投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][4] 核心观点 - 2025H1营收64.47亿元（同比-5.68%），归母净利润6.34亿元（同比+0.96%），扣非净利润6.18亿元（同比+1.13%）[4] - 25Q2单季营收40.99亿元（同比+1.81%，环比+74.56%），归母净利润4.26亿元（同比+9.12%，环比+105.38%）[4] - 预计2025/2026年营收177.62亿元/187.88亿元，净利润13.86亿元/16.87亿元，对应PE为16.81倍/13.81倍[4] 业务表现 特高压业务 - 直流输电系统营收4.60亿元（同比+211.71%），毛利率40.76%（同比-10.74pcts）[4] - 国内全年电网总投资首超8000亿元，4条特高压工程年内开工，"十五五"期间特高压投资预计稳定[4] 国内市场 - 国内营收61.92亿元（同比+7.41%），毛利率23.69%（同比+2.80pcts）[4] - 国网集招电能表中标保持第一，南网市场订货同比增长显著，轨道交通领域中标多个重点项目[4] 国际市场 - 海外营收2.55亿元（同比+72.68%），毛利率25.29%（同比+3.82pcts）[4] - 产品进入沙特、巴西、西班牙等市场，充电桩入围泰国、秘鲁电力公司短名单[4] 盈利能力 - 25Q2毛利率23.91%（同比+1.17pcts，环比+0.44pcts），净利率10.40%（同比+0.70pcts，环比+1.56pcts）[4] - 销售/管理/财务/研发费用率分别为3.92%/2.27%/-0.30%/5.01%[4] 财务预测 - 2025E营收177.62亿元（同比+3.94%），净利润13.86亿元（同比+24.07%），毛利率23.34%[5] - 2026E营收187.88亿元（同比+5.77%），净利润16.87亿元（同比+21.70%），毛利率24.30%[5] - 2025E摊薄EPS 1.36元，对应PE 16.81倍[5]

财务表现 - 营业总收入56.96亿元 同比增长12.96% 实现5年连续上涨 较去年同期增加6.53亿元 [1] - 归母净利润6.65亿元 同比增长24.59% 实现5年连续上涨 较去年同期增加1.31亿元 [1] - 摊薄每股收益0.49元 同比增长24.59% 实现4年连续上涨 较去年同期增加0.10元 [3] 盈利能力指标 - 毛利率24.72% 同比提升1.20个百分点 实现4年连续上涨 [3] - ROE 6.01% 同比提升0.83个百分点 [3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.26次 同比增长5.12% 较去年同期提升0.01次 [3] - 存货周转率2.26次 [3] 资本结构 - 资产负债率49.02% 同比下降0.23个百分点 [3] - 经营活动现金净流入-4.30亿元 [1] 股权结构 - 股东户数6.37万户 前十大股东持股比例59.21% 持股数量8.03亿股 [3] - 控股股东中国电气装备集团有限公司持股41.4% 香港中央结算有限公司持股6.12% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入29.95亿元 较去年同期增加11.33亿元 同比增长60.89% 实现连续两年增长 [1] - 归母净利润7536.67万元 较去年同期增加5258.10万元 同比增长230.76% 实现连续两年增长 [1] - 摊薄每股收益0.04元 较去年同期增加0.03元 同比增长241.67% 实现连续两年增长 [3] - 毛利率12.86% 较上季度提升3.57个百分点 [3] - ROE为11.12% 较去年同期提升6.82个百分点 [3] 资产负债状况 - 资产负债率89.35% 较上季度下降0.39个百分点 较去年同期下降1.44个百分点 [3] - 经营活动现金净流出6.25亿元 [1] 运营效率 - 总资产周转率0.40次 较去年同期增加0.12次 同比增长40.47% 实现连续两年增长 [3] - 存货周转率1.31次 较去年同期增加0.18次 同比增长15.99% 实现连续两年增长 [3] 股权结构 - 股东总户数16.18万户 前十大股东持股比例合计59.21% [3] - 中国电气装备集团有限公司持股37.98% 中国兵器装备集团有限公司持股16.00% 为前两大股东 [3] - 兵器装备集团财务有限责任公司持股1.98% 位列第三大股东 [3]

公司业绩 - 2025年上半年营业收入约64.47亿元，同比减少5.68% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约6.34亿元，同比增加0.96% [2] - 基本每股收益0.6271元，同比增加1.23% [2]

财务表现 - 营业收入64.47亿元 [1] - 毛利率23.75% 同比提升2.85个百分点 [1] - 归属于母公司股东的净利润6.34亿元 同比增长0.96% [1] - 经营活动产生的现金流量净额11.20亿元 同比大幅提升237.08% [1] 研发投入 - 研发投入2.63亿元 同比增长9.21% [1] 股东回报 - 向全体股东每10股派发现金红利2.38元 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年计提资产减值损失约1040万元 占利润总额的20.36% [2] - 计提减值准备数据未经会计师事务所审计 具体影响金额以年度审计确认为准 [2] 业务构成 - 2024年营业收入中电气设备制造行业占比98.77% [2] - 其他业务收入占比1.23% [2] 基础信息 - 公司证券代码SH 603097 当前收盘价22.13元 [2] - 公告发布时间为8月20日晚间 [2]

公司治理动态 - 第三届第二十一次董事会于2025年8月20日通过现场结合通讯表决方式召开 [2] - 会议审议《关于公司及其摘要的议案》等文件 [2] 财务结构分析 - 2024年度营业收入中电气设备制造行业占比98.77% [2] - 其他业务收入占比1.23% [2]

公司动态 - 霍普股份全资子公司天津嘉晖电力工程有限公司与思源清能电气电子有限公司、上海思源输配电工程有限公司签订采购合同，合同总价款为2.32亿元 [1] - 采购合同涉及阆苑新能源200MW/400MWh共享储能示范项目（EPC）的实施 [1] - 该合同为日常经营采购合同，公司已履行内部审批程序，无需提交董事会或股东大会审议 [1]

公司技术储备 - 公司在大功率充电桩液冷技术领域已有相关技术储备和客户 [2] - 液冷技术相较于风冷技术可降低设备能耗与占地面积 [2] - 液冷技术在散热效率等方面具备特定优势 [2] 技术商业化进展 - 液冷技术相对成本更高 [2] - 技术应用与客户具体场景需求及成本承受能力相关度较高 [2] - 公司将根据市场及客户实际需求推动液冷技术的商业化 [2]

公司成立与基本信息 - 沧州瀚创电气设备有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为王晨 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖机械电气设备制造、金属结构制造、通信设备制造、通用设备制造（不含特种设备制造）[1] - 公司经营范围包括金属切割及焊接设备制造、环境保护专用设备制造、机械零件、零部件加工、输配电及控制设备制造 [1] - 公司经营范围涉及金属加工机械制造、仪器仪表制造、商业、饮食、服务专用设备制造 [1] - 公司经营范围包括金属结构销售、机械设备销售、机械零件、零部件销售、商业、饮食、服务专用设备销售 [1] - 公司经营范围涵盖电气设备修理、通用设备修理、工业设计服务 [1] - 除依法须经批准的项目外，公司凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]