印度与阿曼签署全面经济伙伴关系协定(CEPA) - 印度与阿曼签署CEPA，阿曼成为继阿联酋之后第二个与印度签署CEPA的中东国家[1] - 协定旨在提升两国出口产品价格竞争力，并助力阿曼成为印度企业进入海湾、非洲和西亚市场的战略门户[1] 贸易与关税条款 - 阿曼承诺对来自印度98.08%的税目产品实施零关税，覆盖印度对阿曼出口总额的99.38%[1] - 覆盖领域包括宝石和珠宝、纺织品、塑料、药品、汽车及其零部件等[1] - 印度对阿曼商品放宽约77.79%的税目产品关税，但在乳制品、茶叶、咖啡、金银制品等敏感行业保留保护措施[1] 投资与服务条款 - 阿曼对印度开放127个子行业，合同服务商停留期限从90天延长至2年[1] - 主要服务行业允许100%外商直接投资[1] 印度与阿曼贸易的战略意义 - 2024至2025财年印度与阿曼双边贸易总额为106.1亿美元[2] - 阿曼是印度第四大能源进口国，地处霍尔木兹海峡重要航道沿岸，对印度能源供应安全及中东战略布局至关重要[2] - 此举是印度在美国加征高额关税背景下，推进出口市场多元化战略的一部分[2] 印度在中东的整体经贸战略 - 印度正推动与中东国家的经贸关系从传统能源贸易向全面的战略经济合作转变[2] - 合作涵盖贸易投资、能源转型、基础设施联通、数字经济、供应链安全等多个维度[2] - 印度将2022年与阿联酋签署的CEPA视为与中东国家经贸合作的高水平范本[2] 印度与阿联酋CEPA的成效 - 2024至2025财年，印度与阿联酋双边贸易额突破1000亿美元，同比增长19.6%，阿联酋成为印度第三大贸易伙伴[3] - 2024年双边非石油贸易额超过654亿美元，同比增长20.5%[3] - 2025年上半年双边非石油贸易额达376亿美元，同比增长33.9%，印度是阿联酋最大的非石油产品出口目的地[3] - 截至2025年7月，阿联酋对印度直接投资累计达230亿美元，其中CEPA生效3年来新增投资超过104亿美元，阿联酋是印度第七大外资来源国[3] - 印度数字支付系统UPI已在阿联酋成功落地[3] 印度与其他中东国家的经贸进展 - 印度和沙特阿拉伯正加速双边投资协定谈判，沙特是印度第四大贸易伙伴[4] - 2025年9月，印度与以色列签署新版双边投资协定[4] - 2025年11月，印度与以色列签署谅解备忘录，重启中断15年的自贸协定谈判[4] - 印度也在推进与海湾阿拉伯国家合作委员会(GCC)的贸易谈判[4] 印度与中东经贸合作的前景 - 印度在信息技术、制药、人力资本、服务等领域具有比较优势，与中东国家的资本、能源和发展需求互补[4] - 印度将中东视为其力推的印度—中东—欧洲经济走廊(IMEC)项目的重要节点[4] - 西亚、非洲、中亚等第三方市场正成为印度与中东国家合作投资开发的重点[4] 印度与中东经贸合作面临的挑战 - 经贸关系不对等，印度因能源进口在商品贸易上长期处于逆差[5] - 2024至2025财年，印度对沙特出口额约120亿美元，进口额超过300亿美元（主要为石油）[5] - 在美国压力下印度减少进口俄罗斯石油，可能加剧对中东能源的依赖和贸易逆差[5] - 中东地区地缘政治动荡是最大不确定因素，威胁能源供应安全和基础设施联通项目[5][6] - 巨额项目融资、各方利益协调、地缘政治安全等方面存在难以把控的风险挑战[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月26日检修装置变动不大，塑料开工率维持在87.5%左右，处于中性水平；PE下游开工率环比下降0.62个百分点至41.83%，整体处于近年同期偏低位水平；临近月底石化去库加快，但库存处于近年同期偏高水平；成本端原油价格反弹幅度有限；供应上新增产能投产，塑料开工率略有上涨；农膜逐步退出旺季，预计后续下游开工率下降，下游企业采购意愿不足，贸易商谨慎出货；整体大宗商品情绪提振，但塑料供需格局整体未改，部分现货价格疲软，预计近期塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 12月26日塑料开工率维持在87.5%左右，处于中性水平；截至当周，PE下游开工率环比降0.62个百分点至41.83%，农膜和包装膜订单下降，整体下游开工率处于近年同期偏低位；临近月底石化去库加快，但库存处于近年同期偏高水平 [1][4] - 成本端原油供应过剩，美委地缘局势升级，价格反弹幅度有限；供应上新增产能投产，塑料开工率略有上涨 [1] - 农膜退出旺季，订单下降，终端施工放缓，北方需求减少，价格下跌，预计下游开工率下降；下游企业采购意愿不足，贸易商谨慎出货 [1] - 大宗商品情绪提振，但塑料供需格局未改，部分现货价格疲软，预计近期塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约减仓震荡上行，最低价6323元/吨，最高价6476元/吨，收盘于6465元/吨，在60日均线下方，涨幅0.89%；持仓量减少15696手至526703手 [2] 现货方面 - PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 - 100至 + 100元/吨之间，LLDPE报6200 - 6370元/吨，LDPE报7700 - 8530元/吨，HDPE报6550 - 7850元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月26日塑料开工率维持在87.5%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面截至当周，PE下游开工率环比降0.62个百分点至41.83%，农膜和包装膜订单降，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [4] - 周五石化早库环比降5万吨至56万吨，较去年同期高2万吨，临近月底去库加快，但库存处于近年同期偏高水平 [4] - 原料端布伦特原油03合约涨至62美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨 [4]

塑料板块市场表现 - 2023年12月26日，塑料板块整体下跌0.11%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股表现分化显著，领涨股为泛亚微透，涨幅达10.89%，领跌股为国风新材，跌幅为4.84% [1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出7.99亿元，游资资金净流出3.84亿元，但散户资金净流入11.83亿元 [2] 板块领涨个股详情 - 泛亚微透收盘价84.00元，上涨10.89%，成交量为5.98万手，成交额达4.98亿元 [1] - 神剑股份收盘价13.17元，涨停10.03%，成交量为12.68万手，成交额为1.67亿元 [1] - 佛塑科技收盘价14.22元，涨停9.98%，成交量为91.17万手，成交额高达12.75亿元，是当日板块成交最活跃的个股之一 [1] 板块领跌个股详情 - 国风新材收盘价11.00元，下跌4.84%，成交量为204.84万手，成交额高达22.83亿元，是当日板块成交额最高的个股 [2] - 万朗磁塑收盘价38.90元，下跌4.42%，成交量为3.64万手，成交额为1.42亿元 [2] - 东材科技收盘价28.26元，下跌4.07%，成交量为133.54万手，成交额高达37.82亿元，是当日板块成交额第二高的个股 [2] 个股资金流向分析 - 佛塑科技获得主力资金大幅净流入2.56亿元，主力净占比高达20.04%，但游资与散户资金分别净流出1.68亿元和8737.94万元 [3] - 瑞华泰获得主力资金净流入6472.15万元，主力净占比为11.64%，游资与散户资金分别净流出4156.85万元和2315.29万元 [3] - 神剑股份获得主力资金净流入6357.26万元，主力净占比高达38.05%，但游资与散户资金分别净流出2880.02万元和3477.24万元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边投资建议观望，短期情绪带动盘面反弹，但成本端与供需矛盾博弈，上行驱动不足预计反弹高度有限 - 跨期暂无投资建议 - 跨品种建议L05 - PP05价差逢高做缩 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6390元/吨（-18），PP主力合约收盘价为6266元/吨（-12），LL华北现货为6250元/吨（+50），LL华东现货为6400元/吨（+30），PP华东现货为6140元/吨（+0），LL华北基差为-140元/吨（+68），LL华东基差为10元/吨（+48），PP华东基差为-126元/吨（+12） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为82.6%（-1.2%），PP开工率为76.9%（-2.5%） - PE油制生产利润为-92.6元/吨（+16.6），PP油制生产利润为-562.6元/吨（+16.6），PDH制PP生产利润为-819.7元/吨（-10.6） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为40.7元/吨（+198.1），PP进口利润为-316.1元/吨（-14.6），PP出口利润为-16.1美元/吨（-13.5） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为43.9%（-1.3%），PE下游包装膜开工率为48.2%（-0.7%），PP下游塑编开工率为43.7%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率为63.2%（+0.0%） [2] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据，但提到PE社会库存延续累积，LL和LD绝对社会库存水平仍偏高，PP整体库存水平仍偏高 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，伊朗装置停车，港口内地共振反弹，基差小幅走强，卸货慢且港口连续两周去库但浮仓多，预计后期回归累库，11月伊朗发运110万，12 - 1月进口下降较难，盘面01给进口无风险套机会，认为01终点仍是高库存，偏向逢高做15反套 [1] - 聚乙烯方面，两油库存同比中性，上游两油和煤化工去库，社会库存持平，下游库存原料和成品均中性，整体库存中性，09基差华北 - 110左右、华东 - 50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 - 200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，需关注LL - HD转产和美国报价情况，2025年新装置压力较大，需关注新装置投产落地情况 [3] - 聚丙烯方面，库存上上游两油和中游去库，估值上基差 - 60，非标价差中性，进口 - 700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润 - 400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性 [3] - PVC方面，基差维持01 - 270，厂提基差 - 480，下游开工季节性走弱但低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润 - 100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [3] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格数据：12月19 - 25日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2157降至2147，华南现货从2115降至2125，鲁南折盘面从2435降至2420后又有变化，西南折盘面维持2485，河北折盘面从2385降至2355，西北折盘面从2508降至2465，CFR中国从249降至250后又有变化，CFR东南亚维持320，进口利润和主力基差有相应变化，盘面MTO利润部分数据缺失 [1] - 日度变化：动力煤期货无变化，江苏现货降25，华南现货降10，鲁南折盘面等部分数据缺失，西南折盘面无变化，河北折盘面无变化，西北折盘面降5，进口利润等部分数据缺失，主力基差升5，盘面MTO利润部分数据缺失 [1] 塑料（聚乙烯） - 价格数据：12月19 - 25日东北亚乙烯部分数据缺失，华北LL从6230降至6240，华东LL从6600降至6525后又有变化，华东LD从8100降至8025，华东HD维持6850，LL美金部分数据缺失，LL美湾部分数据缺失，进口利润有相应变化，主力期货从6320降至6390，基差维持 - 70，两油库存部分数据缺失，仓单维持11265 [3] - 日度变化：东北亚乙烯数据缺失，华北LL降10，华东LL升25，华东LD升50，华东HD无变化，LL美金等部分数据缺失，进口利润等部分数据缺失，主力期货降18，基差无变化，两油库存数据缺失，仓单无变化 [3] PP（聚丙烯） - 价格数据：12月19 - 25日山东丙烯从5890降至5700后维持，东北亚丙烯维持710，华东PP从6150升至6185，华北PP从6058升至6040后又有变化，山东粉料从6020升至6040，华东共聚从6414降至6330，PP美金部分数据缺失，PP美湾部分数据缺失，出口利润有相应变化，主力期货从6213降至6266，基差维持 - 100，两油库存部分数据缺失，仓单从10934升至14935 [3] - 日度变化：山东丙烯无变化，东北亚丙烯无变化，华东PP升75，华北PP升20，山东粉料升40，华东共聚升28，PP美金等部分数据缺失，出口利润等部分数据缺失，主力期货降12，基差无变化，两油库存数据缺失，仓单升3000 [3] PVC - 价格数据：12月19 - 25日西北电石从2400降至2300后维持，山东烧碱从732降至722，电石法 - 华东从4460升至4510后又有变化，乙烯法 - 华东数据缺失，电石法 - 华南数据缺失，电石法 - 西北从4100升至4150，进口美金价（CFR中国）维持640，出口利润有相应变化，西北综合利润和华北综合利润数据缺失，基差（高端交割品）维持 - 20 [3] - 日度变化：西北电石无变化，山东烧碱降10，电石法 - 华东降10，乙烯法 - 华东等部分数据缺失，电石法 - 西北升50，进口美金价（CFR中国）等部分数据缺失，出口利润等部分数据缺失，西北综合利润和华北综合利润数据缺失，基差（高端交割品）无变化 [3]

公司技术进展 - 公司目前已有部分牌号LCP材料满足客户宇航级材料标准 [1] 产品应用领域 - 公司的LCP材料产品已进入对材料性能要求极高的宇航级应用领域 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月25日扬子石化检修装置重启，塑料开工率涨至87.5%，处于中性水平；截至12月19日当周，PE下游开工率降至42.45%，处于近年同期偏低位；临近月底石化去库加快，但库存仍处近年同期高位；成本端原油价格反弹有限；近期新增产能投产，农膜旺季退出，下游开工率预计下降，企业采购意愿不足，贸易商谨慎出货；大宗商品情绪提振，但塑料供需格局未改，预计近期塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 12月25日扬子石化检修装置重启，塑料开工率涨至87.5%，处于中性水平 [1][4] - 截至12月19日当周，PE下游开工率降至42.45%，农膜退出旺季，订单和原料库存下降，包装膜订单也下降，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [1][4] - 临近月底石化去库加快，但库存处于近年同期高位 [1][4] - 成本端原油供应过剩，美委地缘局势升级，价格反弹有限 [1] - 近期新增产能投产，农膜旺季退出，下游开工率预计下降，企业采购意愿不足，贸易商谨慎出货 [1] - 大宗商品情绪提振，但塑料供需格局未改，部分现货价格疲软，预计近期塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约增仓震荡运行，最低价6356元/吨，最高价6446元/吨，收盘于6390元/吨，涨幅0.63%，持仓量增至542399手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数稳定，涨跌幅在 - 50至 + 50元/吨之间，LLDPE报6200 - 6370元/吨，LDPE报7700 - 8530元/吨，HDPE报6550 - 7790元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月25日扬子石化检修装置重启，塑料开工率涨至87.5%，处于中性水平 [4] - 需求端截至12月19日当周，PE下游开工率降至42.45%，农膜退出旺季，订单和原料库存下降，包装膜订单也下降，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [4] - 周四石化早库降至61万吨，较去年同期高7万吨，临近月底去库加快，但库存处于近年同期高位 [4] - 原料端布伦特原油03合约涨至62美元/桶，东北亚和东南亚乙烯价格持平 [4]

证券之星消息，12月25日塑料板块较上一交易日上涨1.54%，神剑股份领涨。当日上证指数报收于 3959.62，上涨0.47%。深证成指报收于13531.41，上涨0.33%。塑料板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 656100 | 平安电工 | 73.03 | -6.80% | 5.17万 | 3.85亿 | | 300586 | 美联新材 | 11.19 | -2.53% | 21.26万 | 2.39亿 | | 300478 | 杭州 高新 | 32.96 | -2.49% | 5.94万 | 1.97亿 | | 301092 | 争光股份 | 37.14 | -2.19% | 4.25万 | 1.58亿 | | 300806 | 斯迪克 | 29.56 | -1.86% | 11.49万 | 3.41 Z | | 301565 | 中仑新材 | 25.02 | -1.57% | 3.64万 | 9123.95万 | | 688087 | 英科里生 | 3 ...

2025年1-8月四川省初级形态塑料产量总体表现 - 2025年1-8月，四川省规模以上工业企业初级形态的塑料累计产量为153.5万吨，较2024年同期下降7.0% [1] - 累计产量增速较2024年同期低10.6个百分点，且较同期全国增速低18.6个百分点 [1] - 四川省累计产量约占同期全国总产量9707.30625万吨的1.6% [1] 2025年8月四川省初级形态塑料产量单月表现 - 2025年8月，四川省规模以上工业企业初级形态的塑料当月产量为20.9万吨，较2024年同期增长2.6% [2] - 单月产量增速较2024年同期高2.8个百分点，但较同期全国增速低10.2个百分点 [2] - 四川省8月产量约占同期全国总产量1265.70537万吨的1.6% [2] 统计口径与数据说明 - 初级形态的塑料在2004年及以前的名称为“塑料树脂及共聚物”，简称塑料 [6] - 自2011年起，中国规模以上工业企业的统计起点标准由年主营业务收入500万元提高至2000万元 [6]

PVC现货市场价格 - 国内PVC粉市场价格走低，主流市场多数下跌15-65元/吨 [1] - PVC期货弱势震荡，现货一口价报盘部分小幅下调，高价几无成交支撑，点价成交优势较明显 [1] - 下游采购积极性不高，现货市场成交平平 [1] - 华东主流现汇自提价格区间为4290-4400元/吨，华南为4350-4390元/吨，河北为4200-4300元/吨，山东为4270-4400元/吨 [1] PVC行业开工与库存 - 本周PVC粉整体开工负荷率为76.12%，环比上周下降2.27个百分点 [1] - 电石法PVC粉开工负荷率为77.01%，环比下降2.12个百分点 [1] - 乙烯法PVC粉开工负荷率为74.06%，环比下降2.61个百分点 [1] - 截至12月18日，中国PVC生产企业厂库库存可产天数为5.3天，环比减少2.75% [1] - 企业检修及降幅减轻市场供应，叠加企业高预售交付增加，导致在库天数环比下降 [1] PVC市场行情展望 - 盘面受整体宏观提振走强，但刚需市场表现谨慎，采购积极性欠佳 [1] - 需求端内外存压，持续低迷，淡季下硬制品开工低位，软制品相对稳定 [1] - 成本端支撑预期松动，预期PVC市场继续维持区间整理运行 [1] - 当前处于传统需求淡季，北方冬季室外施工减少，整体地产需求减量形成利空影响 [1] - 出口方面，主市场印度需求有限，出口难以放量，国际市场竞争激烈，出口提振有限 [1] - 整体需求端对PVC支撑乏力，供需仍处过剩格局，价格难言乐观，预计反弹高度有限 [1]