中美贸易摩擦与国产替代背景 - 2024年初中美贸易摩擦加剧，美国对台军售并制裁中国企业，中国反制制裁5家美国军工企业[2] - 高科技国产替代迫在眉睫，国金证券联合多行业研究团队发布41个"卡脖子"关键技术领域报告，覆盖电子、计算机等10大领域[2] - 实现"第二个百年"目标需走自主可控道路，产业链安全是高质量发展前提[3] 研究框架与方法论 - 采用自上而下与自下而上结合筛选细分领域，统一行业自主可控程度核心指标标准[3] - 从四大维度分析细分领域：当前国产化率、国产替代难度、卡脖子难点、攻克时间[5][6][7][8] - 国产替代难度分5档：极难(1档)<2%、较难(2档)5%、中等(3档)10-20%、较易(4档)30%、容易(5档)>50%[7][8] 电子产业 - 半导体国产化加速：成熟制程加大投入，举国体制突破先进制程[13][14] - 半导体设备国产化率10-15%，重点关注薄膜沉积/离子注入/涂胶显影/量测检测/光刻环节[15][16] - EDA软件国产化率7-10%，若美国断供将影响芯片设计和生产工艺PDK获取[18] - GPU市场被英伟达(83%)和AMD(17%)垄断，2025年规模将达350亿美元[18] 计算机产业 - 信创产业链完善，场景从党政向重点行业深化，长期将提高行业集中度[19] - 工业软件市场规模2414亿元(+24.8%)，但占全球不足10%，CAD/CAE/EDA/BIM国产化率不足5-10%[19][20] - 操作系统国产化率3-7%，生态建设是主要难点[21][23] - EDA市场被Synopsys/Cadence/西门子垄断，华大九天等国内企业逐步突破[21] 通信产业 - 华为/中兴全球通信设备市场份额合计40%，国内市占率达90%[26] - FPGA芯片国产化率10%，通信市场占比42.3%，2025年规模将达140.4亿[26][27] - 光模块国产替代基本完成，2021年全球TOP10厂商中5家为中国企业[28] - 电子测量仪器国产化率20%，海外企业占全球80%份额[29][30] 医药产业 - 科学仪器国产化率仅5%，色谱仪进口依赖度70%[33][34] - 质谱仪进口规模从2004年5.43亿增至2020年106.75亿，CAGR20.46%[36] - 中硼硅药玻管制工艺仍被"卡脖子"，自产玻管生产线投资达1.5亿[38][39] 医疗产业 - 高端医疗器械国产替代空间大，政策支持公立医院采购国产设备[42][43] - 64排以上CT国产化率35%，3.0T以上MR仅17%[46] - 化学发光免疫诊断市场国产份额约30%，主要被进口品牌垄断[45] 汽车产业 - 线控制动国产化率<1%，感知算法国产化率0.3%[49][52] - 汽车座椅全球CR5达78%均为外资，国产化率30%[50] - 轮胎市场米其林/普利司通/固特异占全球36%，国产企业向高端进军[53] 机械产业 - 五轴机床国产化率8%，高端市场被德日企业垄断[57] - 示波器国产厂商普源精电/鼎阳科技全球市占率从2018年0.32%/0.17%提升至2021年0.53%/0.34%[58] - 数控系统国产化率30%，稳定性与经验积累是主要难点[59] 军工产业 - 军用数字/模拟芯片国产化处于中等水平，设计能力和工艺线落后是主要瓶颈[63][64] - 高温合金在航空发动机中应用超40%，高端品种尚未自主可控[63] - 碳纤维国产化率40%，航空用高性能产品验证周期长[64] 金属产业 - 特殊铜合金高端市场被德国维兰德/美国奥林黄铜等垄断[67] - 高温合金进口依赖度40%，存在"量"(产能)与"质"(技术)双重缺口[69] - 铜镍硅/铜铬锆系列合金国内仅博威合金等少数企业能量产[70] 化工产业 - 汽车原厂漆国产化率0%，光刻胶(KrF)<5%，POE为0%[79] - 芳纶国产化率20-30%，碳纤维40%，超高分子量聚乙烯60%[76][79] - EVA粒子国产化率49%，光伏级产品正在突破[79]

行业概述 - 特种聚醚是一类通过环氧烷烃开环聚合或共聚反应制得的高分子材料，具有耐高温、耐化学腐蚀、高强度、耐磨性等特点，可通过分子设计引入多种官能团拓展应用领域 [2] - 物理化学性质包括耐高温性（玻璃化转变温度高）、耐候性（抗紫外线/高温/潮湿）、化学稳定性（耐酸碱/氧化剂）、耐磨性 [4] - 物理机械性能包括高抗拉强度、高韧性、高弹性，加工方式多样（注塑/挤出/模压），配方宽容度高 [4] 行业发展历程 - 1989-1996年起步阶段：天津石化建成2万吨/年聚醚装置，国产化技术成熟，软硬泡聚醚比例达0.617:0.383接近欧美水平 [5] - 1996-2000年快速发展阶段：全国产能达26万吨/年（较1994年+50%），实现冰箱保温材料专用聚醚进口替代 [5][6] - 2000-2010年技术创新阶段：吉大高新建成500吨/年PEEK装置打破英国垄断，德固赛收购加速技术迭代，产业链逐步完善 [6] - 2010年至今绿色发展阶段：长华化学启动全球首套8万吨/年二氧化碳聚醚项目，中化东大24万吨/年聚醚多元醇项目投产 [7] 市场规模与供需 - 2024年中国特种聚醚市场规模21.66亿元（同比-6.92%），产量20.16万吨（同比+7.23%） [1][13] - 供需格局从2021年前进口依赖转向2022年后供大于求，中国成为净出口国 [1][11] - 新能源和高端制造领域需求增速放缓抑制销量 [1] 重点企业分析 - 万华化学：聚醚业务覆盖七大领域，配套环氧丙烷产业链，2025Q1营收430.68亿元（同比-6.70%），净利润30.82亿元（同比-25.87%） [15][17] - 长华化学：高回弹PPG/POP国内份额近30%，启动8万吨/年二氧化碳聚醚项目 [15][7] - 红宝丽：4万吨聚醚技改项目投产，2025Q1研发投入0.14亿元（同比+9.02%） [19] - 隆华新材：聚醚多元醇总产能93万吨/年居全国第二 [15] 行业趋势 - 技术创新：开发高性能PEEK（玻璃化转变温度143℃/拉伸强度90MPa）、阻燃型/生物基聚醚等高端产品 [21][17] - 应用拓展：新能源汽车电池组件、航空航天密封件、5G通信材料需求增长 [22][23] - 产业链整合：万华化学实现PEEK全产业链布局，红宝丽构建环氧丙烷-聚醚一体化体系 [24]

普利特华南总部及研发制造基地项目 - 公司宣布投资10亿元建设华南总部及研发制造基地 年产能预计达40万吨 分两期建设 [2] - 一期聚焦汽车线改性塑料产品 包括改性PP、PA、ABS和PC合金等 [2] - 二期重点布局高端新材料 包括改性PEEK、PPS、LCP及碳纤维增强材料 面向低空经济及人形机器人领域 [2] 新材料在人形机器人领域的应用潜力 - PEEK可用于关节齿轮与轴承、骨架/躯体/四肢、丝杠、传感器外壳等 [6] - PPS适用于关节连接件、传动齿轮、轴承组件 [6] - LCP用于伺服电机连接器、高频信号连接器 [6] - 碳纤维增强材料应用于机械臂、结构件、骨架、关节部件 [6] 公司现有产能及扩张计划 - 全球布局11个新材料生产制造基地 其中5个在建 预计总年产能达71万吨 [3] - 改性材料设计产能48万吨/年 近期扩张包括天津工厂（2025年底投产 新增15万吨/年）、武汉工厂（2024年9月投产）、泰国工厂（2025年4月投产） [3] - 特种材料领域现有产能：LCP树脂聚合4000吨/年、LCP共混改性5000吨/年、LCP薄膜300万平方米/年、LCP纤维1000吨/年 [4] 新兴市场战略布局 - 加速布局机器人、低空飞行领域 改性PEEK、PPS、PA等材料可用于机器人 碳纤维增强系列材料可用于低空飞行 [4] - 部分产品已实现小批量供应 正与下游客户进行验证 [4] - 低空经济领域通过材料优化实现无人机整机减重25%-40% 续航里程提升30%以上 [7] 2025年双轨发展战略 - 改性塑料领域：优化产品结构 开发高性能产品 满足新能源汽车、低空经济、机器人需求 [10] - ICT材料领域：加快LCP等高性能材料研发 拓展5G通信、电子电器应用 布局下一代通信技术材料 [10] 同业竞争动态 - 金发科技提供人形机器人外壳装饰件、执行器齿轮/轴承等材料解决方案 [5] - 南京聚隆、会通股份、沃特股份等企业也在布局人形机器人和低空经济赛道 [8] 在研项目进展 - 无氟无卤阻燃PC合金材料已结题 进入市场推广阶段 [11] - 新能源汽车用超高CTI阻燃聚酰胺材料满足800V高电压要求 [11] - 超高强度纤维增强聚丙烯材料实现以塑代钢目标 [11] - 低介电纤维级LCP树脂已实现量产 [11]

交易概况 - 朗迪集团拟以现金方式收购宁波聚嘉不超过20.1667%股权 交易总价不超过1.21亿元 对应宁波聚嘉总估值约6亿元 [1] - 2022年朗迪集团曾以2000万元收购宁波聚嘉1.37%股权 当时估值约14.6亿元 当前估值较2022年大幅下滑 [1] - 交易对手方为宁波聚嘉实控人王阳及其控制的嘉诺威等主体 王阳直接和间接合计持股60.51% [1] 标的公司基本面 - 宁波聚嘉核心布局LCP纤维、薄膜及树脂三大系列产品 是行业内唯一具备LCP全产业链规模化生产能力的企业 [2] - 2024年宁波聚嘉营收6191.15万元 亏损4630.96万元 2025年Q1营收1527.85万元 亏损609.29万元 [5] - 截至2025年Q1末 宁波聚嘉总资产3.89亿元 净资产1.09亿元 [5] - 近期多家机构投资者退出宁波聚嘉股东名单 包括宁波天使投资引导基金等7家机构 [6][7] 行业背景 - LCP材料广泛应用于航空航天、工业输送、光缆电缆等高端领域 [3] - 全球LCP行业由美日企业主导 中国企业如金发科技、沃特股份、普利特等加速布局 [3] - 金发科技现有LCP树脂产能3.36万吨 1.5万吨新产能预计2024年6月投产 [3] - 沃特股份现有LCP产能1万吨 重庆基地在建2万吨产能 有望成为全球最大供应商 [4] - 普利特具备LCP全产业链能力 包括4000吨树脂聚合、5000吨改性料、300万平米薄膜和1000吨纤维产能 [4] 战略意义 - 朗迪集团主营业务涵盖机械风机、空调风叶和复合材料 现有产品包括PP、PC、ABS等改性材料 [3] - 此次收购将补强公司新材料产业链 助力向汽车电子、低空飞行、人形机器人等新兴领域拓展 [3]

利润分配 - 2023年度利润分配方案于2024年5月30日实施完毕[2] 股票期权调整 - 2021年股票期权激励计划首次授予行权价格由28.455元/股调整为28.448元/股[2] 股票期权注销 - 因2024业绩未达标拟注销154.9875万份，7人离职拟注销2.5625万份，共拟注销157.55万份[3] - 注销后激励对象调整为111人，剩余等待期期权152.4250万份[3] - 截至2025年6月23日完成调整及注销，符合规定无实质影响[4]

深圳市沃特新材料股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份的预披露公告 持股5%以上股东深圳市银桥投资有限公司保证向本公司提供的信息内容 真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 特别提示： 证券代码：002886 证券简称：沃特股份 公告编号：2025-027 料股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）股份 37,490,001 股（占本公司总 股本比例 14.24%）。银桥投资为公司首次公开发行股票上市前由控股股东、实 际控制人与部分员工设立的持股平台，与公司控股股东、实际控制人存在一致行 动人关系。银桥投资自本公告披露日起 15 个交易日后的 3 个月内（即 2025 年 7 月 12 日至 2025 年 10 月 11 日，根据法律法规等相关规定禁止减持的期间除外）， 通过集中竞价交易或大宗交易等方式减持公司股份不超过 855,496 股（即不超过 本公司总股本比例 0.33%。若减持计划实施期间公司有增发股份、送股、资本公 积金转增股本、股权激励授予登记或回购注销等股份变动事项，上述减持数量或 减持比例将相应进 ...

股东减持计划 - 深圳市银桥投资有限公司计划减持公司股份不超过85.55万股，占公司总股本比例0.33% [1] - 减持计划将在公告披露日起15个交易日后的3个月内实施，通过集中竞价交易或大宗交易等方式进行 [1] - 银桥投资目前持有公司股份3749万股，占公司总股本比例14.24% [1] 其他股东减持情况 - 于虹拟减持不超过25.68万股，张尊昌拟减持不超过25.68万股，邓健岩拟减持不超过34.18万股 [1] - 三位股东合计减持不超过85.55万股，占公司总股本比例0.33% [1] 减持原因及价格 - 减持主要基于银桥投资部分股东自身资金需求 [1] - 减持价格将根据市场价格确定 [1] 控股股东情况 - 公司控股股东、实际控制人吴宪、何征不参与本次减持计划 [1]

证券代码：002886 证券简称：沃特股份 公告编号：2025-027 深圳市沃特新材料股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份的预披露公告 持股5%以上股东深圳市银桥投资有限公司保证向本公司提供的信息内容 真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 特别提示： 1、深圳市银桥投资有限公司（以下简称"银桥投资"）持有深圳市沃特新材 料股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）股份 37,490,001 股（占本公司总 股本比例 14.24%）。银桥投资为公司首次公开发行股票上市前由控股股东、实 际控制人与部分员工设立的持股平台，与公司控股股东、实际控制人存在一致行 动人关系。银桥投资自本公告披露日起 15 个交易日后的 3 个月内（即 2025 年 7 月 12 日至 2025 年 10 月 11 日，根据法律法规等相关规定禁止减持的期间除外）， 通过集中竞价交易或大宗交易等方式减持公司股份不超过 855,496 股（即不超过 本公司总股本比例 0.33%。若减持计划实施期间公司有增发股份、送股、资本公 积金转增股本、股权 ...

董事会会议召开情况 - 深圳市沃特新材料股份有限公司第五届董事会第八次会议于2025年6月16日以现场表决方式召开，会议地点为深圳市南山区深圳国际创新谷7栋B座31层公司会议室 [1] - 会议应到董事7人，实到7人，监事及高级管理人员列席会议，会议由董事长吴宪主持 [1] - 会议通知于2025年6月13日通过电子邮件、传真或电话方式发出，召集和召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 董事会专门委员会调整 - 董事刘则安不再担任审计委员会委员，调整为薪酬与考核委员会委员，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会届满 [1] - 董事黄文锋不再担任薪酬与考核委员会委员，调整为审计委员会委员，任期与刘则安调整同步 [1] - 除审计委员会和薪酬与考核委员会外，其他专门委员会委员保持不变 [1] 高级管理人员聘任 - 董事会决议聘任刘则安为公司副总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满 [2] - 两项议案表决结果均为全票通过（同意7票，反对0票，弃权0票） [2]

人事变动 - 2025年6月16日调整董事会专门委员会委员，刘则安、黄文锋岗位互换[2] - 徐劲辞副总经理，持390,000份未行权股票期权[3] - 2025年6月16日聘任刘则安为副总经理[3] 持股情况 - 截至披露日，刘则安持255,000股股份、100,000份未行权期权[8] - 截至披露日，黄文锋未持股[10]