火箭端产值只占商业航天全产业链不到10%，但火箭企业获得了整个行业60%以上融资，表明其制造门槛和竞争壁垒最高[6] * **可重复使用技术是降本关键，中美存在显著差距** * 美国猎鹰9号通过一级回收可将成本降至原来的80%，复用10次左右可降至50%[7][9] * SpaceX正在开发的星舰计划回收二级，使90%的价值量可重复利用，进一步降低每公斤运输成本[7] * 中国需加快大型液体商用运载器发展，提高可重复使用率[2][7] * 国内大型液体商用运载器造价约2-3亿元人民币，通过一级部件回收再利用可显著降本：复用一次总费用降至80%，复用10次降至50%，复用30次降至30%[9] * **商业火箭发展进入快车道，多种技术路径并存** * 朱雀系列成功发射缓解市场疑虑[2][5] * 预计2025年底至2026年将迎来商业火箭密集首飞期，蓝箭、中科宇航等企业的新型火箭将陆续试飞[4][15] * 发展策略分化：蓝箭等直接瞄准大型液体火箭；中科宇航、星河动力等从固体小型运载器起步再过渡[16] * 技术自主性选择不同：天兵科技、蓝箭等自研发动机；中科宇航等采购成熟发动机[16] 其他重要内容 * **用户需求分化**：需要小型卫星的小企业适合轻小型固体运载器；需要大规模组网的大企业适合大推力、可回收的大型液体运载器[8] * **燃料趋势**：液氧甲烷被认为是未来最重要的应用方向，其制备成本低于液氢且性能优越[21] * **技术应用**：3D打印技术能减少零件、减轻重量、降低成本，在复杂零部件制造方面有应用前景[22][23] * **发射基地**：中国具备商业火箭发射能力的基地包括酒泉、文昌和山东海阳，大型液体火箭主要在酒泉和文昌发射[15] * **中美历史差距**：美国1969年实现载人登月，中国1970年首次成功发射卫星；中国现役最大运力火箭长征五号约30吨，美国上世纪70年代土星五号已达122吨[14] * **投资机会与潜力公司**： * 2025年年底火箭领域有重大投资机会，回收火箭试射将推动行业发展[18] * 市场供不应求，技术成熟的企业都能获得订单，不会形成垄断[17] * 除火箭公司外，制造及配套企业（如菲利华、超捷股份、九丰能源等）有望受益[17][22] * **具体数据对比**： * 2024年美国SpaceX完成134次发射，总投送质量超过1500吨；中国平均每次载荷2.28吨，美国单个火箭平均运载能力为10.47吨，中国长八系列约为8.1吨[19] * 截至2025年12月11日，09号LNG火箭（应指猎鹰9号）已执行578次发射任务[10]

文章核心观点 - 江苏省商业航天产业已形成全产业链集群，成为全国版图中亮眼的增长极，展现出企业多点开花、产业链完整、政策人才全方位赋能的强劲发展态势 [1][4][5] 星光熠熠，企业多点开花 - 蓝箭航天科技（无锡）有限公司是朱雀系列火箭核心制造基地，计划在无锡加码建设液体火箭发动机试验中心，预计2026年完成一期建设 [2] - “缔造未来号”火箭搭载的阿联酋813卫星有效载荷“星载高光谱相机”由南通长三角智能感知研究院与中国科学院上海技术物理研究所联合研制，是我国首个通过国际公开竞标出口的星载高光谱相机 [2] - 国星宇航无锡子公司已成长为国内规模领先的民营商业卫星互联网企业 [2] - 微纳星空旗下江苏国宇星空科技有限公司是江苏省内仅有的两家商业卫星整星制造企业之一 [2] - 银河航天（南通）卫星智慧工厂是长三角首个具备完整承研资质的卫星智能制造基地，未来三年计划年产卫星50颗以上，并正联合南通智能感知研究院攻关星上AI处理技术 [2] - 天兵科技在苏州张家港拥有亚洲规模领先的单体火箭总装厂房，其“天龙二号”是国内首款成功入轨的民营液体运载火箭，更先进的“天龙三号”运力仅次于长征五号，计划2026年首飞，并布局可回收火箭技术，计划2027年实现火箭一子级回收复用 [3] - 南京的商业航天聚焦航天软件与通信技术国产化，航天宏图的PIE-Engine平台实现遥感基础软件自主可控，银河航天2025年在江宁成立子公司涉足航天器及运载火箭制造，国睿科技的卫星通信终端已应用于低轨星座组网 [3] 实力硬核，全产业链“超给力” - 截至2024年底，江苏省已集聚航空航天企业超400家，产业规模超1200亿元，商业航天涵盖火箭研制、卫星制造、配套服务等全产业链环节 [4] - 江苏制造业基础雄厚，在高端装备、新材料、精密加工、电子信息、动力系统等航天关键环节具备完整配套能力，使企业在成本控制、供应链稳定性和工程化能力方面具有显著优势 [4] - 江苏已形成较为完整的商业航空产业链集群，显著降低研发与产业化成本，形成良性集聚效应 [5] - 江苏高校院所密集，相关学科实力全国领先，为商业航天企业持续输送工程技术人才和复合型创新人才，解决了企业“最关键的人才瓶颈问题” [5] 政策与产业协同优势 - 江苏省出台《江苏省航空航天产业发展三年行动计划（2023—2025年）》，并将商业航天纳入全省中长期战略规划，构建省、市、县三级政策联动机制 [5] - 规模16亿元人民币的扬州航空航天产业专项母基金是全省首个航空航天产业专项母基金 [5] - 无锡对商业航天企业给予最高5000万元项目资助，并设立20亿元空天产业基金 [5] - 苏州张家港推出“航天产业十条”覆盖用地、税收等多维度支持 [5] - 针对商业航天高风险特点，江苏多地政府为企业提供风险补偿，例如无锡设立专项基金对企业研发阶段的试验失败给予一定成本补贴 [5] - 天兵科技选择落户张家港，看中周边100公里范围内有70%—80%的配套产品配件，与富瑞特装、江苏神通旗下神通新能源等配套企业形成“1小时产业圈”，大幅提升研发生产效率 [6] - 业内对国家航天局商业航天司的设立期待已久，视为行业从“野蛮生长”转向“规范发展”的标志，期待其出台统一的发射许可和产品标准 [6] 产学研融合与人才培养 - 扬州大学薛玉雄团队与北京紫微宇通科技有限公司合作，其开发的商业飞船在轨空间环境动态实时分析显示系统将应用于国内首个商业无人太空飞船迪迩五号 [7] - 江南大学纤维工程与装备技术学院形成“卓越工程师联合培养+校企共建研发中心”的双轨模式，以及通过“教授博士企业行”等机制实现“企业出题、高校解题”的精准对接，武湛君教授团队的成果为包括长征十二号火箭在内的多款火箭关键技术提供了重要支撑 [8] - 商业航天与人工智能发展催生对复合型人才的迫切需求，这类人才需兼具航天工程核心知识、新兴技术能力及商业思维等综合素养 [8] - 南京理工大学通过“以项目促学、以真实任务促能力”的培养模式，缩短学生从“毕业生”到“工程人才”的转化周期，相关专业毕业生越来越多进入商业航天企业且整体待遇不错 [9] - 南京机电职业技术学院师生牵头研制的“南京号”科普卫星成功入轨，学校自主编写了12本特色教材与实训指导书，并与商业公司合作将自主建设的卫星地面接收站接入专业卫星测控站网，为学生参与真实数据应用实践开辟通道 [9] 未来展望 - 深蓝航天CEO霍亮在2023年10月的直播间成功售出两张2027年亚轨道太空旅行门票，意味着“普通人上太空”的梦想不再遥远 [10]

金风科技对蓝箭航天的股权投资 - 公司持有蓝箭航天股权并作为其他非流动金融资产核算 [1] - 蓝箭航天是国内最早成立的民营商业火箭企业之一 其朱雀二号火箭于2023年成为全球首枚成功入轨的液体甲烷火箭 [1] - 蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭于2025年10月完成首飞任务第一阶段的加注合练及静态点火试验 [1] - 此项投资是公司向新质生产力领域的延伸 有望分享航天产业高速增长红利 [1] 永太科技锂电添加剂产能扩张 - 公司全资子公司年产5000吨锂电添加剂项目试生产方案获批 将开始试生产 [2] - 项目投产后 公司电解液添加剂VC的产能将从5000吨/年提升至10000吨/年 [2] - 产能扩张旨在提升公司VC产品的产能和规模化优势 加强锂电材料板块业务发展 [2] 英联股份复合铝箔采购合同 - 公司控股子公司与某新能源科技公司签署复合铝箔战略采购合同 [3] - 合同约定在2026年至2027年期间采购5000万平方米以上的准固态半固态电池专用复合铝箔材料 [3] - 该合同预计对本年度业绩无重大影响 但对2026年至2027年的经营发展将起到积极作用 [3] - 合同有助于巩固公司在复合铝箔赛道的先发优势 支持其向高端锂电材料的战略转型 [3]

行业与公司 * 行业为商业航天与卫星互联网领域[1] 核心观点与论据 国内卫星互联网发展现状与驱动因素 * 国内卫星互联网发展加速主要受益于2024年下半年国家政策的公开落地 如G60发射日程的确定和星网人员的落地[3] * 国内三大外层空间规划已走在国际申报前列 鸿雁和红云宽带通信系统已并入国家兴网计划[9] * 国内卫星互联网建设优先级以低轨通信卫星为主 特种用途和政府用途优先于民用市场[1][3] * 全球低轨卫星互联网频率资源竞争已进入白热化阶段[9] 国内外商业航天发展对比与挑战 * 国内在卫星互联网建设上主要对标SpaceX的Starlink项目 但火箭重复回收技术尚未成熟 导致单批次发射数量较少且成本较高[4] * SpaceX通过猎鹰9号火箭实现重复使用并进入正盈利状态 其主要市场集中在北美、欧洲等地面通信网不健全地区[4] * 我国卫星互联网商业化面临两大问题 商业牌照仍在发放阶段 具备手机直连功能的卫星数量不足限制了终端应用落地[8] * 国内火箭发动机供给存在短期问题 长征系列火箭发动机未能跟随大规模卫星互联网建设进行扩产导致供给不足[14] 产业链关键环节与投资机会 * 商业航天产业链上游的发射服务和火箭制造因规模化采购需求不足而难以充分盈利 更偏向主题性投资机会[5][18] * 产业链下游应用如通信、导航等具有更大想象空间 市场关注点转向手机直连芯片方向及相关运营商和终端设备[5] * 上游造星和火箭发射成本占整个产业链不足10%的份额 大约7%~8% 其余90%以上在地面设备和卫星服务环节[18] * 算力星座的发展代表商业航天产业向下游应用变现转移 对上游供应商如普天科技、开普云、软通动力等运营及AI软件环节企业带来受益机会[23] 未来发展趋势与重点 * 未来几年国内商业航天发展重点包括加速低轨与高轨卫星互联网组网 以及推进商业火箭重复回收技术以降低发射成本[6] * 高低轨融合方案将成为未来天地一体互联的重要模式 以实现全球覆盖并提供实时通信服务[5] * 5G技术标准实现了地面通信网与卫星通信网的统一 为手机直连等商业场景落地铺平道路[2][25] * 政府与商业共建模式将成为常态化基础设施建设需求场景[12] SpaceX星链计划的示范与影响 * SpaceX星链计划通过火箭重复回收技术实现成本控制 硬件环节成本控制达70%[10] * 2023年星链首次实现正向盈利 贡献了41.78亿美元营收 对全球商业航天生态闭环起示范作用[10][11] * 星链终端定价从600美元到15万美元不等 相应套餐价格从120美元到1万美元不等 居民用户占收入比例最高[11] * SpaceX的星链计划包含星盾系统 在国际战场上发挥重要作用 对我国安全构成威胁 加速我国卫星互联网建设至关重要[7] 主要参与主体与应用场景 * 国内通信卫星运营主体包括中国兴网、垣信、蓝箭航天等 中国兴网兼顾通信与导航两条线[9][12] * 卫星互联网应用场景广泛 包括手机直连、智能驾驶、应急场景、机载船载通信、低空经济等[13][20] * 在具体公司方面 手机直连及机载直连方向海格通信、中国通具有优势 遥感赛道中科院是龙头 导航赛道看好华测导航[27] 其他重要内容 技术路线与试验进展 * 商业火箭技术路线主要向液态动力靠拢 液氧甲烷作为清洁动力方案由朱雀系列引领[15] * 今年火箭首飞试验任务包括天龙3、朱雀3、利剑2号、双曲线3号等重点项目[24] * 预计未来两三年内将剩下4~5家商业火箭公司成为主流供应商[15] 行业活动与市场关注 * 北京10月下旬的卫星应用大会将带动市场高度关注 为全产业链提供重要交流平台[22] * 今年下半年 星网和原信的发射频次将大幅增加[22]

蓝箭航天发展历程 - 蓝箭航天成立于2015年，是国内最早从事运载火箭研发的民营企业，已完成设计、研发、生产、测试、发射全链条商业化闭环[3] - 朱雀二号系列液体火箭代表国内民营航天最高技术水平，并在全球航天领域占据重要地位[3] - 2023年7月12日朱雀二号遥二火箭成功发射，成为全球首款入轨的液氧甲烷火箭[6] - 公司目前拥有酒泉发射工位等基础设施，进一步巩固民营航天领先地位[6] 民生银行对蓝箭航天的金融支持 - 自2021年建立合作以来，民生银行北京分行为蓝箭航天提供融资服务、业财一体化系统建设、资金增值管理等全方位支持[3] - 在2022年朱雀二号遥一火箭试飞失败后，民生银行仍坚定陪伴企业度过难关[4] - 民生银行北京分行已成为蓝箭航天主结算行，并合作首笔固定资产贷款用于酒泉发射工位建设[6] 民生银行科技金融战略布局 - 截至2025年一季度末，民生银行北京分行科技型企业贷款余额达500亿元，累计服务超1.27万家科创主体[7] - 构建"总-分-支"三级垂直组织架构，设立17家科技金融特色支行，覆盖北京三大万亿级产业集群及七大千亿级产业赛道[7] - 创新推出"易投通、易融通、创富通、创慧通"四大产品线，针对科创企业不同发展阶段提供差异化服务[8] - 聚焦CRO、商业航天等六大战略赛道，推行"3+3+N"开发策略，打造企业服务生态圈[8] 行业地位与荣誉 - 民生银行北京分行荣获"北京市科技金融领军机构"、"2024年北京金融业十大品牌——年度科技金融领航机构"等称号[9] - 未来将继续通过开放生态与敏捷服务支持科创企业发展，助力中国新质生产力提升[9]